SME
Štvrtok, 17. jún, 2021 | Meniny má AdolfKrížovkyKrížovky
AKTUALIZOVANÉ 11:30

Štát chce znížiť dlh tak, že siahne na rezervu

Vláde hrozí, že dlh stúpne nad 55 percent. Chce sa tomu vyhnúť. Môže však zvýšiť závislosť od nálady trhov.

O rok už nebude vláde stačiť, že rast dlhu vysvetlí.O rok už nebude vláde stačiť, že rast dlhu vysvetlí. (Zdroj: SITA)

Štát bude mať o čosi menší dlh, ale zvýši závislosť od nálady trhov.

BRATISLAVA. Výška nášho dlhu otvára debatu, či by nám nestačilo na účte menej peňazí, ktoré máme ako rezervu na splácanie záväzkov štátu, no zvyšujú náš dlh.

Minister financií Peter Kažimír je pod tlakom, lebo vláda sa pre rastúci dlh nemusí vyhnúť prísnejším postihom podľa zákona o dlhovej brzde.

Ku koncu marca stúpol náš dlh na 54,9 percenta HDP, čo je úroveň, ktorú by sme mali mať podľa plánu v decembri. Sčasti aj preto, že sme si od investorov požičali viac, ako sme akútne potrebovali.

Ak by dlh prevýšil na konci roka 55 percent, vláda by už napríklad musela viazať výdavky. Pri úrovni dlhu 57 by vláda musela pripraviť vyrovnaný rozpočet.

Akú máme rezervu

Dlh rastie najmä preto, že vláda míňa viac peňazí ako vyberá na daniach či poplatkoch. Dá sa to ukázať na príklade roku 2012.

Dlh vlani narástol o 7,5 miliardy eur, teda o štvrtinu. Približne polovicu sumy, o ktorú stúpol, tvoril nový rozpočtový deficit.

Verejný dlh sa zvýšil aj pre záväzky, ktoré máme v eurovale a pre hotovostnú rezervu na účte. Tú máme teraz vyššiu ako päť miliárd eur.

Keby sme si teoreticky najbližších deväť mesiacov už nič nepožičali, štát by mal ešte z čoho splácať záväzky.

Vyššiu rezervu máme aj preto, že štát využil možnosť požičať si lacno vďaka pokojným trhom. Ako možno o tejto rezerve uvažovať, vidno na nasledujúcom príklade: na účtoch máme štyri miliardy eur, ktoré momentálne nepotrebujeme.

Investorom za to platíme ročne 1,5 percenta, čo je 60 miliónov eur. Predpokladajme, že úroky na trhoch stúpnu na 2,5 percenta. Ak by sme nemali rezervu a potrebovali by sme štyri miliardy, zaplatili by sme ďalších 40 miliónov eur navyše.

To, že máme rezervu, nám pomohlo na konci roku 2011. Slovensko vtedy malo tri mesiace problém s pôžičkami.

cikovsky.jpg
Netlačte na Kažimíra, radí Konštantín Čikovský

Prístup ku všetkým komentárom nielen na sme.sk za 3,90 Eur mesačne. Kúpiť teraz

Štát zníži dlh

Každý vydaný dlhopis však zvyšuje dlh. Na ministerstve financií sa teraz debatuje o tom, či by nám nestačila aj trojmesačná rezerva, teda asi dve alebo tri miliardy eur.

Oficiálne sa k výške rezervy ministerstvo nevyjadrilo. „Je to téma, ktorá patrí na odbornú platformu,“ uviedlo.

Šéf agentúry Daniel Bytčánek hovorí, že rezervu by sme mali mať aspoň na šesť až deväť mesiacov. „Za nie príliš šťastné považujem to, že vydávanie dlhopisov priamo ovplyvňuje zákon o dlhovej brzde.

Ak by sme sa riadili podmienkami na finančných trhoch a nie legislatívou, vydali by sme ešte o jednu až dve miliardy eur viac dlhopisov,“ hovorí Bytčánek.

Plán je podľa informácií SME taký, že rezerva sa do konca roka zníži na dve až tri miliardy. Zníži sa tak, že za rezervné peniaze štát odkúpi naše dlhopisy, ktoré sú splatné začiatkom nového roka. To môže vládu nateraz zachrániť pred dlhom vyšším ako 55 percent.

Aký je čistý dlh

„Ak si požičiavame na trhu za výhodných podmienok, je to čas na to, aby sa rezerva zvyšovala a nie naopak,“ hovorí šéf inštitútu INEKO Peter Goliaš. Vláda by podľa neho mala ukázať analýzu, aká rezerva je pre Slovensko dobrá.

Dilemu o výške rezervy by mohol vyriešiť Eurostat. Od budúceho roka by mal zverejňovať aj čistý dlh, teda taký, ktorý je očistený aj o spomínanú hotovostnú rezervu.

„Ak Eurostat po diskusiách s členskými krajinami dospeje k rozumnej definícii čistého dlhu, ústavná väčšina v parlamente by mohla previazať pásma dlhovej brzdy na tento nový ukazovateľ bez väčšej ujmy na dôveryhodnosti pravidiel," povedal člen Rady pre rozpočtovú zodpovednosť Michal Horváth.

Ak by sa teda politici rozhodli oprieť dlhovú brzdu o čistý dlh, mali by sa tomu prispôsobiť aj úrovne pre postihy. Alebo by sa ponechali súčasné úrovne, no v rámci prechodného obdobia by sa dohodol skorší alebo rýchlejší pokles k 50 percentám, než je to nastavené teraz.

Skryť Vypnúť reklamu

Najčítanejšie na SME Ekonomika

Inzercia - Tlačové správy

  1. Blíži sa leto a s ním aj zvýšené utrácanie peňazí našimi deťmi
  2. Rady nad zlato: Naučte sa pripraviť dezerty ako z cukrárne
  3. Crème de la crème po slovensky
  4. Je lepšie zobrať si rozkladateľný obal alebo vytriediť plastový?
  5. Dream job pre programátorov: Silicon Valley na Slovensku
  6. Po Slovensku na motorke
  7. Jablone prinesú ovocie v podobe komfortného bývania
  8. Stačí mi elektromobil? Pozreli sme sa, ako je to s dojazdom
  9. Viete, čo jete, keď si kupujete pečivo dopečené v predajni?
  10. Desať hotelov v destináciách, ktoré sú toto leto favoritmi
  1. Čučoriedky - dokážu ochrániť váš zrak?
  2. Crème de la crème po slovensky
  3. Rady nad zlato: Naučte sa pripraviť dezerty ako z cukrárne
  4. Je lepšie zobrať si rozkladateľný obal alebo vytriediť plastový?
  5. Blíži sa leto a s ním aj zvýšené utrácanie peňazí našimi deťmi
  6. 100% ovocné šťavy pod lupou – Prečo sa ich oplatí konzumovať?
  7. Dream job pre programátorov: Silicon Valley na Slovensku
  8. Začíname prikrmovať: Ako vybrať detskú ovocnú výživu?
  9. Arónia: Spoznajte jej zázračné účinky na zdravie, chutné recepty
  10. Po Slovensku na motorke
  1. Viete, čo jete, keď si kupujete pečivo dopečené v predajni? 25 674
  2. Desať hotelov v destináciách, ktoré sú toto leto favoritmi 13 107
  3. Sme vodná veľmoc a napriek tomu vody dovážame 13 026
  4. Málokto im verí. Prekvapia Slováci na futbalovom EURO 2020? 11 255
  5. Stačí mi elektromobil? Pozreli sme sa, ako je to s dojazdom 11 080
  6. Ako sa z nenásytných Bödörovcov stal symbol oligarchie 7 522
  7. P. Lednický: Koronavírus tu už zostane, musíme si na to zvyknúť 6 624
  8. Čo robiť v Tatrách, keď počasie pokazí plány? 5 936
  9. Po Slovensku na motorke 5 509
  10. Developer Slnečníc postaví bývanie pri lese. S bazénom aj fitkom 4 955
Skryť Vypnúť reklamu
Skryť Vypnúť reklamu
Skryť Vypnúť reklamu
Skryť Vypnúť reklamu

Hlavné správy zo Sme.sk

Marian Kočner na Najvyššom súde.

Otázku viny Kočnera a Zsuzsovej opäť posúdi pôvodný senát.


10 h
Logo podcastu Dobré ráno.

Maďari zakázali propagovanie homosexuality.


a 2 ďalší 9 h

Neprehliadnite tiež

Záchrana planéty sa začína v domácnostiach.


SME Creative 8 h
Ekonóm a exminister financií Ivan Mikloš.

Všetky reformy z plánu obnovy sú kľúčové.


11 h
Na bločku z eKasy je QR kód s jedinečným číslom pokladničného dokladu.

Zákazník bude mať možnosť vyskúšať si nákup ešte pred zaplatením.


TASR 14 h
Ilustračná fotografia.

Iniciatíva tvrdí, že niektorí gastropodnikatelia nemôžu žiadať o pomoc ani po 14 mesiacoch.


SITA 16 h