Trhy čakajú na Fed, pumpovanie peňazí sa nečaká

Vysoká volatilita na finančných trhoch pokračuje.

Šéf Fedu Bernanke.(Zdroj: SITA/AP)

BRATISLAVA. Po pondelkových výpredajoch na európskych akciových trhoch získali počas včerajšieho obchodovania európske akcie väčšiu časť svojich strát späť. Paneurópsky index EuroStoxx 50 si pripísal 2,11 %.

Volatilita na akciových trhoch je však aj naďalej veľká, už vo večerných hodinách sa opäť vrátila na trhy mierna nervozita, ktorá poslala širší americký index S&P 500 do miernej straty 0,17 %, a v červenom sa začalo aj dnešné európske obchodovanie.

Aj naďalej vidíme pre akcie čo sa týka ďalšieho vývoja riziká predovšetkým nadol, najmä keď včerajšie obchodovanie prinieslo predovšetkým negatívne správy. Agentúra S&P znížila Taliansku rating z A+ na A s negatívnym výhľadom.

Výnosy z talianskych dlhopisov, ktoré sa už niekoľko týždňov snaží nadol tlačiť ECB, síce reagovali len vlažne, keď pri desaťročných splatnostiach vzrástli o 12 percentuálnych bodov na 5,7 %.

Lepší obraz ohľadom dôvery investorov voči talianskemu dlhu ale poskytuje trh s CDS kontraktmi na poistenie voči platbyneschopnosti krajiny, na ktorom ECB nemá mandát zasahovať, tie počas včerajšieho obchodovania posunuli nahor historické maximá.

Globálne ekonomické spomalenie včera potvrdil aj Medzinárodný menový fond. Ten zverejnil svoj kvartálny výhľad pre svetovú ekonomiku, v ktorom znížil výhľad jej rastu pre rok 20111 z 4,3 % na 4,0 % a pre rok 2012 z 4,5 % taktiež na 4,0 %.

Výrazných revízií nadol sa dočkali predovšetkým popredné západné ekonomiky, USA z 2,5 % na 1,5 %, resp. 2,8 % na 1,8 %, Eurozóna z 2,0 % na 1,6 %, resp. z 1,7 % na 1,1 %. Fond navyše upozornil, že riziká pre ďalšie spomalenie rastú, čo znamená, že v decembrovom odhade sa môžeme dočkať ďalších revízií smerom nadol.

Stagnácia pokračuje

Včerajšie nové ekonomické dáta nijako neprekvapili, ani nesklamali, a ich dopad na obchodovanie bol minimálny. Nemecký ZEW index ekonomickej dôvery klesol na najnižšiu úroveň od decembra 2008 -43,3b. (oč. -44,3b.) a prvé augustové americké dáta z trhu s bývaním ukázali pokračujúcu stagnáciu blízko historických miním.

Anualizované začaté stavby domov klesli na 571 tis. (oč. 590 tis.) a anulaizované vydané stavebné povolenia vzrástli na 620 tis. (oč. 600 tis.). Hoci boli nové dáta v súlade s očakávaniami, aj naďalej sú slabé a potvrdzujú ekonomické spomalenie.

Na devízových trhoch trval pokoj na švajčiarskom franku, o ktorý sa postaralo vyhlásenie švajčiarskej centrálnej banky SNB, že hodlá držať kurz franku voči euru nad úrovňou 1,20 franku za euro, len dva týždne.

Po včera zverejnenom nečakanom medzimesačnom prepade švajčiarskych exportov v auguste o 7 %, čo bolo najviac od decembra 2008, za ktorým v nemalej miere stálo aj posilnenie švajčiarskej meny, sa objavili špekulácie, že centrálna banka je pripravená posunúť spodnú hranicu na úroveň 1,25.

Frank sa prepadol z úrovní okolo 1,2050 až dokonca k úrovniam 1,2300, dnes ráno o 9:30 sa obchodoval za 1,2229 franku za euro.

Tieto špekulácie však považujeme za neopodstatnené, nakoľko pochybujeme, že SNB hodlá konať na základe jedného čísla a vôbec si nepočká na dopady svojej poslednej intervencie. Naopak očakávame, že frank sa vráti k úrovniam tesne nad 1,20.

Operácia Twist

Hlavnou udalosťou dnešného obchodovania bude zasadnutie americkej centrálnej banky FED (20:15), od ktorého sa očakáva ohlásenie tzv. „operácie twist“. Tá spočíva v zmene štruktúry štátnych dlhopisov v jeho súvahe smerom k dlhodobým splatnostiam s cieľom stlačiť dlhodobé sadzby ešte viac nadol.

Ďalšie kolo kvantitatívneho uvoľňovania vzhľadom na vysokú infláciu v krajine a mimoriadne nízke výnosy zo štátnych dlhopisov v súčasnosti podľa nášho názoru nehrozí, v strednodobom horizonte s ústupom inflácie však očakávame, že k nemu FED bude nútený pristúpiť.

Okrem operácie twist však nevylučujeme (hoci to považujeme za menej pravdepodobné), že FED dnes príde aj s ďalšou „soft“ verziou uvoľňovania svojej politiky, ktorou je zrušenie, prípadne zníženie 0,25 percentného úroku na rezervy, ktoré u neho držia komerčné banky, s cieľom vyhnať ich z rezervného účtu do ekonomiky.

Predovšetkým zníženie rezerv by bolo podľa nášho názoru vnímané ako mierne prekvapenie, ktoré by mohlo dostať dolár pod tlak, a naopak podoprieť sentiment na akciových trhoch. Naopak, pokiaľ by FED nečakane k žiadnemu uvoľneniu nepristúpil, tak sa tlak na akcie môže vystupňovať.

Dnes bude zverejnený aj protokol zo septembrového zasadnutia Bank of England (10:30). Na augustovom stretnutí sa diskutovalo aj ďalšie kvantitatívne uvoľňovanie, sme toho názoru, že v podobnom duchu sa bude niesť aj septembrový protokol. Sledovať sa bude predovšetkým to, či sa niekto z členov pripojil k Adamovi Posenovi a vyslovil za ďalšie uvoľňovanie.

Pokiaľ áno, tak by to bola pre libru negatívna správa. Z nových ekonomických dát prinesie dnešok len augustové anualizované predaje domov na americkom sekundárnom trhu (16:00), od ktorých sa čaká mierny rast zo 4,67 mil. na 4,76 mil.

autor je analytikom spoločnosti X-Trade Brokers

Najčítanejšie na SME Ekonomika


Inzercia - Tlačové správy


  1. Kedy sa refinancovanie oplatí?
  2. Plug-in, hybrid alebo elektromobil? Poradíme, ako si vybrať ten
  3. Bývajte v budove, po ktorej sa prechádzal Schöne Náci
  4. Trenčania to chcú mať všade blízko. Kde kupujú byty?
  5. ENGIE Services odovzdala do prevádzky novú kotolňu v Košiciach
  6. Žilina Voce Magna 2017 – Medzinárodná súťaž zborového umenia
  7. Lokalita pod Kolibou výrazne mení svoju tvár
  8. Poistenci VšZP už nebudú platiť 17 centov v lekárňach za recepty
  9. Potraviny typické pre váš región nájdete už aj v Kauflande
  10. Exotické destinácie s priamym letom z Viedne
  1. Plug-in, hybrid alebo elektromobil? Poradíme, ako si vybrať ten
  2. Program obnovy chodníkov v Starom Meste schválený
  3. Stavebná fakulta STU získala certifikát EUR-ACE
  4. Stavebná fakulta STU získala certifikát EUR-ACE
  5. Príďte na Deň otvorených dverí v Novom Ružinove
  6. Študenti sa rozhodli zmeniť svoju školu
  7. Kedy sa refinancovanie oplatí?
  8. Bývajte v budove, po ktorej sa prechádzal Schöne Náci
  9. Samsung Galaxy Note8 umožňuje tvoriť veľké veci
  10. IMMOFINANZ spúšťa medzinárodnú reklamnú kampaň retailovej značky
  1. Poistenci VšZP už nebudú platiť 17 centov v lekárňach za recepty 9 029
  2. Exotické destinácie s priamym letom z Viedne 6 527
  3. Lokalita pod Kolibou výrazne mení svoju tvár 2 709
  4. Trenčania to chcú mať všade blízko. Kde kupujú byty? 2 331
  5. Zabudnite na nové a neekologické PC. Je tu Refurbished! 1 728
  6. Potraviny typické pre váš región nájdete už aj v Kauflande 1 650
  7. Päť mýtov, ktoré ste počuli. A možno aj uverili 1 384
  8. Bývajte v budove, po ktorej sa prechádzal Schöne Náci 942
  9. Kedy sa refinancovanie oplatí? 930
  10. Všetko, čo by ste mali vedieť o umelom oplodnení 822

Hlavné správy zo Sme.sk

DOMOV

Návrat Ščurka z basy k hokeju: vražda, klamstvá aj podozrenie z korupcie

Pôvodne mu hrozilo až 20 rokov. Prečo dostal hokejista Ščurko za brutálnu vraždu rozhodcu Mareka Liptaja len mierny trest.

ŠPORT

Saganov debut na MS: žalúdočné problémy a hnev

Sagana čakajú ôsme majstrovstvá sveta.

SVET

Účtenky frustrujú podnikateľov, no Babišovi lákajú voličov

Sociálni demokrati o registračných pokladniciach hovoria 20 rokov.

SVET

Silné zemetrasenie v centrálnej časti Mexika má už 149 obetí

Tisíce ľudí utekali ulicami, padali aj budovy.

Neprehliadnite tiež

Obchvat Bratislavy mešká. Érsek sa chce stretnúť s investorom

Približne 60 kilometrov ciest v okolí hlavného mesta stavia súkromník, meškanie môže byť nakoniec aj rok.

Mladé páry zaskočila správa o zrušení lacných hypoték, VÚB už núka riešenie

Od januára mladí ľudia nedostanú nižšiu splátku, zľavu si budú môcť vybaviť inak.

Protischránkový register má prvú obeť, vypovedali nájom bratislavskej stanice

ŽSR oznámili, že odstupujú od zmluvy s firmou Transprojekt.

Guvernér Wisconsinu odobril finančnú injekciu pre taiwanský Foxconn

Taiwanský výrobca elektroniky Foxconn Technology Group získa v hotovosti takmer tri miliardy dolárov.