Bratislava 22. augusta (TASR) - Predbežnú cenovú ponuku za 46 až 49 % akcií a. s. Slovenské elektrárne (SE) budú záujemcovia predkladať 26. septembra v mene euro.
Ako TASR informoval Peter Mitka zo spoločnosti PriceWaterhouseCoopers (PWC), ktorá je poradcom vlády SR pre predaj akcií SE, "v tejto chvíli je zvolenou menou euro". Spoločná európska mena tak zatiaľ dostala v transakcii prednosť pred americkým dolárom, ktorý sa v SR z veľkých privatizácií využil napríklad pri predaji akcií SPP. Voľba meny je pri podobných transakciách dôležitá vzhľadom na možné kurzové riziká, ktoré sa však dajú zabezpečiť prostredníctvom hedgingových operácií. "Treba povedať, že to nie je pri takýchto transakciách štandardné," konštatoval P. Mitka. Podľa neho bude však poradca preverovať aj možnosť hedgingu pred stratami z kurzových výkyvov a rozhodne sa podľa pomeru medzi cenou poistenia a jeho výhodnosťou.
Slovensko doteraz s výnimkou predaja akcií SPP a Transpetrolu využilo v procese privatizácie predovšetkým menu euro. Straty z kurzových výkyvov môžu vzniknúť medzi obdobím od podpisu zmluvy s investorom až po obdobie, keď investor zloží peniaze na účet štátu. Pri väčších transakciách, ktoré zvyčajne posudzuje Protimonopolný úrad SR, ide spravidla o obdobie asi troch až štyroch mesiacov. Najvýznamnejšia kurzová strata v rámci privatizácií v SR nastala doteraz pri predaji akcií SPP. Celkovo išlo o 7,7 miliardy Sk, ktoré by však mali byť napokon kryté prirodzeným hedgingom. Vďaka nižšiemu kurzu USD totiž SPP nakupuje lacnejší plyn z Ruska a investor by tak mal v konečnom dorovnaní transakcie zaplatiť štátu za akcie SPP ďalšie asi 3 miliardy Sk. Zvyšná strata bude kompenzovaná do značnej miery nižšími cenami plynu, na ktorých sa bude od 1. januára 2003 odrážať aj kurz dolára, ovplyvňujúci hospodárenie SPP. Zabezpečenie výnosu by v prípade transakcie okolo akcií SPP stálo 2,5 % z privatizačného výnosu 2,7 miliardy USD, čo bolo v tom čase v prepočte zhruba 3 miliardy Sk.
Hedging voči kurzovým stratám nebol doteraz využitý pri privatizáciách v žiadnej z európskych transformujúcich sa krajín. V SR doteraz takýmto operáciám zabraňuje znenie zákona o veľkej privatizácii, podľa ktorého sa prostriedky, získané z privatizácie, nemôžu použiť na podobné operácie.
Predaj akcií SE by mal byť podľa odhadov finančne uzavretý zhruba do augusta budúceho roka.
* Martin Kováčik nel
* * *