Saxo Bank: Kríza nie je zažehnaná. Treba zachovávať opatrnosť

Dánska spoločnosť Saxo Bank vo svojom ekonomickom výhľade na 3. štvrťrok 2010 uvádza, že kríza nie je zažehnaná.

BRATISLAVA. Dánska spoločnosť Saxo Bank, špecializujúca sa na obchodovanie a investície, vo svojom ekonomickom výhľade na 3. štvrťrok 2010 uvádza, že kríza nie je zažehnaná a trhy budú negatívne reagovať na pokračovanie obrovskej nerovnováhy na trhoch štátnych dlhopisov. Banka v dohľadnej budúcnosti naďalej očakáva zachovanie veľmi nízkych úrokových sadzieb.

Analytici banky predpokladajú pokles cien akcií, pretože pravdepodobné spomalenie hospodárskeho rastu v Číne a pokračujúca destabilizácia dlhopisových trhov v krajinách PIIGS (Portugalsko, Taliansko, Írsko, Grécko, Španielsko) si vyžiadajú reakciu menej nesolventných členov eurozóny a radikálne škrty vo vládnych výdavkoch.

Míňanie vlády vytláča súkromné investície

Očakáva sa, že výsledková sezóna bude úspešná, ale skôr z dôvodu znižovania nákladov ako rastu celkových výnosov. V dohľadnom čase sa nepredpokladá rast inflácie a celkových výnosov. K negatívnemu pohybu u akcií prispejú tiež obavy z prehodnotenia úrokových sadzieb hypoték v USA, ďalšieho nárastu nesplácaných hypoték a oneskorených splátok.

Aj podľa hlavného ekonóma banky Davida Karsbola súčasná dlhová kríza v krajinách PIIGS nie je zažehnaná a jediným spôsobom, ako sa z nej dostať, je oveľa rýchlejšie a dramatickejšie znižovanie rozpočtových deficitov, než tomu bolo doteraz.

Rozhadzovačná vládna politika vytláča súkromné investície a spotrebu a očakáva sa, že trhy budú negatívne reagovať na pokračovanie obrovskej nerovnováhy na trhoch štátnych dlhopisov. Napr. rozpočtové škrty v Nemecku sú dobrým začiatkom, ale nie sú dostatočné.

Vyššie podnikové výnosy

Je zrejmé, že akciovým trhom začínajú znovu dominovať makroekonomické témy. Saxo Bank neočakáva, že by výnosy postihol druhý pokles, skôr sa ustáli na súčasných úrovniach. Podniky budú pravdepodobne mať dobré výsledky, preto možno očakávať krátkodobé oživenie ochoty riskovať. S problémami, ktoré odhalila kríza, sa trhy ale zatiaľ neporátali. Volatilita devízových trhov sa v reakcii na to pravdepodobne prudko zvýši, takže investorom banka odporúča aj naďalej zachovávať obozretnosť.

Veľký rozpočtový deficit je prekážkou hospodárskeho rastu, čo platí obzvlášť v súčasnom prostredí, pre ktoré je typický nedostatok voľných peňazí. Podľa Saxo Bank sa trh bude musieť obávať ešte väčších disproporcií spôsobených pokračujúcim rozhadzovaním štátnych peňazí.

Analytici sú ale zároveň tiež presvedčení, že zavládne istý optimizmus v súvislosti s vyššími podnikovými výnosmi, ktoré firmy oznámia v nasledujúcej výsledkovej sezóne.

Ukončenie stimulov

V USA stimulačné opatrenia už teraz ochabujú a v druhej polovici roka dôjde pravdepodobne k ich úplnému ukončeniu. Saxo Bank sa domnieva, že koncom roka by ukončenia stimulačných opatrení mohli mať na hospodársky rast negatívny vplyv. Môže dôjsť k utlmeniu investičných aktivít v dôsledku malého využitia existujúcich kapacít a v dôsledku situácie v rezidenčnom sektore, kde je veľký previs nepredaných nehnuteľností.

V prípade Japonska Saxo Bank očakáva ďalší rast, avšak jeho tempo sa pravdepodobne uvoľní. Vývozom ťahaný rast pravdepodobne utrpí v dôsledku oslabovania eura.

Banka je presvedčená, že fundamentálnym problémom väčšiny krajín v eurozóne je príliš vysoká zadlženosť. Hospodársku aktivitu však ohrozujú aj ďalšie bezprostredne hroziacej problémy. Súkromná spotreba v 3. štvrťroku spomalí a k lepšiemu vývoju situácie neprispeje ani ochabnutý pracovný trh.

Najčítanejšie na SME Ekonomika


Inzercia - Tlačové správy


  1. Egejská riviéra: Ktoré letovisko je pre vás najlepšie?
  2. Slovensko má pralesy, púšť aj kameňopád. Už ste ich videli?
  3. Volkswagen T-Roc: Pre nerozhodných
  4. Leto 2018 v Grécku s odletom z Bratislavy
  5. Dlhopisy 7,25 % p.a. majú najvýhodnejšiu nákupnú cenu v roku
  6. Zelené Grunty vám ponúknu viac, ako očakávate
  7. Kam do tepla v januári?
  8. First moment Turecko: využite zľavy na špičkové hotely
  9. Konzultácia so svetovými odborníkmi dokáže zachrániť život
  10. Divoký Island: cesta ostrovom ľadu a ohňa
  1. Objavte majestátne Tatry kúsok po kúsku
  2. Alarica – new business project in the market of shoes
  3. Ako jazdiť na snehu alebo ľade?
  4. Egejská riviéra: Ktoré letovisko je pre vás najlepšie?
  5. Slovensko má pralesy, púšť aj kameňopád. Už ste ich videli?
  6. Toto tajomstvo vrcholoví športovci dlho skrývali
  7. Vlani sme si vyberali z vyše pol milióna inzerovaných áut
  8. V centre našej pozornosti sú zákazníci. Už 50 rokov
  9. Začiatok roka patrí dani z nehnuteľností
  10. Volkswagen T-Roc: Pre nerozhodných
  1. Egejská riviéra: Ktoré letovisko je pre vás najlepšie? 14 835
  2. Slovensko má pralesy, púšť aj kameňopád. Už ste ich videli? 9 219
  3. Volkswagen T-Roc: Pre nerozhodných 3 948
  4. Toto tajomstvo vrcholoví športovci dlho skrývali 3 477
  5. Tatra banka spustila najmodernejší internet banking pre firmy 2 571
  6. Leto 2018 v Grécku s odletom z Bratislavy 2 560
  7. Kam do tepla v januári? 1 956
  8. First moment Turecko: využite zľavy na špičkové hotely 1 793
  9. Dlhopisy 7,25 % p.a. majú najvýhodnejšiu nákupnú cenu v roku 1 565
  10. Zelené Grunty vám ponúknu viac, ako očakávate 956

Hlavné správy zo Sme.sk

ŠPORT

Sagan skončil v záverečnej etape na Tour Down Under tretí a vyhral bodovaciu súťaž

V etape triumfoval André Greipel, celkovým víťazom sa stal Daryl Impey.

SVET

Opäť si zavaril. Trump nevie skrývať, že je rasista

Trumpovi neveria, že nie je rasista.

Neprehliadnite tiež

Český export spomaľuje, zahraničné firmy prestávajú dávať podnikom objednávky

Živelný rast zahraničných objednávok pre český priemysel je minulosťou.

Ponuka sa zmení. Európania si budú môcť pochutnať na hmyze a riasach

Stravovacie návyky ľudí žijúcich v Európe sa menia.

Fico obhajoval nákup transportérov, nevylúčil ani tender

Slovensko môže podľa premiéra stále usporiadať tender na nákup obrnených vozidiel.

Ak sa Bory v Bratislave rozšíria, Penta chce investovať do infraštruktúry

Investor vynaložil na infraštruktúru v zóne Bory viac ako 30 miliónov eur.

Nemecké akciové indexy posilňujú vďaka výborným výsledkom firiem

Z nemeckých firiem prichádzajú dobré správy o ich hospodárení v roku 2017.