Centrálnymi bankami napumpované miliardy sú len sedatíva

Vlády už vyše roka pumpujú miliardy do národných hospodárskych systémov.

VIEDEŇ. Podporou sa podarilo zachrániť banky pred krachom, podniky pred bankrotom a milióny ľudí pred stratou pracovného miesta. Štátne intervencie sa odôvodňujú celkom vierohodným argumentom: Ak domácnosti a podniky nechcú spotrebúvať a investovať ani pri úrokoch, ktoré sú blízko nuly, potom musí na seba zobrať úlohu spotrebiteľa a investora štát. Robí to preto, aby odstránil nebezpečenstvo hroziaceho "výpadku likvidity". Západní kormidelníci štátov teraz realizujú do bodky metódu liečby krízy, ktorú v minulom storočí vypracoval John Maynard Keynes.

Nešťastím však je, že sa hromadia signály, že štátne injekcie na podporu konjunktúry nie sú liečivým prostriedkom, ale v najlepšom prípade pôsobia ako sedatívum: Udržujú ľudí v pohodlnom svete ilúzie o raste a ochraňujú ich od hrôz poklesu. Žiaľ, s ilúziami súvisia zlé zvyky, ktoré nemajú nič spoločné s realitou. V skutočnosti štáty totiž nepreklenuli len výpadok investícií súkromných podnikov, ale postavili sa aj na ich miesto - a teraz si ich nemôžu ďalej dovoliť financovať zo svojich dlhových programov.

Ak by sa prestala poskytovať podpora z verejných zdrojov, skromný rast by náhle prestal. Lebo takzvaný rast totiž vôbec nejestvuje; osobitne nie je umelým produktom vynakladania štátnych finančných zdrojov nekrytých príjmami.

Je to okolnosť, ktorá tlačí pot na čelá centrálnych bankárov. Náhle sú páni, ktorí rozhodujú o veľkých peniazoch, so svojou múdrosťou pomaly na konci. Nedávno rakúsky šéf centrálnej banky Ewald Nowotny povedal: "Skutočnou problematikou je refinancovanie verejného dlhu. Z tohto hľadiska treba začať čo možno najskôr so stabilizáciou verejných rozpočtov." A najdôležitejšie je, že "skutočne jediným účinným programom podpory konjunktúry, ktorý my v Európe ešte máme, je vývoj kurzu eura". Inými slovami, poslednou možnosťou, aby sa podarilo roztočiť zasekávajúci sa motor konjunktúry, je oslabenie kurzu eura, čo by viedlo k zlacneniu európskych výrobkov na medzinárodnom trhu a k zvýšeniu ich konkurencieschopnosti.

Znepokojujúce informácie prichádzajú aj zo Spojených štátov. Erskine Bowles, šéf rozpočtového úradu Kongresu, sa domnieva, že ani dvojciferný rast americkej ekonomiky nebude stačiť na to, aby krajina zvládla štátny dlh. To je príčina, prečo sa zvyšuje tlak na americký Federálny rezervný systém, Fed, ktorý plní úlohu centrálnej banky, aby súhlasil s "riadenou" infláciou. Vďaka nej by sa štát zákerne zbavil dlhov na úkor celej spoločnosti.

Po tom, ako sa vynaložili obrovské sumy, ktoré zaplatia generácie, ktoré sa ešte nenarodili, zostávajú tri východiská: Pokles hodnoty meny; zákerné odňatie (hodnôt ľuďom) prostredníctvom inflácie a napokon princíp nádeje, že sa všetko nejakým spôsobom napraví a náhle sa objaví konjunktúra.

Avšak prečo štátna podpora konjunktúry nemôže byť dlhodobo úspešnou, to ešte v roku 1937 objasnil ten, kto to musel vedieť, John Maynard Keynes. On objavil nástroj "deficitných výdavkov". Sedem rokov po vypuknutí Veľkej hospodárskej krízy žiadal skončiť s vládnymi stimulmi, lebo už neprinášali nijaký úžitok. Rast dlhov si totiž skôr alebo neskôr vyžiada, čo mu patrí, a úrokom za pokus o prekonanie krízy formou štátnej podpory sa bežne stáva cválajúca inflácia, prudko klesajúca produktivita.

Z hľadiska hospodárskych dejín má súčasná fáza úsilia o zvládanie krízy dobrú nádej na to, aby sa dostala do dejín ako epocha, v ktorej sa potvrdila banálna pravda: Niečo také ako pôvabná hospodárska kríza jednoducho neexistuje. To je síce nepríjemný, ale nijaký ubíjajúci poznatok. Čím skôr totiž vlády začnú dávať do poriadku rozpočty, tým silnejšie a konkurencieschopnejšie sa budú dostávať z krízy a tým silnejší bude neskôr ich hospodársky vzostup.

Informoval o tom rakúsky denník Die Presse.

Najčítanejšie na SME Ekonomika


Inzercia - Tlačové správy


  1. Štatutári, máte už prístup k elektronickej schránke?
  2. Zabudnite na nové a neekologické PC. Je tu Refurbished!
  3. Volkswagen Arteon je výkladná skriňa technológií
  4. Yeme chce byť výnimočný obchod aj vďaka výnimočným zamestnancom
  5. Lepšie bývať na vidieku, alebo v meste? Hľadali sme výhody
  6. Poznáte pôvod slovenských slov? Otestujte sa
  7. Plavba po Karibiku na luxusnej lodi
  8. Hyundai H350 je dokonale spoľahlivým partnerom pre biznis
  9. Študenti majú na získanie 30 € ešte 20 dní
  10. Domácnosť, ktorá šetrí sama? Aj u nás je to už realitou
  1. HÝBSA Slovensko odštartovalo turné po Slovensku. Buďte pri tom!
  2. Každý štvrtý 70-tnik na Slovensku má cukrovku, pribúdajú mladší
  3. 5 hviezdičkové apartmány priamo na pobreží - Dubrovník
  4. Stavba domu na kľúč – úspora času aj financií
  5. Štatutári, máte už prístup k elektronickej schránke?
  6. Nová veľvyslankyňa Turecka na návšteve EU v Bratislave
  7. Prijatie delegácie rektorov ekonomických univerzít z Indonézie
  8. Čím všetkým som si prešla, aby som sa naučila po anglicky
  9. Zabudnite na nové a neekologické PC. Je tu Refurbished!
  10. Základné štandardy práce pre realitné kancelárie
  1. Poznáte pôvod slovenských slov? Otestujte sa 14 105
  2. Lepšie bývať na vidieku, alebo v meste? Hľadali sme výhody 9 374
  3. Plavba po Karibiku na luxusnej lodi 9 205
  4. Čím všetkým som si prešla, aby som sa naučila po anglicky 6 184
  5. Hyundai H350 je dokonale spoľahlivým partnerom pre biznis 6 052
  6. Domácnosť, ktorá šetrí sama? Aj u nás je to už realitou 5 086
  7. Volkswagen Arteon je výkladná skriňa technológií 5 013
  8. Yeme chce byť výnimočný obchod aj vďaka výnimočným zamestnancom 4 943
  9. Desať obľúbených miest v Chorvátsku 4 597
  10. Študenti majú na získanie 30 € ešte 20 dní 4 438

Hlavné správy zo Sme.sk

ŽENA

Chcete vyzerať atraktívnejšie? Mali by ste sa vyspať

Vedci oficiálne potvrdili, že dostatok spánku súvisí s tým, ako pôsobí náš výzor na ostatných.

DOMOV

Právnik z Via Iuris: Sudcovia vyslali prekvapivý signál

Vo voľbách neuspeli kandidáti reformného združenia. Treba sa zamyslieť, tvrdí právnik PETER WILFLING.

DOMOV

Lunter: Strava pomohla matke z rakoviny, no šarlatánov neuznávam

Kandidát na župana šarlatánov neuznáva.

ŠPORT

Kohút si priznal chybu, Cígerovi sa ospravedlnil. Ten to neprijal

Tréner reprezentácie a šéf zväzu spolu diskutovali.

Neprehliadnite tiež

Vláda má dosť peňazí na diaľnice. Ústavu meniť nepotrebujeme, tvrdí rozpočtová rada

Návrh zmeniť pravidlá dlhovej brzdi sa nepáči opozícií ani ekonómom.

Ropné krajiny sa zhodujú na predĺžení redukcie ťažby o deväť mesiacov

Dohoda o redukcii ťažby ropy sa dosiahla vlani v novembri.

Za žalúdočné problémy na dovolenke možno už čoskoro vysúdite peniaze

Nový typ nemajetkovej ujmy chcú do zákona dostať viacerí právnici a akademici.