Křetínský: Cena pre štát za akcie SPP je absurdná

EPH si na Slovensku futbalový klub nekúpi, píše v e-mailovom rozhovore pre SME majiteľ Sparty a šéf holdingu, ktorý vstupuje do SPP DANIEL KŘETÍNSKÝ.

Jeden z budúcich majiteľov SPP, DANIEL KŘETÍNSKÝ, hovorí, že štátu v rokovaniach výrazne ustúpili.(Zdroj: LIDOVÉ NOVINY)

Rusko môže tranzitovať plyn do Európy novovznikajúcimi alternatívnymi trasami. Z čoho beriete v EPH istotu, že presvedčíte Rusko tranzitovať cez Slovensko dostatočné objemy plynu, ak sa na to necítia veľké západné koncerny tiež etablované v Rusku?

"Tranzit plynu cez slovenské územie výrazne klesol už v tomto roku a bude ďalej klesať v nasledujúcom období. Je to dôsledok uvedenia plynovodu Nord Stream do prevádzky, ďalší pokles hrozí v dôsledku výstavby plynovodu South Stream. Tomuto trendu nemožno zabrániť, v prípade optimálnej obchodnej a akvizičnej politiky možno ale zmierniť jeho dopady. Práve to je úlohou EPH. Hlavným oporným bodovom by mala byť akvizícia českého TSO Net4Gas (prevádzkovateľ plynovodu v Česku) a opatrenia zvyšujúce likvidu plynového hubu Baumgarten."

V minulosti ste hovorili, že novovznikajúce alternatívne trasy pre ruský plyn znižujú cenu SPP. Koľko namiesto 2,5 miliardy eur, ktoré máte zaplatiť za SPP by ste dali za firmu nebyť alternatív?

"Bez vzniku zmieňovaných alternatívnych trás by hodnota eustreamu a tým aj celého SPP bola najmenej o 1,5 mliardy eur vyššia."

Koľko z 2,5 miliardy eur si EPH požičalo?

"EPH bude čerpať akvizičný bankový úver vo výške 1,5 miliardy eur. Zdôrazňujem ale, že tento úver nezaťaží SPP."

Koľko predpokladáte, že na tranzite plynu zarobíte v nasledujúcich piatich rokoch?

"Všetky príjmy z investície do SPP v nasledujúcich piatich rokoch budú použité na splátku zmieneného úveru a úrokov z neho."

Na akú dlhú dobu plánujete zostať v SPP a od čoho to závisí?

"EPH je energetickou firmou a teda strategickým investorom. Tým sa líši od finančných investorov, ktorí kupujú aktíva s cieľom predať. Cieľom EPH je prostredníctvom rastu zvyšovať svoju vlastnú hodnotu. Naším cieľom je SGH, respektíve podiel v skupine SPP nepredávať nikdy, naopak skupinu SPP rozvíjať."

Štátu ste prisľúbili isté dividendy len na ďalších 5 rokov. Pýtala vláda garancie dividend aj na ďalšie obdobie, keď už môže byť konkurencia iných trás reálny problém?

"Súčasťou akcionárskej zmluvy je doložka o tom, že dividendy budú vyplácané v maximálnej možnej výške aj po tomto päťročnom období. Poskytnúť garanciu minimálnej výšky na viac ako päť rokov však nebolo možné. Súvisí to aj s plánom na výstavbu plynovodu South Stream."

Renomovaní E.ON a Gaz de France sú si natoľko istí stratami z predaja plynu domácnostiam, že pre ne ženú Slovensko do arbitráže a škody vyčísľujú na stovky miliónov eur. Aj tak má štát zaplatiť za SPP 60 miliónov eur EPH. Čo si myslíte ako človek, ktorý sa v energetike pohybuje, že hnalo E.ON a Gaz de France do arbitráží?

"Od počiatku sme zastávali jasné stanovisko, že EPH nebude od E.ONu a GDF Suez získavať arbitrážne nároky voči štátu. Nie som preto s detailmi všetkých nárokov zoznámený. Princíp je ale viac-menej jasný. SPP má ako podnikateľský subjekt právo vykazovať primeraný zisk. SPP bolo síce za posledných 5 rokov ziskové, a to aj po odpočítaní príjmov z prenájmu tranzitného plynovodu, ale dodávky plynu domácnostiam boli podľa názoru SPP stratové, zisk vytvorili dodávky ostatným zákazníkom a ostatné činnosti. Náhrady týchto strát sa zahraniční akcionári domáhali. Štát prevzatím arbitráží získava dve výhody. Jednak hodnotu a zisky SPP a jednak sa do minulosti aj budúcnosti zbavuje rizika arbitráží na náhradu strát z dodávok domácnostiam. Tieto efekty treba sčítať."

Ak je firma v strate, prečo má byť pre štát dobrý výsledok rokovania, že EPH ako nový akcionár sa arbitráží vzdá?

"Arbitráže predstavovali pre štát reálne riziko a ak by SPP preukázalo, že dodávky domácnostiam boli stratové, respektíve nevytvárali primeraný zisk, štát by arbitráže takmer určite prehral. Na tom nič nemení to, že materská SPP je spravidla výrazne zisková, priemer prevádzkového zisku pred zdanením a odpismi za roky 2007 až 2011 činí 68 miliónov eur. Zdôrazňujem, že táto hodnota nezahŕňa príjmy z prenájmu tranzitného plynovodu, ktorý je teraz vkladaný do eustream. SPP nemusí vytvoriť zisk každý rok, to najmä kvôli kompenzačným mechanizmom v kontrakte s Gazpromom, ale výrazne zisková v priemere viac rokov bola a bude. A nebyť tlaku štátu na ceny chráneným zákazníkom bola by zisková ešte viac."

Ak historicky renomovaní hráči ako E.ON a Gaz de France nehovoria celkom pravdu o svojich ziskoch (vykazujú straty v celom obchode za minulý rok 23 miliónov eur) – minimálne podľa kúpnej ceny – potom čím sa zaručujete za seba vy a 60-miliónovú cenu ako objektívnu?

"Cena necelých 58,8 milióna eur za 49 percentný podiel v SPP je absurdne nízka a EPH prijatím tejto ceny urobilo štátu obrovský ústupok. Ak sa pozriete na cenu štandardne uplatnenú pri akvizícii firiem dodávajúcich komodity, spravidla sa pohybuje okolo 270 až 300 eur za zákazníka, čo by v prípade SPP znamenalo hodnotu okolo 400 miliónov eur. Dodávky komodít sú zaujímavé odvetvie preto aj do oblasti dodávok plynu a elektriny vstupuje toľko súkromných spoločností. SPP má navyše rozsiahle majetky, len účtovná hodnota nehnuteľností činí výrazne viac než 100 miliónov eur."

Čo také, čo ešte EPH na Slovensku nemá, by získalo keby si ponechalo matku SPP? Akú to má hodnotu?

"SPP a.s. je dominantným dodávateľom na slovenský trh. Podobné postavenie sa nedá vybudovať organickým rastom a EPH sa o to ani nebude pokúšať. Hodnota toho, o čo prichádzame sa rovná hodnote materskej SPP. Na jej trhu proste nebudeme."

Aké sú Vaše najbližšie plány čo sa týka akvizícií na Slovensku?

"Žiadne z našich záujmov nie sú v takom stupni pokročilosti,a by ich bolo možné komentovať. Všeobecne môžem doplniť, že EPH bude v akvizíciách veľmi selektívny. Po SPP je hlavnou prioriotou Net4Gas".

Máte záujem vstúpiť do Stredoslovenskej energetiky?

"Túto otázku nemôžem komentovať".

Pribudne Vám spoločne s pribúdajúcimi investíciami v portfóliu popri Sparte aj nejaký slovenský športový klub?

"Za EPH to môžem vylúčiť."

Vlastniť futbalový klub je záležitosťou prestíže hlavne v rusky hovoriacich krajinách. Prečo je to také dôležité pre biznis v týchto kútoch sveta?

"Nemyslím, že je to kľúčové, viacmenej konkrétne Sparta je medzinárodne silné meno, a to automaticky evokuje veľkú finančnú silu majiteľa."

Do akej miery ste toto vlastníctvo využili pri kúpe SPP?

"Nehralo to rolu."

Najčítanejšie na SME Ekonomika


Inzercia - Tlačové správy


  1. Zľava 3000 € na 3-izbové byty v Jarabinkách
  2. Kedy sa refinancovanie oplatí?
  3. Aký vplyv by mal konflikt v Kórei na vaše investície?
  4. Atraktívnejšie učenie vďaka digitálnym technológiám
  5. JUDr. Barbora Sabó: Dobrý maklér šetrí čas, peniaze i nervy!
  6. Zanzibar je plný lákadiel na dokonalú exotickú dovolenku
  7. Rastie nám pokrivená generácia?
  8. Intímna hygiena – celoročná záležitosť
  9. Pivovar Šariš podporí cestovný ruch v Prešovskom kraji
  10. Novinka v realitnom biznise! Zatiaľ dostupné len v Grand Koliba
  1. Atraktívnejšie učenie vďaka digitálnym technológiám
  2. Aký vplyv by mal konflikt v Kórei na vaše investície?
  3. Zľava 3000 € na 3-izbové byty v Jarabinkách
  4. JUDr. Barbora Sabó: Dobrý maklér šetrí čas, peniaze i nervy!
  5. Detské zúbky sú veda
  6. Štartujú jesenné módne dni v Poluse
  7. Zanzibar je plný lákadiel na dokonalú exotickú dovolenku
  8. Rastie nám pokrivená generácia?
  9. Intímna hygiena – celoročná záležitosť
  10. Pivovar Šariš podporí cestovný ruch v Prešovskom kraji
  1. Zanzibar je plný lákadiel na dokonalú exotickú dovolenku 13 884
  2. Rastie nám pokrivená generácia? 8 444
  3. Intímna hygiena – celoročná záležitosť 3 144
  4. 3 mýty, ktorým ste možno uverili. Ale ako je to naozaj? 2 665
  5. Plug-in, hybrid alebo elektromobil? Poradíme, ako správne vybrať 1 843
  6. Kedy sa refinancovanie oplatí? 1 294
  7. Pivovar Šariš podporí cestovný ruch v Prešovskom kraji 1 226
  8. Bývajte v budove, po ktorej sa prechádzal Schöne Náci 1 017
  9. Novinka v realitnom biznise! Zatiaľ dostupné len v Grand Koliba 995
  10. FemFest 2017 ponúkne beh na opätkoch i koncert známej speváčky 522

Hlavné správy zo Sme.sk

ŠPORT

Saganovi pomocníci čelili sizyfovskej úlohe. Čakali sme od seba viac, tvrdia

Pre trojicu slovenských cyklistov to bola náročná úloha.

Neprehliadnite tiež

Nečakané zrušenie nájmu hlavnej stanice v Bratislave je správne

Nájomné sa počíta v stovkách tisíc eur, developer bol preto povinný odkryť vlastnícku štruktúru. Neurobil to.

Tesco bojuje proti plytvaniu s jedlom, do roku 2030 zníži potravinový odpad o polovicu

Vo Veľkej Británii Tesco zverejňuje údaje o potravinovom odpade každé štyri roky, najnovšie ich bude zverejňovať aj na Slovensku či v Česku.

Londýnčania sú proti zrušeniu Uberu, petíciu podpísalo vyše pol milióna ľudí

Uber v Londýne dlhodobo čelí útokom tradičných taxikárov, podľa ktorých nerešpektuje bezpečnostné pravidlá, čím ohrozuje cestujúcich.