Investori počítajú s platobnou neschopnosťou Grécka

Kurzy akcií európskych bánk signalizujú, že platobná neschopnosť Grécka je zrejme iba otázkou času, myslia si analytici.

ZÜRICH.

Nedôvera investorov stlačila hodnotu akcií finančných inštitútov v takej miere, že podľa analytika firmy Sanford C. Bernstein Dirka Hoffmanna-Beckinga to vyzerá, akoby počítali so znehodnotením aktív bánk, ktoré spôsobia straty spojené s reštrukturalizáciou záväzkov nejakého štátu. Index európskych finančných spoločností agentúry Bloomberg sa od 15. apríla prepadol o 22 %.

Stabilizačný fond Európskej únie (EÚ) a Medzinárodného menového fondu (MMF) na pomoc krajinám eurozóny v celkovej hodnote 750 miliárd eur môže odložiť platobnú neschopnosť Grécka a zrejme dá Španielsku, Taliansku aj Portugalsku dostatok času, aby skonsolidovali svoje verejné financie, čím sa zabráni rozsiahlejšej nákaze, myslia si analytici. Podľa hlavného londýnskeho ekonóma Deutsche Bank Thomasa Mayera sa však ukáže, že zadlženosť Grécka je neudržateľná.

Opatrenia nemusia stačiť

"Zníženie deficitu nebude stačiť na vyriešenie dlhového problému," tvrdí Mayer. Predpokladá, že grécky verejný dlh vyskočí v dôsledku úsporných opatrení na 150 % hrubého domáceho produktu (HDP) z takmer 120 %. "Takmer nikto, koho poznám, neverí, že to dokážu zrealizovať bez reštrukturalizácie dlhu." Dodal, že to je všeobecné očakávanie finančného sektora.

Odpisy spojené s platobnou neschopnosťou Grécka dosiahnu takmer 200 miliárd USD (164,92 miliardy eur), myslí si londýnsky analytik Nomura Holdings Jon Peace. Banky môžu v prípade realizácie najhoršieho scenára, ktorý počíta s reštrukturalizáciou dlhov Grécka, Írska, Talianska, Portugalska a Španielska, prísť až o 900 miliárd USD, odhaduje Nomura.

Vlastníctvo štátnych dlhopisov krajín eurozóny je spojené s "dilemou väzňa", tvrdí Hoffmann-Becking s odkazom na matematickú teóriu vysvetľujúcu správanie dvoch strán, ktoré si môžu vybrať, či budú spolupracovať, alebo sledovať vlastné záujmy.

Španielsko je dosť silné

"Z pohľadu jednotlivých bánk by bolo najlepšie zbaviť sa takýchto štátnych dlhopisov," uviedol Hoffmann-Becking v telefonickom rozhovore pre agentúru Bloomberg. "Ak by to však urobil každý, prišlo by k rýchlemu kolapsu trhu štátnych dlhopisov, čo by znamenalo platobnú neschopnosť. A v platobnej neschopnosti vám skutočnosť, že nevlastníte záväzky štátov, nijako nepomôže."

Nemecké finančné spoločnosti, vrátane Deutsche Bank, sa v máji dohodli na refinancovaní gréckeho dlhu a zachovaní existujúcich úverových liniek pre Grécko a jeho úverové inštitúty počas nasledujúcich troch rokov. Podobný sľub prišiel aj od francúzskych bánk.

Väčšina európskych bánk neponúkla svoje grécke štátne dlhopisy Európskej centrálnej banke (ECB), tvrdí prieskum zrealizovaný analytikmi Morgan Stanley. Jednou z príčin je, že niektoré banky kúpili grécke dlhopisy v čase, keď boli podstatne drahšie, a terajší predaj ECB by im spôsobil straty, myslí si analytik Morgan Stanley Huw van Steenis.

Šéf Deutsche Bank Josef Ackermann 14. mája vyhlásil, že Grécko možno nedokáže úplne splatiť svoje záväzky. Dodal, že Španielsko a Taliansko sú "dostatočne silné" a vďaka podpornému plánu EÚ by nemali mať problémy s obsluhou dlhu. Portugalsko to bude mať podľa Ackermanna zrejme "o niečo ťažšie".

Globálni investori príliš nedôverujú Grécku, že dokáže vyriešiť svoju dlhovú krízu. Až 73 % považuje platobnú neschopnosť Atén za pravdepodobnú, vyplýva z prieskumu agentúry Bloomberg medzi investormi a analytikmi. A až 35 % považuje za pravdepodobnú platobnú neschopnosť Portugalska a viac než štvrtina Španielska.

Banky by krach Grécka zvládli

Banky z EÚ dokážu absorbovať straty spojené so štátnymi záväzkami a dlhmi privátneho sektora Grécka, Portugalska, Španielska a Írska bez zvýšenia kapitálu, tvrdí ratingová agentúra Moody's Investors Service. Agentúra dodala, že hodnota úverov privátneho sektora, ako sú hypotéky alebo firemné úvery, je vyššia než záväzkov štátov.

"Myslíme si na základe našich záťažových testov, že tieto banky dokážu absorbovať straty, ktoré môžu vzniknúť zo spomenutej angažovanosti bez toho, aby museli navyšovať kapitál, dokonca aj v prípade horšej, než očakávanej, situácie," uviedla Moody's.

Podľa analytikov trh premietol do terajšej nízkej hodnoty finančných titulov náklady spojené s platobnou neschopnosťou Grécka a zrejme aj Portugalska. Investori však neuvažujú o väčšom rozšírení nákazy.

"Ak sa Grécko dostane v blízkej budúcnosti do platobnej neschopnosti, dotkne sa to nielen bánk vlastniacich grécke dlhopisy, ale aj vlastníkov španielskych, portugalských a talianskych dlhopisov," myslí si analytik Evolution Securities Gary Jenkins. "Ide o odloženie reality. Ak by sa to stalo neusporiadane v máji, bolo by to také rýchle, že iba ťažko by sa kontrolovali reakcie týkajúce sa Portugalska a Španielska."

Najčítanejšie na SME Ekonomika


Inzercia - Tlačové správy


  1. Kedy sa refinancovanie oplatí?
  2. Intímna hygiena – celoročná záležitosť
  3. Rastie nám pokrivená generácia?
  4. Zanzibar je plný lákadiel na dokonalú exotickú dovolenku
  5. Pivovar Šariš podporí cestovný ruch v Prešovskom kraji
  6. 3 mýty, ktorým ste možno uverili. Ale ako je to naozaj?
  7. Novinka v realitnom biznise! Zatiaľ dostupné len v Grand Koliba
  8. FemFest 2017 ponúkne beh na opätkoch i koncert známej speváčky
  9. Plug-in, hybrid alebo elektromobil? Poradíme, ako správne vybrať
  10. Bývajte v budove, po ktorej sa prechádzal Schöne Náci
  1. Detské zúbky sú veda
  2. Štartujú jesenné módne dni v Poluse
  3. Zanzibar je plný lákadiel na dokonalú exotickú dovolenku
  4. Rastie nám pokrivená generácia?
  5. Intímna hygiena – celoročná záležitosť
  6. Pivovar Šariš podporí cestovný ruch v Prešovskom kraji
  7. AAA AUTO za päť rokov predalo 320 tisíc vozidiel
  8. Novinka v realitnom biznise! Zatiaľ dostupné len v Grand Koliba
  9. 3 mýty, ktorým ste možno uverili. Ale ako je to naozaj?
  10. FemFest 2017 ponúkne beh na opätkoch i koncert známej speváčky
  1. 3 mýty, ktorým ste možno uverili. Ale ako je to naozaj? 21 255
  2. Rastie nám pokrivená generácia? 8 858
  3. Zanzibar je plný lákadiel na dokonalú exotickú dovolenku 7 862
  4. Plug-in, hybrid alebo elektromobil? Poradíme, ako správne vybrať 5 531
  5. Kedy sa refinancovanie oplatí? 1 913
  6. Novinka v realitnom biznise! Zatiaľ dostupné len v Grand Koliba 1 902
  7. Bývajte v budove, po ktorej sa prechádzal Schöne Náci 1 763
  8. Trenčania to chcú mať všade blízko. Kde kupujú byty? 1 566
  9. Poistenci VšZP už nebudú platiť 17 centov v lekárňach za recepty 1 563
  10. Intímna hygiena – celoročná záležitosť 1 511

Téma: Európska únia


Článok je zaradený aj do ďalších tém Banky

Hlavné správy zo Sme.sk

KOMENTÁRE

Vracajú sa deväťdesiate roky a prečo sa Danko drží ruskej letky

Akcia proti Kiskovi je porovnateľná len s únosom mladého Kováča.

DOMOV

Šéf protikorupčného úradu Kovařík: Politikov treba vyšetrovať citlivo

Policajti pri citlivých kauzách nemôžu zisťovať všetko, musia brať ohľad aj na česť politika, tvrdí Ficov šéf boja proti korupcii Peter Kovařík.

PRIMÁR

Keď mejkap podráždi. Problémy, ktoré vyvoláva kozmetika

Vyberte si kozmetiku, ktorá nepoškodí pleť.

Neprehliadnite tiež

Fed sa chce zbaviť dlhopisov, ktoré nakupoval od krízy. Čo to prinesie?

Od októbra sa americká centrálna banka každý mesiac zbaví dlhopisov v hodnote 10 miliárd dolárov.

Do Prahy dorazili čínske bicykle ofo, ide o najväčšiu bikesharingovú službu na svete

Obyvatelia Prahy môžu zadarmo jazdiť na bicykloch od firmy ofo. Stačí im na to len mobilný telefón.

V Bratislave otvorili pizzeriu Domino´s, druhú najväčšiu sieť na svete

Pizzeria Domino´s má v hlavnom meste problém s doručovaním.

Čoskoro prijme Slovensko eurosmernicu ATAD, ktorá má prispieť k férovému zdaneniu

Cieľom smernice je aj uľahčiť výmenu informácií medzi finančnými spravodajskými jednotkami pri identifikácii a sledovaní podozrivých transakcií.