Guvernéri ECB prídu do Bratislavy, môžu znížiť sadzby

Mimo Frankfurtu Európska centrálna banka ešte nikdy neznižovala kľúčový úrok. Pre nízku infláciu a vysokú nezamestnanosť tak môže urobiť prvýkrát v histórii.

(Zdroj: ILUSTRAČNÉ - SITA/AP)

BRATISLAVA. Pred štvrtkovým zasadnutím Európskej centrálnej banky v Bratislave sa čoraz častejšie skloňuje uvoľnenie menovej politiky.

Sadzby by tak mohli klesnúť z historicky najnižšej úrovni 0,75 percenta z vlaňajšieho leta až na úroveň pol percenta.

Dôvody sú minimálne dva - vysoká nezamestnanosť a prekvapivý pohyb inflácie.

Desaťtisíce nezamestnaných

Nezamestnanosť sa v apríli podľa údajov Eurostatu vyšplhala 12,1 percenta. To znamená, že v priebehu marca sa na úradoch práce ocitlo 62-tisíc ľudí bez práce, medziročne ich pribudlo až 1,7 milióna.

Počet nezamestnaných tak dosiahol úroveň 19,2 milióna, čo je najvyššie číslo od roku 1995, kedy Eurostat začal údaje monitorovať.

ECB musí zohľadniť aj prekvapivý prepad inflácie. V apríli dosiahla úroveň 1,2 percenta, v marci bola na úrovni 1,7 percent.

Šlo o najprudší medzimesačný prepad za posledné štyri roky a výška inflácie je tak najnižšia od februára 2010. Inflácia je tak vzdialená od dvojpercentného inflačného cieľa, ktorý si ECB stanovila.

Kým v roku 2011 znížila ECB sadzbu až štyrikrát – v čase gréckeho odpisu dlhu, dnes má ECB oveľa obmedzenejší priestor. Proti uvoľneniu politiky sú striktne Nemci. Tvrdia, že ECB môže vyvolať deflačnú špirálu po štýle Japonska.

Navyše nemecký člen Európskej centrálnej banky Jörg Asmussen tvrdí, že zníženie sadzby by malo oveľa menší dopad na Grékov či Španielov ako na Nemecko.

Sadzby majú obmedzený účinok

„Ak si zoberieme, že menová politika je v tejto kríze takmer neúčinná, môže to síce naštartovať dôveru, ale inak je to len prelievanie likvidity sprava doľava, čo dočasne dvihne ceny aktív, ale stále smerujeme k bodu, kde je teraz japonská centrálna banka,“ tvrdí analytik Trim Broker Tomáš Plavec.

Nízka inflácia podporuje myšlienku zadlžených krajín, že rozpočtové úspory sú neúčinné a preto od škrtov opatrne ustupujú. Vysvetľujú to investičnými potrebami na oživenie ekonomiky.

Zelenú im dali pred pár dňami eurokomisár pre menové záležitosti Olli Rehn aj predseda Európskej komisie José Manuel Barroso. „Aj napriek tomu, že je táto politika úsporných opatrení je v zásade správna, myslím si, že v mnohých ohľadoch dosiahla svoje mantinely," povedal pre denník The Financial Times.

Ako rieši stimuláciu podnikov?

Ak by ECB vo štvrtok znížila len kľúčovú sadzbu, problém ekonomickej stagnácie eurozóny by to neriešilo. Prečo? Pretože nerieši hlavný problém: banky odmietajú poskytovať úvery malým a stredným podnikateľom predovšetkým v Španielsku a Taliansku. Potvrdila to v analýze aj ECB.

Práve na podnikateľský sektor a plán jeho oživenia sa budú upierať investori na finančnom trhu. Ak prezident ECB Mario Draghi nevysvetlí, ako ho bude stimulovať a ako podporí, aby banky úverovali, trhy pôjdu nadol.

Analytici z UBS tvrdia, že ECB môže spustiť priame nákupy cenných papierov od bánk, ktoré sú viazané na úvery malých a stredných firiem. Len na porovnanie, španielske firmy majú podľa agentúry Reuters pri úveroch o tri až štyri percentá vyššie úroky ako malé a stredné podniky v Nemecku.

„Centrálna banka riskuje vlastnú dôveryhodnosť, ak bude naďalej ignorovať dezorientáciu v hospodárskom raste eurozóny,“ povedal pre denník The Guardian menový analytik Richard Driver.

Zníženie sadzieb môže mať podľa Adama Kurpiela aj odlišný dôvod: spomalí predčasne uhrádzanie splátok trojročných lacných úverov (LTRO), ktoré im poskytla Európska centrálna banka koncom roka 2011 a začiatkom minulého roka, celkovo šlo o bilión eur.

V Bratislave môže dôjsť k prelomu

Na druhej strane ECB sa môže zníženiu sadzieb brániť z niekoľkých dôvodov: v jej histórii sa nestalo, aby znižovala sadzby mimo domáceho Frankfurtu. Rokovanie vo štvrtok bude v Bratislave. Ide o výjazdové rokovanie, ktoré ECB organizuje pravidelne raz až dvakrát ročne.

Druhým dôvodom sú chýbajúce makroekonomické prognózy, ktoré bude mať k dispozícii až v júni.

A posledným faktorom je logické čakanie – chce si ponechať zníženie úrokov na akútnejší čas, keď sa situácia v ekonomike drastickejšie nezhorší.

Nezamestnanosť v marci 2013

(Chýbajúce krajiny údaje Eurostatu zatiaľ nedodali)

Najčítanejšie na SME Ekonomika


Inzercia - Tlačové správy


  1. 5 tipov ako na zdravé nôžky v škole
  2. Ako sa developer prispôsobil nárokom kupujúceho
  3. 6 účinkov prírodného slovenského výrobku
  4. TAURIS výrobky na gril potešia gurmánov aj maškrtníkov
  5. Let s prestreleným srdcom: Samovraždy slovenských hercov
  6. Problémy s počatím? Čo vás čaká na ceste za dvomi čiarkami
  7. Ako pracujú horskí záchranári? Tieto veci by ste nemali podceniť
  8. Lety do exotiky už aj z Bratislavy
  9. Nonstop banka vo vrecku - aplikácia Mobil Banking
  10. Ako sme jazdili v socializme
  1. Očarujúca Srí Lanka: malý ostrov plný prekvapení
  2. 5 tipov ako na zdravé nôžky v škole
  3. Ako sa developer prispôsobil nárokom kupujúceho
  4. Už aj seniori presadajú do SUV
  5. 6 účinkov prírodného slovenského výrobku
  6. Americká ambasáda zaberá pozemky už rok bez nájomnej zmluvy
  7. Bratislava gets a new public space and park
  8. TAURIS výrobky na gril potešia gurmánov aj maškrtníkov
  9. Let s prestreleným srdcom: Samovraždy slovenských hercov
  10. Daikin predĺžil záruku na klimatizácie so službou Stand By Me
  1. Let s prestreleným srdcom: Samovraždy slovenských hercov 7 556
  2. Ako sa developer prispôsobil nárokom kupujúceho 2 751
  3. Ako sme jazdili v socializme 2 667
  4. Očarujúca Srí Lanka: malý ostrov plný prekvapení 2 432
  5. 6 účinkov prírodného slovenského výrobku 1 947
  6. 5 tipov ako na zdravé nôžky v škole 1 642
  7. Problémy s počatím? Čo vás čaká na ceste za dvomi čiarkami 1 311
  8. Lety do exotiky už aj z Bratislavy 1 282
  9. Ako pracujú horskí záchranári? Tieto veci by ste nemali podceniť 1 164
  10. TAURIS výrobky na gril potešia gurmánov aj maškrtníkov 876

Téma: Európska únia


Článok je zaradený aj do ďalších tém Práca, Nezamestnanosť

Hlavné správy zo Sme.sk

PLUS

Podnikajú na hranici prežitia. V kráľovstve polievok sa držková nevarí

Do niekoľkých hrncov naložili dvaja Bratislavčania svojho tvorivého ducha i značnú časť finančných úspor.

KOMENTÁRE

Pravda a láska stoja na našej strane

Môj manžel a ja, na túto frázu si aj po vyše dvoch rokoch manželstva stále zvykám.

ŠPORT

Ramsay uzemnil aj Cháru. Nie som demokrat, tvrdí Kanaďan

Som fajn chlapík, keď hráči robia to, čo im poviem, hovorí nový tréner hokejovej reprezentácie.

PLUS

Prečo je dobré nájsť si architekta

Len rozumný architekt vymyslí dom, v ktorom budete naozaj šťastní.

Neprehliadnite tiež

Slovensko zaostáva za Európou v miere zamestnanosti žien

Ženám návrat do práce navyše podľa analytikov sťažuje aj slabá ponuka čiastočných úväzkov, či nedostatočné kapacity predškolských zariadení.

Na škole vytvoril nový dizajn pre TANAP, park oň prejavil záujem

Baví ma, keď sa môžem podieľať na niečom, čo spropaguje Slovensko, hovorí dizajnér Milan Pleva.

Chaos v Bielom dome mal silný vplyv na newyorskú burzu

Nečakané mierne pozitívne impulzy priniesla správa o spotrebiteľských náladách.

Práce na bratislavskom obchvate sa začnú ešte tento mesiac

Projekt obchvatu Bratislavy má tvoriť časť diaľnice D4 a rýchlostnej cesty R7.