Šéf Saxo Bank Praha: Záporný verdikt súdu zvýši úroky dlhopisov

Investori sa už nenechajú oklamať, hovorí KAROL PIOVARCSY, šéf Saxo Bank pre strednú Európu.

Karol Piovarcsy, Saxo Bank Praha(Zdroj: Archív SME)

Ako sa môže zmeniť nálada na trhoch po rozhodnutí nemeckého ústavného súdu?

„Po minulotýždňových krokoch Európskej centrálnej banky (ECB) sa na trhy vrátila nákupná nálada. Investori opäť uverili tomu, že Európa sa bude ďalej integrovať a ECB bude tá, kto bude zachraňovať jednotlivé štáty. Je to vidieť na úročení dlhopisov Talianska či Španielska, ktoré klesajú práve pre túto pozitívnu náladu. Pokiaľ by nemecký súd prišiel so zamietavým verdiktom, opäť by to vyvolalo negatívnu náladu. Nemecko je najväčším prispievateľom do záchranných európskych fondov. Investori by sťahovali svoje prostriedky z Európy práve z obavy, že momentálne nie je v Európe sila, ktorá by zachránila Španielsko, Taliansko či ďalšie štáty.“

Ak by sme mali porovnať dôležitosť očakávaného rozhodnutia nemeckého ústavného súdu s mimoriadnymi summitmi v eurozóne či gréckymi voľbami, kladú to investori na rovnakú váhu?

„Z krátkodobého pohľadu sa to vníma porovnateľne. Ak to bude negatívna správa, uvidíme na trhoch prepady, pokiaľ bude pozitívna, môžeme očakávať ďalšie rasty. Z dlhodobého hľadiska je to oveľa dôležitejší ukazovateľ, ako je to v prípade Grécka, pretože Nemecko je motorom Európskej únie. Toto vyjadrenie v podstate povie, či Nemci chcú byť súčasťou integrovanej Európy rozpočtovo, ako aj politicky, alebo radšej volia opatrnejšiu cestu, kde si budú chrániť svoje vlastné záujmy pred tým, ako by mali vyššou solidaritou prispievať do európskych mechanizmov.“

Za posledné tri roky, čo prepukli grécke problémy, bolo niekoľko európskych summitov. Zmenilo sa za ten čas vnímanie investorov, ako sa pozerajú na takéto dôležité termíny?

„Určite áno. Vidíme to na dlhopisovom trhu, ale aj na samotnej sile výmenných kurzov eura. Po každom mítingu, ktorý nepriniesol konkrétne riešenia, investori stále viac zvyšovali svoju nedôveru voči Európe. Nie je to len problém Európy, ale aj Spojených štátov či Japonska. Naozaj sa po dvaapolročnej fáze dostávame do situácie, keď politici budú musieť robiť konkrétne krátkodobé kroky a opatrenia. Ak by sme to mohli vyjadriť číselne, povedal by som, že dôvera investorov vo vyjadrenia politikov eurozóny je na historických minimách.“

Po ktorom summite to bolo dobre vidieť?

„Napríklad po poslednom júnovom, ktorý bol po gréckych voľbách a nepriniesol žiadne konkrétne kroky. V nasledujúcich týždňoch výnosy španielskych a talianskych dlhopisov vyskočili na rekordné úrovne. Euro sa oproti doláru prepadlo na trojročné minimá. Presne to je ukážka toho, že ak nedonesiete konkrétne riešenie, možno dva-tri dni bude trh takúto správu vstrebávať, ale potom už vašim vyhláseniam nedôveruje.“

Do akej miery môže ECB ovplyvniť správanie investorov, aj keby ústavný súd prišiel s negatívnym verdiktom?

„Pokiaľ tá správa bude negatívna, vyvolá to len ďalšiu vlnu nedôvery a ďalších mítingov a následných dohôd, či ECB môže to či ono urobiť bez pomoci Nemecka. To je vecou možno ďalších dvoch-troch mesiacov, v ktorých bude situácia veľmi neistá a predpokladáme preto útlm na finančných trhoch, odliv prostriedkov z Európy a pokles cien akcií a dlhopisov v Európe. Určite nie sme v situácii, keď by ECB mohla povedať, že sa dá obísť aj bez Nemecka. To si nevieme v tejto chvíli predstaviť.“

Najčítanejšie na SME Ekonomika


Inzercia - Tlačové správy


  1. Naučme sa správne dochucovať ryby
  2. Od septembra opäť po starom
  3. Mama taxi: Koľko najazdí rodič mesačne kvôli svojim deťom?
  4. ENERGOFÓRUM® 2017 spojí elektrinu a plyn pod jednu strechu
  5. Získajte prístup k zamknutým článkom už o niekoľko sekúnd
  6. Návod, ako si s kreditkou užijete dovolenku a ešte aj ušetríte
  7. 5 tipov ako na zdravé nôžky v škole
  8. 6 účinkov prírodného slovenského výrobku
  9. Let s prestreleným srdcom: Samovraždy slovenských hercov
  10. TAURIS výrobky na gril potešia gurmánov aj maškrtníkov
  1. Naučme sa správne dochucovať ryby
  2. 10 vecí, ktoré môžete dostať od zdravotnej poisťovne zadarmo
  3. Úspech na Majstrovstvách sveta v Quadrathlone
  4. Mama taxi: Koľko najazdí rodič mesačne kvôli svojim deťom?
  5. Od septembra opäť po starom
  6. Máte doma retro kúsky spojené s pivom Šariš?
  7. ENERGOFÓRUM® 2017 spojí elektrinu a plyn pod jednu strechu
  8. 100 %-nú hypotéku môžete dostať aj na mestský apartmán
  9. Business Smartphones Connected to Public Wi-Fi Can Be in Danger
  10. Získajte prístup k zamknutým článkom už o niekoľko sekúnd
  1. Let s prestreleným srdcom: Samovraždy slovenských hercov 6 808
  2. Od septembra opäť po starom 6 277
  3. Získajte prístup k zamknutým článkom už o niekoľko sekúnd 4 869
  4. Mama taxi: Koľko najazdí rodič mesačne kvôli svojim deťom? 3 597
  5. 6 účinkov prírodného slovenského výrobku 1 674
  6. Návod, ako si s kreditkou užijete dovolenku a ešte aj ušetríte 1 667
  7. Naučme sa správne dochucovať ryby 1 431
  8. Máte doma retro kúsky spojené s pivom Šariš? 1 257
  9. 5 tipov ako na zdravé nôžky v škole 1 173
  10. Leto nekončí! 1 085

Hlavné správy zo Sme.sk

EKONOMIKA

Obchvat Ružomberka: už mal byť hotový, nakoniec bude meškať roky

Úsek D1 medzi Hubovou a Ivachnovou, ktorého súčasťou je aj obchvat mesta s 27-tisíc obyvateľmi, plánujú dokončiť až v roku 2021.

ŠPORT

Neapol hrá ako Real. Hamšíkovi sa vernosť môže oplatiť

Ľudia sa rozprávajú len o zápase, tvrdí Hamšík.

KOMENTÁRE

Fico môže stratiť viac než Danko

V prípade vabanku môže Smer stratiť viac než SNS. Už teraz má preň kauza nepríjemné dôsledky.

Neprehliadnite tiež

Slovák si vo viedenskom Metre kúpil jedovaté vaječné zmesi

Vaječné zmesi môžu ublížiť najmä deťom, dospelý organizmus by si s nimi mal vedieť poradiť.

Brazília chce rozpredať štátny majetok, pláta diery v rozpočte

Na privatizačnom zozname sú letiská, diaľnice ako aj ropné náleziská.

V USA padol obrovský jackpot, získal ho jediný výherca

O šanciach na výhru štatistici vraveli, že skôr sa človek stane prezidentom USA, akoby vyhral práve túto lotériu.

Volkswagen hľadá v Bratislave stovky ľudí, pripúšťa aj nábor cudzincov

V automobilovom závode by mohlo do konca roka pracovať takmer 14-tisíc ľudí.