Vysoká inflácia alebo masové bankroty, iná možnosť sa nečrtá

Eurozóne sa nedarí nájsť riešenie, ktoré by dokázalo zachrániť euro bez tlačenia nových peňazí alebo masových bankrotov.

(Zdroj: Ilustračné - TASR/AP)

BRATISLAVA. Po dlhej vlne negatívnej nálady na finančných trhoch, sa začal nový týždeň korekciou. Paneurópsky index EuroStoxx 50 si v pondelok pripísal 5,23 % a širší americký index S&P 500 2,92 %.

Akciám príležitosť ku korekcii ponúkli viaceré správy z Európy, ktorá naďalej v boji s dlhovou krízou neskladá zbrane.

Pred utorkovým stretnutím ministrov financií eurozóny sa v médiách objavili informácie o spoločnej emisii dlhopisov krajín s AAA ratingom, ktoré by mali byť použité na financovanie problémových krajín, písalo sa aj o príprave núdzovej pôžičky vo výške 600 mld. eur pre Taliansko zo strany MMF, a ostro sa diskutuje aj o hlbšej integrácii v rámci zoskupenia.

Elitné dlhopisy sú nereálne

Včerajší silný rast však pripisujeme skôr nepretržitým silným výpredajom z posledných dní, hlavné indexy na oboch stranách Atlantiku stratili za posledné dva týždne viac ako 7 % a korekcia už visela vo vzduchu.

Situácia v eurozóne ale v žiadnom prípade nevyzerá dobre. Minimálne správy o pomoci z Talianska a spoločnej emisii AAA krajín, ktoré sa javia ako z ríše snov, a o ktorých sa hovorilo ako o faktoroch pozitívnej nálady, boli krátko po zverejnení dementované.

MMF toľkými prostriedkami nedisponuje, a čo sa týka spoločnej emisie AAA krajín, tak pokiaľ by to nebola kačica, tak cieľový výnos 2-2,5 %, je úplne nereálny.

Pri desaťročných splatnostiach sa v tejto hranici pohybuje len Nemecko, Francúzsko a Rakúsko by si v súčasnosti požičiavali dokonca za viac ako 3,5 %.

Inflácia alebo bankroty

Pondelkovú pozitívnu náladu vývoj na dlhopisových trhoch neodzrkadľoval, a výnosy z dlhopisov problémových krajín ostávajú aj naďalej na vysokých úrovniach.

Výnosy z desaťročných talianskych dlhopisov sa držia nad úrovňou 7 % a to aj napriek pokračujúcej podpore ECB, ktorá v uplynulom týždni nakúpila predovšetkým talianske dlhopisy v objeme 8,6 mld. eur.

Vývoj na dlhopisových trhoch ukazuje, že investori neveria, že eurozóna dokáže vyriešiť situáciu a my nemáme taktiež dôvod domnievať sa, že ešte pre Európu existuje iná alternatíva k masovým bankrotom ako prijatie úlohy veriteľa poslednej inštancie zo strany ECB, ktorá by tak ale musela hodiť inflačný cieľ cez palubu.

Voči tomuto inflačnému riešeniu však naďalej striktne vystupuje Nemecko, a kým k tomu nedôjde, tak aj naďalej vidíme výrazné riziko ďalšieho poklesu akcií a eura. Na devízových trhoch zatiaľ panuje v novom týždni relatívny pokoj, euro sa dnes ráno o 9:00 obchodovalo voči doláru na úrovni 1,3342.

Rokovať bude eurogroup

Nálade na trhoch v pondelok pomohli prvé čísla z otvorenia vianočnej sezóny v amerických obchodoch, od piatku do nedele Američania podľa Národnej federácie maloobchodníkov minuli rekordných 52,4 mld. dolárov.

Optimizmus ohľadom ďalšieho vývoja americkej ekonomiky však po zatvorení trhov ale stlmila ratingová agentúra Fitch, ktorá zmenila výhľad pre AAA rating na dlhodobé záväzky zo stabilného na negatívny a vidí vyššie ako päťdesiatpercentné riziko, že krajina príde v najbližších dvoch rokoch o najvyšší rating.

Ako dôvod uvádza neschopnosť amerických politikov dohodnúť sa na ďalších úsporných opatreniach. Dlh krajiny k HDP v týchto dňoch dosiahne 100 % a krajina plánuje v súčasnom fiškálnom roku hospodáriť s deficitom okolo úrovne 7 %.

Dnešné obchodovanie sa po večernom kroku agentúry Fitch začalo pre európske akcie mierne v červených číslach.

Oči sa budú upierať na utorkové stretnutie ministrov financií eurozóny, za ktorým bude v stredu nasledovať stretnutie ministrov financií EÚ.

Eurozóna musí zareagovať na patovú situáciu a tak je možné očakávať nové návrhy na riešenie krízy, ako reálne sa javia návrhy smerom k hlbšej integrácii v rámci eurozóny a očakávajú sa aj konkrétne návrhy na zvýšenie eurovalu prostredníctvom pákového efektu.

Sledovať sa bude aj aukcia troj- a desaťročného talianskeho dlhu (11:00), v rámci ktorej si krajina hodlá zaobstarať 6 mld. eur a krátkodobý dlh bude emitovať aj Belgicko (11:30).

Z nových ekonomických dát sa bude sledovať predovšetkým novembrový Conference Board index americkej spotrebiteľskej dôvery (14:30), od ktorého sa po minulomesačnom nečakanom prepade na 39,8b., čo sú úrovne z úvodu roku 2009, kedy panovala hlboká recesia, očakáva rast na 43,9b.

autor je analytikom spoločnosti X-Trade Brokers

Najčítanejšie na SME Ekonomika


Inzercia - Tlačové správy


  1. Táto dvojica stojí za zrodom slovenského internetu. Ako začínal?
  2. 14 tipov na exotickú dovolenku, ktorú si môžete dovoliť (aj vy)
  3. Štatutári, máte už prístup k elektronickej schránke?
  4. Zabudnite na nové a neekologické PC. Je tu Refurbished!
  5. Volkswagen Arteon je výkladná skriňa technológií
  6. Yeme chce byť výnimočný obchod aj vďaka výnimočným zamestnancom
  7. Lepšie bývať na vidieku, alebo v meste? Hľadali sme výhody
  8. Poznáte pôvod slovenských slov? Otestujte sa
  9. Plavba po Karibiku na luxusnej lodi
  10. Hyundai H350 je dokonale spoľahlivým partnerom pre biznis
  1. Táto dvojica stojí za zrodom slovenského internetu. Ako začínal?
  2. Aj vy môžete mať pekný trávnik, poradí vám expert
  3. Výrobky, ktoré chutia a voňajú ako z domácej zabíjačky
  4. 14 tipov na exotickú dovolenku, ktorú si môžete dovoliť (aj vy)
  5. Profesionálne sa predaj nehnuteľností dá robiť jedine exkluzívne
  6. HÝBSA Slovensko odštartovalo turné po Slovensku. Buďte pri tom!
  7. Každý štvrtý 70-tnik na Slovensku má cukrovku, pribúdajú mladší
  8. 5 hviezdičkové apartmány priamo na pobreží - Dubrovník
  9. Stavba domu na kľúč – úspora času aj financií
  10. Štatutári, máte už prístup k elektronickej schránke?
  1. Poznáte pôvod slovenských slov? Otestujte sa 16 301
  2. Lepšie bývať na vidieku, alebo v meste? Hľadali sme výhody 11 258
  3. 14 tipov na exotickú dovolenku, ktorú si môžete dovoliť (aj vy) 9 551
  4. Volkswagen Arteon je výkladná skriňa technológií 6 997
  5. Táto dvojica stojí za zrodom slovenského internetu. Ako začínal? 6 918
  6. Čím všetkým som si prešla, aby som sa naučila po anglicky 6 377
  7. Yeme chce byť výnimočný obchod aj vďaka výnimočným zamestnancom 6 300
  8. Plavba po Karibiku na luxusnej lodi 5 240
  9. Zabudnite na nové a neekologické PC. Je tu Refurbished! 5 200
  10. Hyundai H350 je dokonale spoľahlivým partnerom pre biznis 4 369

Hlavné správy zo Sme.sk

DOMOV

Kotlebovcom po zrušení môžu siahnuť na majetok, pozrite sa na aký

Kotlebovcom sa po vstupe do banskobystrickej župy začalo dariť, kupovali autá aj domy.

EKONOMIKA

Plat bez práce môže fungovať, Slovensku by však nepomohol

Nepodmienený príjem testuje okrem Fínska aj Kanada.

Neprehliadnite tiež

Ako odhaliť šmejdov ešte pred konaním akcie a čo spraviť s výrobkami

Zmluvy, ktoré človek podpíše na nelegálne usporiadanej akcii, neplatia.

Bloomberg: Elektrické auta môžu byť lacnejšie než benzínové

Pokles cien batérií by mohol znamenať, že elektrické autá zlacnejú už v roku 2025.

Plat bez práce môže fungovať v niektorých štátoch, na Slovensku nie

Obhajcovia základného príjmu tvrdia, že pomôže zlepšiť životnú úroveň chudobných a štátu sa vďaka nemu znížia výdavky.

V Bratislave zvažujú postaviť parkovací dom s parkom na streche

Parkovací dom chce postaviť mestská časť, rekreačná zóna má mať 1423 štvorcových metrov.