ECB nemá dôvod ponáhľať sa so zvyšovaním sadzieb

Napriek rastúcim cenám energií a potravín Európska centrálna banka (ECB) nechce hýbať s úrokovými sadzbami.

FRANKFURT. Aj v priemyselných krajinách na ďalších kontinentoch zostávajú úroky centrálnych bánk na historicky nízkej úrovni. Prečo?

Miera inflácie v Nemecku dosiahla najvyššiu úroveň za posledné dva roky. V januári boli spotrebiteľské ceny v porovnaní s rovnakým mesiacom vlaňajška vyššie o 2 %. Nemecký štatistický úrad vo Wiesbadene uviedol, že je to dôsledok vyšších cien pohonných látok, vykurovacieho oleja pre domácnosti a elektrickej energie. Ale za rok citeľne zdraželo aj ovocie aj zelenina. Vo viacerých európskych krajinách stúpali ceny ešte rýchlejšie. Ročná miera inflácie v eurozóne dosiahla v januári 2,4 %. Napriek tomu ECB, ako strážkyňa cenovej stability, sa zatiaľ nepripravuje na zásah. Jej prezident Jean-Claude Trichet povedal, že strednodobý cieľ banky udržať ročný rast spotrebiteľských cien okolo 2 % nie je ohrozený. Začiatkom tohto mesiaca svoje úrokové sadzby nemenila ani britská centrálna banka, Bank of England (BoA), hoci inflácia na Ostrovoch bola v decembri vyššia ako na kontinente a dosiahla 3,7 %. Americká centrálna banka, Federálny rezervný systém (Fed), valí doláre do obehu, aby sa krajina nedostala do deflácie.

Fed tradične pokladá vo svojej peňažnej politike za kľúčový vývoj jadrovej inflácie. Neprihliada teda na kolísavé ceny potravín a energií. Dôvodom tohto postupu je, že ceny týchto produktov ľahko podliehajú zmenám. Niekedy len jedna udalosť vo svete stačí na to, aby ich vyhnala do výšky. Okrem toho agrárne produkty a spotreba energií závisia od výkyvov počasia, ale nielen od neho. Zažili sme to aj začiatkom tohto mesiaca, keď sa búrila Káhira a iné egyptské mestá. Obavy z toho, že Suezský kanál bude blokovaný, vyhnal cenu severomorskej ropy Brent nad 100 USD za barel (159 litrov).

Ceny agrárnych komodít, napríklad pšenice, vyleteli tiež. Centrálne banky taký vývoj nemôžu rastom úrokov ovplyvniť. Keby úrokové sadzby zvýšila samotná BoA, k poklesu ceny Brentu by nedošlo. Aj zvýšenie úrokových sadzieb na začiatku februára v Číne, ktorá je najväčšou spotrebiteľkou surovín, môže pribrzdiť rast cien len na krátky čas.

Napriek uvedeným faktom Fed a ECB majú určitú zodpovednosť za vysoké ceny surovín. Jedným z nich zostáva politika nízkych úrokov v USA a v Európe. Prispela k tomu, že investori hľadali zdroje vyšších výnosov zo svojich vkladov. Začali nakupovať suroviny, čím ich ceny vyhnali hore.

Americká banka Goldman Sachs v analýze upozorňuje ešte na to, že pokiaľ zostanú úroky v Spojených štátoch a v Európe rekordne nízke, aj centrálne banky v rýchlo rastúcich rozvojových krajinách budú zvyšovať sadzby len pomaly a opatrne. Expert Michael Vaknin hovorí, že Fed a ECB exportujú svoju politiku nízkych úrokov. Za to inkasujú vyššie ceny potravín a energií, lebo nekontrolovaná spotreba v rozvojových krajinách vedie k rastu dopytu po surovinách.

Akou problematickou je koncepcia jadrovej inflácie, to zistila ECB už dávnejšie. Vo výročnej správe v roku 2003 konštatovala: "Je to pomerne vrtkavý parameter, ktorý nedáva nijakú všeobecnú uznávanú metódu na stanovovanie dôležitých merných veličín." V správe sa dodáva, že ak by došlo k uplatneniu jadrovej inflácie na posudzovanie cenovej stability z geopolitického hľadiska, metóda by mala výrazné nedostatky.

ECB začne podľa guvernéra luxemburskej centrálnej banky Yvesa Merscha zvyšovať úroky až vtedy, keď sa rast spotrebiteľských cien začne premietať do sekundárneho kola zvyšovania miezd. Súvisí to s tým, že odborárske organizácie v súvislosti s vysokou infláciou presadia voči zamestnávateľom úpravy mzdových taríf. A zamestnávatelia zase začnú zvyšovať veľkoobchodné ceny, v ktorých sa začnú prejavovať vyššie mzdové náklady.

Takejto cenovej špirále sa ECB rozhodne dôrazne zabrániť.

V dôsledku súvislosti medzi spotrebiteľskými cenami a mzdami sleduje ECB okrem vecných inflačných údajov aj očakávania účastníkov trhu o vývoji zdražovania. Uskutočňujú sa ankety medzi národohospodármi a spotrebiteľmi a prihliada sa aj na údaje z finančných trhov. Z mesačnej správy ECB vyplýva, že sa z nich dá vyvodiť záver, že dlhodobá inflácia v eurozóne by mala byť okolo 2,2 %.

Informoval o tom nemecký denník Financial Times Deutschland.

Najčítanejšie na SME Ekonomika


Inzercia - Tlačové správy


  1. Yeme chce byť výnimočný obchod aj vďaka výnimočným zamestnancom
  2. Lepšie bývať na vidieku, alebo v meste? Hľadali sme výhody
  3. Poznáte pôvod slovenských slov? Otestujte sa
  4. Volkswagen Arteon je výkladná skriňa technológií
  5. Hyundai H350 je dokonale spoľahlivým partnerom pre biznis
  6. Plavba po Karibiku na luxusnej lodi
  7. Študenti majú na získanie 30 € ešte 20 dní
  8. Domácnosť, ktorá šetrí sama? Aj u nás je to už realitou
  9. Desať obľúbených miest v Chorvátsku
  10. Viac času pre rodinu by uvítala viac ako tretina Slovákov
  1. Základné štandardy práce pre realitné kancelárie
  2. Takmer polovicu porúch šikmých striech spôsobujú zlé doplnky
  3. Lepšie bývať na vidieku, alebo v meste? Hľadali sme výhody
  4. Yeme chce byť výnimočný obchod aj vďaka výnimočným zamestnancom
  5. Ukončil si 1.stupeň vysokoškolského štúdia a chceš pokračovať?
  6. Poznáte pôvod slovenských slov? Otestujte sa
  7. Volkswagen Arteon je výkladná skriňa technológií
  8. Cambridge Business School, škola novej doby
  9. Cykloturistický trip študentov SvF STU v Bratislave – Vol. 4
  10. História sťahovania
  1. Poznáte pôvod slovenských slov? Otestujte sa 9 694
  2. Plavba po Karibiku na luxusnej lodi 8 044
  3. Desať obľúbených miest v Chorvátsku 7 996
  4. Domácnosť, ktorá šetrí sama? Aj u nás je to už realitou 7 798
  5. Viete, čo kupujete? Ako rozoznať kvalitný chlieb od nekvalitného 6 916
  6. Lepšie bývať na vidieku, alebo v meste? Hľadali sme výhody 5 662
  7. Študenti majú na získanie 30 € ešte 20 dní 5 210
  8. Hyundai H350 je dokonale spoľahlivým partnerom pre biznis 4 588
  9. Sendvičová drevostavba v kostýme drevenice 2 760
  10. Yeme chce byť výnimočný obchod aj vďaka výnimočným zamestnancom 2 216

Hlavné správy zo Sme.sk

DOMOV

Nemýľte sa, toto nie je vaše Slovensko, zaznelo Kotlebovi pod oknom

Na to, aby zlo víťazilo, stačí, aby dobrí ľudia nerobili nič, pripomenul prezident Andrej Kiska.

EKONOMIKA

Evku vybral Lajčák priamo, pred mesiacmi hovoril niečo iné

Minister sa bránil prieskumom, teraz priznáva, že žiadny nebol.

KOMENTÁRE

Lajčák je ďalší, ktorý nehovoril verejnosti pravdu

Záujmové skupiny už nepotrebujú porušovať zákon, ony ho novelizujú.

KULTÚRA

Keď sa Slovák vyberie do sveta. OUT má za sebou historickú premiéru v Cannes

Režisér Kristóf priniesol hrdinu z východu.

Neprehliadnite tiež

Rusko a Turecko podpísali dohodu o zrušení sankcií. Paradajkové embargo ostáva

Rusi zaviedli sankcie po zostrelení stíhačky pri turecko-sýrskych hraniciach.

Bitcoin rastie a rastie. Pokoril nový rekord

Hodnota kryptomeny v pondelok prekona 2 100 dolárov.

Česká OVB stiahla žalobu na študenta, ktorý natočil kontroverzný film

Študentský film zobrazil aj bujaré večierky, na ktorých sa zabávali finanční poradcovia.

Najväčší záujem je o frekvenciu 102,4 megahertza Senec

O voľné rozhlasové frekvencie má záujem sedem rádií

O šesť voľných rozhlasových frekvencií v jarnom výberovom konaní má záujem sedem vysielateľov.