Investori počítajú s platobnou neschopnosťou Grécka

Kurzy akcií európskych bánk signalizujú, že platobná neschopnosť Grécka je zrejme iba otázkou času, myslia si analytici.

ZÜRICH.

Nedôvera investorov stlačila hodnotu akcií finančných inštitútov v takej miere, že podľa analytika firmy Sanford C. Bernstein Dirka Hoffmanna-Beckinga to vyzerá, akoby počítali so znehodnotením aktív bánk, ktoré spôsobia straty spojené s reštrukturalizáciou záväzkov nejakého štátu. Index európskych finančných spoločností agentúry Bloomberg sa od 15. apríla prepadol o 22 %.

Stabilizačný fond Európskej únie (EÚ) a Medzinárodného menového fondu (MMF) na pomoc krajinám eurozóny v celkovej hodnote 750 miliárd eur môže odložiť platobnú neschopnosť Grécka a zrejme dá Španielsku, Taliansku aj Portugalsku dostatok času, aby skonsolidovali svoje verejné financie, čím sa zabráni rozsiahlejšej nákaze, myslia si analytici. Podľa hlavného londýnskeho ekonóma Deutsche Bank Thomasa Mayera sa však ukáže, že zadlženosť Grécka je neudržateľná.

Opatrenia nemusia stačiť

"Zníženie deficitu nebude stačiť na vyriešenie dlhového problému," tvrdí Mayer. Predpokladá, že grécky verejný dlh vyskočí v dôsledku úsporných opatrení na 150 % hrubého domáceho produktu (HDP) z takmer 120 %. "Takmer nikto, koho poznám, neverí, že to dokážu zrealizovať bez reštrukturalizácie dlhu." Dodal, že to je všeobecné očakávanie finančného sektora.

Odpisy spojené s platobnou neschopnosťou Grécka dosiahnu takmer 200 miliárd USD (164,92 miliardy eur), myslí si londýnsky analytik Nomura Holdings Jon Peace. Banky môžu v prípade realizácie najhoršieho scenára, ktorý počíta s reštrukturalizáciou dlhov Grécka, Írska, Talianska, Portugalska a Španielska, prísť až o 900 miliárd USD, odhaduje Nomura.

Vlastníctvo štátnych dlhopisov krajín eurozóny je spojené s "dilemou väzňa", tvrdí Hoffmann-Becking s odkazom na matematickú teóriu vysvetľujúcu správanie dvoch strán, ktoré si môžu vybrať, či budú spolupracovať, alebo sledovať vlastné záujmy.

Španielsko je dosť silné

"Z pohľadu jednotlivých bánk by bolo najlepšie zbaviť sa takýchto štátnych dlhopisov," uviedol Hoffmann-Becking v telefonickom rozhovore pre agentúru Bloomberg. "Ak by to však urobil každý, prišlo by k rýchlemu kolapsu trhu štátnych dlhopisov, čo by znamenalo platobnú neschopnosť. A v platobnej neschopnosti vám skutočnosť, že nevlastníte záväzky štátov, nijako nepomôže."

Nemecké finančné spoločnosti, vrátane Deutsche Bank, sa v máji dohodli na refinancovaní gréckeho dlhu a zachovaní existujúcich úverových liniek pre Grécko a jeho úverové inštitúty počas nasledujúcich troch rokov. Podobný sľub prišiel aj od francúzskych bánk.

Väčšina európskych bánk neponúkla svoje grécke štátne dlhopisy Európskej centrálnej banke (ECB), tvrdí prieskum zrealizovaný analytikmi Morgan Stanley. Jednou z príčin je, že niektoré banky kúpili grécke dlhopisy v čase, keď boli podstatne drahšie, a terajší predaj ECB by im spôsobil straty, myslí si analytik Morgan Stanley Huw van Steenis.

Šéf Deutsche Bank Josef Ackermann 14. mája vyhlásil, že Grécko možno nedokáže úplne splatiť svoje záväzky. Dodal, že Španielsko a Taliansko sú "dostatočne silné" a vďaka podpornému plánu EÚ by nemali mať problémy s obsluhou dlhu. Portugalsko to bude mať podľa Ackermanna zrejme "o niečo ťažšie".

Globálni investori príliš nedôverujú Grécku, že dokáže vyriešiť svoju dlhovú krízu. Až 73 % považuje platobnú neschopnosť Atén za pravdepodobnú, vyplýva z prieskumu agentúry Bloomberg medzi investormi a analytikmi. A až 35 % považuje za pravdepodobnú platobnú neschopnosť Portugalska a viac než štvrtina Španielska.

Banky by krach Grécka zvládli

Banky z EÚ dokážu absorbovať straty spojené so štátnymi záväzkami a dlhmi privátneho sektora Grécka, Portugalska, Španielska a Írska bez zvýšenia kapitálu, tvrdí ratingová agentúra Moody's Investors Service. Agentúra dodala, že hodnota úverov privátneho sektora, ako sú hypotéky alebo firemné úvery, je vyššia než záväzkov štátov.

"Myslíme si na základe našich záťažových testov, že tieto banky dokážu absorbovať straty, ktoré môžu vzniknúť zo spomenutej angažovanosti bez toho, aby museli navyšovať kapitál, dokonca aj v prípade horšej, než očakávanej, situácie," uviedla Moody's.

Podľa analytikov trh premietol do terajšej nízkej hodnoty finančných titulov náklady spojené s platobnou neschopnosťou Grécka a zrejme aj Portugalska. Investori však neuvažujú o väčšom rozšírení nákazy.

"Ak sa Grécko dostane v blízkej budúcnosti do platobnej neschopnosti, dotkne sa to nielen bánk vlastniacich grécke dlhopisy, ale aj vlastníkov španielskych, portugalských a talianskych dlhopisov," myslí si analytik Evolution Securities Gary Jenkins. "Ide o odloženie reality. Ak by sa to stalo neusporiadane v máji, bolo by to také rýchle, že iba ťažko by sa kontrolovali reakcie týkajúce sa Portugalska a Španielska."

Najčítanejšie na SME Ekonomika


Inzercia - Tlačové správy


  1. Táto dvojica stojí za zrodom slovenského internetu. Ako začínal?
  2. 14 tipov na exotickú dovolenku, ktorú si môžete dovoliť (aj vy)
  3. Štatutári, máte už prístup k elektronickej schránke?
  4. Zabudnite na nové a neekologické PC. Je tu Refurbished!
  5. Volkswagen Arteon je výkladná skriňa technológií
  6. Yeme chce byť výnimočný obchod aj vďaka výnimočným zamestnancom
  7. Lepšie bývať na vidieku, alebo v meste? Hľadali sme výhody
  8. Poznáte pôvod slovenských slov? Otestujte sa
  9. Plavba po Karibiku na luxusnej lodi
  10. Hyundai H350 je dokonale spoľahlivým partnerom pre biznis
  1. Táto dvojica stojí za zrodom slovenského internetu. Ako začínal?
  2. Aj vy môžete mať pekný trávnik, poradí vám expert
  3. Výrobky, ktoré chutia a voňajú ako z domácej zabíjačky
  4. 14 tipov na exotickú dovolenku, ktorú si môžete dovoliť (aj vy)
  5. Profesionálne sa predaj nehnuteľností dá robiť jedine exkluzívne
  6. HÝBSA Slovensko odštartovalo turné po Slovensku. Buďte pri tom!
  7. Každý štvrtý 70-tnik na Slovensku má cukrovku, pribúdajú mladší
  8. 5 hviezdičkové apartmány priamo na pobreží - Dubrovník
  9. Stavba domu na kľúč – úspora času aj financií
  10. Štatutári, máte už prístup k elektronickej schránke?
  1. Poznáte pôvod slovenských slov? Otestujte sa 17 010
  2. Táto dvojica stojí za zrodom slovenského internetu. Ako začínal? 15 091
  3. 14 tipov na exotickú dovolenku, ktorú si môžete dovoliť (aj vy) 12 935
  4. Lepšie bývať na vidieku, alebo v meste? Hľadali sme výhody 11 871
  5. Volkswagen Arteon je výkladná skriňa technológií 7 609
  6. Yeme chce byť výnimočný obchod aj vďaka výnimočným zamestnancom 6 748
  7. Čím všetkým som si prešla, aby som sa naučila po anglicky 6 405
  8. Zabudnite na nové a neekologické PC. Je tu Refurbished! 5 767
  9. Hyundai H350 je dokonale spoľahlivým partnerom pre biznis 3 613
  10. Plavba po Karibiku na luxusnej lodi 3 514

Hlavné správy zo Sme.sk

DOMOV

Architekt: Nikde som nezažil to, čo na Námestí slobody

Socializmus na Námestí slobody architektovi neprekáža, dôležitá je funkčnosť.

ŠPORT

Pálffy kritizoval Lintnera, ten okamžite reagoval

Ďalší spor v slovenskom hokeji?

Neprehliadnite tiež

Trump sa na summite prihlásil k voľnému trhu, obavy však zostali

Na stretnutí G7 došlo rýchlo k zhode, že sa musí zachovať otvorený globálny trh.

Doprava a logistika

Nafta je najlacnejšia v tomto roku, kamionisti môžu výrazne ušetriť

Priemerná cena sa pohybuje na úrovni 1,11 eura za liter. Cena pod touto úrovňou bola v polovici decembra - stála 1,09 eur za liter.

Namiesto sudov potrubie. Na nemeckom festivale stavajú pivovod

Pivovodom je možné prepraviť 400-tisíc litrov piva.