Eurobondy nemusia byť lacnejšie

Minister financií spoločné eurobondy nechce pre morálny hazard. Smer ich celkom neodmieta.

(Zdroj: Ilustračné - TASR/AP)

BRATISLAVA. Ak potrebuje Slovensko splatiť starý dlh alebo prefinancovať deficit, požičia si peniaze na trhu od dlhopisových investorov. V tomto roku si plánujeme požičať ešte asi pol miliardy eur, v budúcom takmer osem miliárd.

Jeden z možných scenárov hovorí o tom, že v budúcnosti nebudeme robiť aukcie dlhopisov na Slovensku cez našu domácu agentúru, ale urobí to za nás agentúra v Bruseli.

Namiesto domácich dlhopisov by sme tak získavali zdroje na splácanie záväzkov zo spoločných európskych dlhopisov.

Koľko aukcií eurobondov by bolo počas roka a ako by sa prerozdeľovali získané peniaze medzi štáty eurozóny, sa dá len špekulovať.

Eurobond prichádza po funuse, píše Peter Schutz.

Alternatíva

Možný je však aj taký scenár, že eurobondy sa nebudú vydávať v Bruseli, ale niektorá z krajín, teoreticky Slovensko, vydá svoj dlhopis a všetky členské štáty eurozóny sa zaň zaručia. Alebo sa dohodne, že svojich domácich dlhopisov sa vzdajú iba krajiny s vysokými dlhmi.

info
Eurobondy
  • Ak si štáty potrebujú požičať na splátky dlhu, vydajú dlhopisy a núkajú ich investorom. Tí si dnes od vlád v eurozóne pýtajú často vyšší úrok lebo ich dlhopisy nechcú.
  • Brusel chce, aby eurozóna napríklad cez bruselskú agentúru vydávala eurobondy
  • Detaily nie sú známe, ale ak by zahŕňali aj úverové riziko Nemecka, Talianom by sa to pre nižší úrok oplatilo.

Spoločné eurobondy ako alternatívu na riešenie dlhovej krízy v eurozóne pretláča aktuálne šéf Európskej komisie José Manuel Barroso. Brusel dnes zverejní zelenú knihu, v ktorej opíše možnosti, ako môžu bondy fungovať.

Eurokomisia sa snaží takto reagovať na aktuálny vývoj na dlhopisových trhoch.

„Podstata návrhu je tá, že sa rozpočtovo zodpovedné krajiny podelia o svoju dôveryhodnosť so štátmi, ktoré si so svojimi dlhmi hlavu nelámali,“ hovorí ekonóm pražskej ČSOB Petr Dufek.

Talianom a Španielom by eurobondy zrejme pomohli, zlacneli by im pôžičky. Úročenie talianskych dlhopisov sa pri splatnosti na desať rokov teraz bežne drží pri siedmich percentách.

Ak sa vôbec dostane pod túto úroveň, ako napríklad včera, tak už len vďaka nákupom Európskej centrálnej banky.

Španieli museli minulý týždeň ponúknuť investorom pri 10-ročných dlhopisoch v priemere takmer sedem percent. Včera si výrazne priplatili aj pri aukcii trojmesačných poukážok.

Protiargument

Náš minister financií Ivan Mikloš nepovažuje spoločné eurobondy za dobré riešenie, lebo tvrdí, že by posilňovali motiváciu krajín správať sa nezodpovedne. Mali by prístup k lacným peniazom a nenútilo by ich to šetriť.

To je aj jeden z argumentov Nemecka, ktoré eurobondy odmieta. Za nemecké dlhopisy s 10-ročnou splatnosťou si investori pýtajú menej ako dve percentá. Eurobondy by Nemcom predražili pôžičky.

Poslanec Smeru Peter Kažimír tvrdí, že spoločné eurobondy neodmietajú, ale najprv treba získať určitú mieru kontroly nad verejnými financiami v eurozóne.

„Ak by nám takýto projekt pomohol znížiť náklady na financovanie dlhu o jedno percento, máme doma 300 miliónov eur, tak to má význam,“ povedal SME Kažimír.

Otázne je, aký by mal spoločný eurobond rating. Ak by bol vydávaný plošne, zahŕňal by úverové riziko nielen Nemecka, ale aj Talianska či Portugalska. Trojáčkový rating by tak nemal a úroky by šli hore.

„Pokiaľ by sa plošne zaviedli eurobondy, tak by niesli iné výnosy než podobné bondy vydávané dnes. A zrejme by boli vyššie. Ako veľmi, však nikto nevie,“ povedal Dufek.

Pokiaľ ide o euroval, trojáčkový rating má len vďaka zárukám jeho akcionárov, teda štátov eurozóny. Dlhopisy, ktoré vydal, sú však úročené vyššie ako nemecké.

„Okrem toho rating je jedna vec a dopyt na trhu druhá. Je značne pravdepodobné, že by eurobond skončil fiaskom,“ myslí si český ekonóm Pavel Kohout.

Nakoniec, ani euroval nedokázal nedávno predať dlhopisy, ktoré vydal.

Najčítanejšie na SME Ekonomika


Inzercia - Tlačové správy


  1. Tatra banka spustila najmodernejší internet banking pre firmy
  2. Toto tajomstvo vrcholoví športovci dlho skrývali
  3. Egejská riviéra: Ktoré letovisko je pre vás najlepšie?
  4. Slovensko má pralesy, púšť aj kameňopád. Už ste ich videli?
  5. Volkswagen T-Roc: Pre nerozhodných
  6. Leto 2018 v Grécku s odletom z Bratislavy
  7. Dlhopisy 7,25 % p.a. majú najvýhodnejšiu nákupnú cenu v roku
  8. Zelené Grunty vám ponúknu viac, ako očakávate
  9. Kam do tepla v januári?
  10. First moment Turecko: využite zľavy na špičkové hotely
  1. Egejská riviéra: Ktoré letovisko je pre vás najlepšie?
  2. Slovensko má pralesy, púšť aj kameňopád. Už ste ich videli?
  3. Toto tajomstvo vrcholoví športovci dlho skrývali
  4. Vlani sme si vyberali z vyše pol milióna inzerovaných áut
  5. V centre našej pozornosti sú zákazníci. Už 50 rokov
  6. Začiatok roka patrí dani z nehnuteľností
  7. Volkswagen T-Roc: Pre nerozhodných
  8. Tipy pre atraktívne poprsie po dojčení. Plastike povedzte nie
  9. Stanovisko spoločnosti Advokátska kancelária JUDr. Radomír Bžán
  10. Tatra banka spustila najmodernejší internet banking pre firmy
  1. Volkswagen T-Roc: Pre nerozhodných 6 160
  2. Tatra banka spustila najmodernejší internet banking pre firmy 4 890
  3. Leto 2018 v Grécku s odletom z Bratislavy 3 752
  4. Slovensko má pralesy, púšť aj kameňopád. Už ste ich videli? 3 690
  5. Toto tajomstvo vrcholoví športovci dlho skrývali 3 134
  6. Kam do tepla v januári? 2 541
  7. First moment Turecko: využite zľavy na špičkové hotely 2 283
  8. Dlhopisy 7,25 % p.a. majú najvýhodnejšiu nákupnú cenu v roku 2 148
  9. Demänovku mieša iba jeden človek. Ako si strážia receptúru? 1 395
  10. Iba dnes: Narodeninové predplatné SME.sk za 25 eur 1 357

Téma: Dlhová kríza


Hlavné správy zo Sme.sk

DOMOV

Harabin má k prezidentskej petícii bližšie, ako priznáva

Harabin sa zneužitia svojich údajov nebojí.

DOMOV

Dobré ráno: Prečo na olympiádu nezobrali nikoho zo Slovanu

Kto sú najväčšie slovenské nádeje?

Neprehliadnite tiež

Amazon vybral dvadsať kandidátov na umiestnenie druhej centrály

Výber miest a lokalít odštartoval prvú etapu súboja o tisícky pracovných miest a miliardy dolárov

Prečo zas meškajú tlačivá daňových priznaní a ako tomu predchádzať

Štát roky nerešpektuje vlastné pravidlá, aby zmeny zákonov plánoval dostatočne vopred.

Poplatok za sobáš budú možno platiť aj neveriaci, diskrimináciu odmietajú

Matriky majú s cirkevnými sobášmi viac práce ako s civilnými, tvrdia autori poplatku.

Slovensko vyšlo ako 30. najlepšia krajina sveta pre život

Zo susediacich krajín je lepším miestom pre život iba Česko a Rakúsko.

V USA žiada o podporu v nezamestnanosti najmenej ľudí za posledných 45 rokov

Ide o najnižší počet žiadostí od februára 1973.