Vysoká inflácia alebo masové bankroty, iná možnosť sa nečrtá

Eurozóne sa nedarí nájsť riešenie, ktoré by dokázalo zachrániť euro bez tlačenia nových peňazí alebo masových bankrotov.

(Zdroj: Ilustračné - TASR/AP)

BRATISLAVA. Po dlhej vlne negatívnej nálady na finančných trhoch, sa začal nový týždeň korekciou. Paneurópsky index EuroStoxx 50 si v pondelok pripísal 5,23 % a širší americký index S&P 500 2,92 %.

Akciám príležitosť ku korekcii ponúkli viaceré správy z Európy, ktorá naďalej v boji s dlhovou krízou neskladá zbrane.

Pred utorkovým stretnutím ministrov financií eurozóny sa v médiách objavili informácie o spoločnej emisii dlhopisov krajín s AAA ratingom, ktoré by mali byť použité na financovanie problémových krajín, písalo sa aj o príprave núdzovej pôžičky vo výške 600 mld. eur pre Taliansko zo strany MMF, a ostro sa diskutuje aj o hlbšej integrácii v rámci zoskupenia.

Elitné dlhopisy sú nereálne

Včerajší silný rast však pripisujeme skôr nepretržitým silným výpredajom z posledných dní, hlavné indexy na oboch stranách Atlantiku stratili za posledné dva týždne viac ako 7 % a korekcia už visela vo vzduchu.

Situácia v eurozóne ale v žiadnom prípade nevyzerá dobre. Minimálne správy o pomoci z Talianska a spoločnej emisii AAA krajín, ktoré sa javia ako z ríše snov, a o ktorých sa hovorilo ako o faktoroch pozitívnej nálady, boli krátko po zverejnení dementované.

MMF toľkými prostriedkami nedisponuje, a čo sa týka spoločnej emisie AAA krajín, tak pokiaľ by to nebola kačica, tak cieľový výnos 2-2,5 %, je úplne nereálny.

Pri desaťročných splatnostiach sa v tejto hranici pohybuje len Nemecko, Francúzsko a Rakúsko by si v súčasnosti požičiavali dokonca za viac ako 3,5 %.

Inflácia alebo bankroty

Pondelkovú pozitívnu náladu vývoj na dlhopisových trhoch neodzrkadľoval, a výnosy z dlhopisov problémových krajín ostávajú aj naďalej na vysokých úrovniach.

Výnosy z desaťročných talianskych dlhopisov sa držia nad úrovňou 7 % a to aj napriek pokračujúcej podpore ECB, ktorá v uplynulom týždni nakúpila predovšetkým talianske dlhopisy v objeme 8,6 mld. eur.

Vývoj na dlhopisových trhoch ukazuje, že investori neveria, že eurozóna dokáže vyriešiť situáciu a my nemáme taktiež dôvod domnievať sa, že ešte pre Európu existuje iná alternatíva k masovým bankrotom ako prijatie úlohy veriteľa poslednej inštancie zo strany ECB, ktorá by tak ale musela hodiť inflačný cieľ cez palubu.

Voči tomuto inflačnému riešeniu však naďalej striktne vystupuje Nemecko, a kým k tomu nedôjde, tak aj naďalej vidíme výrazné riziko ďalšieho poklesu akcií a eura. Na devízových trhoch zatiaľ panuje v novom týždni relatívny pokoj, euro sa dnes ráno o 9:00 obchodovalo voči doláru na úrovni 1,3342.

Rokovať bude eurogroup

Nálade na trhoch v pondelok pomohli prvé čísla z otvorenia vianočnej sezóny v amerických obchodoch, od piatku do nedele Američania podľa Národnej federácie maloobchodníkov minuli rekordných 52,4 mld. dolárov.

Optimizmus ohľadom ďalšieho vývoja americkej ekonomiky však po zatvorení trhov ale stlmila ratingová agentúra Fitch, ktorá zmenila výhľad pre AAA rating na dlhodobé záväzky zo stabilného na negatívny a vidí vyššie ako päťdesiatpercentné riziko, že krajina príde v najbližších dvoch rokoch o najvyšší rating.

Ako dôvod uvádza neschopnosť amerických politikov dohodnúť sa na ďalších úsporných opatreniach. Dlh krajiny k HDP v týchto dňoch dosiahne 100 % a krajina plánuje v súčasnom fiškálnom roku hospodáriť s deficitom okolo úrovne 7 %.

Dnešné obchodovanie sa po večernom kroku agentúry Fitch začalo pre európske akcie mierne v červených číslach.

Oči sa budú upierať na utorkové stretnutie ministrov financií eurozóny, za ktorým bude v stredu nasledovať stretnutie ministrov financií EÚ.

Eurozóna musí zareagovať na patovú situáciu a tak je možné očakávať nové návrhy na riešenie krízy, ako reálne sa javia návrhy smerom k hlbšej integrácii v rámci eurozóny a očakávajú sa aj konkrétne návrhy na zvýšenie eurovalu prostredníctvom pákového efektu.

Sledovať sa bude aj aukcia troj- a desaťročného talianskeho dlhu (11:00), v rámci ktorej si krajina hodlá zaobstarať 6 mld. eur a krátkodobý dlh bude emitovať aj Belgicko (11:30).

Z nových ekonomických dát sa bude sledovať predovšetkým novembrový Conference Board index americkej spotrebiteľskej dôvery (14:30), od ktorého sa po minulomesačnom nečakanom prepade na 39,8b., čo sú úrovne z úvodu roku 2009, kedy panovala hlboká recesia, očakáva rast na 43,9b.

autor je analytikom spoločnosti X-Trade Brokers

Najčítanejšie na SME Ekonomika


Inzercia - Tlačové správy


  1. Kedy sa refinancovanie oplatí?
  2. Lokalita pod Kolibou výrazne mení svoju tvár
  3. Bývajte v budove, po ktorej sa prechádzal Schöne Náci
  4. Trenčania to chcú mať všade blízko. Kde kupujú byty?
  5. ENGIE Services odovzdala do prevádzky novú kotolňu v Košiciach
  6. Poistenci VšZP už nebudú platiť 17 centov v lekárňach za recepty
  7. Žilina Voce Magna 2017 – Medzinárodná súťaž zborového umenia
  8. Exotické destinácie s priamym letom z Viedne
  9. Potraviny typické pre váš región nájdete už aj v Kauflande
  10. Zabudnite na nové a neekologické PC. Je tu Refurbished!
  1. Program obnovy chodníkov v Starom Meste schválený
  2. Stavebná fakulta STU získala certifikát EUR-ACE
  3. Stavebná fakulta STU získala certifikát EUR-ACE
  4. Príďte na Deň otvorených dverí v Novom Ružinove
  5. Študenti sa rozhodli zmeniť svoju školu
  6. Kedy sa refinancovanie oplatí?
  7. Bývajte v budove, po ktorej sa prechádzal Schöne Náci
  8. Samsung Galaxy Note8 umožňuje tvoriť veľké veci
  9. IMMOFINANZ spúšťa medzinárodnú reklamnú kampaň retailovej značky
  10. Trenčania to chcú mať všade blízko. Kde kupujú byty?
  1. Poistenci VšZP už nebudú platiť 17 centov v lekárňach za recepty 8 905
  2. Exotické destinácie s priamym letom z Viedne 7 513
  3. Lokalita pod Kolibou výrazne mení svoju tvár 2 509
  4. Trenčania to chcú mať všade blízko. Kde kupujú byty? 2 126
  5. Zabudnite na nové a neekologické PC. Je tu Refurbished! 1 809
  6. Potraviny typické pre váš región nájdete už aj v Kauflande 1 727
  7. Päť mýtov, ktoré ste počuli. A možno aj uverili 1 559
  8. Všetko, čo by ste mali vedieť o umelom oplodnení 904
  9. Ušetrite až 60 % nákladov na elektrinu využitím slnečnej energie 885
  10. Bývajte v budove, po ktorej sa prechádzal Schöne Náci 790

Hlavné správy zo Sme.sk

KULTÚRA

V súťaži Anasoft litera zvíťazil príbeh zo súčasnosti Som Paula

Román Som Paula presvedčil porotu túžbou po autentickosti.

SVET

Kiska v OSN: Agresívny sused podkopáva suverenitu Ukrajiny

Lajčák vedie Valné zhromaždenie OSN.

Neprehliadnite tiež

Obchvat Bratislavy mešká. Érsek sa chce stretnúť s investorom

Približne 60 kilometrov ciest v okolí hlavného mesta stavia súkromník, meškanie môže byť nakoniec aj rok.

Mladé páry zaskočila správa o zrušení lacných hypoték, VÚB už núka riešenie

Od januára mladí ľudia nedostanú nižšiu splátku, zľavu si budú môcť vybaviť inak.

Protischránkový register má prvú obeť, vypovedali nájom bratislavskej stanice

ŽSR oznámili, že odstupujú od zmluvy s firmou Transprojekt.

Guvernér Wisconsinu odobril finančnú injekciu pre taiwanský Foxconn

Taiwanský výrobca elektroniky Foxconn Technology Group získa v hotovosti takmer tri miliardy dolárov.