Šéf Saxo Bank Praha: Záporný verdikt súdu zvýši úroky dlhopisov

Investori sa už nenechajú oklamať, hovorí KAROL PIOVARCSY, šéf Saxo Bank pre strednú Európu.

Karol Piovarcsy, Saxo Bank Praha(Zdroj: Archív SME)

Ako sa môže zmeniť nálada na trhoch po rozhodnutí nemeckého ústavného súdu?

„Po minulotýždňových krokoch Európskej centrálnej banky (ECB) sa na trhy vrátila nákupná nálada. Investori opäť uverili tomu, že Európa sa bude ďalej integrovať a ECB bude tá, kto bude zachraňovať jednotlivé štáty. Je to vidieť na úročení dlhopisov Talianska či Španielska, ktoré klesajú práve pre túto pozitívnu náladu. Pokiaľ by nemecký súd prišiel so zamietavým verdiktom, opäť by to vyvolalo negatívnu náladu. Nemecko je najväčším prispievateľom do záchranných európskych fondov. Investori by sťahovali svoje prostriedky z Európy práve z obavy, že momentálne nie je v Európe sila, ktorá by zachránila Španielsko, Taliansko či ďalšie štáty.“

Ak by sme mali porovnať dôležitosť očakávaného rozhodnutia nemeckého ústavného súdu s mimoriadnymi summitmi v eurozóne či gréckymi voľbami, kladú to investori na rovnakú váhu?

„Z krátkodobého pohľadu sa to vníma porovnateľne. Ak to bude negatívna správa, uvidíme na trhoch prepady, pokiaľ bude pozitívna, môžeme očakávať ďalšie rasty. Z dlhodobého hľadiska je to oveľa dôležitejší ukazovateľ, ako je to v prípade Grécka, pretože Nemecko je motorom Európskej únie. Toto vyjadrenie v podstate povie, či Nemci chcú byť súčasťou integrovanej Európy rozpočtovo, ako aj politicky, alebo radšej volia opatrnejšiu cestu, kde si budú chrániť svoje vlastné záujmy pred tým, ako by mali vyššou solidaritou prispievať do európskych mechanizmov.“

Za posledné tri roky, čo prepukli grécke problémy, bolo niekoľko európskych summitov. Zmenilo sa za ten čas vnímanie investorov, ako sa pozerajú na takéto dôležité termíny?

„Určite áno. Vidíme to na dlhopisovom trhu, ale aj na samotnej sile výmenných kurzov eura. Po každom mítingu, ktorý nepriniesol konkrétne riešenia, investori stále viac zvyšovali svoju nedôveru voči Európe. Nie je to len problém Európy, ale aj Spojených štátov či Japonska. Naozaj sa po dvaapolročnej fáze dostávame do situácie, keď politici budú musieť robiť konkrétne krátkodobé kroky a opatrenia. Ak by sme to mohli vyjadriť číselne, povedal by som, že dôvera investorov vo vyjadrenia politikov eurozóny je na historických minimách.“

Po ktorom summite to bolo dobre vidieť?

„Napríklad po poslednom júnovom, ktorý bol po gréckych voľbách a nepriniesol žiadne konkrétne kroky. V nasledujúcich týždňoch výnosy španielskych a talianskych dlhopisov vyskočili na rekordné úrovne. Euro sa oproti doláru prepadlo na trojročné minimá. Presne to je ukážka toho, že ak nedonesiete konkrétne riešenie, možno dva-tri dni bude trh takúto správu vstrebávať, ale potom už vašim vyhláseniam nedôveruje.“

Do akej miery môže ECB ovplyvniť správanie investorov, aj keby ústavný súd prišiel s negatívnym verdiktom?

„Pokiaľ tá správa bude negatívna, vyvolá to len ďalšiu vlnu nedôvery a ďalších mítingov a následných dohôd, či ECB môže to či ono urobiť bez pomoci Nemecka. To je vecou možno ďalších dvoch-troch mesiacov, v ktorých bude situácia veľmi neistá a predpokladáme preto útlm na finančných trhoch, odliv prostriedkov z Európy a pokles cien akcií a dlhopisov v Európe. Určite nie sme v situácii, keď by ECB mohla povedať, že sa dá obísť aj bez Nemecka. To si nevieme v tejto chvíli predstaviť.“

Najčítanejšie na SME Ekonomika


Inzercia - Tlačové správy


  1. Čím všetkým som si prešla, aby som sa naučila po anglicky
  2. Štatutári, máte už prístup k elektronickej schránke?
  3. Zabudnite na nové a neekologické PC. Je tu Refurbished!
  4. Volkswagen Arteon je výkladná skriňa technológií
  5. Yeme chce byť výnimočný obchod aj vďaka výnimočným zamestnancom
  6. Lepšie bývať na vidieku, alebo v meste? Hľadali sme výhody
  7. Poznáte pôvod slovenských slov? Otestujte sa
  8. Hyundai H350 je dokonale spoľahlivým partnerom pre biznis
  9. Plavba po Karibiku na luxusnej lodi
  10. Študenti majú na získanie 30 € ešte 20 dní
  1. Stavba domu na kľúč – úspora času aj financií
  2. Štatutári, máte už prístup k elektronickej schránke?
  3. Nová veľvyslankyňa Turecka na návšteve EU v Bratislave
  4. Prijatie delegácie rektorov ekonomických univerzít z Indonézie
  5. Čím všetkým som si prešla, aby som sa naučila po anglicky
  6. Zabudnite na nové a neekologické PC. Je tu Refurbished!
  7. Základné štandardy práce pre realitné kancelárie
  8. Takmer polovicu porúch šikmých striech spôsobujú zlé doplnky
  9. Lepšie bývať na vidieku, alebo v meste? Hľadali sme výhody
  10. Yeme chce byť výnimočný obchod aj vďaka výnimočným zamestnancom
  1. Poznáte pôvod slovenských slov? Otestujte sa 12 135
  2. Plavba po Karibiku na luxusnej lodi 8 593
  3. Lepšie bývať na vidieku, alebo v meste? Hľadali sme výhody 7 681
  4. Desať obľúbených miest v Chorvátsku 6 167
  5. Domácnosť, ktorá šetrí sama? Aj u nás je to už realitou 5 848
  6. Študenti majú na získanie 30 € ešte 20 dní 5 615
  7. Hyundai H350 je dokonale spoľahlivým partnerom pre biznis 5 346
  8. Viete, čo kupujete? Ako rozoznať kvalitný chlieb od nekvalitného 5 290
  9. Yeme chce byť výnimočný obchod aj vďaka výnimočným zamestnancom 3 657
  10. Volkswagen Arteon je výkladná skriňa technológií 3 252

Hlavné správy zo Sme.sk

DOMOV

Jeden za všetkých, všetci za jedného. Čo má Kaliňák s tromi mušketiermi

Dom, v ktorom býva minister vnútra Robert Kaliňák, je pomenovaný podľa Aramisa z Troch mušketierov. Susedmi sú Athos a Porthos.

Neprehliadnite tiež

Zelenina z Lidla pohorela v amatérskom teste. Dá sa veriť domácim meračom?

Internetom sa šíri video, v ktorom neznámy muž meria dusičnany v zelenine a ovocí.

Vláda chce rodinám zaplatiť sťahovanie sa za prácou

Niekoľkotisícový príspevok by mal ľudí motivovať, aby opustili svoje domovy a za prácou sa presťahovali tam, kde je.

Francúzsky miliardár dostal zelenú na prevzatie značky Christian Dior

LVMH je najväčším výrobcom luxusného tovaru na svete.

Vyhlásili tender na obnovu Gabčíkova

Celý projekt obnovy si vyžiada celkovo vyše 144 miliónov eur.