Trhy čakajú na Fed, pumpovanie peňazí sa nečaká

Vysoká volatilita na finančných trhoch pokračuje.

Šéf Fedu Bernanke.(Zdroj: SITA/AP)

BRATISLAVA. Po pondelkových výpredajoch na európskych akciových trhoch získali počas včerajšieho obchodovania európske akcie väčšiu časť svojich strát späť. Paneurópsky index EuroStoxx 50 si pripísal 2,11 %.

Volatilita na akciových trhoch je však aj naďalej veľká, už vo večerných hodinách sa opäť vrátila na trhy mierna nervozita, ktorá poslala širší americký index S&P 500 do miernej straty 0,17 %, a v červenom sa začalo aj dnešné európske obchodovanie.

Aj naďalej vidíme pre akcie čo sa týka ďalšieho vývoja riziká predovšetkým nadol, najmä keď včerajšie obchodovanie prinieslo predovšetkým negatívne správy. Agentúra S&P znížila Taliansku rating z A+ na A s negatívnym výhľadom.

Článok pokračuje pod video reklamou

Výnosy z talianskych dlhopisov, ktoré sa už niekoľko týždňov snaží nadol tlačiť ECB, síce reagovali len vlažne, keď pri desaťročných splatnostiach vzrástli o 12 percentuálnych bodov na 5,7 %.

Lepší obraz ohľadom dôvery investorov voči talianskemu dlhu ale poskytuje trh s CDS kontraktmi na poistenie voči platbyneschopnosti krajiny, na ktorom ECB nemá mandát zasahovať, tie počas včerajšieho obchodovania posunuli nahor historické maximá.

Globálne ekonomické spomalenie včera potvrdil aj Medzinárodný menový fond. Ten zverejnil svoj kvartálny výhľad pre svetovú ekonomiku, v ktorom znížil výhľad jej rastu pre rok 20111 z 4,3 % na 4,0 % a pre rok 2012 z 4,5 % taktiež na 4,0 %.

Výrazných revízií nadol sa dočkali predovšetkým popredné západné ekonomiky, USA z 2,5 % na 1,5 %, resp. 2,8 % na 1,8 %, Eurozóna z 2,0 % na 1,6 %, resp. z 1,7 % na 1,1 %. Fond navyše upozornil, že riziká pre ďalšie spomalenie rastú, čo znamená, že v decembrovom odhade sa môžeme dočkať ďalších revízií smerom nadol.

Stagnácia pokračuje

Včerajšie nové ekonomické dáta nijako neprekvapili, ani nesklamali, a ich dopad na obchodovanie bol minimálny. Nemecký ZEW index ekonomickej dôvery klesol na najnižšiu úroveň od decembra 2008 -43,3b. (oč. -44,3b.) a prvé augustové americké dáta z trhu s bývaním ukázali pokračujúcu stagnáciu blízko historických miním.

Anualizované začaté stavby domov klesli na 571 tis. (oč. 590 tis.) a anulaizované vydané stavebné povolenia vzrástli na 620 tis. (oč. 600 tis.). Hoci boli nové dáta v súlade s očakávaniami, aj naďalej sú slabé a potvrdzujú ekonomické spomalenie.

Na devízových trhoch trval pokoj na švajčiarskom franku, o ktorý sa postaralo vyhlásenie švajčiarskej centrálnej banky SNB, že hodlá držať kurz franku voči euru nad úrovňou 1,20 franku za euro, len dva týždne.

Po včera zverejnenom nečakanom medzimesačnom prepade švajčiarskych exportov v auguste o 7 %, čo bolo najviac od decembra 2008, za ktorým v nemalej miere stálo aj posilnenie švajčiarskej meny, sa objavili špekulácie, že centrálna banka je pripravená posunúť spodnú hranicu na úroveň 1,25.

Frank sa prepadol z úrovní okolo 1,2050 až dokonca k úrovniam 1,2300, dnes ráno o 9:30 sa obchodoval za 1,2229 franku za euro.

Tieto špekulácie však považujeme za neopodstatnené, nakoľko pochybujeme, že SNB hodlá konať na základe jedného čísla a vôbec si nepočká na dopady svojej poslednej intervencie. Naopak očakávame, že frank sa vráti k úrovniam tesne nad 1,20.

Operácia Twist

Hlavnou udalosťou dnešného obchodovania bude zasadnutie americkej centrálnej banky FED (20:15), od ktorého sa očakáva ohlásenie tzv. „operácie twist“. Tá spočíva v zmene štruktúry štátnych dlhopisov v jeho súvahe smerom k dlhodobým splatnostiam s cieľom stlačiť dlhodobé sadzby ešte viac nadol.

Ďalšie kolo kvantitatívneho uvoľňovania vzhľadom na vysokú infláciu v krajine a mimoriadne nízke výnosy zo štátnych dlhopisov v súčasnosti podľa nášho názoru nehrozí, v strednodobom horizonte s ústupom inflácie však očakávame, že k nemu FED bude nútený pristúpiť.

Okrem operácie twist však nevylučujeme (hoci to považujeme za menej pravdepodobné), že FED dnes príde aj s ďalšou „soft“ verziou uvoľňovania svojej politiky, ktorou je zrušenie, prípadne zníženie 0,25 percentného úroku na rezervy, ktoré u neho držia komerčné banky, s cieľom vyhnať ich z rezervného účtu do ekonomiky.

Predovšetkým zníženie rezerv by bolo podľa nášho názoru vnímané ako mierne prekvapenie, ktoré by mohlo dostať dolár pod tlak, a naopak podoprieť sentiment na akciových trhoch. Naopak, pokiaľ by FED nečakane k žiadnemu uvoľneniu nepristúpil, tak sa tlak na akcie môže vystupňovať.

Dnes bude zverejnený aj protokol zo septembrového zasadnutia Bank of England (10:30). Na augustovom stretnutí sa diskutovalo aj ďalšie kvantitatívne uvoľňovanie, sme toho názoru, že v podobnom duchu sa bude niesť aj septembrový protokol. Sledovať sa bude predovšetkým to, či sa niekto z členov pripojil k Adamovi Posenovi a vyslovil za ďalšie uvoľňovanie.

Pokiaľ áno, tak by to bola pre libru negatívna správa. Z nových ekonomických dát prinesie dnešok len augustové anualizované predaje domov na americkom sekundárnom trhu (16:00), od ktorých sa čaká mierny rast zo 4,67 mil. na 4,76 mil.

autor je analytikom spoločnosti X-Trade Brokers

Na spracúvanie osobných údajov sa vzťahujú Zásady ochrany osobných údajov a Pravidlá používania cookies. Pred zadaním e-mailovej adresy sa, prosím, dôkladne oboznámte s týmito dokumentmi.

Najčítanejšie na SME Ekonomika

Inzercia - Tlačové správy

  1. Infografika: Slováci minuli na Pohode historicky najviac peňazí
  2. Dubravské Čerešne majú sladké prekvapenie pre najrýchlejších!
  3. Veríte brusniciam pri zápaloch močových ciest? Nemusia stačiť
  4. Aká je ideálna vlhkosť a teplota v byte? Výskum hovorí jasne
  5. Vyberiete si radšej romantický Paríž alebo slnečné Nice?
  6. Dobrú chuť: Letné šaláty a bizarné praktiky food fotografie
  7. O asistovanej reprodukcii sa šíri množstvo zavádzajúcich tvrdení
  8. Pivovar Šariš rozdá tisíce eur, o časti peňazí rozhodnú ľudia
  9. Volkswagen Golf GTI TCR naživo na Slovakia Ringu!
  10. 3 dôvody, prečo sa oplatí mať online účet v ZSE už toto leto
  1. Dubravské Čerešne majú sladké prekvapenie pre najrýchlejších!
  2. Aká je ideálna vlhkosť a teplota v byte? Výskum hovorí jasne
  3. Veríte brusniciam pri zápaloch močových ciest? Nemusia stačiť
  4. Infografika: Slováci minuli na Pohode historicky najviac peňazí
  5. Vyberiete si radšej romantický Paríž alebo slnečné Nice?
  6. Dobrú chuť: Letné šaláty a bizarné praktiky food fotografie
  7. Salón architektov A0 – Coneco 2018
  8. Záhradný nábytok: aký materiál je najlepší?
  9. Životné jubileum prof. Ing. Jaroslava Valáška, PhD.
  10. OMV pozýva na pretekársky supervíkend na okruhu Slovakiaring
  1. Aká je ideálna vlhkosť a teplota v byte? Výskum hovorí jasne 13 300
  2. Infografika: Slováci minuli na Pohode historicky najviac peňazí 11 947
  3. Dobrú chuť: Letné šaláty a bizarné praktiky food fotografie 9 070
  4. Ulovte si last minute dovolenku so zľavou do 70% 8 645
  5. Vyberiete si radšej romantický Paríž alebo slnečné Nice? 7 805
  6. O asistovanej reprodukcii sa šíri množstvo zavádzajúcich tvrdení 6 511
  7. Pivovar Šariš rozdá tisíce eur, o časti peňazí rozhodnú ľudia 4 723
  8. Nie sme žiadni paštikári. Slováci už dovolenkujú inak 3 672
  9. Iná tvár Mexika: Nocovanie s Indiánmi, dobrodružstvo v džungli 3 356
  10. Volkswagen Golf GTI TCR naživo na Slovakia Ringu! 2 924

Hlavné správy zo Sme.sk

SVET

Trump po summite: Do volieb Rusi nezasahovali, vyhral som vďaka kampani

Trump a Putin chcú spolupracovať, summit označili za úspešný.

KULTÚRA

Merčiak fandí Chorvátsku. Finále nebolo vrcholom profesionality RTVS

Nie všetci Slováci sa cítia byť Chorváti.

Komentár Zuzany Kepplovej

Ľudia, ktorí chodili na námestia, majú v Čižnárovi spojenca

Lajdáctvo a schválnosti pri (ne)riešení ich prípadov zrastajú dokopy.

ŠPORT

Prvý týždeň na Tour de France: Sagan má už len jediný cieľ

Prvý týždeň na Tour veľké zmeny nepriniesol.

Neprehliadnite tiež

Matečná sa stretne s Čižnárom, vysvetlí mu systémy kontrol

Generálna prokuratúra poukázala na pochybenia v trestných spisoch farmárov.

Medzinárodný menový fond zhoršil prognózu rastu ekonomiky eurozóny

Fond potvrdil prognózu rastu globálnej ekonomiky.

Slovensko podpísalo s Poľskom dve dohody o rozvoji dopravnej infraštruktúry

Lepšia infraštruktúra by mohla podporiť rozvoj turizmu v oboch krajinách.

Prečo sú platby do cudziny drahšie

Poplatky nie sú za kurzový prepočet, ale za zložitý systém doručenia.