Investori počítajú s platobnou neschopnosťou Grécka

Kurzy akcií európskych bánk signalizujú, že platobná neschopnosť Grécka je zrejme iba otázkou času, myslia si analytici.

ZÜRICH.

Nedôvera investorov stlačila hodnotu akcií finančných inštitútov v takej miere, že podľa analytika firmy Sanford C. Bernstein Dirka Hoffmanna-Beckinga to vyzerá, akoby počítali so znehodnotením aktív bánk, ktoré spôsobia straty spojené s reštrukturalizáciou záväzkov nejakého štátu. Index európskych finančných spoločností agentúry Bloomberg sa od 15. apríla prepadol o 22 %.

Stabilizačný fond Európskej únie (EÚ) a Medzinárodného menového fondu (MMF) na pomoc krajinám eurozóny v celkovej hodnote 750 miliárd eur môže odložiť platobnú neschopnosť Grécka a zrejme dá Španielsku, Taliansku aj Portugalsku dostatok času, aby skonsolidovali svoje verejné financie, čím sa zabráni rozsiahlejšej nákaze, myslia si analytici. Podľa hlavného londýnskeho ekonóma Deutsche Bank Thomasa Mayera sa však ukáže, že zadlženosť Grécka je neudržateľná.

Opatrenia nemusia stačiť

"Zníženie deficitu nebude stačiť na vyriešenie dlhového problému," tvrdí Mayer. Predpokladá, že grécky verejný dlh vyskočí v dôsledku úsporných opatrení na 150 % hrubého domáceho produktu (HDP) z takmer 120 %. "Takmer nikto, koho poznám, neverí, že to dokážu zrealizovať bez reštrukturalizácie dlhu." Dodal, že to je všeobecné očakávanie finančného sektora.

Odpisy spojené s platobnou neschopnosťou Grécka dosiahnu takmer 200 miliárd USD (164,92 miliardy eur), myslí si londýnsky analytik Nomura Holdings Jon Peace. Banky môžu v prípade realizácie najhoršieho scenára, ktorý počíta s reštrukturalizáciou dlhov Grécka, Írska, Talianska, Portugalska a Španielska, prísť až o 900 miliárd USD, odhaduje Nomura.

Vlastníctvo štátnych dlhopisov krajín eurozóny je spojené s "dilemou väzňa", tvrdí Hoffmann-Becking s odkazom na matematickú teóriu vysvetľujúcu správanie dvoch strán, ktoré si môžu vybrať, či budú spolupracovať, alebo sledovať vlastné záujmy.

Španielsko je dosť silné

"Z pohľadu jednotlivých bánk by bolo najlepšie zbaviť sa takýchto štátnych dlhopisov," uviedol Hoffmann-Becking v telefonickom rozhovore pre agentúru Bloomberg. "Ak by to však urobil každý, prišlo by k rýchlemu kolapsu trhu štátnych dlhopisov, čo by znamenalo platobnú neschopnosť. A v platobnej neschopnosti vám skutočnosť, že nevlastníte záväzky štátov, nijako nepomôže."

Nemecké finančné spoločnosti, vrátane Deutsche Bank, sa v máji dohodli na refinancovaní gréckeho dlhu a zachovaní existujúcich úverových liniek pre Grécko a jeho úverové inštitúty počas nasledujúcich troch rokov. Podobný sľub prišiel aj od francúzskych bánk.

Väčšina európskych bánk neponúkla svoje grécke štátne dlhopisy Európskej centrálnej banke (ECB), tvrdí prieskum zrealizovaný analytikmi Morgan Stanley. Jednou z príčin je, že niektoré banky kúpili grécke dlhopisy v čase, keď boli podstatne drahšie, a terajší predaj ECB by im spôsobil straty, myslí si analytik Morgan Stanley Huw van Steenis.

Šéf Deutsche Bank Josef Ackermann 14. mája vyhlásil, že Grécko možno nedokáže úplne splatiť svoje záväzky. Dodal, že Španielsko a Taliansko sú "dostatočne silné" a vďaka podpornému plánu EÚ by nemali mať problémy s obsluhou dlhu. Portugalsko to bude mať podľa Ackermanna zrejme "o niečo ťažšie".

Globálni investori príliš nedôverujú Grécku, že dokáže vyriešiť svoju dlhovú krízu. Až 73 % považuje platobnú neschopnosť Atén za pravdepodobnú, vyplýva z prieskumu agentúry Bloomberg medzi investormi a analytikmi. A až 35 % považuje za pravdepodobnú platobnú neschopnosť Portugalska a viac než štvrtina Španielska.

Banky by krach Grécka zvládli

Banky z EÚ dokážu absorbovať straty spojené so štátnymi záväzkami a dlhmi privátneho sektora Grécka, Portugalska, Španielska a Írska bez zvýšenia kapitálu, tvrdí ratingová agentúra Moody's Investors Service. Agentúra dodala, že hodnota úverov privátneho sektora, ako sú hypotéky alebo firemné úvery, je vyššia než záväzkov štátov.

"Myslíme si na základe našich záťažových testov, že tieto banky dokážu absorbovať straty, ktoré môžu vzniknúť zo spomenutej angažovanosti bez toho, aby museli navyšovať kapitál, dokonca aj v prípade horšej, než očakávanej, situácie," uviedla Moody's.

Podľa analytikov trh premietol do terajšej nízkej hodnoty finančných titulov náklady spojené s platobnou neschopnosťou Grécka a zrejme aj Portugalska. Investori však neuvažujú o väčšom rozšírení nákazy.

"Ak sa Grécko dostane v blízkej budúcnosti do platobnej neschopnosti, dotkne sa to nielen bánk vlastniacich grécke dlhopisy, ale aj vlastníkov španielskych, portugalských a talianskych dlhopisov," myslí si analytik Evolution Securities Gary Jenkins. "Ide o odloženie reality. Ak by sa to stalo neusporiadane v máji, bolo by to také rýchle, že iba ťažko by sa kontrolovali reakcie týkajúce sa Portugalska a Španielska."

Najčítanejšie na SME Ekonomika


Inzercia - Tlačové správy


  1. Pivný bar Senica: Miesto, kde objavíte, ako má chutiť pivo
  2. Volkswagen Golf: Viac, než facelift
  3. Plavba východným Stredomorím so slovenským sprievodcom
  4. Hotovosť, internet či karta? Najbezpečnejšie je platenie mobilom
  5. Už ste niekedy jedli v garáži? Tá v Trenčíne stojí za to
  6. Staré Dobré Mexiko: Už vieme prečo východniari chvália Šariš
  7. Objavte netušené možnosti nových firemných kreditných kariet
  8. Najväčšie first moment zľavy končia vo februári
  9. Boj s podvodníkmi stáčajúcimi odometre stojí bazáre státisíce
  10. Bezpečné a prestížne bývanie v Bratislave s novým symbolom mesta
  1. Pivný bar Senica: Miesto, kde objavíte, ako má chutiť pivo
  2. Projekt "Zvýšenie odborných kapacít v oblasti práce s mládežou"
  3. Malé knedličky, veľké dojmy
  4. Volkswagen Golf: Viac, než facelift
  5. Plavba východným Stredomorím so slovenským sprievodcom
  6. Projekt First Lego League podporila Nadácia Pontis
  7. Klienti majú často pocit, že potrebujú spracovať len projekt
  8. Na bolesti chrbta pomôžu kúpele
  9. Na bolesti chrbta pomôžu kúpele
  10. 3 úlohy, ktoré vyrieši minerálna vlna najlepšie
  1. Hotovosť, internet či karta? Najbezpečnejšie je platenie mobilom 11 894
  2. Plavba východným Stredomorím so slovenským sprievodcom 9 619
  3. Už ste niekedy jedli v garáži? Tá v Trenčíne stojí za to 9 549
  4. Staré Dobré Mexiko: Už vieme prečo východniari chvália Šariš 6 143
  5. Boj s podvodníkmi stáčajúcimi odometre stojí bazáre státisíce 5 817
  6. Volkswagen Golf: Viac, než facelift 3 666
  7. Bezpečné a prestížne bývanie v Bratislave s novým symbolom mesta 3 518
  8. Prečo majú Slováci stále radšej hypotéku ako prenájom? 3 303
  9. Mäsovýroba Gašparík získala ocenenie Danubius Gastro 2017 2 470
  10. Najväčšie first moment zľavy končia vo februári 2 399

Hlavné správy zo Sme.sk

DOMOV

Michael Kocáb: Som hrdý slniečkar, s tvrdou silou nemáme šancu

Pre SME hovorí, že nie je rusofób. Aj to mohlo podľa neho prispieť k bezproblémovému odsunu sovietskych vojsk.

PLUS

Ako prvá žena pred takmer sedemsto rokmi prežila cisársky rez

Českí vedci prišli s novým objavom.

KOMENTÁRE

Drop sa vracia. Domov, na Slovensko

Je to jeden z najzvláštnejších vtákov.

Neprehliadnite tiež

Fico vyzval na trhanie faktúr a počet neplatičov vzrástol

Úrad pre reguláciu sieťových odvetví dokončuje rozhodovanie o nových cenách elektriny. Budú platiť spätne od januára.

Fico o VšZP: Nebudeme tolerovať zajacoviny, tvrdo zakročím

Premiér tiež odsúdil popieranie holokaustu a z nárastu preferencií extrémistov obvinil médiá.

Brexit možno prinúti univerzitu v Oxforde otvoriť si novú základňu

Francúzsko už predložilo univerzite v Oxforde lákavú ponuku.

Opel zrejme skončí vo francúzskych rukách. Bude sa vyrábať na Slovensku?

Francúzska spoločnosť PSA Group rokuje o kúpe nemeckej automobilky Opel od amerického koncernu General Motors. Značka je v dlhodobej strate.


Už ste čítali?

Domov NajnovšieNajčítanejšieDesktop