ických správ. Najnovšie sa poukazuje na vzťahy medzi analytikmi a fondovými manažérmi. Tí druhí sa ocitajú v určitej dileme. Na jednej strane pre svoje rozhodnutia o investovaní potrebujú štúdie analytikov, na druhej strane tí nie sú nezávislí - štúdie ovplyvňujú investičné oddelenia bánk.
Konflikt záujmov sa môže prejaviť napríklad vtedy, keď sa banka rozhodla uviesť určitú firmu na burzu a poverí svojich analytikov, aby vypracúvali ďalšie štúdie. Podľa kritikov banky zarábajú veľké peniaze na poradenskej činnosti, keď ide o fúzie a vstup na burzu. A ich analytici majú vtedy sklon písať o svojich zákazníkoch alebo potenciálnych nových klientoch čo najlepšie. V prípade vstupu dcéry France Telecom Orange to nie je inak: fondoví manažéri kritizujú tesné vzťahy medzi firmou a príslušnými úsekmi bánk. Žiadajú, aby sa v londýnskej City prehodnotila úloha analytikov. Podľa informácií z vládnych kruhov šéf, poverený vedením komisie Institutional Investment Revue, zdieľa rovnaké pochybností o nezávislosti analytikov ako fondoví manažéri.
V Nemecku majú byť ľudia, odhodlaní investovať do akcií, takisto lepšie chránení pred pochybnými odporúčaniami analytikov. Parlamentná tajomníčka Margareta Wolfová plánuje pre burzových analytikov dobrovoľné dodržiavanie kódexu ich správania. Cieľom je, aby sa dodržiavali záväzné kritériá ich nezávislosti. M. Wolfová v rozhovore pre nemecký denník Handelsblatt dodala, že analytici by mali hodnotiť len cenné papiere, ktoré nemajú oni alebo ich zamestnávatelia vo svojom portfóliu. Tým by sa malo zabrániť konfliktu záujmov. Táto iniciatíva, ktorú podporuje aj nemecký minister hospodárstva Werner Müller, je však ešte len v "počiatočnom štádiu svojho zrodu". M. Wolfová by si chcela s príslušnými zväzmi vyjasniť, či jestvuje nejaký priestor na zlepšenie situácie.
Nemecký odborný zväz (DVFA), ktorý je najväčším združením finančných a akciových manažérov, uvádza, že táto oblasť nepotrebuje nijaké ďalšie smernice. Upozorňuje, že záujem investora je pre analytikov vodidlom ich obchodovania.
Od augusta minulého roka dokonca už jestvuje aj čestný súd, ktorý sa môže zaoberať priestupkami. Ak sa dokáže, že analytik porušil pravidlá, čaká ho vysoký peňažný trest, dištanc od členstva v DVFA, ba aj vylúčenie z neho. Zatiaľ však tento orgán ešte nezasadal ani raz, lebo to nebolo treba.
Banky tvrdia, že oddelenia pre sledovanie trhu a obchodovania na burzách sú v nich dôsledne oddelené. Okrem toho finančné ústavy svojim analytikom nedovoľujú vlastniť akcie, o ktorých píšu. Tým sa vraj zaručuje nezávislosť.
