Eurobondy nemusia byť lacnejšie

Minister financií spoločné eurobondy nechce pre morálny hazard. Smer ich celkom neodmieta.

(Zdroj: Ilustračné - TASR/AP)

BRATISLAVA. Ak potrebuje Slovensko splatiť starý dlh alebo prefinancovať deficit, požičia si peniaze na trhu od dlhopisových investorov. V tomto roku si plánujeme požičať ešte asi pol miliardy eur, v budúcom takmer osem miliárd.

Jeden z možných scenárov hovorí o tom, že v budúcnosti nebudeme robiť aukcie dlhopisov na Slovensku cez našu domácu agentúru, ale urobí to za nás agentúra v Bruseli.

Namiesto domácich dlhopisov by sme tak získavali zdroje na splácanie záväzkov zo spoločných európskych dlhopisov.

Koľko aukcií eurobondov by bolo počas roka a ako by sa prerozdeľovali získané peniaze medzi štáty eurozóny, sa dá len špekulovať.

Eurobond prichádza po funuse, píše Peter Schutz.

Alternatíva

Možný je však aj taký scenár, že eurobondy sa nebudú vydávať v Bruseli, ale niektorá z krajín, teoreticky Slovensko, vydá svoj dlhopis a všetky členské štáty eurozóny sa zaň zaručia. Alebo sa dohodne, že svojich domácich dlhopisov sa vzdajú iba krajiny s vysokými dlhmi.

info
Eurobondy
  • Ak si štáty potrebujú požičať na splátky dlhu, vydajú dlhopisy a núkajú ich investorom. Tí si dnes od vlád v eurozóne pýtajú často vyšší úrok lebo ich dlhopisy nechcú.
  • Brusel chce, aby eurozóna napríklad cez bruselskú agentúru vydávala eurobondy
  • Detaily nie sú známe, ale ak by zahŕňali aj úverové riziko Nemecka, Talianom by sa to pre nižší úrok oplatilo.

Spoločné eurobondy ako alternatívu na riešenie dlhovej krízy v eurozóne pretláča aktuálne šéf Európskej komisie José Manuel Barroso. Brusel dnes zverejní zelenú knihu, v ktorej opíše možnosti, ako môžu bondy fungovať.

Eurokomisia sa snaží takto reagovať na aktuálny vývoj na dlhopisových trhoch.

„Podstata návrhu je tá, že sa rozpočtovo zodpovedné krajiny podelia o svoju dôveryhodnosť so štátmi, ktoré si so svojimi dlhmi hlavu nelámali,“ hovorí ekonóm pražskej ČSOB Petr Dufek.

Talianom a Španielom by eurobondy zrejme pomohli, zlacneli by im pôžičky. Úročenie talianskych dlhopisov sa pri splatnosti na desať rokov teraz bežne drží pri siedmich percentách.

Ak sa vôbec dostane pod túto úroveň, ako napríklad včera, tak už len vďaka nákupom Európskej centrálnej banky.

Španieli museli minulý týždeň ponúknuť investorom pri 10-ročných dlhopisoch v priemere takmer sedem percent. Včera si výrazne priplatili aj pri aukcii trojmesačných poukážok.

Protiargument

Náš minister financií Ivan Mikloš nepovažuje spoločné eurobondy za dobré riešenie, lebo tvrdí, že by posilňovali motiváciu krajín správať sa nezodpovedne. Mali by prístup k lacným peniazom a nenútilo by ich to šetriť.

To je aj jeden z argumentov Nemecka, ktoré eurobondy odmieta. Za nemecké dlhopisy s 10-ročnou splatnosťou si investori pýtajú menej ako dve percentá. Eurobondy by Nemcom predražili pôžičky.

Poslanec Smeru Peter Kažimír tvrdí, že spoločné eurobondy neodmietajú, ale najprv treba získať určitú mieru kontroly nad verejnými financiami v eurozóne.

„Ak by nám takýto projekt pomohol znížiť náklady na financovanie dlhu o jedno percento, máme doma 300 miliónov eur, tak to má význam,“ povedal SME Kažimír.

Otázne je, aký by mal spoločný eurobond rating. Ak by bol vydávaný plošne, zahŕňal by úverové riziko nielen Nemecka, ale aj Talianska či Portugalska. Trojáčkový rating by tak nemal a úroky by šli hore.

„Pokiaľ by sa plošne zaviedli eurobondy, tak by niesli iné výnosy než podobné bondy vydávané dnes. A zrejme by boli vyššie. Ako veľmi, však nikto nevie,“ povedal Dufek.

Pokiaľ ide o euroval, trojáčkový rating má len vďaka zárukám jeho akcionárov, teda štátov eurozóny. Dlhopisy, ktoré vydal, sú však úročené vyššie ako nemecké.

„Okrem toho rating je jedna vec a dopyt na trhu druhá. Je značne pravdepodobné, že by eurobond skončil fiaskom,“ myslí si český ekonóm Pavel Kohout.

Nakoniec, ani euroval nedokázal nedávno predať dlhopisy, ktoré vydal.

Najčítanejšie na SME Ekonomika


Inzercia - Tlačové správy


  1. Slovenské deti dostávajú mesačne 22€
  2. 3 pravidlá pre lepší dôchodok
  3. Eilat: Slnko, teplo a zábava
  4. Ku kuchynskej linke dostanete obývačku či vstavané skrine za 50%
  5. 4 rady pre deti a dospelých, ako sa starať o pokožku
  6. Výstava Podoby lásky zobrazí skutočné osudy konkrétnych žien
  7. Tohtoročné trhy pred Auparkom bude otvárať Vidiek
  8. Ochráňte pred zlodejmi celé vozidlo vďaka VAM Akustik
  9. Všetky okresy svojimi pobočkami pokrývajú len tri banky
  10. Vyrábajú v malom, no presadili sa. Sessler a Farmárske lupienky
  1. Eilat: Slnko, teplo a zábava
  2. Ku kuchynskej linke dostanete obývačku či vstavané skrine za 50%
  3. Exkurzia študentov Stavebnej fakulty STU v Bratislave
  4. Prichádza Black Friday, jazdenku môžete mať so zľavou 2000 eur
  5. 4 rady pre deti a dospelých, ako sa starať o pokožku
  6. Výstava Podoby lásky zobrazí skutočné osudy konkrétnych žien
  7. Tohtoročné trhy pred Auparkom bude otvárať Vidiek
  8. Všetky okresy svojimi pobočkami pokrývajú len tri banky
  9. Ochráňte pred zlodejmi celé vozidlo vďaka VAM Akustik
  10. Čerešne - miesto, kde môžete žiť podľa seba
  1. Vyrábajú v malom, no presadili sa. Sessler a Farmárske lupienky 17 426
  2. Eilat: Slnko, teplo a zábava 10 123
  3. 3 pravidlá pre lepší dôchodok 7 519
  4. Slovenské deti dostávajú mesačne 22€ 4 406
  5. Tohtoročné trhy pred Auparkom bude otvárať Vidiek 2 756
  6. Ako sa zbaviť chladnej podlahy 2 653
  7. Stavba domu na kľúč – úspora času aj financií 1 989
  8. Čerešne - miesto, kde môžete žiť podľa seba 1 735
  9. Všetky okresy svojimi pobočkami pokrývajú len tri banky 1 511
  10. Ku kuchynskej linke dostanete obývačku či vstavané skrine za 50% 1 442

Téma: Dlhová kríza


Hlavné správy zo Sme.sk

DOMOV

Veľkolepý nástup, výslnie a pád. Prečo veľké strany neprežijú svojich lídrov

Výmena lídra nie je kľúčom k dlhšej životnosti strany. Funguje len pri menších stranách, v Smere by mohla znamenať rýchly zánik.

KOMENTÁRE

Smer bez Fica nemá logiku

Životnosť strán ako Smer sa odvíja od popularity zakladateľa.

Neprehliadnite tiež

Opäť žltý lístok. Prečo niektoré zásielky pošta nedoručí domov

Ľudia sa často mylne domnievajú, že aj pri objednaní menšieho tovaru ide o balík.

Plzeňskú Škodu Transportation kúpi najbohatší Čech Kellner

Investičná skupina PPF za stopercentný podiel podľa odhadov zaplatí viac ako desať miliárd korún.

Danko povedal, ako bude fungovať 13. a 14. plat

Je dôležité, aby ľudia dostávali systémové odmeny, povedal predseda parlamentu a SNS.

V Poľsku si už v nedeľu nenakúpite. Ale až od roku 2020

Poslanci dolnej komory poľského parlamentu v piatok schválili návrh zákona, ktorý počíta s úplným zákazom nedeľných nákupov.

Talianska energetická firma Eni bude hľadať plyn pri Cypre

Generálny riaditeľ Eni Claudio Descalzi uviedol, že firma má o región strategický záujem.