Vysoká inflácia alebo masové bankroty, iná možnosť sa nečrtá

Eurozóne sa nedarí nájsť riešenie, ktoré by dokázalo zachrániť euro bez tlačenia nových peňazí alebo masových bankrotov.

(Zdroj: Ilustračné - TASR/AP)

BRATISLAVA. Po dlhej vlne negatívnej nálady na finančných trhoch, sa začal nový týždeň korekciou. Paneurópsky index EuroStoxx 50 si v pondelok pripísal 5,23 % a širší americký index S&P 500 2,92 %.

Akciám príležitosť ku korekcii ponúkli viaceré správy z Európy, ktorá naďalej v boji s dlhovou krízou neskladá zbrane.

Pred utorkovým stretnutím ministrov financií eurozóny sa v médiách objavili informácie o spoločnej emisii dlhopisov krajín s AAA ratingom, ktoré by mali byť použité na financovanie problémových krajín, písalo sa aj o príprave núdzovej pôžičky vo výške 600 mld. eur pre Taliansko zo strany MMF, a ostro sa diskutuje aj o hlbšej integrácii v rámci zoskupenia.

Elitné dlhopisy sú nereálne

Včerajší silný rast však pripisujeme skôr nepretržitým silným výpredajom z posledných dní, hlavné indexy na oboch stranách Atlantiku stratili za posledné dva týždne viac ako 7 % a korekcia už visela vo vzduchu.

Situácia v eurozóne ale v žiadnom prípade nevyzerá dobre. Minimálne správy o pomoci z Talianska a spoločnej emisii AAA krajín, ktoré sa javia ako z ríše snov, a o ktorých sa hovorilo ako o faktoroch pozitívnej nálady, boli krátko po zverejnení dementované.

MMF toľkými prostriedkami nedisponuje, a čo sa týka spoločnej emisie AAA krajín, tak pokiaľ by to nebola kačica, tak cieľový výnos 2-2,5 %, je úplne nereálny.

Pri desaťročných splatnostiach sa v tejto hranici pohybuje len Nemecko, Francúzsko a Rakúsko by si v súčasnosti požičiavali dokonca za viac ako 3,5 %.

Inflácia alebo bankroty

Pondelkovú pozitívnu náladu vývoj na dlhopisových trhoch neodzrkadľoval, a výnosy z dlhopisov problémových krajín ostávajú aj naďalej na vysokých úrovniach.

Výnosy z desaťročných talianskych dlhopisov sa držia nad úrovňou 7 % a to aj napriek pokračujúcej podpore ECB, ktorá v uplynulom týždni nakúpila predovšetkým talianske dlhopisy v objeme 8,6 mld. eur.

Vývoj na dlhopisových trhoch ukazuje, že investori neveria, že eurozóna dokáže vyriešiť situáciu a my nemáme taktiež dôvod domnievať sa, že ešte pre Európu existuje iná alternatíva k masovým bankrotom ako prijatie úlohy veriteľa poslednej inštancie zo strany ECB, ktorá by tak ale musela hodiť inflačný cieľ cez palubu.

Voči tomuto inflačnému riešeniu však naďalej striktne vystupuje Nemecko, a kým k tomu nedôjde, tak aj naďalej vidíme výrazné riziko ďalšieho poklesu akcií a eura. Na devízových trhoch zatiaľ panuje v novom týždni relatívny pokoj, euro sa dnes ráno o 9:00 obchodovalo voči doláru na úrovni 1,3342.

Rokovať bude eurogroup

Nálade na trhoch v pondelok pomohli prvé čísla z otvorenia vianočnej sezóny v amerických obchodoch, od piatku do nedele Američania podľa Národnej federácie maloobchodníkov minuli rekordných 52,4 mld. dolárov.

Optimizmus ohľadom ďalšieho vývoja americkej ekonomiky však po zatvorení trhov ale stlmila ratingová agentúra Fitch, ktorá zmenila výhľad pre AAA rating na dlhodobé záväzky zo stabilného na negatívny a vidí vyššie ako päťdesiatpercentné riziko, že krajina príde v najbližších dvoch rokoch o najvyšší rating.

Ako dôvod uvádza neschopnosť amerických politikov dohodnúť sa na ďalších úsporných opatreniach. Dlh krajiny k HDP v týchto dňoch dosiahne 100 % a krajina plánuje v súčasnom fiškálnom roku hospodáriť s deficitom okolo úrovne 7 %.

Dnešné obchodovanie sa po večernom kroku agentúry Fitch začalo pre európske akcie mierne v červených číslach.

Oči sa budú upierať na utorkové stretnutie ministrov financií eurozóny, za ktorým bude v stredu nasledovať stretnutie ministrov financií EÚ.

Eurozóna musí zareagovať na patovú situáciu a tak je možné očakávať nové návrhy na riešenie krízy, ako reálne sa javia návrhy smerom k hlbšej integrácii v rámci eurozóny a očakávajú sa aj konkrétne návrhy na zvýšenie eurovalu prostredníctvom pákového efektu.

Sledovať sa bude aj aukcia troj- a desaťročného talianskeho dlhu (11:00), v rámci ktorej si krajina hodlá zaobstarať 6 mld. eur a krátkodobý dlh bude emitovať aj Belgicko (11:30).

Z nových ekonomických dát sa bude sledovať predovšetkým novembrový Conference Board index americkej spotrebiteľskej dôvery (14:30), od ktorého sa po minulomesačnom nečakanom prepade na 39,8b., čo sú úrovne z úvodu roku 2009, kedy panovala hlboká recesia, očakáva rast na 43,9b.

autor je analytikom spoločnosti X-Trade Brokers

Najčítanejšie na SME Ekonomika


Inzercia - Tlačové správy


  1. 5 tipov ako na zdravé nôžky v škole
  2. Ako sa developer prispôsobil nárokom kupujúceho
  3. 6 účinkov prírodného slovenského výrobku
  4. TAURIS výrobky na gril potešia gurmánov aj maškrtníkov
  5. Let s prestreleným srdcom: Samovraždy slovenských hercov
  6. Problémy s počatím? Čo vás čaká na ceste za dvomi čiarkami
  7. Ako pracujú horskí záchranári? Tieto veci by ste nemali podceniť
  8. Lety do exotiky už aj z Bratislavy
  9. Nonstop banka vo vrecku - aplikácia Mobil Banking
  10. Ako sme jazdili v socializme
  1. Očarujúca Srí Lanka: malý ostrov plný prekvapení
  2. 5 tipov ako na zdravé nôžky v škole
  3. Ako sa developer prispôsobil nárokom kupujúceho
  4. Už aj seniori presadajú do SUV
  5. 6 účinkov prírodného slovenského výrobku
  6. Americká ambasáda zaberá pozemky už rok bez nájomnej zmluvy
  7. Bratislava gets a new public space and park
  8. TAURIS výrobky na gril potešia gurmánov aj maškrtníkov
  9. Let s prestreleným srdcom: Samovraždy slovenských hercov
  10. Daikin predĺžil záruku na klimatizácie so službou Stand By Me
  1. Let s prestreleným srdcom: Samovraždy slovenských hercov 7 476
  2. Ako sa developer prispôsobil nárokom kupujúceho 2 759
  3. Ako sme jazdili v socializme 2 662
  4. Očarujúca Srí Lanka: malý ostrov plný prekvapení 2 471
  5. 6 účinkov prírodného slovenského výrobku 1 948
  6. 5 tipov ako na zdravé nôžky v škole 1 648
  7. Problémy s počatím? Čo vás čaká na ceste za dvomi čiarkami 1 308
  8. Lety do exotiky už aj z Bratislavy 1 274
  9. Ako pracujú horskí záchranári? Tieto veci by ste nemali podceniť 1 164
  10. TAURIS výrobky na gril potešia gurmánov aj maškrtníkov 871

Hlavné správy zo Sme.sk

PLUS

Podnikajú na hranici prežitia. V kráľovstve polievok sa držková nevarí

Do niekoľkých hrncov naložili dvaja Bratislavčania svojho tvorivého ducha i značnú časť finančných úspor.

KOMENTÁRE

Pravda a láska stoja na našej strane

Môj manžel a ja, na túto frázu si aj po vyše dvoch rokoch manželstva stále zvykám.

ŠPORT

Ramsay uzemnil aj Cháru. Nie som demokrat, tvrdí Kanaďan

Som fajn chlapík, keď hráči robia to, čo im poviem, hovorí nový tréner hokejovej reprezentácie.

PLUS

Prečo je dobré nájsť si architekta

Len rozumný architekt vymyslí dom, v ktorom budete naozaj šťastní.

Neprehliadnite tiež

Slovensko zaostáva za Európou v miere zamestnanosti žien

Ženám návrat do práce navyše podľa analytikov sťažuje aj slabá ponuka čiastočných úväzkov, či nedostatočné kapacity predškolských zariadení.

Na škole vytvoril nový dizajn pre TANAP, park oň prejavil záujem

Baví ma, keď sa môžem podieľať na niečom, čo spropaguje Slovensko, hovorí dizajnér Milan Pleva.

Chaos v Bielom dome mal silný vplyv na newyorskú burzu

Nečakané mierne pozitívne impulzy priniesla správa o spotrebiteľských náladách.

Práce na bratislavskom obchvate sa začnú ešte tento mesiac

Projekt obchvatu Bratislavy má tvoriť časť diaľnice D4 a rýchlostnej cesty R7.