Taliani falšovali výšku dlhu, hrozia im miliardové straty

Pred vstupom do eurozóny Taliansko umelo znížilo verejný dlh a deficit cez rizikové derivátové obchody.

(Zdroj: ILUSTRAČNÉ - carnegieendowment.org)

Straty sa môžu vyšplhať až do výšky ôsmich miliárd eur.

RÍM, BRATISLAVA. Po Grécku sa objavili pochybnosti o poctivom vstupe do eurozóny aj u Talianska. Pred prijatím eura v roku 1999 Taliani investovali do vysokorizikových derivátov, aby zakryli a umelo znížili skutočnú výšku svojho dlhu a deficitu verejných financií.

Po rokoch od uzavretia týchto kontraktov im hrozia miliardové straty. Vyplýva to z 29-stranového tajného dokumentu ministerstva financií, ktorý zverejnil denník The Financial Times.

Celkovo má ísť podľa denníka o osem derivátových obchodov v hodnote viac ako 31 miliárd eur so zahraničnými bankami. Riziko straty sa odhaduje na osem miliárd eur. Informácie o rizikových obchodoch sa objavili vlani, keď krajina začala reštrukturalizovať dlh vo výške dvoch biliónov eur.

Zázračné štatistiky

O zakrývaní skutočných pomerov v Taliansku mohli ekonómovia aspoň tušiť. Krajina mala v roku 1995 deficit 7,7 percenta HDP. O tri roky neskôr, teda v čase, keď sa vyhodnocoval jej vstup do eurozóny, deficit verejných financií zázračne klesol na 2,7 percenta HDP.

Taliani pritom nič zásadné neurobili – daňové príjmy rástli len nepatrne a štát kozmeticky okresal výdavky. Bol to najprudší prepad deficitu spomedzi 11 krajín, ktoré prijali euro.

Napriek tomu formálne nikto nič neriešil. Dôvod bol politický. Týždenník Der Spiegel zverejnil dokumenty z roku 1998, podľa ktorých vtedajší nemecký kancelár Helmut Kohl bol informovaný o manipulácii s talianskym dlhom.

Uvedomoval si, že Taliani by poctivo nikdy deficit pod tri percenta HDP nedosiahli, ale neozval sa pre politickú korektnosť voči projektu eura.

Za derivátmi je aj guvernér ECB

Derivátové kontrakty dodali štatistickému zázraku nový rozmer. Za časťou kontraktov mal byť aj súčasný guvernér Európskej centrálnej banky (ECB) Mario Draghi, ktorý v 90. rokoch pôsobil na ministerstve financií. K veci sa pre média odmietol vyjadriť.

Prípad začiatkom roka začali prešetrovať talianski štátni audítori. Keď sa na obchody detailne pozreli, v apríli dali podnet kontrakty prešetriť finančnej polícii.

Reakcia trhu bude horšia

Strata nie je v porovnaní so súčasným dlhom nebezpečná, tvorí len zlomok z dvoch biliónov eur. Horšia môže byť reakcia trhov, ktoré sa na Taliansko nazerajú ako na ďalšieho manipulátora s výškou dlhu.

„Taliansko sa teraz dostáva pod tlak zo všetkých strán. Prudko rastú výnosy zo štátnych dlhopisov. Druhá najväčšia talianska banka varuje, že Taliansko bude musieť do pol roka požiadať o záchranný úver,“ tvrdí analytik Next Finance Jiří Cihlář.

Denník La Reppublica, ktorú cituje aj portál Patria.cz tvrdí, že v marci 2012 krajina držala derivátové kontrakty za 160 miliárd eur, čo je 10 percent hodnoty štátnych dlhopisov, ktoré sú dnes v obehu.

Kým pri Taliansku tieto kontrakty zabezpečovala americká banka Morgan Stanley, v Grécku pri špekulácii s dlhom pomáhala banka Goldman Sachs, kde kedysi pôsobil aj Draghi.

Derivátové obchody mali štátu umožniť rozloženie splátok z dlhopisov do dlhšieho obdobia, ale za horších finančných podmienok. Problém je ten, že tieto zmluvy sa nikde oficiálne neuvádzajú a záväzky voči derivátom sa verejne nevykazujú.

Deriváty ako poistka

Talianske ministerstvo financií tvrdí, že kontrakty sú štandardným zaistením voči pohybu menových kurzov a úrokových sadzieb. Na aktuálnu trhovú hodnotu derivátov sa tak dnes nemôže podľa ministerstva nazerať ako na aktuálnu stratu.

Napriek tomu Taliani zaplatili Morgan Stanley za vyrovnanie derivátových kontaktov spätne z roku 1994 len v marci minulého roka 2,57 miliardy eur.

„Pre štát je dobré, že dočasne zamaskuje svoj stav verejných financií, ale jedného dňa to opäť praskne. Pre banku je to dobré preto, že zarobí, inak by do toho nešla a získa dáta o štátnom dlhu a vie o rozsahu problému,“ tvrdí analytik Trim Broker Tomáš Plavec.

Morgan Stanley a Goldman Sahcs informácie využili naplno. V čase, keď sa ešte ani nehovorilo o dlhovej kríze, banky ako prvé začali nakupovať CDS krajín periférie.

CDS v pôvodnej podobe slúži ako akási poistka pre prípad nesplácania dlhopisu. Môže ale tiež slúžiť pre špekuláciu na pokles hodnoty dlhopisu. K tomu špekulanti využívajú predovšetkým nekryté CDS, kedy nevlastnia pôvodný dlhopis a len si ho požičajú.

Najčítanejšie na SME Ekonomika


Inzercia - Tlačové správy


  1. Kedy sa refinancovanie oplatí?
  2. Plug-in, hybrid alebo elektromobil? Poradíme, ako správne vybrať
  3. Bývajte v budove, po ktorej sa prechádzal Schöne Náci
  4. Trenčania to chcú mať všade blízko. Kde kupujú byty?
  5. ENGIE Services odovzdala do prevádzky novú kotolňu v Košiciach
  6. Poistenci VšZP už nebudú platiť 17 centov v lekárňach za recepty
  7. Žilina Voce Magna 2017 – Medzinárodná súťaž zborového umenia
  8. Lokalita pod Kolibou výrazne mení svoju tvár
  9. Exotické destinácie s priamym letom z Viedne
  10. Potraviny typické pre váš región nájdete už aj v Kauflande
  1. Plug-in, hybrid alebo elektromobil? Poradíme, ako správne vybrať
  2. Program obnovy chodníkov v Starom Meste schválený
  3. Stavebná fakulta STU získala certifikát EUR-ACE
  4. Stavebná fakulta STU získala certifikát EUR-ACE
  5. Príďte na Deň otvorených dverí v Novom Ružinove
  6. Študenti sa rozhodli zmeniť svoju školu
  7. Kedy sa refinancovanie oplatí?
  8. Bývajte v budove, po ktorej sa prechádzal Schöne Náci
  9. Samsung Galaxy Note8 umožňuje tvoriť veľké veci
  10. IMMOFINANZ spúšťa medzinárodnú reklamnú kampaň retailovej značky
  1. Poistenci VšZP už nebudú platiť 17 centov v lekárňach za recepty 9 052
  2. Exotické destinácie s priamym letom z Viedne 6 311
  3. Lokalita pod Kolibou výrazne mení svoju tvár 2 741
  4. Trenčania to chcú mať všade blízko. Kde kupujú byty? 2 373
  5. Zabudnite na nové a neekologické PC. Je tu Refurbished! 1 718
  6. Potraviny typické pre váš región nájdete už aj v Kauflande 1 646
  7. Päť mýtov, ktoré ste počuli. A možno aj uverili 1 354
  8. Kedy sa refinancovanie oplatí? 974
  9. Bývajte v budove, po ktorej sa prechádzal Schöne Náci 968
  10. ENGIE Services odovzdala do prevádzky novú kotolňu v Košiciach 821

Hlavné správy zo Sme.sk

DOMOV

Návrat Ščurka z basy k hokeju: vražda, klamstvá aj podozrenie z korupcie

Pôvodne mu hrozilo až 20 rokov. Prečo dostal hokejista Ščurko za brutálnu vraždu rozhodcu Mareka Liptaja len mierny trest.

SVET

Silné zemetrasenie v centrálnej časti Mexika má už 149 obetí

Tisíce ľudí utekali ulicami, padali aj budovy.

ŠPORT

Saganov debut na MS: žalúdočné problémy a hnev

Sagana čakajú ôsme majstrovstvá sveta.

SVET

Účtenky frustrujú podnikateľov, no Babišovi lákajú voličov

Sociálni demokrati o registračných pokladniciach hovoria 20 rokov.

Neprehliadnite tiež

Americká spoločnosť CME chce predať televíziu Markíza

Predáva aj ďalšie televízie, cena by mala prekračovať jednu miliardu dolárov.

Obchvat Bratislavy mešká. Érsek sa chce stretnúť s investorom

Približne 60 kilometrov ciest v okolí hlavného mesta stavia súkromník, meškanie môže byť nakoniec aj rok.

Mladé páry zaskočila správa o zrušení lacných hypoték, VÚB už núka riešenie

Od januára mladí ľudia nedostanú nižšiu splátku, zľavu si budú môcť vybaviť inak.

Protischránkový register má prvú obeť, vypovedali nájom bratislavskej stanice

ŽSR oznámili, že odstupujú od zmluvy s firmou Transprojekt.