Trhy nás otestujú, štát si ide požičať miliardu eur

Jesenná emisia eurobondov ukáže, ako zahraniční investori veria nášmu plánu ozdraviť verejné financie.

Investori v októbri povedia, čo si myslia o konsolidácii našich verejných financií.(Zdroj: ILUSTRAČNÉ – TASR/AP)

BRATISLAVA. Slovensko chce v októbri predať 15-ročné štátne dlhopisy v hodnote najmenej jednej miliardy eur. Nie je to prekvapením.

Agentúra pre riadenie dlhu a likvidity (ARDAL) už v apríli informovala, že na jeseň plánuje predať novú emisiu dlhopisov v celkovej hodnote tri miliardy eur.

Jedna až dve miliardy eur sa majú pritom predávať pomocou syndikátu tvoreného zahraničnými a domácimi bankami.

Test dôvery

Minister financií Ivan Mikloš pred niekoľkými dňami informoval, že deficit by mal v tomto roku dosiahnuť 7,8 percenta HDP. Predchádzajúca vláda si naplánovala 5,5 percenta.

„Čím je deficit verejných financií väčší, tým viac zdrojov si treba na jeho krytie požičať,“ povedal analytik Slovenskej sporiteľne Michal Mušák.

V roku 2009 bol podiel úrokov, ktoré platíme, na HDP 1,5 percenta, čo je 950 miliónov eur. V roku 2010 by sa podľa odhadov Tatra banky mal zvýšiť na viac ako 1,3 miliardy eur, teda dve percentá HDP.

Pre trhy však očakávaný vývoj deficitu v tomto roku nie je novinkou. Jeho revízia je už v podstate zahrnutá v cene. Oveľa viac bude investorov zaujímať, ako sa bude vláde dariť konsolidovať verejné financie v budúcom roku. Deficit chce znížiť na 4,9 percenta výkonu ekonomiky.

„Jesenná emisia bude prvým praktickým testom toho, ako zahraniční investori, ktorí hýbu veľkým balíkom peňazí, vnímajú snahu našej vlády konsolidovať verejné financie,“ hovorí hlavný ekonóm Volksbank Vladimír Vaňo.

Podľa pôvodného plánu agentúry si Slovensko malo v tomto roku požičať 6 až 8 miliárd eur. Štát si má nakoniec požičať 9,5 miliardy eur, do konca roka tak zostávajú 2,8 miliardy eur.

„Nie sme pod tlakom získavať prostriedky. Ak by sme boli, zvolili by sme kratšie splatnosti, kde sa dá očakávať vyšší dopyt,“ povedal pre Bloomberg šéf ARDAL Daniel Bytčánek.

Koľko si vláda plánuje od investorov požičať, závisí nielen od splatných finančných záväzkov štátu, ale aj od podmienok na trhu a od vývoja deficitu verejných financií.

„Nie je to priama reakcia na vývoj deficitu,“ povedal Tomáš Kapusta z odboru riadenia dlhu agentúry. Dodal, že hneď na začiatku januára 2011 sú splatné štátne pokladničné poukážky.

Porovnávanie s Českom

Slovensko si v apríli na zahraničných trhoch úspešne požičalo 1,5 miliardy eur na desať rokov. Ako s predajom eurobondov uspeje na jeseň, sa bude porovnávať nielen s aprílovou emisiou, ale aj s Českom, ktoré minulý týždeň predalo desaťročné eurobondy v hodnote dve miliardy eur. Záujem investorov prevýšil päť miliárd eur. Presvedčili ich snahy tamojšej vlády znižovať rozpočtový deficit.

Aký bude záujem o naše dlhopisy, môže ovplyvniť veľa faktorov. Problém by podľa Kapustu mohol byť napríklad vtedy, ak by nebol na trhu dostatok voľných peňažných zdrojov, čo nepredpokladá.

V septembri by sa napríklad malo dostať na trh približne 95 miliárd eur cez splatné dlhopisy, pričom sa odhaduje, že krajiny by si mali požičať 80 miliárd eur.

Problém by podľa analytika Tatra banky Juraja Valachyho mohol nastať aj vtedy, keby niektorá z veľkých krajín nebola pri emitovaní dlhopisov úspešná.

Na trhoch by nastala nervozita z možného opakovania gréckeho scenára a tá by sa mohla preniesť aj na štáty, ktorých fundamenty nie sú zlé.

Taliansko však napríklad včera získalo 5,5 miliardy eur z predaja dlhopisov. Dopyt najmä po 30-ročných dlhopisoch aj napriek obavám z vysokej zadlženosti krajiny výrazne prevýšil ponuku.

Porovnávať sa bude aj to, akú rizikovú prirážku zaplatíme za emisiu. Česko vydalo eurobondy s rizikovou prirážkou 136,7 bázického bodu oproti nemeckým federálnym dlhopisom Bundom splatným vo februári 2020.

Slovensko za aprílovú emisiu bondov zaplatilo rizikovú prirážku 96 bodov oproti Bundom. Stále máme najvyšší rating z krajín V4.

Otázne teda je, či sa nám jesenná emisia pre vývoj deficitu nemôže predražiť. „Môže, aj nemusí,“ hovorí Valachy. Cena dlhopisov reaguje nielen na súčasný stav, ale aj očakávaný vývoj verejných financií v ďalších rokoch.

„Tam má nová vláda ešte stále dobrý kredit a bude úplne kľúčové, aby ho nepremrhala a znížila budúcoročný deficit, ako plánuje,“ povedal Valachy.

Slovensko si chce v roku 2011 požičať zhruba 8 miliárd eur.

Najčítanejšie na SME Ekonomika


Inzercia - Tlačové správy


  1. Štatutári, máte už prístup k elektronickej schránke?
  2. Zabudnite na nové a neekologické PC. Je tu Refurbished!
  3. Volkswagen Arteon je výkladná skriňa technológií
  4. Yeme chce byť výnimočný obchod aj vďaka výnimočným zamestnancom
  5. Lepšie bývať na vidieku, alebo v meste? Hľadali sme výhody
  6. Poznáte pôvod slovenských slov? Otestujte sa
  7. Plavba po Karibiku na luxusnej lodi
  8. Hyundai H350 je dokonale spoľahlivým partnerom pre biznis
  9. Študenti majú na získanie 30 € ešte 20 dní
  10. Domácnosť, ktorá šetrí sama? Aj u nás je to už realitou
  1. Každý štvrtý 70-tnik na Slovensku má cukrovku, pribúdajú mladší
  2. 5 hviezdičkové apartmány priamo na pobreží - Dubrovník
  3. Stavba domu na kľúč – úspora času aj financií
  4. Štatutári, máte už prístup k elektronickej schránke?
  5. Nová veľvyslankyňa Turecka na návšteve EU v Bratislave
  6. Prijatie delegácie rektorov ekonomických univerzít z Indonézie
  7. Čím všetkým som si prešla, aby som sa naučila po anglicky
  8. Zabudnite na nové a neekologické PC. Je tu Refurbished!
  9. Základné štandardy práce pre realitné kancelárie
  10. Takmer polovicu porúch šikmých striech spôsobujú zlé doplnky
  1. Poznáte pôvod slovenských slov? Otestujte sa 13 632
  2. Plavba po Karibiku na luxusnej lodi 9 039
  3. Lepšie bývať na vidieku, alebo v meste? Hľadali sme výhody 8 978
  4. Čím všetkým som si prešla, aby som sa naučila po anglicky 6 105
  5. Hyundai H350 je dokonale spoľahlivým partnerom pre biznis 5 907
  6. Domácnosť, ktorá šetrí sama? Aj u nás je to už realitou 5 171
  7. Desať obľúbených miest v Chorvátsku 5 000
  8. Yeme chce byť výnimočný obchod aj vďaka výnimočným zamestnancom 4 651
  9. Študenti majú na získanie 30 € ešte 20 dní 4 648
  10. Volkswagen Arteon je výkladná skriňa technológií 4 567

Hlavné správy zo Sme.sk

ŠPORT

Kohút si priznal chybu, Cígerovi sa ospravedlnil. Ten to neprijal

Tréner hokejovej reprezentácie a šéf zväzu diskutovali spolu v mimoriadnej relácii TV Markíza.

KOMENTÁRE

Vydrží to ešte Most alebo padne?

Trpezlivosť voličov nemožno skúšať donekonečna.

DOMOV

EU Observer: ruskí špióni verbujú aj Slovákov

Spôsob, akým sa kluby ruských bojových umení rozrastajú po Európe, nie je podľa analytikov prirodzený.

Neprehliadnite tiež

Za žalúdočné problémy na dovolenke možno už čoskoro vysúdite peniaze

Nový typ nemajetkovej ujmy chcú do zákona dostať viacerí právnici a akademici.

Cigaretový gigant našiel spôsob, ako vybabrať s nechutnými obalmi

Spoločnosť Philip Morris začala distribuovať puzdrá na cigarety s logom Marlboro.

Akcionári Prima banky a Sberbank schválili zámer zlúčenia bánk, Sberbank zanikne v lete

Sberbank v posledných rokoch stagnuje, má nedostatočne efektívne vnútorné procesy a nízky počet klientov.

Brazílski baníci našli obrovský smaragd, váži 360 kíl

Na vyslobodenie kameňa vysokého 1,3 metra zo zeme bola potrebná ťažká technika.