Investori ponúkajú americkej vláde povraz, na ktorom sa môže obesiť

Je zrejmé, že Spojené štáty nedokážu predložiť dôveryhodnú strednodobú stratégiu riešenia svojho obrovského rozpočtového schodku.

LONDÝN. Pokračujú v uvoľnenej fiškálnej a menovej politike a dolár napriek tomu zostáva silný. Príčinou je dlhová kríza krajín eurozóny, ktorá oslabila dôveru v euro, čo zároveň znamená, že krajiny severnej Európy a Ázie, ktoré vo veľkom hromadia devízové rezervy, nemajú inú alternatívu.

Dolár má status bezpečného prístavu rovnako ako hlavnej rezervnej meny vďaka vyššiemu rastu produktivity práce a priaznivejšiemu demografickému vývoju v USA v porovnaní s Európou. A nezdá sa, že Čína v blízkej budúcnosti predloží nejakú alternatívu. Problémom je, že prominentné postavenie dolára sa môže Spojeným štátom vypomstiť, tvrdí analýza Financial Times (FT).

Trhy citeľne tlačia na Európu, aby pristúpila k fiškálnej konsolidácii, a jediná krajina, na ktorú nie je vyvíjaný takýto tlak, Nemecko, šetrí tiež. Existuje vysoká pravdepodobnosť, že eurozóna predčasne sprísni fiškálnu aj menovú politiku. Žiaden podobný tlak v USA neexistuje. Dvojitý mandát Federálneho rezervného systému (Fed), ktorý ma na starosti rast aj infláciu, spoločne s rétorikou jeho šéfa Bena Bernanka signalizujú, že americká centrálna banka začne so sprísňovaním menovej politiky zrejme neskôr ako skôr. V USA bolo vždy ťažké politicky presadiť zvyšovanie úrokových sadzieb skôr, než nezamestnanosť začne klesať, problémom však je, že v tom čase už môže mať inflácia zničujúce následky.

V krátkodobom horizonte to bude výhoda pre Európu, pretože opätovná recesia bude menej bolestivá vďaka slabému euru a importu stimulov z USA. Ako minulý týždeň uviedol pre Financial Times Fred Bergsten z Peterson Institute for International Economics, Spojené štáty nesú tiaž globálnych nerovnováh. V dlhodobejšom horizonte demografické zmeny a nárast reálnych miezd v Číne a vo zvyšku Ázie podporia spotrebu v týchto ekonomikách a povedú k vyváženiu globálnej ekonomiky, čo však môže trvať veľmi dlho.

Otázkou je, čo sa dovtedy stane s USA, ktoré sa nachádzajú v podobnej situácii ako Veľká Británia po prvej svetovej vojne. Aj napriek slabej fiškálnej pozícii vládnu svetovému menovému systému a sú považované za bezpečný prístav. Problémom je, že bezpečnosť tohto prístavu bude stále menej bezpečná, keďže investori vkladajúci svoje prostriedky do krátkodobých dolárových aktív dávajú odklad politikom, pre ktorých nie je jednoduché pristúpiť k fiškálnej konsolidácii.

To znamená, že slabosť Európy zároveň podkopáva prominentné postavenie Spojených štátov. Ak sa chcú USA vyrovnať s touto hrozbou, potrebujú pevné vedenie a múdru politiku. Obamova administratíva však predovšetkým od ropnej katastrofy v Mexickom zálive prichádza iba s populizmom a šíri paniku, pričom britský koncern BP používa ako boxovacie vrece.

Investori si po kríze, ktorá zanechala obrovské schodky a verejné dlhy, nie sú istí, či ich ohrozuje inflácia alebo deflácia. V súčasnosti je väčší strach z inflácie. Príčinou je podkopanie nezávislosti centrálnej banky v USA a teraz aj v eurozóne, keďže centrálne banky boli prinútené, aby kvôli kríze nakupovali vládne dlhopisy. Navyše, tlak na zvyšovanie miezd v Číne znamená, že platy čínskych zamestnancov budú menej brzdiť rast miezd na Západe. Tiež netreba zabúdať na to, že inflácia predstavuje pohodlný spôsob nesplatenia záväzkov pri nadmernom zadlžení.

Napriek tomu sa zdá, že niektoré južné krajiny eurozóny sa nevyhnú skutočnej platobnej neschopnosti vo forme reštrukturalizácie záväzkov. To znamená, že väčšie nebezpečenstvo predstavuje stagnácia ekonomiky, aj keď z dlhodobého hľadiska USA zrejme čaká inflácia.

V takejto situácii nie je otázkou, či si dolár zachová svoj status bezpečného prístavu, pretože to je viac než isté, ale koľko škody narobia globálni investori tým, že ponúkajú americkým politikom povraz, na ktorom sa môžu obesiť.

Informoval o tom Financial Times.

Najčítanejšie na SME Ekonomika


Inzercia - Tlačové správy


  1. Hotovosť, internet či karta? Najbezpečnejšie je platenie mobilom
  2. Už ste niekedy jedli v garáži? Tá v Trenčíne stojí za to
  3. Staré Dobré Mexiko: Už vieme prečo východniari chvália Šariš
  4. Objavte netušené možnosti nových firemných kreditných kariet
  5. Najväčšie first moment zľavy končia vo februári
  6. Boj s podvodníkmi stáčajúcimi odometre stojí bazáre státisíce
  7. Bezpečné a prestížne bývanie v Bratislave s novým symbolom mesta
  8. Prečo majú Slováci stále radšej hypotéku ako prenájom?
  9. Jarné prázdniny pri mori?
  10. Klasickým gastrolístkom konkuruje už aj nová stravovacia karta
  1. Projekt First Lego League podporila Nadácia Pontis
  2. Klienti majú často pocit, že potrebujú spracovať len projekt
  3. Na bolesti chrbta pomôžu kúpele
  4. Na bolesti chrbta pomôžu kúpele
  5. 3 úlohy, ktoré vyrieši minerálna vlna najlepšie
  6. Svadba v kraji lietajúceho mnícha Cypriána
  7. Vecný dar pre Detské kardiocentrum v Bratislave
  8. VZN o hazarde sa dá zachrániť
  9. Prieskum: Ako si Slováci požičiavajú? Hlavne rýchlo
  10. Čo prinieslo tohtoročné Záhradnícke fórum?
  1. Hotovosť, internet či karta? Najbezpečnejšie je platenie mobilom 10 005
  2. Už ste niekedy jedli v garáži? Tá v Trenčíne stojí za to 9 869
  3. Staré Dobré Mexiko: Už vieme prečo východniari chvália Šariš 8 063
  4. Boj s podvodníkmi stáčajúcimi odometre stojí bazáre státisíce 7 411
  5. Najväčšie first moment zľavy končia vo februári 6 897
  6. Prečo majú Slováci stále radšej hypotéku ako prenájom? 5 270
  7. Bezpečné a prestížne bývanie v Bratislave s novým symbolom mesta 4 086
  8. Klasickým gastrolístkom konkuruje už aj nová stravovacia karta 3 612
  9. Objavte netušené možnosti nových firemných kreditných kariet 2 765
  10. Ceny bytov vo veľkých mestách prekonali historický rekord 2 718

Hlavné správy zo Sme.sk

KULTÚRA

Únos. Film, ktorý vznikol napriek výstrahám právnikov

Pri nakrúcaní prvého slovenského trileru bola aj mama Roberta Remiáša.

KULTÚRA

Česi na objednávku vlády nikoho neuniesli, predbehli nás v inom

Českí filmári vedia, kde hľadať hrdinov.

BLOG TRANSPARENCY

Keď biznis v zdravotníctve roztočí bývalý šéf daňovákov

Doktor Kostka nebol jediný, komu v posledných rokoch darilo.

Neprehliadnite tiež

Šéf PSA: Opel zostane aj po prevzatí nemeckou firmou

Existujú totiž zákazníci, ktorí nekupujú francúzske značky.

Posúvanie dôchodku sa nepáči ľuďom ani odborom. Štát nevylučuje zmenu

V roku 2017 sa dôchodok posunul o dva a pol mesiaca, v roku 2018 sa má posunúť o dva mesiace.

RegioJet posilní spoje z Košíc do Prahy o pár vlakov

Rozšíriť plánujú aj prevádzku autobusovej linky zo Zvolena a Banskej Bystrice.


Už ste čítali?

Domov NajnovšieNajčítanejšieDesktop