Šéf Saxo Bank Praha: Záporný verdikt súdu zvýši úroky dlhopisov

Investori sa už nenechajú oklamať, hovorí KAROL PIOVARCSY, šéf Saxo Bank pre strednú Európu.

Karol Piovarcsy, Saxo Bank Praha(Zdroj: Archív SME)

Ako sa môže zmeniť nálada na trhoch po rozhodnutí nemeckého ústavného súdu?

„Po minulotýždňových krokoch Európskej centrálnej banky (ECB) sa na trhy vrátila nákupná nálada. Investori opäť uverili tomu, že Európa sa bude ďalej integrovať a ECB bude tá, kto bude zachraňovať jednotlivé štáty. Je to vidieť na úročení dlhopisov Talianska či Španielska, ktoré klesajú práve pre túto pozitívnu náladu. Pokiaľ by nemecký súd prišiel so zamietavým verdiktom, opäť by to vyvolalo negatívnu náladu. Nemecko je najväčším prispievateľom do záchranných európskych fondov. Investori by sťahovali svoje prostriedky z Európy práve z obavy, že momentálne nie je v Európe sila, ktorá by zachránila Španielsko, Taliansko či ďalšie štáty.“

Ak by sme mali porovnať dôležitosť očakávaného rozhodnutia nemeckého ústavného súdu s mimoriadnymi summitmi v eurozóne či gréckymi voľbami, kladú to investori na rovnakú váhu?

„Z krátkodobého pohľadu sa to vníma porovnateľne. Ak to bude negatívna správa, uvidíme na trhoch prepady, pokiaľ bude pozitívna, môžeme očakávať ďalšie rasty. Z dlhodobého hľadiska je to oveľa dôležitejší ukazovateľ, ako je to v prípade Grécka, pretože Nemecko je motorom Európskej únie. Toto vyjadrenie v podstate povie, či Nemci chcú byť súčasťou integrovanej Európy rozpočtovo, ako aj politicky, alebo radšej volia opatrnejšiu cestu, kde si budú chrániť svoje vlastné záujmy pred tým, ako by mali vyššou solidaritou prispievať do európskych mechanizmov.“

Za posledné tri roky, čo prepukli grécke problémy, bolo niekoľko európskych summitov. Zmenilo sa za ten čas vnímanie investorov, ako sa pozerajú na takéto dôležité termíny?

„Určite áno. Vidíme to na dlhopisovom trhu, ale aj na samotnej sile výmenných kurzov eura. Po každom mítingu, ktorý nepriniesol konkrétne riešenia, investori stále viac zvyšovali svoju nedôveru voči Európe. Nie je to len problém Európy, ale aj Spojených štátov či Japonska. Naozaj sa po dvaapolročnej fáze dostávame do situácie, keď politici budú musieť robiť konkrétne krátkodobé kroky a opatrenia. Ak by sme to mohli vyjadriť číselne, povedal by som, že dôvera investorov vo vyjadrenia politikov eurozóny je na historických minimách.“

Po ktorom summite to bolo dobre vidieť?

„Napríklad po poslednom júnovom, ktorý bol po gréckych voľbách a nepriniesol žiadne konkrétne kroky. V nasledujúcich týždňoch výnosy španielskych a talianskych dlhopisov vyskočili na rekordné úrovne. Euro sa oproti doláru prepadlo na trojročné minimá. Presne to je ukážka toho, že ak nedonesiete konkrétne riešenie, možno dva-tri dni bude trh takúto správu vstrebávať, ale potom už vašim vyhláseniam nedôveruje.“

Do akej miery môže ECB ovplyvniť správanie investorov, aj keby ústavný súd prišiel s negatívnym verdiktom?

„Pokiaľ tá správa bude negatívna, vyvolá to len ďalšiu vlnu nedôvery a ďalších mítingov a následných dohôd, či ECB môže to či ono urobiť bez pomoci Nemecka. To je vecou možno ďalších dvoch-troch mesiacov, v ktorých bude situácia veľmi neistá a predpokladáme preto útlm na finančných trhoch, odliv prostriedkov z Európy a pokles cien akcií a dlhopisov v Európe. Určite nie sme v situácii, keď by ECB mohla povedať, že sa dá obísť aj bez Nemecka. To si nevieme v tejto chvíli predstaviť.“

Najčítanejšie na SME Ekonomika


Inzercia - Tlačové správy


  1. Hotovosť, internet či karta? Najbezpečnejšie je platenie mobilom
  2. Už ste niekedy jedli v garáži? Tá v Trenčíne stojí za to
  3. Staré Dobré Mexiko: Už vieme prečo východniari chvália Šariš
  4. Objavte netušené možnosti nových firemných kreditných kariet
  5. Najväčšie first moment zľavy končia vo februári
  6. Boj s podvodníkmi stáčajúcimi odometre stojí bazáre státisíce
  7. Bezpečné a prestížne bývanie v Bratislave s novým symbolom mesta
  8. Prečo majú Slováci stále radšej hypotéku ako prenájom?
  9. Jarné prázdniny pri mori?
  10. Klasickým gastrolístkom konkuruje už aj nová stravovacia karta
  1. Paneurópska vysoká škola otvára špecializované kurzy IT
  2. Medzinárodná súťaž FIRST LEGO League na Fakulte informatiky PEVŠ
  3. S profesorom Michalom Miovským o prevencii závislostí
  4. Poslanci nevzdávajú boj proti herniam, chcú prísnu reguláciu
  5. Hotovosť, internet či karta? Najbezpečnejšie je platenie mobilom
  6. Mäsovýroba Gašparík získala ocenenie Danubius Gastro 2017
  7. Už ste niekedy jedli v garáži? Tá v Trenčíne stojí za to
  8. Staré Dobré Mexiko: Už vieme prečo východniari chvália Šariš
  9. Dokázali by ste nakúpiť so zavretými očami?
  10. Objavte netušené možnosti nových firemných kreditných kariet
  1. Boj s podvodníkmi stáčajúcimi odometre stojí bazáre státisíce 10 626
  2. Hotovosť, internet či karta? Najbezpečnejšie je platenie mobilom 7 284
  3. Už ste niekedy jedli v garáži? Tá v Trenčíne stojí za to 6 497
  4. Najväčšie first moment zľavy končia vo februári 6 190
  5. Prečo majú Slováci stále radšej hypotéku ako prenájom? 6 036
  6. Staré Dobré Mexiko: Už vieme prečo východniari chvália Šariš 5 852
  7. Ceny bytov vo veľkých mestách prekonali historický rekord 5 043
  8. Klasickým gastrolístkom konkuruje už aj nová stravovacia karta 4 711
  9. Bezpečné a prestížne bývanie v Bratislave s novým symbolom mesta 4 517
  10. Jarné prázdniny pri mori? 2 921

Hlavné správy zo Sme.sk

EKONOMIKA

Chcete hypotéku? Banky zlacňujú, ale pomýliť sa dá ľahko

Ešte pred začatím jari, kedy sa predáva najviac hypoték, spustili banky akciové úroky.

KOMENTÁRE

Mihál opúšťa Sulíka. Máme na viac?

Predseda SaS je výraznou osobnosťou, ktorá ľudí rozdeľuje.

EKONOMIKA

Křetínský: Desím sa, aby napätie v koalícii neohrozilo Slovensko

Danko sa nás na nič nespýtal, hovorí šéf EPH.

KOMENTÁRE

Čo sa stane, keď krajinu ovládnu svorky pedofilov

Nezvládame chrániť ani deti, nieto sa ešte nachystať na zložitejšie výzvy.

Neprehliadnite tiež

Členské štáty Únie sa dohodli na novej daňovej legislatíve

Členské štáty dnes odobrili legislatívu, ktorá bráni využívaniu takzvaných hybridných daňových nesúladov v tretích štátoch.

NBS varuje pred firmou Questra, ktorá ponúka investičné produkty

Národná banka upozorňuje, že žiadna zo spoločností nemá povolenie, ktoré by ju oprávňovalo podnikať v Slovenskej republike.

V jadrovej elektrárni v Jaslovských Bohuniciach došlo pred 40 rokmi k havárii

Pracovníci montáže palivových článkov nevyčistili dôsledne palivový článok.

Až do vydania nového cenového rozhodnutia platia dvojzložkové ceny vody

Úrad zároveň začína v súvislosti s prijatou vyhláškou na základe vlastného podnetu cenové konania.


Už ste čítali?

Domov NajnovšieNajčítanejšieDesktop