Eurobondy nemusia byť lacnejšie

Minister financií spoločné eurobondy nechce pre morálny hazard. Smer ich celkom neodmieta.

(Zdroj: Ilustračné - TASR/AP)

BRATISLAVA. Ak potrebuje Slovensko splatiť starý dlh alebo prefinancovať deficit, požičia si peniaze na trhu od dlhopisových investorov. V tomto roku si plánujeme požičať ešte asi pol miliardy eur, v budúcom takmer osem miliárd.

Jeden z možných scenárov hovorí o tom, že v budúcnosti nebudeme robiť aukcie dlhopisov na Slovensku cez našu domácu agentúru, ale urobí to za nás agentúra v Bruseli.

Namiesto domácich dlhopisov by sme tak získavali zdroje na splácanie záväzkov zo spoločných európskych dlhopisov.

Koľko aukcií eurobondov by bolo počas roka a ako by sa prerozdeľovali získané peniaze medzi štáty eurozóny, sa dá len špekulovať.

Eurobond prichádza po funuse, píše Peter Schutz.

Alternatíva

Možný je však aj taký scenár, že eurobondy sa nebudú vydávať v Bruseli, ale niektorá z krajín, teoreticky Slovensko, vydá svoj dlhopis a všetky členské štáty eurozóny sa zaň zaručia. Alebo sa dohodne, že svojich domácich dlhopisov sa vzdajú iba krajiny s vysokými dlhmi.

info
Eurobondy
  • Ak si štáty potrebujú požičať na splátky dlhu, vydajú dlhopisy a núkajú ich investorom. Tí si dnes od vlád v eurozóne pýtajú často vyšší úrok lebo ich dlhopisy nechcú.
  • Brusel chce, aby eurozóna napríklad cez bruselskú agentúru vydávala eurobondy
  • Detaily nie sú známe, ale ak by zahŕňali aj úverové riziko Nemecka, Talianom by sa to pre nižší úrok oplatilo.

Spoločné eurobondy ako alternatívu na riešenie dlhovej krízy v eurozóne pretláča aktuálne šéf Európskej komisie José Manuel Barroso. Brusel dnes zverejní zelenú knihu, v ktorej opíše možnosti, ako môžu bondy fungovať.

Eurokomisia sa snaží takto reagovať na aktuálny vývoj na dlhopisových trhoch.

„Podstata návrhu je tá, že sa rozpočtovo zodpovedné krajiny podelia o svoju dôveryhodnosť so štátmi, ktoré si so svojimi dlhmi hlavu nelámali,“ hovorí ekonóm pražskej ČSOB Petr Dufek.

Talianom a Španielom by eurobondy zrejme pomohli, zlacneli by im pôžičky. Úročenie talianskych dlhopisov sa pri splatnosti na desať rokov teraz bežne drží pri siedmich percentách.

Ak sa vôbec dostane pod túto úroveň, ako napríklad včera, tak už len vďaka nákupom Európskej centrálnej banky.

Španieli museli minulý týždeň ponúknuť investorom pri 10-ročných dlhopisoch v priemere takmer sedem percent. Včera si výrazne priplatili aj pri aukcii trojmesačných poukážok.

Protiargument

Náš minister financií Ivan Mikloš nepovažuje spoločné eurobondy za dobré riešenie, lebo tvrdí, že by posilňovali motiváciu krajín správať sa nezodpovedne. Mali by prístup k lacným peniazom a nenútilo by ich to šetriť.

To je aj jeden z argumentov Nemecka, ktoré eurobondy odmieta. Za nemecké dlhopisy s 10-ročnou splatnosťou si investori pýtajú menej ako dve percentá. Eurobondy by Nemcom predražili pôžičky.

Poslanec Smeru Peter Kažimír tvrdí, že spoločné eurobondy neodmietajú, ale najprv treba získať určitú mieru kontroly nad verejnými financiami v eurozóne.

„Ak by nám takýto projekt pomohol znížiť náklady na financovanie dlhu o jedno percento, máme doma 300 miliónov eur, tak to má význam,“ povedal SME Kažimír.

Otázne je, aký by mal spoločný eurobond rating. Ak by bol vydávaný plošne, zahŕňal by úverové riziko nielen Nemecka, ale aj Talianska či Portugalska. Trojáčkový rating by tak nemal a úroky by šli hore.

„Pokiaľ by sa plošne zaviedli eurobondy, tak by niesli iné výnosy než podobné bondy vydávané dnes. A zrejme by boli vyššie. Ako veľmi, však nikto nevie,“ povedal Dufek.

Pokiaľ ide o euroval, trojáčkový rating má len vďaka zárukám jeho akcionárov, teda štátov eurozóny. Dlhopisy, ktoré vydal, sú však úročené vyššie ako nemecké.

„Okrem toho rating je jedna vec a dopyt na trhu druhá. Je značne pravdepodobné, že by eurobond skončil fiaskom,“ myslí si český ekonóm Pavel Kohout.

Nakoniec, ani euroval nedokázal nedávno predať dlhopisy, ktoré vydal.

Najčítanejšie na SME Ekonomika


Inzercia - Tlačové správy


  1. Zľava 3000 € na 3-izbové byty v Jarabinkách
  2. Stačí len mechanické, alebo elektronické zabezpečenie vozidla?
  3. 6 dôvodov, prečo začať posielať peniaze cez VIAMO (a ako na to)
  4. Aký vplyv by mal konflikt v Kórei na vaše investície?
  5. Atraktívnejšie učenie vďaka digitálnym technológiám
  6. JUDr. Barbora Sabó: Dobrý maklér šetrí čas, peniaze i nervy!
  7. Zanzibar je plný lákadiel na dokonalú exotickú dovolenku
  8. Intímna hygiena – celoročná záležitosť
  9. Rastie nám pokrivená generácia?
  10. Pivovar Šariš podporí cestovný ruch v Prešovskom kraji
  1. FSEV UK v Bratislave: Prax je súčasťou študijných programov
  2. 6 dôvodov, prečo začať posielať peniaze cez VIAMO (a ako na to)
  3. Hyundai Tucson Shadow určite nezostane v tieni.
  4. Stačí len mechanické, alebo elektronické zabezpečenie vozidla?
  5. Exkurzia odborárov a absolventov SvF STU v Bratislave 2017
  6. Zvolen: Zvolenčania myslia na zabezpečenie svojich domovov
  7. Detské zúbky sú veda
  8. Atraktívnejšie učenie vďaka digitálnym technológiám
  9. Aký vplyv by mal konflikt v Kórei na vaše investície?
  10. Zľava 3000 € na 3-izbové byty v Jarabinkách
  1. Zanzibar je plný lákadiel na dokonalú exotickú dovolenku 8 315
  2. Rastie nám pokrivená generácia? 3 141
  3. Intímna hygiena – celoročná záležitosť 2 691
  4. 3 mýty, ktorým ste možno uverili. Ale ako je to naozaj? 2 055
  5. Plug-in, hybrid alebo elektromobil? Poradíme, ako správne vybrať 1 220
  6. Kedy sa refinancovanie oplatí? 1 216
  7. JUDr. Barbora Sabó: Dobrý maklér šetrí čas, peniaze i nervy! 1 090
  8. Pivovar Šariš podporí cestovný ruch v Prešovskom kraji 984
  9. 6 dôvodov, prečo začať posielať peniaze cez VIAMO (a ako na to) 895
  10. Zľava 3000 € na 3-izbové byty v Jarabinkách 852

Téma: Dlhová kríza


Hlavné správy zo Sme.sk

DOMOV

Kažimír prezidentovi Kiskovi odporučil, aby sa vzdal daňového tajomstva

Kiskovi sa do vysvetľovania financovania kampane nechce.

DOMOV

Ľudí “na konci sveta“ župan v Prešove nezaujíma

Ľudí v Prešovskom samosprávnom kraji trápia cesty a nezamestnanosť.

Čo je nové na SME

SMEnaživo: Diskusia s kandidátmi na bratislavského župana

Príďte dnes o 18.00 diskutovať.

Neprehliadnite tiež

Domáce výrobky už nebudú neznáme. Tesco im venuje regál

Projekt na podporu domácich výrobcov už ohlásil aj obchodný reťazec Kaufland.

Sagan či Hantuchová sa budú plateniu daní na Slovensku vyhýbať ťažšie

Ministerstvo financií vysvetľuje, že zmenou chce zakročiť proti agresívnemu daňovému plánovaniu a presunu ziskov mimo územia Slovenskej republiky.

Silné euro znepokojuje šéfa Európskej centrálnej banky

Ďalší rast eura by mohol negatívne ovplyvňovať export eurozóny a brzdiť prebiehajúce zotavovanie jej ekonomiky.

Diaľnica z Lietavskej Lúčky po Dubnú Skalu bude meškať, priznali diaľničiari

Diaľničiari nie sú spokojní s postupom prác na vonkajších objektoch stavby.