Guvernéri ECB prídu do Bratislavy, môžu znížiť sadzby

Mimo Frankfurtu Európska centrálna banka ešte nikdy neznižovala kľúčový úrok. Pre nízku infláciu a vysokú nezamestnanosť tak môže urobiť prvýkrát v histórii.

(Zdroj: ILUSTRAČNÉ - SITA/AP)

BRATISLAVA. Pred štvrtkovým zasadnutím Európskej centrálnej banky v Bratislave sa čoraz častejšie skloňuje uvoľnenie menovej politiky.

Sadzby by tak mohli klesnúť z historicky najnižšej úrovni 0,75 percenta z vlaňajšieho leta až na úroveň pol percenta.

Dôvody sú minimálne dva - vysoká nezamestnanosť a prekvapivý pohyb inflácie.

Desaťtisíce nezamestnaných

Nezamestnanosť sa v apríli podľa údajov Eurostatu vyšplhala 12,1 percenta. To znamená, že v priebehu marca sa na úradoch práce ocitlo 62-tisíc ľudí bez práce, medziročne ich pribudlo až 1,7 milióna.

Počet nezamestnaných tak dosiahol úroveň 19,2 milióna, čo je najvyššie číslo od roku 1995, kedy Eurostat začal údaje monitorovať.

ECB musí zohľadniť aj prekvapivý prepad inflácie. V apríli dosiahla úroveň 1,2 percenta, v marci bola na úrovni 1,7 percent.

Šlo o najprudší medzimesačný prepad za posledné štyri roky a výška inflácie je tak najnižšia od februára 2010. Inflácia je tak vzdialená od dvojpercentného inflačného cieľa, ktorý si ECB stanovila.

Kým v roku 2011 znížila ECB sadzbu až štyrikrát – v čase gréckeho odpisu dlhu, dnes má ECB oveľa obmedzenejší priestor. Proti uvoľneniu politiky sú striktne Nemci. Tvrdia, že ECB môže vyvolať deflačnú špirálu po štýle Japonska.

Navyše nemecký člen Európskej centrálnej banky Jörg Asmussen tvrdí, že zníženie sadzby by malo oveľa menší dopad na Grékov či Španielov ako na Nemecko.

Sadzby majú obmedzený účinok

„Ak si zoberieme, že menová politika je v tejto kríze takmer neúčinná, môže to síce naštartovať dôveru, ale inak je to len prelievanie likvidity sprava doľava, čo dočasne dvihne ceny aktív, ale stále smerujeme k bodu, kde je teraz japonská centrálna banka,“ tvrdí analytik Trim Broker Tomáš Plavec.

Nízka inflácia podporuje myšlienku zadlžených krajín, že rozpočtové úspory sú neúčinné a preto od škrtov opatrne ustupujú. Vysvetľujú to investičnými potrebami na oživenie ekonomiky.

Zelenú im dali pred pár dňami eurokomisár pre menové záležitosti Olli Rehn aj predseda Európskej komisie José Manuel Barroso. „Aj napriek tomu, že je táto politika úsporných opatrení je v zásade správna, myslím si, že v mnohých ohľadoch dosiahla svoje mantinely," povedal pre denník The Financial Times.

Ako rieši stimuláciu podnikov?

Ak by ECB vo štvrtok znížila len kľúčovú sadzbu, problém ekonomickej stagnácie eurozóny by to neriešilo. Prečo? Pretože nerieši hlavný problém: banky odmietajú poskytovať úvery malým a stredným podnikateľom predovšetkým v Španielsku a Taliansku. Potvrdila to v analýze aj ECB.

Práve na podnikateľský sektor a plán jeho oživenia sa budú upierať investori na finančnom trhu. Ak prezident ECB Mario Draghi nevysvetlí, ako ho bude stimulovať a ako podporí, aby banky úverovali, trhy pôjdu nadol.

Analytici z UBS tvrdia, že ECB môže spustiť priame nákupy cenných papierov od bánk, ktoré sú viazané na úvery malých a stredných firiem. Len na porovnanie, španielske firmy majú podľa agentúry Reuters pri úveroch o tri až štyri percentá vyššie úroky ako malé a stredné podniky v Nemecku.

„Centrálna banka riskuje vlastnú dôveryhodnosť, ak bude naďalej ignorovať dezorientáciu v hospodárskom raste eurozóny,“ povedal pre denník The Guardian menový analytik Richard Driver.

Zníženie sadzieb môže mať podľa Adama Kurpiela aj odlišný dôvod: spomalí predčasne uhrádzanie splátok trojročných lacných úverov (LTRO), ktoré im poskytla Európska centrálna banka koncom roka 2011 a začiatkom minulého roka, celkovo šlo o bilión eur.

V Bratislave môže dôjsť k prelomu

Na druhej strane ECB sa môže zníženiu sadzieb brániť z niekoľkých dôvodov: v jej histórii sa nestalo, aby znižovala sadzby mimo domáceho Frankfurtu. Rokovanie vo štvrtok bude v Bratislave. Ide o výjazdové rokovanie, ktoré ECB organizuje pravidelne raz až dvakrát ročne.

Druhým dôvodom sú chýbajúce makroekonomické prognózy, ktoré bude mať k dispozícii až v júni.

A posledným faktorom je logické čakanie – chce si ponechať zníženie úrokov na akútnejší čas, keď sa situácia v ekonomike drastickejšie nezhorší.

Nezamestnanosť v marci 2013

(Chýbajúce krajiny údaje Eurostatu zatiaľ nedodali)

Najčítanejšie na SME Ekonomika


Inzercia - Tlačové správy


  1. Základné štandardy práce pre realitné kancelárie
  2. Čím všetkým som si prešla, aby som sa naučila po anglicky
  3. Zabudnite na nové a neekologické PC. Je tu Refurbished!
  4. Volkswagen Arteon je výkladná skriňa technológií
  5. Yeme chce byť výnimočný obchod aj vďaka výnimočným zamestnancom
  6. Lepšie bývať na vidieku, alebo v meste? Hľadali sme výhody
  7. Poznáte pôvod slovenských slov? Otestujte sa
  8. Hyundai H350 je dokonale spoľahlivým partnerom pre biznis
  9. Plavba po Karibiku na luxusnej lodi
  10. Študenti majú na získanie 30 € ešte 20 dní
  1. Čím všetkým som si prešla, aby som sa naučila po anglicky
  2. Zabudnite na nové a neekologické PC. Je tu Refurbished!
  3. Základné štandardy práce pre realitné kancelárie
  4. Takmer polovicu porúch šikmých striech spôsobujú zlé doplnky
  5. Lepšie bývať na vidieku, alebo v meste? Hľadali sme výhody
  6. Yeme chce byť výnimočný obchod aj vďaka výnimočným zamestnancom
  7. Ukončil si 1.stupeň vysokoškolského štúdia a chceš pokračovať?
  8. Poznáte pôvod slovenských slov? Otestujte sa
  9. Volkswagen Arteon je výkladná skriňa technológií
  10. Cambridge Business School, škola novej doby
  1. Poznáte pôvod slovenských slov? Otestujte sa 10 700
  2. Plavba po Karibiku na luxusnej lodi 8 204
  3. Desať obľúbených miest v Chorvátsku 7 501
  4. Domácnosť, ktorá šetrí sama? Aj u nás je to už realitou 7 321
  5. Lepšie bývať na vidieku, alebo v meste? Hľadali sme výhody 6 458
  6. Viete, čo kupujete? Ako rozoznať kvalitný chlieb od nekvalitného 6 421
  7. Študenti majú na získanie 30 € ešte 20 dní 5 388
  8. Hyundai H350 je dokonale spoľahlivým partnerom pre biznis 4 826
  9. Sendvičová drevostavba v kostýme drevenice 2 763
  10. Yeme chce byť výnimočný obchod aj vďaka výnimočným zamestnancom 2 750

Hlavné správy zo Sme.sk

SVET

Minúta po minúte: Výbuch na koncerte v Manchestri neprežilo 22 ľudí

Polícia potvrdila, že vo vstupnej hale sa odpálil samovražedný atentátnik.

KOMENTÁRE

Teror siahol na deti

Útok na štadión plný mladých ľudí jasne naznačuje, že pre teroristov neexistujú hranice.

ŠPORT

Cígera odmietli aj Višňovský, Handzuš, Országh a Bača

To, že hráči z NHL neprišli na šampionát, berie ako podraz.

Neprehliadnite tiež

Chorvátsko sa obáva recesie, pre reťazec supermarketov

Chorvátska vláda vymenovala reštrukturalizačný tím, aby prevzal kontrolu nad podnikaním firmy a zachránil, čo môže.

Merkelová: Euro je prislabé, na vine je Európska centrálna banka

Za obrovským obchodným prebytkom Nemecka majú byť ceny ropy a kurz eura.

Rusko a Turecko podpísali dohodu o zrušení sankcií. Paradajkové embargo ostáva

Rusi zaviedli sankcie po zostrelení stíhačky pri turecko-sýrskych hraniciach.

Bitcoin rastie a rastie. Pokoril nový rekord

Hodnota kryptomeny v pondelok prekona 2 100 dolárov.