Soros: Osud Európy je v rukách Nemecka

Komplexné riešenie dlhovej krízy eurozóny sa skladá z troch dôležitých prvkov, ktorými sú reforma a rekapitalizácia bankového systému, režim spoločných európskych dlhopisov a mechanizmus vystúpenia z eurozóny.

LONDÝN. Tvrdí to americký investor George Soros v článku zverejnenom vo Financial Times.

Podľa Sorosa európsky bankový systém ohrozujú veľké nerovnováhy. Zavedenie eura spôsobilo v niektorých krajinách, ako sú Španielsko a Írsko, realitný boom. Banky eurozóny patria k najzadlženejším a potrebujú ochranu pred úverovými rizikami.

"Prvým krokom bolo, že Európsky fond finančnej stability získal oprávnenie zachraňovať banky. Teraz je potrebné výrazne navýšiť kmeňový kapitál. Ak nejaká agentúra garantuje solventnosť bánk, musí na ne tiež dohliadať. Silná európska banková agentúra by mohla ukončiť incestný vzťah medzi bankami a regulačnými orgánmi," uviedol Soros.

Druhou zložkou riešenia sú spoločné európske dlhopisy, takzvané eurobondy. Zavedenie eura malo posilniť konvergenciu ekonomík, pričom v skutočnosti ešte prehĺbilo rozdiely medzi nimi, ako sú napríklad výška dlhu alebo konkurencieschopnosť. "Ak vysoko zadlžené krajiny musia platiť vysoké rizikové prirážky, ich dlh sa stáva neudržateľným. To sa deje v súčasnosti. Riešenie je zrejmé. Deficitným krajinám musí byť umožnené, aby refinancovali svoj dlh za rovnakých podmienok ako krajiny s prebytkom."

To sa podľa Sorosa dá najlepšie dosiahnuť prostredníctvom spoločných dlhopisov, ktoré by spoločne garantovali všetky členské štáty eurozóny. "Tento princíp je jasný, ale vypracovanie detailov bude vyžadovať množstvo práce. Aká agentúra ich bude vydávať a akými pravidlami sa bude riadiť? Eurobondy by mali byť pod kontrolou ministrov financií eurozóny. Táto rada ministrov by bola fiškálnym náprotivkom Európskej centrálnej banky (ECB). Tiež by bola európskym náprotivkom Medzinárodného menového fondu (MMF)."

Preto sa bude diskusia sústreďovať na problém hlasovacích práv. "ECB funguje na princípe jedného hlasu na každú krajinu, MMF stanovuje práva na základe výšky príspevkov. Ktorý z týchto princípov prevládne? Prvý by znamenal bianko šek pre dlžníkov, druhý by mohol viesť k zachovaniu dvojrýchlostnej Európy. Bude potrebný kompromis."

Soros si je dobre vedomý, že osud Európy závisí predovšetkým od Nemecka a že eurobondy predražia jeho financovanie. Preto bude musieť každý kompromis viesť k tomu, že Berlín bude mať hlavné slovo. Podľa Sorosa však Nemecko má mylné predstavy o makroekonomickej politike, ktoré vnucuje Európe. "Avšak to, čo funguje v Nemecku, nemôže fungovať vo zvyšku Európy. Žiadna krajina nemôže trvale dosahovať obchodné prebytky bez toho, aby iné mali deficity. Nemecko musí súhlasiť s pravidlami, ktoré ostatní môžu dodržiavať."

Tieto pravidlá musia podľa Sorosa viesť k postupnému znižovaniu zadlženosti. Tiež však musia umožniť krajinám s vysokou nezamestnanosťou, ako je Španielsko, hospodáriť s deficitom.

Soros navrhuje, aby sa deficity refinancovali len vydávaním eurobondov. Bruselský think-tank Bruegel navrhoval, aby spoločné dlhopisy tvorili 60 % z celkového externého dlhu členov eurozóny. Podľa Sorosa je toto percento nízke vzhľadom na vysoké rizikové prirážky na dlh krajín eurozóny. "Podľa môjho názoru by nové emisie mali byť kompletne v eurobondoch až do výšky stanovenej radou ministrov. Vyšší objem eurobondov požadovaný nejakou krajinou by znamenal tvrdšie podmienky, ktoré by stanovila rada. Rada by mala byť schopná presadiť svoju vôľu, pretože odopretie práva vydať dodatočné eurobondy by bolo efektívnym zastrašujúcim prostriedkom."

To podľa Sorosa vedie k tretiemu problému. "Čo sa stane, ak nejaká krajina nebude ochotná alebo schopná dodržiavať dohodnuté podmienky? Nemožnosť emitovať eurobondy by viedla k neriadenému krachu alebo devalvácii. Pri absencii mechanizmu vystúpenia by to mohlo mať katastrofálne dôsledky." Grécko je podľa Sorosa exemplárnym príkladom a veľmi bude záležať od toho, ako nakoniec dopadne.

Informoval o tom Financial Times.

Najčítanejšie na SME Ekonomika


Inzercia - Tlačové správy


  1. 5 krokov k vlastnému bývaniu
  2. Ovládajte svoje vozidlo mobilom
  3. Todos predstaví 4 americké premiéry na Autosalóne
  4. Voda, kotol, vymknutie: Čo stoja najčastejšie domáce katastrofy?
  5. Žijú, lebo sa nevzdali. Príbehy ľudí bojujúcich za svoje zdravie
  6. Nový Volkswagen Arteon sa predstaví na bratislavskom autosalóne
  7. Last minute dovolenka sa dá kupiť výhodne už teraz
  8. Legendárna Štefánka opäť ožíva pod sieťou Pulitzer family
  9. Päť tipov, kam na predĺžený víkend v máji
  10. Inteligencia vo všetkom
  1. Budúcnosť EÚ a inteligentných miest
  2. Todos predstaví 4 americké premiéry na Autosalóne
  3. Žijú, lebo sa nevzdali. Príbehy ľudí bojujúcich za svoje zdravie
  4. Voda, kotol, vymknutie: Čo stoja najčastejšie domáce katastrofy?
  5. Ovládajte svoje vozidlo mobilom
  6. Zlatá minca 2016 priniesla pre mBank sedem ocenení
  7. BILLA a Jamie Oliver pozývajú deti do zázračnej záhradky!
  8. Nový Volkswagen Arteon sa predstaví na bratislavskom autosalóne
  9. Odšťavovač s veľkým plniacim otvorom? Nenachytajte sa!
  10. Advokáti budú v stredu bezplatne radiť v 8 mestách
  1. Legendárna Štefánka opäť ožíva pod sieťou Pulitzer family 24 286
  2. Last minute dovolenka sa dá kupiť výhodne už teraz 8 302
  3. Päť tipov, kam na predĺžený víkend v máji 6 935
  4. Nové auto alebo radšej jazdenka? 9 rád pre správne rozhodnutie 6 051
  5. Žijú, lebo sa nevzdali. Príbehy ľudí bojujúcich za svoje zdravie 5 942
  6. 5 krokov k vlastnému bývaniu 5 462
  7. Volvo V90 Cross Country je pripravené na každé dobrodružstvo 3 503
  8. Nový Volkswagen Arteon sa predstaví na bratislavskom autosalóne 3 385
  9. Voda, kotol, vymknutie: Čo stoja najčastejšie domáce katastrofy? 3 090
  10. Moderný bungalov očami mladých architektov 1 702

Hlavné správy zo Sme.sk

DOMOV

Všetko, čo potrebujete vedieť o osýpkach (otázky a odpovede)

V štyroch krajoch nefunguje proti ochoreniu kolektívna imunita.

EKONOMIKA

Chorí ľudia sa dostali do pasce. Štát žiada nedostupné papiere

Sociálne zariadenia sa nevedia dostať k príspevkom.

KOMENTÁRE

Danko je stretnutie tretieho druhu

Aj výzva „pustite Danka k maturite“ sa míňa s podstatou situácie.

Neprehliadnite tiež

Chorí ľudia sa dostali do pasce. Richter si pýta doklad, ktorí mu nemôžu dať

Pre chybu štátu sa sociálne zariadenia nevedia dostať k príspevkom, z ktorých žijú.

Na zmenu dlhovej brzdy budeme musieť možno rezignovať, naznačil Kažimír

Podľa Kažimíra sa totiž "rozumní ľudia v niektorých opozičných stranách minuli".

Fico sa chváli ekonomickými výsledkami, lepší ako my sú Česi aj Bulhari

Symbolicky 1. mája zverejníme súbor opatrení pre pracujúcich, tvrdí premiér Robert Fico.

Zisk Caterpillaru začiatkom roka klesol

Zisk za tri mesiace do konca marca 2017 klesol na 192 miliónov dolárov.


Už ste čítali?

Domov NajnovšieNajčítanejšieDesktop