Prekročenie cieľového pásma jadrovej inflácie podľa analytikov potvrdzuje, že Národná banka Slovenska (NBS) bude zachovávať pravdepodobne až do konca tohto roka neutrálnu menovú politiku.
Analytici interpretujú neočakávaný vývoj cien potravín, najmä zeleniny, "zemiakovým efektom". Cena zemiakov totiž v dôsledku porovnania cien lacnejších starých zemiakov z mája a drahších nových zemiakov v júni vyskočila o 133,7 %.
"Vzhľadom na tieto skutočnosti neprikladáme rastu spotrebiteľskej a jadrovej inflácie v júni väčší dôraz," povedal analytik Tatra banky Róbert Prega. Podľa neho je cenový vývoj z pohľadu NBS stále relatívne priaznivý, čo podporuje čistá inflácia. Tá, nakoľko nezohľadňuje potraviny, sa medzimesačne nezmenila a spomalila svoju ročnú dynamiku. "Čistá inflácia momentálne asi najlepšie odzrkadľuje inflačný vývoj z pohľadu možnej ovplyvniteľnosti menovou politikou. Každopádne prekročenie cieľového pásma pre jadrovú infláciu zostáva skutočnosťou, ktorá fakticky vylučuje zníženie sadzieb NBS v najbližších mesiacoch," tvrdí R. Prega.
Podľa analytika ČSOB Mareka Gábriša však súčasne dochádza k stabilizácii cien chleba a obilnín. Ekonóm Slovenskej ratingovej agentúry Ľudovít Ódor k tomu dodáva, že tendencia rastu cien potravín sa prejavuje aj v okolitých krajinách vzhľadom na vyššie ceny na európskom trhu. "Júl a august môžu priniesť poklesy v tejto kategórii a tým aj v celkovej medziročnej inflácii," skonštatoval Ľ. Ódor. "O nebezpečných inflačných tlakoch sa zatiaľ hovoriť nedá. Preto nevidíme dôvody ani na okamžité sprísnenie menovej politiky.
Obdobie od marca do júla obvykle býva charakteristické poklesom cien potravín. To vysvetľuje príspevok tejto položky k nárastu hodnoty celkovej a jadrovej inflácie na najvyššie úrovne v tomto roku.
Podobný postoj ako analytici dnes k zverejnenému vývoju inflácie zaujala centrálna banka, ktorá nepovažuje júnové prekročenie hornej hranice pásma cieľového intervalu jadrovej inflácie za dôvod na zmenu svojej menovej politiky. "Na zvýšení jadrovej inflácie v uplynulých mesiacoch sa rozhodujúcou mierou podieľali faktory, ktoré nie sú ovplyvniteľné výkonom menovej politiky," informovala NBS.
Podľa dnes zverejnených údajov o vývoji inflácie v júni dosiahla jadrová inflácia na ročnej báze 5,4 %, čím v tomto roku prvý raz prekročila koncoročné cieľové pásmo NBS 3,6 až 5,3 %. Čistá inflácia, ktorá nezohľadňuje položky s regulovanými cenami a cenami inak administratívne upravovanými ani potraviny, však medzimesačne stagnovala a jej ročná dynamika poklesla na 3,8 %. Za prvý polrok jadrová inflácia dosiahla 3,2 % a čistá inflácia predstavovala 2,5 %.