Investori ponúkajú americkej vláde povraz, na ktorom sa môže obesiť

Je zrejmé, že Spojené štáty nedokážu predložiť dôveryhodnú strednodobú stratégiu riešenia svojho obrovského rozpočtového schodku.

LONDÝN. Pokračujú v uvoľnenej fiškálnej a menovej politike a dolár napriek tomu zostáva silný. Príčinou je dlhová kríza krajín eurozóny, ktorá oslabila dôveru v euro, čo zároveň znamená, že krajiny severnej Európy a Ázie, ktoré vo veľkom hromadia devízové rezervy, nemajú inú alternatívu.

Dolár má status bezpečného prístavu rovnako ako hlavnej rezervnej meny vďaka vyššiemu rastu produktivity práce a priaznivejšiemu demografickému vývoju v USA v porovnaní s Európou. A nezdá sa, že Čína v blízkej budúcnosti predloží nejakú alternatívu. Problémom je, že prominentné postavenie dolára sa môže Spojeným štátom vypomstiť, tvrdí analýza Financial Times (FT).

Trhy citeľne tlačia na Európu, aby pristúpila k fiškálnej konsolidácii, a jediná krajina, na ktorú nie je vyvíjaný takýto tlak, Nemecko, šetrí tiež. Existuje vysoká pravdepodobnosť, že eurozóna predčasne sprísni fiškálnu aj menovú politiku. Žiaden podobný tlak v USA neexistuje. Dvojitý mandát Federálneho rezervného systému (Fed), ktorý ma na starosti rast aj infláciu, spoločne s rétorikou jeho šéfa Bena Bernanka signalizujú, že americká centrálna banka začne so sprísňovaním menovej politiky zrejme neskôr ako skôr. V USA bolo vždy ťažké politicky presadiť zvyšovanie úrokových sadzieb skôr, než nezamestnanosť začne klesať, problémom však je, že v tom čase už môže mať inflácia zničujúce následky.

V krátkodobom horizonte to bude výhoda pre Európu, pretože opätovná recesia bude menej bolestivá vďaka slabému euru a importu stimulov z USA. Ako minulý týždeň uviedol pre Financial Times Fred Bergsten z Peterson Institute for International Economics, Spojené štáty nesú tiaž globálnych nerovnováh. V dlhodobejšom horizonte demografické zmeny a nárast reálnych miezd v Číne a vo zvyšku Ázie podporia spotrebu v týchto ekonomikách a povedú k vyváženiu globálnej ekonomiky, čo však môže trvať veľmi dlho.

Otázkou je, čo sa dovtedy stane s USA, ktoré sa nachádzajú v podobnej situácii ako Veľká Británia po prvej svetovej vojne. Aj napriek slabej fiškálnej pozícii vládnu svetovému menovému systému a sú považované za bezpečný prístav. Problémom je, že bezpečnosť tohto prístavu bude stále menej bezpečná, keďže investori vkladajúci svoje prostriedky do krátkodobých dolárových aktív dávajú odklad politikom, pre ktorých nie je jednoduché pristúpiť k fiškálnej konsolidácii.

To znamená, že slabosť Európy zároveň podkopáva prominentné postavenie Spojených štátov. Ak sa chcú USA vyrovnať s touto hrozbou, potrebujú pevné vedenie a múdru politiku. Obamova administratíva však predovšetkým od ropnej katastrofy v Mexickom zálive prichádza iba s populizmom a šíri paniku, pričom britský koncern BP používa ako boxovacie vrece.

Investori si po kríze, ktorá zanechala obrovské schodky a verejné dlhy, nie sú istí, či ich ohrozuje inflácia alebo deflácia. V súčasnosti je väčší strach z inflácie. Príčinou je podkopanie nezávislosti centrálnej banky v USA a teraz aj v eurozóne, keďže centrálne banky boli prinútené, aby kvôli kríze nakupovali vládne dlhopisy. Navyše, tlak na zvyšovanie miezd v Číne znamená, že platy čínskych zamestnancov budú menej brzdiť rast miezd na Západe. Tiež netreba zabúdať na to, že inflácia predstavuje pohodlný spôsob nesplatenia záväzkov pri nadmernom zadlžení.

Napriek tomu sa zdá, že niektoré južné krajiny eurozóny sa nevyhnú skutočnej platobnej neschopnosti vo forme reštrukturalizácie záväzkov. To znamená, že väčšie nebezpečenstvo predstavuje stagnácia ekonomiky, aj keď z dlhodobého hľadiska USA zrejme čaká inflácia.

V takejto situácii nie je otázkou, či si dolár zachová svoj status bezpečného prístavu, pretože to je viac než isté, ale koľko škody narobia globálni investori tým, že ponúkajú americkým politikom povraz, na ktorom sa môžu obesiť.

Informoval o tom Financial Times.

Najčítanejšie na SME Ekonomika


Inzercia - Tlačové správy


  1. Kedy sa refinancovanie oplatí?
  2. Plug-in, hybrid alebo elektromobil? Poradíme, ako správne vybrať
  3. Bývajte v budove, po ktorej sa prechádzal Schöne Náci
  4. Trenčania to chcú mať všade blízko. Kde kupujú byty?
  5. ENGIE Services odovzdala do prevádzky novú kotolňu v Košiciach
  6. Žilina Voce Magna 2017 – Medzinárodná súťaž zborového umenia
  7. Lokalita pod Kolibou výrazne mení svoju tvár
  8. Poistenci VšZP už nebudú platiť 17 centov v lekárňach za recepty
  9. Potraviny typické pre váš región nájdete už aj v Kauflande
  10. Exotické destinácie s priamym letom z Viedne
  1. Slovenské mestá môžu využiť eurofondy na zelené strechy
  2. Plug-in, hybrid alebo elektromobil? Poradíme, ako správne vybrať
  3. Program obnovy chodníkov v Starom Meste schválený
  4. Stavebná fakulta STU získala certifikát EUR-ACE
  5. Stavebná fakulta STU získala certifikát EUR-ACE
  6. Príďte na Deň otvorených dverí v Novom Ružinove
  7. Študenti sa rozhodli zmeniť svoju školu
  8. Kedy sa refinancovanie oplatí?
  9. Bývajte v budove, po ktorej sa prechádzal Schöne Náci
  10. Samsung Galaxy Note8 umožňuje tvoriť veľké veci
  1. Poistenci VšZP už nebudú platiť 17 centov v lekárňach za recepty 9 164
  2. Exotické destinácie s priamym letom z Viedne 5 627
  3. Lokalita pod Kolibou výrazne mení svoju tvár 2 842
  4. Trenčania to chcú mať všade blízko. Kde kupujú byty? 2 480
  5. Zabudnite na nové a neekologické PC. Je tu Refurbished! 1 653
  6. Potraviny typické pre váš región nájdete už aj v Kauflande 1 616
  7. Päť mýtov, ktoré ste počuli. A možno aj uverili 1 272
  8. Plug-in, hybrid alebo elektromobil? Poradíme, ako správne vybrať 1 089
  9. Kedy sa refinancovanie oplatí? 1 078
  10. Bývajte v budove, po ktorej sa prechádzal Schöne Náci 1 076

Hlavné správy zo Sme.sk

DOMOV

Návrat Ščurka z basy k hokeju: vražda, klamstvá aj podozrenie z korupcie

Pôvodne mu hrozilo až 20 rokov. Prečo dostal hokejista Ščurko za brutálnu vraždu rozhodcu Mareka Liptaja len mierny trest.

SVET

Mexiko ničí ďalšie zemetrasenie. Má už 248 obetí

Tisíce ľudí utekali ulicami, padali aj budovy. Medzi obeťami sú aj deti.

KOMENTÁRE

Ficovi nestačila porážka Danka, potreboval ho úplne zosmiešniť

Čo by Fico nesmel urobiť, ak by postupoval podľa ústavy.

ŠPORT

Saganov debut na MS: žalúdočné problémy a hnev

Sagana čakajú ôsme majstrovstvá sveta.

Neprehliadnite tiež

Thyssenkrupp a Tata Steel sa spoja. V Európe budú dvojkou na oceliarskom trhu

Oba koncerny budú mať 50-percentný podiel v spoločnom podniku, ktorý budú riadiť cez holdingovú spoločnosť.

Nimnicu s Púchovom spojí 4-kilometrová cyklotrasa

Cyklotrasa môže byť v budúcnosti spojnicou medzi tromi kúpeľnými miestami - Nimnicou, Trenčianskymi Teplicami a Piešťanmi.

Americká spoločnosť CME chce predať televíziu Markíza

CME predáva aj ďalšie televízie, cena by mala prekračovať jednu miliardu dolárov.