BRATISLAVA. Akcie sa obchodovali mierne v pozitívnom teritóriu, až kým nedorazili januárové jadrové objednávky tovarov dlhodobej spotreby, ktoré zaznamenali najväčší prepad za posledný rok a pol 3,2 % (oč. 0 %).
Po výraznom poklese však napokon akcie dokázal do zelených čísel vrátiť Conference Board index americkej spotrebiteľskej dôvery, ktorý vzrástol na ročné maximum 70,8b (oč. 63,1b.).
Aj napriek včerajším zmiešaným dátam ostávajú naše krátkodobé vyhliadky pre americkú ekonomiku pozitívne, nakoľko aj naďalej historicky najnižšie úročenie vo veľkom podporuje refinancovanie hypoték, čo zvyšuje americkým domácnostiam prostriedky disponibilné na spotrebu.
Paneurópsky akciový index EuroStoxx50 napokon ukončil včerajšie obchodovanie s miernym ziskom 0,27 %, širší americký index S&P 500 rástol o 0,34 % a posunul štvorročné maximá ďalej nahor.
Euro si dokázalo svoje zisky podržať aj po tom, čo írsky minister vyhlásil, že podľa ústavy bude nutné vyhlásiť referendum v súvislosti s prijatím fiškálneho kompaktu, ktoré vzhľadom na súčasnú klímu v Írsku nemusí byť úspešné. Dnes ráno o 9:15 sa euro voči doláru obchoduje na úrovni 1,3456.
V noci z pondelka na utorok sa činil sektor ratingových agentúr, ktoré väčšinou reagujú až po tom, ako zvýšené riziko vnímajú investori a tak je dopad ich ratingových akcií na trhy minimálny. Podobne tomu bolo aj počas včerajšieho obchodovania.
Keďže Grécko podľa dokumentácie k spoluúčasti súkromného sektora plánuje retroaktívne vybaviť dlhopisy vo vlastníctve súkromných veriteľov doložkou o kolektívnom vyjednávaní, v rámci ktorej môže kvalifikovaná väčšina (pravdepodobne 2/3) rozhodnúť o reštrukturalizácii dlhu, ktorá bude povinná pre všetkých, tak to pre zvyšných veriteľov znamenať nedobrovoľné odpustenie dlhov, tak ich dlhopisy ohodnotila agentúra S&P ratingom SD, čo znamená selektívna platobná neschopnosť.
Na grécke dlhopisy, ktoré sa pri desaťročných splatnostiach už niekoľko mesiacov na sekundárnych trhoch obchodujú s takmer osemdesiatpercentným haircutom, to samozrejme žiadny dopad nemalo.
Hoci tento rating neumožní gréckym bankám požičiavať si od ECB založením gréckych dlhopisov, tak žiadne výraznejšie turbulencie nenastanú ani v gréckom bankovom sektore, keďže si grécke banky stále môžu požičiavať v rámci núdzových pôžičiek od gréckej centrálnej banky, ktorá im požičia aj za dlhopisy s ratingom v pásme bankrotu.
Podobne sa na dlhopisových trhoch nijako neodrazilo ani zhoršenie výhľadu na negatívny pre AA+ rating pre dlhopisy EFSF taktiež zo strany agentúry S&P.
Ich výnosy totiž už dlhšie korešpondujú s výnosmi francúzskych a rakúskych dlhopisov, ktoré majú od S&P taktiež rating AA+ s negatívnym výhľadom.
Dlhopisové trhy si v súčasnosti vďaka zaplaveniu európskeho bankového sektora peniazmi od ECB, ktoré banky mimo iného používajú aj na nákup štátnych dlhopisov, v súčasnosti žijú vlastným životom nezávislým od ratingov.
Dnes chystá ECB druhý, a nateraz aj posledný, tender na trojročné peniaze s jednopercentným ročným úrokom (11:15), ktorý súčasnú pozitívnu situáciu pre európske dlhopisy a s pravdepodobne aj akcie ešte predĺži.
Ako dlho to bude, bude záležať od toho, koľko si európske banky od ECB požičajú, prognózy sú mimoriadne volatilné a pohybujú sa od 200 mld. až po objemy presahujúce bilión eur.
Pokiaľ to bude viac ako 500 mld., tak je možné očakávať pozitívnu bezprostrednú reakciu, naopak na hodnoty pod 350 mld. by trhy mohli krátkodobo zareagovať negatívne. Z dnešných ekonomických dát zaujme ešte aj prvá revízia anualizovaného rastu amerického HDP vo štvrtom kvartáli (14:30; oč. +2,8 %) a americký regionálny index výrobnej dôvery z regiónu Chicaga (15:45; oč. 61,6b.).
autor je analytikom spoločnosti X-Trade Brokers