Taliani falšovali výšku dlhu, hrozia im miliardové straty

Pred vstupom do eurozóny Taliansko umelo znížilo verejný dlh a deficit cez rizikové derivátové obchody.

(Zdroj: ILUSTRAČNÉ - carnegieendowment.org)

Straty sa môžu vyšplhať až do výšky ôsmich miliárd eur.

RÍM, BRATISLAVA. Po Grécku sa objavili pochybnosti o poctivom vstupe do eurozóny aj u Talianska. Pred prijatím eura v roku 1999 Taliani investovali do vysokorizikových derivátov, aby zakryli a umelo znížili skutočnú výšku svojho dlhu a deficitu verejných financií.

Po rokoch od uzavretia týchto kontraktov im hrozia miliardové straty. Vyplýva to z 29-stranového tajného dokumentu ministerstva financií, ktorý zverejnil denník The Financial Times.

Celkovo má ísť podľa denníka o osem derivátových obchodov v hodnote viac ako 31 miliárd eur so zahraničnými bankami. Riziko straty sa odhaduje na osem miliárd eur. Informácie o rizikových obchodoch sa objavili vlani, keď krajina začala reštrukturalizovať dlh vo výške dvoch biliónov eur.

Zázračné štatistiky

O zakrývaní skutočných pomerov v Taliansku mohli ekonómovia aspoň tušiť. Krajina mala v roku 1995 deficit 7,7 percenta HDP. O tri roky neskôr, teda v čase, keď sa vyhodnocoval jej vstup do eurozóny, deficit verejných financií zázračne klesol na 2,7 percenta HDP.

Taliani pritom nič zásadné neurobili – daňové príjmy rástli len nepatrne a štát kozmeticky okresal výdavky. Bol to najprudší prepad deficitu spomedzi 11 krajín, ktoré prijali euro.

Napriek tomu formálne nikto nič neriešil. Dôvod bol politický. Týždenník Der Spiegel zverejnil dokumenty z roku 1998, podľa ktorých vtedajší nemecký kancelár Helmut Kohl bol informovaný o manipulácii s talianskym dlhom.

Uvedomoval si, že Taliani by poctivo nikdy deficit pod tri percenta HDP nedosiahli, ale neozval sa pre politickú korektnosť voči projektu eura.

Za derivátmi je aj guvernér ECB

Derivátové kontrakty dodali štatistickému zázraku nový rozmer. Za časťou kontraktov mal byť aj súčasný guvernér Európskej centrálnej banky (ECB) Mario Draghi, ktorý v 90. rokoch pôsobil na ministerstve financií. K veci sa pre média odmietol vyjadriť.

Prípad začiatkom roka začali prešetrovať talianski štátni audítori. Keď sa na obchody detailne pozreli, v apríli dali podnet kontrakty prešetriť finančnej polícii.

Reakcia trhu bude horšia

Strata nie je v porovnaní so súčasným dlhom nebezpečná, tvorí len zlomok z dvoch biliónov eur. Horšia môže byť reakcia trhov, ktoré sa na Taliansko nazerajú ako na ďalšieho manipulátora s výškou dlhu.

„Taliansko sa teraz dostáva pod tlak zo všetkých strán. Prudko rastú výnosy zo štátnych dlhopisov. Druhá najväčšia talianska banka varuje, že Taliansko bude musieť do pol roka požiadať o záchranný úver,“ tvrdí analytik Next Finance Jiří Cihlář.

Denník La Reppublica, ktorú cituje aj portál Patria.cz tvrdí, že v marci 2012 krajina držala derivátové kontrakty za 160 miliárd eur, čo je 10 percent hodnoty štátnych dlhopisov, ktoré sú dnes v obehu.

Kým pri Taliansku tieto kontrakty zabezpečovala americká banka Morgan Stanley, v Grécku pri špekulácii s dlhom pomáhala banka Goldman Sachs, kde kedysi pôsobil aj Draghi.

Derivátové obchody mali štátu umožniť rozloženie splátok z dlhopisov do dlhšieho obdobia, ale za horších finančných podmienok. Problém je ten, že tieto zmluvy sa nikde oficiálne neuvádzajú a záväzky voči derivátom sa verejne nevykazujú.

Deriváty ako poistka

Talianske ministerstvo financií tvrdí, že kontrakty sú štandardným zaistením voči pohybu menových kurzov a úrokových sadzieb. Na aktuálnu trhovú hodnotu derivátov sa tak dnes nemôže podľa ministerstva nazerať ako na aktuálnu stratu.

Napriek tomu Taliani zaplatili Morgan Stanley za vyrovnanie derivátových kontaktov spätne z roku 1994 len v marci minulého roka 2,57 miliardy eur.

„Pre štát je dobré, že dočasne zamaskuje svoj stav verejných financií, ale jedného dňa to opäť praskne. Pre banku je to dobré preto, že zarobí, inak by do toho nešla a získa dáta o štátnom dlhu a vie o rozsahu problému,“ tvrdí analytik Trim Broker Tomáš Plavec.

Morgan Stanley a Goldman Sahcs informácie využili naplno. V čase, keď sa ešte ani nehovorilo o dlhovej kríze, banky ako prvé začali nakupovať CDS krajín periférie.

CDS v pôvodnej podobe slúži ako akási poistka pre prípad nesplácania dlhopisu. Môže ale tiež slúžiť pre špekuláciu na pokles hodnoty dlhopisu. K tomu špekulanti využívajú predovšetkým nekryté CDS, kedy nevlastnia pôvodný dlhopis a len si ho požičajú.

Najčítanejšie na SME Ekonomika


Inzercia - Tlačové správy


  1. Táto dvojica stojí za zrodom slovenského internetu. Ako začínal?
  2. 14 tipov na exotickú dovolenku, ktorú si môžete dovoliť (aj vy)
  3. Štatutári, máte už prístup k elektronickej schránke?
  4. Zabudnite na nové a neekologické PC. Je tu Refurbished!
  5. Volkswagen Arteon je výkladná skriňa technológií
  6. Yeme chce byť výnimočný obchod aj vďaka výnimočným zamestnancom
  7. Lepšie bývať na vidieku, alebo v meste? Hľadali sme výhody
  8. Poznáte pôvod slovenských slov? Otestujte sa
  9. Plavba po Karibiku na luxusnej lodi
  10. Hyundai H350 je dokonale spoľahlivým partnerom pre biznis
  1. Táto dvojica stojí za zrodom slovenského internetu. Ako začínal?
  2. Aj vy môžete mať pekný trávnik, poradí vám expert
  3. Výrobky, ktoré chutia a voňajú ako z domácej zabíjačky
  4. 14 tipov na exotickú dovolenku, ktorú si môžete dovoliť (aj vy)
  5. Profesionálne sa predaj nehnuteľností dá robiť jedine exkluzívne
  6. HÝBSA Slovensko odštartovalo turné po Slovensku. Buďte pri tom!
  7. Každý štvrtý 70-tnik na Slovensku má cukrovku, pribúdajú mladší
  8. 5 hviezdičkové apartmány priamo na pobreží - Dubrovník
  9. Stavba domu na kľúč – úspora času aj financií
  10. Štatutári, máte už prístup k elektronickej schránke?
  1. Poznáte pôvod slovenských slov? Otestujte sa 16 208
  2. Lepšie bývať na vidieku, alebo v meste? Hľadali sme výhody 11 162
  3. 14 tipov na exotickú dovolenku, ktorú si môžete dovoliť (aj vy) 9 033
  4. Volkswagen Arteon je výkladná skriňa technológií 6 919
  5. Čím všetkým som si prešla, aby som sa naučila po anglicky 6 373
  6. Yeme chce byť výnimočný obchod aj vďaka výnimočným zamestnancom 6 257
  7. Plavba po Karibiku na luxusnej lodi 5 542
  8. Zabudnite na nové a neekologické PC. Je tu Refurbished! 5 112
  9. Hyundai H350 je dokonale spoľahlivým partnerom pre biznis 4 481
  10. Táto dvojica stojí za zrodom slovenského internetu. Ako začínal? 4 122

Hlavné správy zo Sme.sk

DOMOV

Kotlebovcom po zrušení môžu siahnuť na majetok, pozrite sa na aký

Kotlebovcom sa po vstupe do banskobystrickej župy začalo dariť, kupovali autá aj domy.

SVET

Rakúska štátna tajomníčka: Teraz útočia na webe, zajtra v uliciach

Rakúsko pripravuje zákony o nenávistných prejavoch.

Neprehliadnite tiež

Ako odhaliť šmejdov ešte pred konaním akcie a čo spraviť s výrobkami

Zmluvy, ktoré človek podpíše na nelegálne usporiadanej akcii, neplatia.

Bloomberg: Elektrické auta môžu byť lacnejšie než benzínové

Pokles cien batérií by mohol znamenať, že elektrické autá zlacnejú už v roku 2025.

Plat bez práce môže fungovať v niektorých štátoch, na Slovensku nie

Obhajcovia základného príjmu tvrdia, že pomôže zlepšiť životnú úroveň chudobných a štátu sa vďaka nemu znížia výdavky.

V Bratislave zvažujú postaviť parkovací dom s parkom na streche

Parkovací dom chce postaviť mestská časť, rekreačná zóna má mať 1423 štvorcových metrov.