ECB nedokázala sterilizovať nákupy dlhopisov

MMF si požičia od ECB a následne navýši euroval, aj o tomto rokuje eurozóna.

(Zdroj: Ilustračné - TASR/AP)

BRATISLAVA. Po pondelkovom prudkom raste si dokázali akcie počas včerajšieho obchodovania svoje zisky podržať a dokonca ich mierne navýšiť.

Paneurópsky index EuroStoxx 50 si pripísal 0,56 % a širší americký index S&P 500 0,22 %. Vo veľkej miere k tomu prispel nečakane silný rast Conference Board indexu americkej spotrebiteľskej dôvery z dva a pol ročných miním 40,9b. na 56b. (oč. 43,9b.).

Tento index je ďalším údajom potvrdzujúcim mierne oživenie americkej ekonomiky, ktorá podľa nášho názoru dostala impulz vďaka poklesu dlhodobého úročenia na historické minimá v dôsledku silného dopytu po amerických štátnych dlhopisoch v čase súčasnej nervozity na finančných trhoch.

Pozornosť sa ale naďalej sústredí aj do Európy. Taliansko včera predávalo dlhopisy so splatnosťou v roku 2014, 2020 a 2022.

Čo sa týka záujmu, dopadla aukcia úspešne, čo taktiež mierne pomohlo akciám, čo sa ale úroku týka, tak Taliansko bolo opätovne nútené prijať vyššie úroky – pri trojročných dlhopisoch to bolo dokonca 7,89 %. Pri desaťročných dlhopisoch to pritom bolo „len“ 7,56 %.

Talianska výnosová krivka sa pomaly ale isto invertuje, teda investori pýtajú vyššie úroky za krátkodobé splatnosti ako za dlhodobé, čo len potvrdzuje, že investori sa čoraz viac obávajú talianskeho bankrotu. Výrazne invertovanými výnosovými krivkami sa v súčasnosti vyznačujú grécke, portugalské a cyperské dlhopisy.

Euro klesá

Nad eurom sa v našich očiach začína čoraz viac zmrákať. ECB po prvýkrát od znovu spustenia nákupu štátnych dlhopisov nedokázala ich nákupy sterilizovať.

Eurobanka potrebovala z medzibankového trhu stiahnuť 203,5 mld. eur, teda sumu ktorú doteraz vynaložila na nákupy dlhopisov problémových krajín, dopyt po jej sedemdňových sterilizačných operáciách však bol len 194,2 mld. eur.

To jednak naznačuje, že európske banky sedia na hotovosti a nehodlajú ju poskytnúť ani ECB, a zároveň aj to, že objem nakúpených dlhopisov začína byť privysoký na to, aby ho ECB dokázala sterilizovať, teda aby prostredníctvom nákupu dlhopisov nenavyšovala množstvo eur vo finančnom systéme.

Pokiaľ by trend neúspešných sterilizačných operácií v budúcnosti pokračoval, čo s neustále rastúcim objemu nákupov dlhopisov očakávame, tak to pre eurozónu bude znamenať obdobu kvantitatívneho uvoľňovania, čo by negatívne doľahlo na kúpnu silu spoločnej európskej meny.

Tá mierne oslabila a na páre s dolárom sa dnes ráno o 9:30 obchodovala na najnižšej úrovni v tomto týždni 1,3268 dolára za euro.

Na druhej strane by ale pravidelné dodávanie novej likvidity do finančného systému zo strany ECB mohlo zmierniť predajný tlak na akcie a aj komodity, ktoré sú jedným z primárnych cieľov nových peňazí vo finančnom systéme.

ECB a MMF možno navýšia euroval

V podvečerných hodinách odštartovalo maratón stretnutí, ktoré by mali priniesť ďalšie kroky na boj voči dlhovej kríze, a ktoré by mali vyvrcholiť summitom 9. decembra, stretnutie ministrov financií eurozóny.

V rámci neho sa rozhodlo o vyplatení šiestej, osemmiliardovej tranže pre Gréceko, a zároveň došlo k dohode aj o navýšení EFSF prostredníctvom pákového efektu.

Vďaka nemu by mal byť fond schopný garantovať prvých 20 - 30 % strát z nových emisií problémových krajín. Na stole údajne aj naďalej ostáva možnosť navýšenia eurovalu z prostriedkov MMF, ktorému by prostriedky mohla požičať ECB.

Maratón európskych rokovaní pokračuje dnes stretnutím ministrov financií celej eurozóny. Čo sa týka garancie prvých strát, tak ohľadom schopnosti tohto kroku situáciu vyriešiť sme skeptickí, nakoľko by to umožnilo vybaviť garanciami dlhopisy len v objeme okolo 1 bil. eur, čo stačiť nebude a zároveň pochybujeme že o tento cukríček, ktorý by investorom len zmiernil straty v prípade bankrotu, budú mať investori enormný záujem.

Čo sa týka navýšenia eurovalu cez MMF, ktorému by požičiavala ECB, tak to už je vyšší kaliber, ktorý by pomohol prispieť k riešeniu, ale na úkor vyšších inflačných tlakov, s čím aj naďalej nesúhlasí Nemecko.

Znížené ratingy bánk

Dnešné obchodovanie v Európe sa už ale začalo v červenom, vo veľkej miere sa o to postaralo masové zníženie ratingu 37 globálnych bánk zo strany agentúry S&P, ktoré agentúra odôvodňuje nižšou kapacitou vlád pre prípad potreby ďalšej budúcej pomoci.

Z nových dát sa v eurozóne bude sledovať predbežný odhad novembrovej inflácie (11:00; oč. 3,0 %), vyšší než prognózovaný údaj by mohol euro podporiť, keďže by obmedzil priestor pre ECB na ďalšiu podporu ekonomiky na úkor kúpyschopnosti meny, a naopak.

Zo Spojených štátov sa dočkáme viacerých dát, najviac sa bude sledovať novembrový PMI index výrobnej dôvery v regióne Chicaga (15:45, oč. 58,5b.).

autor je analytikom spoločnosti X-Trade Brokers

Najčítanejšie na SME Ekonomika


Inzercia - Tlačové správy


  1. Moskva alebo Petrohrad?
  2. Jubilejná desiata KOCKA privíta zákazníkov v Starej Ľubovni
  3. 5 zaujímavostí, ktoré ste o koži možno nevedeli
  4. Nepríjemná bolesť. Tu sú 3 rady, ako sa jej zbavíte
  5. Nový Jaguar XF Sportbrake
  6. Ako pracujú poisťováci? Dostali sme sa medzi nich
  7. Špeciálna príloha: Pre budúcich vysokoškolákov
  8. Výhodné a lacné neznamená to isté, ani pri PZP
  9. Keď ide o zdravie a majetok, rozhodujú sekundy
  10. Diabetici môžu získať 25-tisíc eur cez nový grantový program
  1. Moskva alebo Petrohrad?
  2. Aké auto si vybrať - nové, zánovné alebo jazdené?
  3. Jubilejná desiata KOCKA privíta zákazníkov v Starej Ľubovni
  4. Nový článokHB Reavis predstavuje projekt Stanica Nivy na veľtrhu
  5. 5 zaujímavostí, ktoré ste o koži možno nevedeli
  6. Nepríjemná bolesť. Tu sú 3 rady, ako sa jej zbavíte
  7. Nový Jaguar XF Sportbrake
  8. Tradičné bratislavské dvory sú späť. V Jarabinkách sú až dva
  9. Jeden nákup a všetko vybavené, alebo one stop shopping
  10. Ako pracujú poisťováci? Dostali sme sa medzi nich
  1. Moskva alebo Petrohrad? 8 569
  2. Ako pracujú poisťováci? Dostali sme sa medzi nich 7 416
  3. Nepríjemná bolesť. Tu sú 3 rady, ako sa jej zbavíte 2 306
  4. Špeciálna príloha: Pre budúcich vysokoškolákov 2 232
  5. Diabetici môžu získať 25-tisíc eur cez nový grantový program 2 158
  6. 5 zaujímavostí, ktoré ste o koži možno nevedeli 2 065
  7. Tradičné bratislavské dvory sú späť. V Jarabinkách sú až dva 1 984
  8. Jubilejná desiata KOCKA privíta zákazníkov v Starej Ľubovni 1 820
  9. Nový Jaguar XF Sportbrake 1 655
  10. S odletmi z Košíc leto nekončí. A tie ceny! 947

Hlavné správy zo Sme.sk

PLUS

Pracujú a nestíhajú piť. Dedina roka má len jednu krčmu

Oravská Polhora pôsobí ako vymyslená. Nízka nezamestnanosť, vysoká pôrodnosť, kultúra. Šéfuje jej len 33-ročný starosta.

KULTÚRA

Zomrel spoluzakladateľ skupiny AC/DC Malcolm Young

Gitarista trpel v posledných rokoch demenciou.

Neprehliadnite tiež

Zamestnanci uprednostňujú finančné benefity, poteší aj služobné auto

Ukázal to najnovší prieskum personálnej spoločnosti Grafton Slovakia.

Talianske elektrické motorky prídu aj na rakúsky trh

Najlepší motocykel EMC sa volá Ego a znalci ho označujú ako "Teslu medzi motorkami".

Ľavá noha vám pri šoférovaní poďakuje (rozhovor)

Elektromobilita je súčasnosť, nie budúcnosť, hovorí Feunteun z Renaultu.

Rusko súhlasilo s reštrukturalizáciou dlhu Venezuely, splácanie potrvá desať rokov

Exprezident Chávez množstvo peňazí z predaja ropy míňal na rozsiahle sociálne programy.