Päť scenárov dlhovej krízy v Európe

Ministri financií Európskej únie odložili ortieľ nad uvoľnením ďalšej časti peňazí pre Grécko na október. To posilňuje dohady, že bankrot Atén môže byť otázkou času.

Grécko čaká na ďalšiu pomoc.(Zdroj: ILUSTRAČNÉ – SITA/AP)

Eurozóne, ktorá sa nachádza na pokraji recesie, dochádza čas, peniaze a po dvoch rokoch od prepuknutia dlhovej krízy aj trpezlivosť a ochota politikov. Čo môže nasledovať?

1. Rozpočtová únia

Ekonómovia a trhy sa zhodujú, že prepojená Európa musí začať vnímať dlhovú krízu ako európsky problém. Politici pritom vedia, čo je nevyhnutné urobiť – prejsť k spoločnej rozpočtovej politike a vytvoriť inštitúcie, ktoré dokážu trestať dlžníkov. Fiškálnu úniu podporil pred dvoma týždňami aj guvernér Národnej banky Slovenska Jozef Makúch.

Premenu eurozóny na Spojené štáty európske podporuje podľa televízie Bloomberg aj britský ekonóm Niall Ferguson. Podľa neho by menová únia bez rozpočtovej v minulosti nikdy nefungovala.

„Ide o politický problém, presadiť federalizmus bolo ťažké už pred krízou,“ povedal. Politickú neschopnosť nájsť dlhodobé riešenie krízy zatiaľ supluje Európska centrálna banka, ktorá skupuje za desiatky miliárd eur dlhopisy Talianska a Španielska.

2. Oddelenie hriešnikov

Skeptickí politici navrhujú, aby si krajiny, ktoré dlhodobo plnia limity pre výšku dlhu a deficitu, mohli ponechať „kvalitnejšie“ euro. Boli by tak chránené od problémov dlžníkov. V obehu ostatných krajín by fungovalo „menej kvalitné“ euro, bolo by oproti kvalitnému devalvované.

Ak by sa nápad aplikoval do praxe, banky by pravdepodobne čelili hromadnému výberu od klientov ešte pred zavedením menej kvalitnej meny, aby tak ochránili svoje úspory pred znehodnotením.

3. Návrat k drachme

Ak by sa Grécko vrátilo k drachme, staronová mena by sa výrazne oslabila. Zlepšila by sa síce konkurencieschopnosť krajiny, no staré dlhy by ostali v eurách. Tie by krajina musela splatiť.

Hlavne francúzske a nemecké banky, ktoré do gréckych dlhopisov vo veľkom investovali, sa pohľadávok nebudú chcieť vzdať.

„Drachma by znamenala pre Grécko krátkodobo tvrdé dosahy. Pri splácaní sa im predraží obsluha dlhu,“ tvrdí ekonóm Vladimír Baláž.

Podľa neho sú grécke dlhy už teraz nesplatiteľné a ekonomika bude splácať len toľko, koľko jej to ekonomika dovolí. „Drachma podporí výrobu a konkurencieschopnosť krajiny cez lacnejší vývoz,“ dodáva. Podľa Vladimíra Vaňa z Volksbank naopak hrozí zavedením staronovej meny drahší dovoz, vyššia inflácia, vyššie úroky a nedôvera zahraničných investorov.

4.Strata dôvery

Neistá budúcnosť eurozóny si už vyžiadala daň v strate dôvery u investorov – cez pokles eura voči doláru a cez rizikové prirážky pri dlhopisoch dlhových krajín, ktoré vystúpili na rekordy.

Vízia dlhodobejšej budúcnosti chýba. V krajinách ako Taliansko a Grécko sa už rozpútali divoké štrajky.

5. Bankrot

Znamená, že krajina nie je schopná splácať záväzky. Na rozdiel od krachu firmy si veritelia nemôžu nárokovať žiadne aktíva.

Pri neriadenom type bankrotu hrozí dominový efekt, ten stiahne so sebou francúzske a nemecké banky. Bankám klesne rating, na medzibankovom trhu sa stupňuje nedôvera, úvery ľuďom sú priškrtené, nižšie investície brzdia ekonomický rast a zvyšuje sa nezamestnanosť.

Náklady neriadeného bankrotu sa odhadujú na štvrtinu HDP krajiny a roky tvrdých opatrení. Vidieť to na Grékoch, ktorí v snahe udržať sa v eurozóne obetovali ekonomickú suverenitu a všetky kroky podriaďujú znižovaniu deficitu.

Podľa Fergusona súčasný vývoj v eurozóne skôr pripomína bankovú krízu v USA z roku 2008. Problémom nie sú až tak dlhy štátov, ako obavy z insolventnosti, ktoré dnes spôsobuje kolaps úverového trhu.

ico

Grécky premiér balansuje na dvoch frontoch

Na víkendové stretnutie v Poľsku reagovali svetové médiá.

Respekt

Podľa komentátora českého týždenníka Jana Macháčka je kríza eurozóny do značnej miery zbytočná. Neschopnosť riešiť inštitucionálnu krízu eura a neistota, ktorá z toho vyplýva, sa prelievajú do reálnej ekonomiky.

Dôvodom mimoriadnej návštevy amerického ministra financií Timothyho Geithnera v Poľsku bola kombinácia pragmatizmu a idealizmu.

Pragmatizmus vidí v tom, že ak slabo porastú Európa a USA, navzájom sa poškodia a prenesú to aj na zvyšok sveta.

Za idealizmus možno považovať, že chcel poskytnúť návod na to, ako funguje stabilný, ústavne usporiadaný a osvedčený systém.

The Financial Times

Komentátor denníka Wolfgang Münchau sa pýta, aké sú alternatívy na vyriešenie dlhovej krízy okrem eurobondov.

Východisko nachádza v spoločnom postupe eurozóny v otázkach rozpočtovej únie. Ide okrem rozpočtovej únie o zásadné riešenie problémov bánk cez ich prísnejší dohľad a stanovenie štandardov v prípade, ak štát prekročí limity dlhu.

City Press

Lídri v Poľsku naznačili Grékom, že s poskytnutím ďalšej tranže nepočítajú, tvrdí grécky denník. Podľa denníka tlak na vládu je enormný a grécky premiér Jorgos Papandreu musí balansovať na dvoch frontoch.

Na jednej strane hľadať spojencov v eurozóne, na druhej upokojovať situáciu vo vlastnej strane PASOK. Jej poslanci tvrdia, že úsporné opatrenia budú mať zhubné následky na ekonomiku.

Die Welt

Francúzsko a Nemecko sa dohodli na spolupráci pri uskutočnení európskej hospodárskej vlády a vymysleli mechanizmus euroskupiny, ktorý by mal upevniť budúcnosť eura. Potom prídu nováčikovia únie z Poľska a Česka a žiadajú právo spolurozhodovať. A to napriek tomu, že euro ešte nezaviedli.

Námietky východoeurópskych členov sú podľa denníka oprávnené. Zmluvne sa totiž zaviazali, že v krátkej budúcnosti bude euro ich menou. Preto musia vedieť, podľa akých pravidiel sa spoločná mena bude v budúcnosti kontrolovať.

Krajiny regiónu, ktoré boli dlho utláčané zvonku, vstúpili do spoločenstva aj preto, lebo ich povzbudili prísľuby, že ich nijaká veľmoc už nebude do ničoho nútiť. Toto privilégium si nik v Prahe, Rige a Varšave nedá tak ľahko odňať.

Jozef Tvardzík a tasr

Najčítanejšie na SME Ekonomika


Inzercia - Tlačové správy


  1. Mimoriadna kvalita unikátnych Kia SUV modelov
  2. Výnimočný obchod robia výnimoční zamestnanci
  3. Táto dvojica stojí za zrodom slovenského internetu. Ako začínal?
  4. 14 tipov na exotickú dovolenku, ktorú si môžete dovoliť (aj vy)
  5. Štatutári, máte už prístup k elektronickej schránke?
  6. Zabudnite na nové a neekologické PC. Je tu Refurbished!
  7. Volkswagen Arteon je výkladná skriňa technológií
  8. Yeme chce byť výnimočný obchod aj vďaka výnimočným zamestnancom
  9. Lepšie bývať na vidieku, alebo v meste? Hľadali sme výhody
  10. Poznáte pôvod slovenských slov? Otestujte sa
  1. Nadácia Orange ocenila Detský čin roka
  2. Výnimočný obchod robia výnimoční zamestnanci
  3. Mimoriadna kvalita unikátnych Kia SUV modelov
  4. Táto dvojica stojí za zrodom slovenského internetu. Ako začínal?
  5. Aj vy môžete mať pekný trávnik, poradí vám expert
  6. Výrobky, ktoré chutia a voňajú ako z domácej zabíjačky
  7. 14 tipov na exotickú dovolenku, ktorú si môžete dovoliť (aj vy)
  8. Profesionálne sa predaj nehnuteľností dá robiť jedine exkluzívne
  9. HÝBSA Slovensko odštartovalo turné po Slovensku. Buďte pri tom!
  10. Každý štvrtý 70-tnik na Slovensku má cukrovku, pribúdajú mladší
  1. Táto dvojica stojí za zrodom slovenského internetu. Ako začínal? 16 477
  2. 14 tipov na exotickú dovolenku, ktorú si môžete dovoliť (aj vy) 15 358
  3. Poznáte pôvod slovenských slov? Otestujte sa 14 307
  4. Lepšie bývať na vidieku, alebo v meste? Hľadali sme výhody 10 333
  5. Volkswagen Arteon je výkladná skriňa technológií 8 068
  6. Yeme chce byť výnimočný obchod aj vďaka výnimočným zamestnancom 6 478
  7. Čím všetkým som si prešla, aby som sa naučila po anglicky 6 448
  8. Zabudnite na nové a neekologické PC. Je tu Refurbished! 6 335
  9. Štatutári, máte už prístup k elektronickej schránke? 3 535
  10. Hyundai H350 je dokonale spoľahlivým partnerom pre biznis 3 079

Téma: Dlhová kríza


Hlavné správy zo Sme.sk

KOMENTÁRE

Kaliňák je Ficov Lexa

Minister vnútra vyrástol na symbol zrastenia politickej a ekonomickej moci.

DOMOV

Kaliňák nechal schátrať ubytovňu pre policajtov. Teraz sa jej chce zbaviť

Za projekt opravy, ktorý sa nikdy nevyužil, ministerstvo zaplatilo takmer 175-tisíc eur.

KOMENTÁRE

Kto robí Slovensku v Amerike reklamu? Aj statočný pes a splašený medveď

Krajinu často zviditeľnia iba virály.

Neprehliadnite tiež

BMW musí stopnúť výrobu, problémy má dodávateľ

Prerušenie výroby by mohlo stáť BMW denne desiatky miliónov eur.

Ikea začína hľadať nové chute. Známe mäsové gule nestačia

Na predaji jedla a nápojov zarába reťazec 1,7 miliardy eur ročne.

Bývalý partner J&T sa cez Swan blíži aj k verejným IT zákazkám

Swan sa spojí s operátorom Benestra, investičná skupina Martina Fedora bude mať v novom podniku polovičný podiel.

Doprava a logistika

Firmy chcú uľahčiť kamionistom prejazd Európou, tlačia na spoločné mýto

Európska komisia pripravuje reformu. Predstaviť ju chce v najbližších dňoch