Saxo Bank: Kríza nie je zažehnaná. Treba zachovávať opatrnosť

Dánska spoločnosť Saxo Bank vo svojom ekonomickom výhľade na 3. štvrťrok 2010 uvádza, že kríza nie je zažehnaná.

BRATISLAVA. Dánska spoločnosť Saxo Bank, špecializujúca sa na obchodovanie a investície, vo svojom ekonomickom výhľade na 3. štvrťrok 2010 uvádza, že kríza nie je zažehnaná a trhy budú negatívne reagovať na pokračovanie obrovskej nerovnováhy na trhoch štátnych dlhopisov. Banka v dohľadnej budúcnosti naďalej očakáva zachovanie veľmi nízkych úrokových sadzieb.

Analytici banky predpokladajú pokles cien akcií, pretože pravdepodobné spomalenie hospodárskeho rastu v Číne a pokračujúca destabilizácia dlhopisových trhov v krajinách PIIGS (Portugalsko, Taliansko, Írsko, Grécko, Španielsko) si vyžiadajú reakciu menej nesolventných členov eurozóny a radikálne škrty vo vládnych výdavkoch.

Míňanie vlády vytláča súkromné investície

Očakáva sa, že výsledková sezóna bude úspešná, ale skôr z dôvodu znižovania nákladov ako rastu celkových výnosov. V dohľadnom čase sa nepredpokladá rast inflácie a celkových výnosov. K negatívnemu pohybu u akcií prispejú tiež obavy z prehodnotenia úrokových sadzieb hypoték v USA, ďalšieho nárastu nesplácaných hypoték a oneskorených splátok.

Aj podľa hlavného ekonóma banky Davida Karsbola súčasná dlhová kríza v krajinách PIIGS nie je zažehnaná a jediným spôsobom, ako sa z nej dostať, je oveľa rýchlejšie a dramatickejšie znižovanie rozpočtových deficitov, než tomu bolo doteraz.

Rozhadzovačná vládna politika vytláča súkromné investície a spotrebu a očakáva sa, že trhy budú negatívne reagovať na pokračovanie obrovskej nerovnováhy na trhoch štátnych dlhopisov. Napr. rozpočtové škrty v Nemecku sú dobrým začiatkom, ale nie sú dostatočné.

Vyššie podnikové výnosy

Je zrejmé, že akciovým trhom začínajú znovu dominovať makroekonomické témy. Saxo Bank neočakáva, že by výnosy postihol druhý pokles, skôr sa ustáli na súčasných úrovniach. Podniky budú pravdepodobne mať dobré výsledky, preto možno očakávať krátkodobé oživenie ochoty riskovať. S problémami, ktoré odhalila kríza, sa trhy ale zatiaľ neporátali. Volatilita devízových trhov sa v reakcii na to pravdepodobne prudko zvýši, takže investorom banka odporúča aj naďalej zachovávať obozretnosť.

Veľký rozpočtový deficit je prekážkou hospodárskeho rastu, čo platí obzvlášť v súčasnom prostredí, pre ktoré je typický nedostatok voľných peňazí. Podľa Saxo Bank sa trh bude musieť obávať ešte väčších disproporcií spôsobených pokračujúcim rozhadzovaním štátnych peňazí.

Analytici sú ale zároveň tiež presvedčení, že zavládne istý optimizmus v súvislosti s vyššími podnikovými výnosmi, ktoré firmy oznámia v nasledujúcej výsledkovej sezóne.

Ukončenie stimulov

V USA stimulačné opatrenia už teraz ochabujú a v druhej polovici roka dôjde pravdepodobne k ich úplnému ukončeniu. Saxo Bank sa domnieva, že koncom roka by ukončenia stimulačných opatrení mohli mať na hospodársky rast negatívny vplyv. Môže dôjsť k utlmeniu investičných aktivít v dôsledku malého využitia existujúcich kapacít a v dôsledku situácie v rezidenčnom sektore, kde je veľký previs nepredaných nehnuteľností.

V prípade Japonska Saxo Bank očakáva ďalší rast, avšak jeho tempo sa pravdepodobne uvoľní. Vývozom ťahaný rast pravdepodobne utrpí v dôsledku oslabovania eura.

Banka je presvedčená, že fundamentálnym problémom väčšiny krajín v eurozóne je príliš vysoká zadlženosť. Hospodársku aktivitu však ohrozujú aj ďalšie bezprostredne hroziacej problémy. Súkromná spotreba v 3. štvrťroku spomalí a k lepšiemu vývoju situácie neprispeje ani ochabnutý pracovný trh.

Najčítanejšie na SME Ekonomika


Inzercia - Tlačové správy


  1. Návod, ako získať maximum pri nákupoch s kreditkou
  2. Mexická Oaxaca: Vonia čokoládou a jedinečnými pyramídami
  3. Dobrý internet v meste i na vidieku. Dostupný je takmer všade
  4. Na tieto veci sa oplatí myslieť pred odchodom na dovolenku
  5. Volkswagen Golf: Odpoveď na takmer všetky otázky
  6. Vietnam: Krajina, ktorá rozmazná jedlom a uchváti históriou
  7. Investícia do dlhopisov s fixným výnosom 6,25 - 7,25 % p.a.
  8. I cez prázdniny testujte elektrobicykle
  9. 5 dôvodov, prečo sa prihlásiť na konferenciu ENERGOFÓRUM®
  10. V meste či mimo mesta, stále s kvalitným internetom
  1. Poslanec M. Borguľa bojuje proti netransparentnému tendru
  2. Grantová výzva na vykonávanie činností informačných centier
  3. Návod, ako získať maximum pri nákupoch s kreditkou
  4. Mexická Oaxaca: Vonia čokoládou a jedinečnými pyramídami
  5. Funguje predaj realít aj bez maklérov?
  6. BILLA a ÚNSS skontrolovali zrak 10 380 slovenským deťom
  7. Dobrý internet v meste i na vidieku. Dostupný je takmer všade
  8. Na tieto veci sa oplatí myslieť pred odchodom na dovolenku
  9. Borguľa žiada vyrúbenie dane pre americkú ambasádu
  10. Stanovisko Klubu pre BA k mimoriadnemu rokovaniu zastupiteľstva
  1. Volkswagen Golf: Odpoveď na takmer všetky otázky 5 447
  2. Dobrý internet v meste i na vidieku. Dostupný je takmer všade 5 062
  3. Na tieto veci sa oplatí myslieť pred odchodom na dovolenku 4 443
  4. Mexická Oaxaca: Vonia čokoládou a jedinečnými pyramídami 3 241
  5. Vietnam: Krajina, ktorá rozmazná jedlom a uchváti históriou 3 225
  6. I cez prázdniny testujte elektrobicykle 2 067
  7. Máte už vybranú dovolenku na júl? 1 390
  8. Chcete vedieť všetko o vašej krvi? Čaká vás 6000 typov vyšetrení 1 363
  9. Návod, ako získať maximum pri nákupoch s kreditkou 1 306
  10. V meste či mimo mesta, stále s kvalitným internetom 1 075