SME
Streda, 24. apríl , 2019

10 rokov histórie slovenskej koruny

Bratislava 9. februára (TASR) V týchto dňoch si Slovensko pripomína 10. výročie vzniku národnej meny slovenskej koruny. Počas tohto obdobia koruna prešla ...

Bratislava 9. februára (TASR) V týchto dňoch si Slovensko pripomína 10. výročie vzniku národnej meny slovenskej koruny. Počas tohto obdobia koruna prešla vcelku zaujímavou históriou vystriedala niekoľko kurzových režimov a prežila niekoľko testov stability, z ktorých asi najväčší bol ten z jesene roka 1998.

Začiatok existencie koruny sa datuje od 8. februára, kedy Národná banka Slovenska (NBS) prevzala po rozdelení federácie systém určovania kurzu slovenskej koruny k voľne vymeniteľným menám, ktorý sa používal v bývalej Štátnej banke československej. Znamená to, že bol zachovaný päťzložkový menový kôš (USD, DEM, ATS, GBP, FRF) a systém denného fixovania kurzu SKK. V ďalšom období sa však už menový kôš, jeho percentuálne zloženie, ako aj technika denného fixovania, prispôsobovali menovému programu NBS a špecifickým podmienkam slovenského finančného trhu. Menový kôš sa postupne zredukoval na dve meny USD (40 %) a DEM (60 %), ktorých percentuálne zastúpenie odrážalo menovú štruktúru realizovaného zahraničného obchodu SR.

Približne 40 % zahraničnoobchodnej výmeny SR sa v začiatkoch existencie meny uskutočňovalo v americkom dolári a zvyšok v nemeckých markách, prípadne cez meny, ktoré boli na ňu viac, či menej naviazané. Fluktuačné pásmo, teda priestor, v rámci ktorého sa mohol kurz SKK pohybovať bez administratívneho zásahu centrálnej banky, bol spočiatku stanovený na +/- 0,5 % a postupne sa rozširoval až na +/- 7 % od centrálnej parity. Pohyb kurzu bol navyše brzdený ďalším významným obmedzením, jeho denná zmena nemohla presiahnuť 0,1 %.

NBS týmto mechanizmom, s ktorým súviseli viaceré obmedzenia, sledovala najmä cieľ stabilizácie novovzniknutej meny. Zabezpečoval totiž dostatočnú transparentnosť a istotu pri investovaní do koruny. Viazanosť kurzu na menový kôš dávala istotu investorom, že investovaním do SKK cez USD a DEM sa vystavujú minimálnemu riziku. S postupným vývojom finančného trhu v SR bolo možné adekvátne uvoľniť aj mechanizmus stanovovania kurzu a prenechať väčšiu zodpovednosť určovania konkrétnej úrovne kurzu na medzibankový devízový trh (MDT). NBS preto pristúpila k jeho čiastočnej liberalizácii. V apríli 1996 zrušila obmedzenie brániace maximálnej dennej zmene o viac ako 0,1 %. Znamenalo to, že kurz sa prakticky mohol zo dňa na deň pohnúť o celé fluktuačné pásmo. Druhou zmenou bolo zavedenie obchodného rozpätia pri realizácii obchodov s komerčnými bankami na fixingu, ktoré bolo dokonca väčšie ako zvyčajné rozpätie na MDT. V dôsledku prijatých zmien sa znížila predikovateľnosť pohybu kurzu SKK a ťažisko medzibankového trhu sa prenieslo z obchodovania medzi NBS a komerčnými bankami na obchodovanie medzi samotnými komerčnými bankami. Liberalizačné opatrenia pozitívne ovplyvnili medzibankový trh, no súčasne vniesli aj určitú neistotu vo vzťahu ku kurzu SKK, ktorá sa prejavila v jej zvýšenej volatilite i v možnosti krátkodobých turbulencií na pohotovostnom trhu.

Prvé vážnejšie problémy nastali v máji 1997, keď odlev krátkodobého zahraničného kapitálu inicioval aj následný nákup devízových prostriedkov zo strany domácich subjektov. To spôsobilo krátkodobý nedostatok devíz na trhu a viedlo k oslabeniu kurzu až k hranici fluktuačného pásma. NBS však prostredníctvom nepriamych intervencií a svojou aktivitou na peňažnom trhu v pomerne krátkom čase situáciu stabilizovala a kurz sa vrátil na pôvodnú úroveň.

Rok 1998 a očakávanie možných politických a ekonomických zmien priniesol oveľa závažnejšie pohyby na MDT. Neistota zahraničných investorov a domácich subjektov vyústila do postupného sťahovania krátkodobých investícií zo strany zahraničných bánk a predzásobenia sa devízovými prostriedkami zo strany domácich subjektov. Napriek nepriamym intervenciám a neustálemu fixovaniu kurzu pod úrovňou trhu nebolo dopĺňanie trhu devízami zo strany NBS dostatočné a kurz SKK bez prestania oslaboval. Centrálnu banku tieto dva mesiace prišli na približne 960 miliónov USD, čo v tom čase predstavovalo asi 30 % jej devízových rezerv. Ich úroveň tým zároveň klesla pod menovobezpečnú hranicu, za ktorú sa považuje úroveň pokrývajúca krytie trojmesačného dovozu tovarov a služieb do krajiny.

Vzhľadom na neudržateľnosť danej situácie sa NBS rozhodla, že už ďalej nie je ochotná pri daných podmienkach garantovať vtedajší kurzový systém a prikročila k jeho zásadnej zmene. Zrušila fluktuačné pásmo a tiež prístup komerčných bánk na devízový fixing. Zaviedla plávajúci kurzový režim, čo znamenalo, že kurz SKK bol ďalej určovaný len pomerom dopytu a ponuky. Za referenčnú menu bola zvolená DEM a od 1. januára 1999 spoločná mena EUR. Zmena kurzového režimu spôsobila okamžité oslabenie hodnoty kurzu o ďalších 10 % (celkovo 16-% znehodnotenie koruny voči bývalej centrálnej parite). Po čiastočnom upokojení trhu sa situácia stabilizovala a kurz SKK uzatváral rok 1998 na hodnote oslabenia 10,5 %.

Zrušením fluktuačného pásma a viazanosti koruny na menový kôš prestala NBS realizovať obchody s komerčnými bankami na devízovom fixingu. Banky tak prišli o možnosť vyrovnávať svoje devízové pozície cez NBS a mohli sa za týmto účelom obrátiť jedine na medzibankový trh. NBS začala vypočítavať svoj kurzový lístok cez referenčný kurz koruny voči euru, ktorý preberá z medzibankového trhu. Kurzový lístok obsahoval stredné hodnoty kurzov koruny voči 27 konvertibilným menám vrátane SDR. Stanovené kurzy boli platné v nasledujúci deň a používajú sa pri prepočte devízových hodnôt najmä v účtovníctve.

Dá sa povedať, že systém riadeného plávajúceho menového kurzu sa v konečnom dôsledku osvedčil. I keď hodnota slovenskej koruny oslabila, mena sa začala správať trhovo a odrážať reálnu situáciu v ekonomike. Došlo k jej stabilizácii a dnes už NBS len príležitostne zasahuje na devízovom trhu, a to ako proti výraznému znehodnoteniu, tak neraz aj proti jej prudkému posilneniu.

Na spracúvanie osobných údajov sa vzťahujú Zásady ochrany osobných údajov a Pravidlá používania cookies. Pred zadaním e-mailovej adresy sa, prosím, dôkladne oboznámte s týmito dokumentmi.

Najčítanejšie na SME Ekonomika

Inzercia - Tlačové správy

  1. Od mája sa mení definícia kilogramu
  2. Až vďaka chorobe objavila svoj talent
  3. Elegancia, športový duch alebo výkon? Hyundai i30 Fastback
  4. Tohtoročný Autosalon? Najväčšie SUV na svete aj lietajúce auto
  5. Tip na japonskú klimatizáciu s výhodnejšou elektrinou
  6. Top desať gréckych ostrovov na letnú dovolenku 2019
  7. Čerpáte úver? Na toto by ste určite mali myslieť
  8. Pre učiteľov je dôležité, aby sa navzájom inšpirovali
  9. Kaufland začal s predajom slovenských uhoriek bez fólie
  10. Vie sa vaša pokladnica spojiť s finančnou správou?
  1. Festival IXPO otvorí brány už tento piatok. Čo všetko prináša?
  2. Pivovar Šariš rozdá regiónu 16-tisíc eur
  3. Recenze autokamery Mio MiVue J60 WIFI - youtuber Bazim hodnotí!
  4. Od mája sa mení definícia kilogramu
  5. Spready a poplatky pri obchodovaní
  6. Elegancia, športový duch alebo výkon? Hyundai i30 Fastback
  7. Gemerský expres priblíži nádherný kraj
  8. Takto sa môžete najlepšie chrániť pred výtlkmi
  9. Dokonalá záhrada? Nezabudnite na prísun vody
  10. Tip na japonskú klimatizáciu s výhodnejšou elektrinou
  1. Top desať gréckych ostrovov na letnú dovolenku 2019 23 638
  2. Čerpáte úver? Na toto by ste určite mali myslieť 9 229
  3. Bulharsko: Najlepšie miesta na dovolenku pri mori 9 200
  4. 7 kritických situácií na cestách. Ohrozujú každého vodiča 6 030
  5. Až vďaka chorobe objavila svoj talent 4 509
  6. Tohtoročný Autosalon? Najväčšie SUV na svete aj lietajúce auto 4 490
  7. Čo upiecť na Veľkú noc? 5 skvelých dezertov Adriany Polákovej 4 238
  8. Kaufland začal s predajom slovenských uhoriek bez fólie 4 219
  9. Čo robí dobrého zamestnávateľa dobrým? 2 696
  10. Od mája sa mení definícia kilogramu 2 233

Hlavné správy zo Sme.sk

Café Európa: Ako sa zmení Ukrajina a čo čakať od Zelenského (video)

Diskusia o ukrajinských prezidentských voľbách.

Volodymyr Zelenskyj.

Vodohospodári ukázali pokazené vnútornosti vzácneho jazera

Zistili sme, prečo zostal tajch pod Štiavnicou bez vody.

Dolnohodrušské jazero musia pre poškodené potrubia úplne vypustiť.
Peter Sagan.
Prezident vojnovej Slovenskej republiky Jozef Tiso.

Neprehliadnite tiež

Národná banka vydá pamätné mince k stému výročiu Štefánikovho úmrtia

Striebornú mincu navrhla Mária Poldaufová a akademický sochár Ivan Řehák.

Ilustračné foto.
Košický závod bol zrušený ešte pre koncom minulého roka.

Ukrajina zníži ceny plynu, novozvolený prezident vyzýva na rokovania

Lacnejší plyn môže narušiť vzťahy s Medzinárodným menovým fondom.

Volodymyr Zelenskyj po zverejnení exit pollov.

Západoslovenská distribučná vyhrala dva súdne spory o G-komponent

V iných častiach Slovenska uspeli naopak najmä výrobcovia elektriny.

Ilustračné foto.