Trhy čakajú na Fed, pumpovanie peňazí sa nečaká

Vysoká volatilita na finančných trhoch pokračuje.

Šéf Fedu Bernanke.(Zdroj: SITA/AP)

BRATISLAVA. Po pondelkových výpredajoch na európskych akciových trhoch získali počas včerajšieho obchodovania európske akcie väčšiu časť svojich strát späť. Paneurópsky index EuroStoxx 50 si pripísal 2,11 %.

Volatilita na akciových trhoch je však aj naďalej veľká, už vo večerných hodinách sa opäť vrátila na trhy mierna nervozita, ktorá poslala širší americký index S&P 500 do miernej straty 0,17 %, a v červenom sa začalo aj dnešné európske obchodovanie.

Aj naďalej vidíme pre akcie čo sa týka ďalšieho vývoja riziká predovšetkým nadol, najmä keď včerajšie obchodovanie prinieslo predovšetkým negatívne správy. Agentúra S&P znížila Taliansku rating z A+ na A s negatívnym výhľadom.

Výnosy z talianskych dlhopisov, ktoré sa už niekoľko týždňov snaží nadol tlačiť ECB, síce reagovali len vlažne, keď pri desaťročných splatnostiach vzrástli o 12 percentuálnych bodov na 5,7 %.

Lepší obraz ohľadom dôvery investorov voči talianskemu dlhu ale poskytuje trh s CDS kontraktmi na poistenie voči platbyneschopnosti krajiny, na ktorom ECB nemá mandát zasahovať, tie počas včerajšieho obchodovania posunuli nahor historické maximá.

Globálne ekonomické spomalenie včera potvrdil aj Medzinárodný menový fond. Ten zverejnil svoj kvartálny výhľad pre svetovú ekonomiku, v ktorom znížil výhľad jej rastu pre rok 20111 z 4,3 % na 4,0 % a pre rok 2012 z 4,5 % taktiež na 4,0 %.

Výrazných revízií nadol sa dočkali predovšetkým popredné západné ekonomiky, USA z 2,5 % na 1,5 %, resp. 2,8 % na 1,8 %, Eurozóna z 2,0 % na 1,6 %, resp. z 1,7 % na 1,1 %. Fond navyše upozornil, že riziká pre ďalšie spomalenie rastú, čo znamená, že v decembrovom odhade sa môžeme dočkať ďalších revízií smerom nadol.

Stagnácia pokračuje

Včerajšie nové ekonomické dáta nijako neprekvapili, ani nesklamali, a ich dopad na obchodovanie bol minimálny. Nemecký ZEW index ekonomickej dôvery klesol na najnižšiu úroveň od decembra 2008 -43,3b. (oč. -44,3b.) a prvé augustové americké dáta z trhu s bývaním ukázali pokračujúcu stagnáciu blízko historických miním.

Anualizované začaté stavby domov klesli na 571 tis. (oč. 590 tis.) a anulaizované vydané stavebné povolenia vzrástli na 620 tis. (oč. 600 tis.). Hoci boli nové dáta v súlade s očakávaniami, aj naďalej sú slabé a potvrdzujú ekonomické spomalenie.

Na devízových trhoch trval pokoj na švajčiarskom franku, o ktorý sa postaralo vyhlásenie švajčiarskej centrálnej banky SNB, že hodlá držať kurz franku voči euru nad úrovňou 1,20 franku za euro, len dva týždne.

Po včera zverejnenom nečakanom medzimesačnom prepade švajčiarskych exportov v auguste o 7 %, čo bolo najviac od decembra 2008, za ktorým v nemalej miere stálo aj posilnenie švajčiarskej meny, sa objavili špekulácie, že centrálna banka je pripravená posunúť spodnú hranicu na úroveň 1,25.

Frank sa prepadol z úrovní okolo 1,2050 až dokonca k úrovniam 1,2300, dnes ráno o 9:30 sa obchodoval za 1,2229 franku za euro.

Tieto špekulácie však považujeme za neopodstatnené, nakoľko pochybujeme, že SNB hodlá konať na základe jedného čísla a vôbec si nepočká na dopady svojej poslednej intervencie. Naopak očakávame, že frank sa vráti k úrovniam tesne nad 1,20.

Operácia Twist

Hlavnou udalosťou dnešného obchodovania bude zasadnutie americkej centrálnej banky FED (20:15), od ktorého sa očakáva ohlásenie tzv. „operácie twist“. Tá spočíva v zmene štruktúry štátnych dlhopisov v jeho súvahe smerom k dlhodobým splatnostiam s cieľom stlačiť dlhodobé sadzby ešte viac nadol.

Ďalšie kolo kvantitatívneho uvoľňovania vzhľadom na vysokú infláciu v krajine a mimoriadne nízke výnosy zo štátnych dlhopisov v súčasnosti podľa nášho názoru nehrozí, v strednodobom horizonte s ústupom inflácie však očakávame, že k nemu FED bude nútený pristúpiť.

Okrem operácie twist však nevylučujeme (hoci to považujeme za menej pravdepodobné), že FED dnes príde aj s ďalšou „soft“ verziou uvoľňovania svojej politiky, ktorou je zrušenie, prípadne zníženie 0,25 percentného úroku na rezervy, ktoré u neho držia komerčné banky, s cieľom vyhnať ich z rezervného účtu do ekonomiky.

Predovšetkým zníženie rezerv by bolo podľa nášho názoru vnímané ako mierne prekvapenie, ktoré by mohlo dostať dolár pod tlak, a naopak podoprieť sentiment na akciových trhoch. Naopak, pokiaľ by FED nečakane k žiadnemu uvoľneniu nepristúpil, tak sa tlak na akcie môže vystupňovať.

Dnes bude zverejnený aj protokol zo septembrového zasadnutia Bank of England (10:30). Na augustovom stretnutí sa diskutovalo aj ďalšie kvantitatívne uvoľňovanie, sme toho názoru, že v podobnom duchu sa bude niesť aj septembrový protokol. Sledovať sa bude predovšetkým to, či sa niekto z členov pripojil k Adamovi Posenovi a vyslovil za ďalšie uvoľňovanie.

Pokiaľ áno, tak by to bola pre libru negatívna správa. Z nových ekonomických dát prinesie dnešok len augustové anualizované predaje domov na americkom sekundárnom trhu (16:00), od ktorých sa čaká mierny rast zo 4,67 mil. na 4,76 mil.

autor je analytikom spoločnosti X-Trade Brokers

Najčítanejšie na SME Ekonomika


Inzercia - Tlačové správy


  1. Ako sa developer prispôsobil nárokom kupujúceho
  2. 5 tipov ako na zdravé nôžky v škole
  3. 6 účinkov prírodného slovenského výrobku
  4. TAURIS výrobky na gril potešia gurmánov aj maškrtníkov
  5. Let s prestreleným srdcom: Samovraždy slovenských hercov
  6. Problémy s počatím? Čo vás čaká na ceste za dvomi čiarkami
  7. Ako pracujú horskí záchranári? Tieto veci by ste nemali podceniť
  8. Lety do exotiky už aj z Bratislavy
  9. Nonstop banka vo vrecku - aplikácia Mobil Banking
  10. Ako sme jazdili v socializme
  1. 5 tipov ako na zdravé nôžky v škole
  2. Ako sa developer prispôsobil nárokom kupujúceho
  3. Už aj seniori presadajú do SUV
  4. 6 účinkov prírodného slovenského výrobku
  5. TAURIS výrobky na gril potešia gurmánov aj maškrtníkov
  6. Let s prestreleným srdcom: Samovraždy slovenských hercov
  7. Daikin predĺžil záruku na klimatizácie so službou Stand By Me
  8. Stavebný úrad neoprávnene predĺžil americkej ambasáde lehotu
  9. Grantová výzva na vykonávanie činností centier Europe Direct
  10. Problémy s počatím? Čo vás čaká na ceste za dvomi čiarkami
  1. Let s prestreleným srdcom: Samovraždy slovenských hercov 27 345
  2. Ako sme jazdili v socializme 3 503
  3. Lety do exotiky už aj z Bratislavy 1 925
  4. Problémy s počatím? Čo vás čaká na ceste za dvomi čiarkami 1 633
  5. Daikin predĺžil záruku na klimatizácie so službou Stand By Me 1 574
  6. Ako sa developer prispôsobil nárokom kupujúceho 1 476
  7. Ako pracujú horskí záchranári? Tieto veci by ste nemali podceniť 1 373
  8. TAURIS výrobky na gril potešia gurmánov aj maškrtníkov 1 302
  9. 6 účinkov prírodného slovenského výrobku 1 259
  10. Ako pracujú horskí záchranári? Tieto veci by ste nemali podceniť 1 130

Hlavné správy zo Sme.sk

SVET

Teroristi zaútočili v Barcelone, zahynulo najmenej 13 ľudí (minúta po minúte)

Dodávka vrazila do davu ľudí v centre mesta. K útoku sa prihlásil Islamský štát.

KOMENTÁRE

Kam sa podelo Učiace sa Slovensko? Danka to netrápi

Kde je tá najväčšia reforma školstva z dielne Plavčana?

SVET

Ľudia utekali v panike. Ako vyzerala situácia v Barcelone (fotogaléria)

Polícia potvrdila, že išlo o teroristický útok.

Neprehliadnite tiež

Podpora mladých pri hypotékach sa daňovým bonusom zjednoduší, tvrdí Kažimír

Podpora hypotekárneho bývania pre mladých by mala byť po novom pre ľudí jednoduchšia a menej administratívne náročná.

Úrad vlády nakúpil nové autá za 95-tisíc eur

Jedno z nich má slúžiť na zásobovanie hotela Bôrik.

Ak si kúpite kuracinu v Tescu, môže vás zastaviť esbéeskár

V niektorých predajniach dáva Tesco bezpečnostné prvky nielen na alkohol, ale aj na mäso.

Zmes z kontaminovaných vajec sa dostala aj do bratislavských hotelov

Viac informácií má poskytnúť ministerstvo pôdohospodárstva.