KOMENTÁR VLADIMÍRA VAŇA

Komu niet rady, tomu niet pomoci

Americkí politici na oboch stranách barikády nepochopili vážnosť situácie, o ktorej rozhodovali.

Americkí politici na oboch stranách barikády nepochopili vážnosť situácie, o ktorej rozhodovali.

O smrti sa nežartuje a tak vážny pojem ako default krajiny sa nemôže zdevalvovať na rutinný nástroj politického vyjednávania, hrozieb, či vydierania. Aj to je jednou z lekcií bezprecedentného rozhodnutia ratingovej agentúry Standard and Poor’s, ktorá po prvý raz od roku 1917 zrazila najväčšej ekonomike sveta korunu najvyššieho investičného ratingu.

Zámorskí pozorovatelia neváhali poznamenať, že pre krajinu, ktorá bola doteraz symbolom nespochybniteľnej kredibility, a ktorá má ambíciu byť číslom jeden v čomkoľvek, je rozhodnutie o znížení najvyššieho investičného ratingu „urážajúce a ponižujúce“. Svet sa mení.

Varovanie dostali

Napriek tomu sa Američania nemôžu sťažovať, že dostali toto zaucho bez varovania. To prišlo ešte v apríli, keď sa rokovania o dohode na rozpočte uzavreli kompromisom hodinu pred vypršaním zákonného limitu.

Už vtedy ratingové agentúry negatívnym výhľadom varovali, že bezchybný a nepoškvrnený nie je kredit, ktorý plní svoje záväzky riadne a načas, ale ten, pri ktorom sa ani len nepochybuje o tom, že by to mohlo byť inak.

Ratingová agentúra preto znechutene upozornila, že tak smrteľne vážny pojem, ako je „default krajiny“ sa v zámorí tento rok zdevalvoval na jeden z rutinne používaných nástrojov politického zápasu, hrozieb a vydierania.

Rovnako tak upozornila na to, že kompromisné riešenie o spôsobe ozdravenia amerických verejných financií bolo motivované viac politickými pohnútkami predvolebného roka, než tým, čo krajina potrebuje na to, aby stabilizovala svoje dlhové bremeno.

Inými slovami, podľa agentúry politici v Kongrese, ani v Bielom dome nepochopili vážnosť situácie, ktorú spôsobila najvážnejšia povojnová recesia. Ostrý politický súboj s pôsobivými ohňostrojmi z čias bezoblačného bezvetria nepatrí do situácie, keď tečie do topánok.

Jednooký kráľ

Napriek všetkému USA aj naďalej ostávajú jednookým kráľom (teraz aj s diagnostikovaným šedým zákalom) medzi slepými. Zhoršenie ratingu na druhý najvyšší investičný stupeň síce vrhne tieň na štatút amerického dolára ako rezervnej meny číslo jeden, reálna alternatíva voči federálnym štátnym dlhopisom, zatiaľ nie je na dohľad.

Aj preto predstavitelia Japonska poznamenali, že rozhodnutie ratingovej agentúry až tak dramaticky neovplyvní spôsob investovania ich devízových rezerv, druhého najväčšieho portfólia amerických dlžných úpisov.

Čína, ktorá sedí na konári najväčšieho portfólia federálnych dlhopisov, sa dožaduje „medzinárodného dohľadu“ nad formovaním hospodárskej politiky najdôležitejšej rezervnej meny sveta, ako aj vytvorenia jej medzinárodnej alternatívy. Čo je nanajvýš akademická kritika.

Aj preto sa napriek negatívnemu výhľadu, ktorý predchádzal zhoršenému ratingu, USA tešili pri 10-ročných výnosoch federálnych dlhopisov o viac než percentuálny bod nižším úrokom, než bol ich desaťročný priemer.

Facka pre rast

Najvážnejší vplyv tak môže mať toto rozhodnutie na zvýšenie neistoty firiem, investorov a spotrebiteľov, teda na podlomenie rastu reálnej ekonomiky.

Táto výchovná facka by zároveň mala priviesť Kongres pripravujúci na vianočné hlasovanie ďalší balík ozdravných opatrení k rozumnému hľadaniu riešení, ktoré prostredníctvom ratingovej agentúry požadujú investori, nie takých, ktoré sú motivované populistickou snahou zapáčiť sa polarizovaným voličom za akúkoľvek cenu.

Podobne ako v eurozóne aj z Washingtonu D.C. zaznel kritický výstrel na adresu práce ratingových agentúr. Kde berú títo kádrovači kredibility tú drzosť dávať odporúčania a varovania politickej moci, aj tej najvyššej? Nuž tam, kde dobrovoľne vstúpili politici na dlhopisový trh, aby financovali minulé sekery vyšších výdavkov, než boli ich daňové príjmy.

Na trhu s kreditmi, teda s dôverou sa preto uznávaní rozhodcovia ihriska, ktorými sú ratingové agentúry, musia dívať na štátnych emitentov rovnako, ako na súkromných dlžníkov, ktorí úvermi a dlhopismi financujú investície. Dobrovoľný vstup na dlhopisový trh sa spája nielen s dobrovoľným akceptovaním záväzkov voči veriteľom, ale aj s prijatím pravidiel hry, ktoré platia rovnako pre malých aj tých najväčších.

Európa by sa mala poučiť

Deň, kedy USA prišli najmä vinou svojich ľahkovážnych politických špičiek o najvyšší investičný rating je varovaním aj pre lídrov na starom kontinente.

Pri otázkach života a smrti pre hospodárstvo, a teda pracovné miesta voličov, je na mieste viac pokory a zdržanlivosti. Hľadanie skutočného riešenia pre čo najskoršie ozdravenie verejných financií, by malo mať prednosť pred naháňaním populistickej popularity.

O smrti, ani defaulte krajiny sa nežartuje a liečenie vážnych chorôb už dávno nie je priestor pre šamanov, ani zaklínačov (vonkoncom nie pyrotechnikov), ale lekárov. V živote, v hospodárstve, aj vo verejných financiách.

Najčítanejšie na SME Ekonomika


Inzercia - Tlačové správy


  1. Ako sa developer prispôsobil nárokom kupujúceho
  2. 5 tipov ako na zdravé nôžky v škole
  3. 6 účinkov prírodného slovenského výrobku
  4. Let s prestreleným srdcom: Samovraždy slovenských hercov
  5. TAURIS výrobky na gril potešia gurmánov aj maškrtníkov
  6. Problémy s počatím? Čo vás čaká na ceste za dvomi čiarkami
  7. Ako pracujú horskí záchranári? Tieto veci by ste nemali podceniť
  8. Lety do exotiky už aj z Bratislavy
  9. Nonstop banka vo vrecku - aplikácia Mobil Banking
  10. Ako sme jazdili v socializme
  1. 5 tipov ako na zdravé nôžky v škole
  2. Ako sa developer prispôsobil nárokom kupujúceho
  3. Už aj seniori presadajú do SUV
  4. 6 účinkov prírodného slovenského výrobku
  5. TAURIS výrobky na gril potešia gurmánov aj maškrtníkov
  6. Let s prestreleným srdcom: Samovraždy slovenských hercov
  7. Daikin predĺžil záruku na klimatizácie so službou Stand By Me
  8. Stavebný úrad neoprávnene predĺžil americkej ambasáde lehotu
  9. Grantová výzva na vykonávanie činností centier Europe Direct
  10. Problémy s počatím? Čo vás čaká na ceste za dvomi čiarkami
  1. Let s prestreleným srdcom: Samovraždy slovenských hercov 27 037
  2. Ako sme jazdili v socializme 3 351
  3. Lety do exotiky už aj z Bratislavy 1 868
  4. Daikin predĺžil záruku na klimatizácie so službou Stand By Me 1 573
  5. Problémy s počatím? Čo vás čaká na ceste za dvomi čiarkami 1 564
  6. Ako pracujú horskí záchranári? Tieto veci by ste nemali podceniť 1 345
  7. Ako sa developer prispôsobil nárokom kupujúceho 1 286
  8. TAURIS výrobky na gril potešia gurmánov aj maškrtníkov 1 266
  9. 6 účinkov prírodného slovenského výrobku 1 187
  10. Ako pracujú horskí záchranári? Tieto veci by ste nemali podceniť 1 102

Téma: Dlhová kríza


Hlavné správy zo Sme.sk

KOMENTÁRE

Po kríze pokračujeme

Trauma Dankovi ale prospeje, viac bude počítať vlastné limity a „žetóny“, ktorými disponuje.

EKONOMIKA

Ak si kúpite kuracinu v Tescu, môže vás zastaviť esbéeskár

V niektorých predajniach dáva Tesco bezpečnostné prvky aj na mäso.

Neprehliadnite tiež

Podpora mladých pri hypotékach sa daňovým bonusom zjednoduší, tvrdí Kažimír

Podpora hypotekárneho bývania pre mladých by mala byť po novom pre ľudí jednoduchšia a menej administratívne náročná.

Úrad vlády nakúpil nové autá za 95-tisíc eur

Jedno z nich má slúžiť na zásobovanie hotela Bôrik.

Ak si kúpite kuracinu v Tescu, môže vás zastaviť esbéeskár

V niektorých predajniach dáva Tesco bezpečnostné prvky nielen na alkohol, ale aj na mäso.

Zmes z kontaminovaných vajec sa dostala aj do bratislavských hotelov

Viac informácií má poskytnúť ministerstvo pôdohospodárstva.