Vysoká inflácia alebo masové bankroty, iná možnosť sa nečrtá

Eurozóne sa nedarí nájsť riešenie, ktoré by dokázalo zachrániť euro bez tlačenia nových peňazí alebo masových bankrotov.

(Zdroj: Ilustračné - TASR/AP)

BRATISLAVA. Po dlhej vlne negatívnej nálady na finančných trhoch, sa začal nový týždeň korekciou. Paneurópsky index EuroStoxx 50 si v pondelok pripísal 5,23 % a širší americký index S&P 500 2,92 %.

Akciám príležitosť ku korekcii ponúkli viaceré správy z Európy, ktorá naďalej v boji s dlhovou krízou neskladá zbrane.

Pred utorkovým stretnutím ministrov financií eurozóny sa v médiách objavili informácie o spoločnej emisii dlhopisov krajín s AAA ratingom, ktoré by mali byť použité na financovanie problémových krajín, písalo sa aj o príprave núdzovej pôžičky vo výške 600 mld. eur pre Taliansko zo strany MMF, a ostro sa diskutuje aj o hlbšej integrácii v rámci zoskupenia.

Elitné dlhopisy sú nereálne

Včerajší silný rast však pripisujeme skôr nepretržitým silným výpredajom z posledných dní, hlavné indexy na oboch stranách Atlantiku stratili za posledné dva týždne viac ako 7 % a korekcia už visela vo vzduchu.

Situácia v eurozóne ale v žiadnom prípade nevyzerá dobre. Minimálne správy o pomoci z Talianska a spoločnej emisii AAA krajín, ktoré sa javia ako z ríše snov, a o ktorých sa hovorilo ako o faktoroch pozitívnej nálady, boli krátko po zverejnení dementované.

MMF toľkými prostriedkami nedisponuje, a čo sa týka spoločnej emisie AAA krajín, tak pokiaľ by to nebola kačica, tak cieľový výnos 2-2,5 %, je úplne nereálny.

Pri desaťročných splatnostiach sa v tejto hranici pohybuje len Nemecko, Francúzsko a Rakúsko by si v súčasnosti požičiavali dokonca za viac ako 3,5 %.

Inflácia alebo bankroty

Pondelkovú pozitívnu náladu vývoj na dlhopisových trhoch neodzrkadľoval, a výnosy z dlhopisov problémových krajín ostávajú aj naďalej na vysokých úrovniach.

Výnosy z desaťročných talianskych dlhopisov sa držia nad úrovňou 7 % a to aj napriek pokračujúcej podpore ECB, ktorá v uplynulom týždni nakúpila predovšetkým talianske dlhopisy v objeme 8,6 mld. eur.

Vývoj na dlhopisových trhoch ukazuje, že investori neveria, že eurozóna dokáže vyriešiť situáciu a my nemáme taktiež dôvod domnievať sa, že ešte pre Európu existuje iná alternatíva k masovým bankrotom ako prijatie úlohy veriteľa poslednej inštancie zo strany ECB, ktorá by tak ale musela hodiť inflačný cieľ cez palubu.

Voči tomuto inflačnému riešeniu však naďalej striktne vystupuje Nemecko, a kým k tomu nedôjde, tak aj naďalej vidíme výrazné riziko ďalšieho poklesu akcií a eura. Na devízových trhoch zatiaľ panuje v novom týždni relatívny pokoj, euro sa dnes ráno o 9:00 obchodovalo voči doláru na úrovni 1,3342.

Rokovať bude eurogroup

Nálade na trhoch v pondelok pomohli prvé čísla z otvorenia vianočnej sezóny v amerických obchodoch, od piatku do nedele Američania podľa Národnej federácie maloobchodníkov minuli rekordných 52,4 mld. dolárov.

Optimizmus ohľadom ďalšieho vývoja americkej ekonomiky však po zatvorení trhov ale stlmila ratingová agentúra Fitch, ktorá zmenila výhľad pre AAA rating na dlhodobé záväzky zo stabilného na negatívny a vidí vyššie ako päťdesiatpercentné riziko, že krajina príde v najbližších dvoch rokoch o najvyšší rating.

Ako dôvod uvádza neschopnosť amerických politikov dohodnúť sa na ďalších úsporných opatreniach. Dlh krajiny k HDP v týchto dňoch dosiahne 100 % a krajina plánuje v súčasnom fiškálnom roku hospodáriť s deficitom okolo úrovne 7 %.

Dnešné obchodovanie sa po večernom kroku agentúry Fitch začalo pre európske akcie mierne v červených číslach.

Oči sa budú upierať na utorkové stretnutie ministrov financií eurozóny, za ktorým bude v stredu nasledovať stretnutie ministrov financií EÚ.

Eurozóna musí zareagovať na patovú situáciu a tak je možné očakávať nové návrhy na riešenie krízy, ako reálne sa javia návrhy smerom k hlbšej integrácii v rámci eurozóny a očakávajú sa aj konkrétne návrhy na zvýšenie eurovalu prostredníctvom pákového efektu.

Sledovať sa bude aj aukcia troj- a desaťročného talianskeho dlhu (11:00), v rámci ktorej si krajina hodlá zaobstarať 6 mld. eur a krátkodobý dlh bude emitovať aj Belgicko (11:30).

Z nových ekonomických dát sa bude sledovať predovšetkým novembrový Conference Board index americkej spotrebiteľskej dôvery (14:30), od ktorého sa po minulomesačnom nečakanom prepade na 39,8b., čo sú úrovne z úvodu roku 2009, kedy panovala hlboká recesia, očakáva rast na 43,9b.

autor je analytikom spoločnosti X-Trade Brokers

Najčítanejšie na SME Ekonomika


Inzercia - Tlačové správy


  1. Egejská riviéra: Ktoré letovisko je pre vás najlepšie?
  2. Slovensko má pralesy, púšť aj kameňopád. Už ste ich videli?
  3. Volkswagen T-Roc: Pre nerozhodných
  4. Leto 2018 v Grécku s odletom z Bratislavy
  5. Dlhopisy 7,25 % p.a. majú najvýhodnejšiu nákupnú cenu v roku
  6. Zelené Grunty vám ponúknu viac, ako očakávate
  7. Kam do tepla v januári?
  8. First moment Turecko: využite zľavy na špičkové hotely
  9. Konzultácia so svetovými odborníkmi dokáže zachrániť život
  10. Divoký Island: cesta ostrovom ľadu a ohňa
  1. Objavte majestátne Tatry kúsok po kúsku
  2. Alarica – new business project in the market of shoes
  3. Ako jazdiť na snehu alebo ľade?
  4. Egejská riviéra: Ktoré letovisko je pre vás najlepšie?
  5. Slovensko má pralesy, púšť aj kameňopád. Už ste ich videli?
  6. Toto tajomstvo vrcholoví športovci dlho skrývali
  7. Vlani sme si vyberali z vyše pol milióna inzerovaných áut
  8. V centre našej pozornosti sú zákazníci. Už 50 rokov
  9. Začiatok roka patrí dani z nehnuteľností
  10. Volkswagen T-Roc: Pre nerozhodných
  1. Egejská riviéra: Ktoré letovisko je pre vás najlepšie? 13 998
  2. Slovensko má pralesy, púšť aj kameňopád. Už ste ich videli? 8 684
  3. Volkswagen T-Roc: Pre nerozhodných 4 166
  4. Toto tajomstvo vrcholoví športovci dlho skrývali 3 482
  5. Tatra banka spustila najmodernejší internet banking pre firmy 2 881
  6. Leto 2018 v Grécku s odletom z Bratislavy 2 655
  7. Kam do tepla v januári? 1 982
  8. First moment Turecko: využite zľavy na špičkové hotely 1 796
  9. Dlhopisy 7,25 % p.a. majú najvýhodnejšiu nákupnú cenu v roku 1 624
  10. Zelené Grunty vám ponúknu viac, ako očakávate 970

Hlavné správy zo Sme.sk

Neprehliadnite tiež

Ponuka sa zmení. Európania si budú môcť pochutnať na hmyze a riasach

Stravovacie návyky ľudí žijúcich v Európe sa menia.

Fico obhajoval nákup transportérov, nevylúčil ani tender

Slovensko môže podľa premiéra stále usporiadať tender na nákup obrnených vozidiel.

Ak sa Bory v Bratislave rozšíria, Penta chce investovať do infraštruktúry

Investor vynaložil na infraštruktúru v zóne Bory viac ako 30 miliónov eur.

Nemecké akciové indexy posilňujú vďaka výborným výsledkom firiem

Z nemeckých firiem prichádzajú dobré správy o ich hospodárení v roku 2017.

Orkán Friederika napáchal v Nemecku škody najmenej za pol miliardy

Orkán patril podľa poisťovní v tomto storočí medzi najsilnejšie búrky.