BRATISLAVA. Aj na Slovensku sa objavili v ostatných týždňoch protichodné reakcie na signály o možnej solidárnej podpore problémami zmietaného Grécka zo strany ostatných členských krajín eurozóny. Odmietnutie takejto pomoci by sa však nemuselo oplatiť.
"Extrémne názory v tom duchu, že by sa Grécko malo ponechať svojmu osudu, možno prirovnať k tomu, ak by sa obyvatelia 16-poschodového paneláku len tak prizerali horiacemu bytu na prvom poschodí," konštatuje pre TASR hlavný analytik Volksbank Slovensko Vladimír Vaňo.
Vylúčenie z eurozóny by problémy len prehĺbilo
Ako ďalej upozorňuje, ani názory o vystúpení Grécka z eurozóny nepatria medzi reálne alternatívy. Takýto krok by totiž súčasné problémy Grécka neriešil, ale naopak ešte viac eskaloval.
"Hoci ide len o 2,7-% súčasť 329-miliónového hospodárstva spoločnej menovej únie, extrémne scenáre tamojšej situácie by poškodili kredibilitu projektu spoločnej meny, teda všetkých jej členov. Extrémna alternatíva gréckej situácie nie je preto v záujme nikoho zo zúčastnených - ani Grécka, ani ostatných členov eurozóny," argumentuje analytik.
Okrem nevyhnutnosti výrazne znížiť schodok verejných financií je pre Grécko v tomto roku najvážnejšou výzvou potreba refinancovať 53 miliárd eur splatných štátnych dlhopisov emisiou nových. Doteraz s tým krajina problém nemala.
"Hoci ide o nezanedbateľnú sumu, je dobré si pripomenúť, že v prvej tohtoročnej aukcii gréckych štátnych dlhopisov po znížení ratingu získala grécka vláda na dlhopisovom trhu 8 miliárd eur, pričom celkový objem ponúk investorov dosiahol až 25 miliárd eur," približuje Vaňo.
Grécko je tak podľa neho stále v pozícii, kedy rieši potrebu konsolidačných opatrení, ako aj potrebu refinancovania splatného dlhu plne vo vlastnej réžii.
Maďari mali tiež problémy
Varovný signál ratingových agentúr a finančného trhu voči Grécku podľa Vaňa netreba preceňovať. Grécka riziková prirážka, ktorá kulminovala na úrovni takmer 400 bázických bodov, je totiž stále výrazne nižšia, ako v prípade niektorých východoeurópskych krajín, u ktorých sa investori v ostatných rokoch naozaj obávali neschopnosti plniť ich záväzky.
"Na konci roka 2008, keď sa v problémoch s refinancovaním štátneho dlhu ocitlo susedné Maďarsko, vyšplhala sa jeho riziková prirážka až na 605 bázických bodov," pripomína ekonóm.
Situáciu našich južných susedov pritom nepriamo pomáhalo riešiť aj Slovensko, a to prostredníctvom medzinárodnej pôžičky od konzorcia Medzinárodného menového fondu (MMF), Svetovej banky (SB) a Európskej centrálnej banky (ECB).
"Vtedajšia solidárna pomoc, ktorú dostalo Maďarsko, hoci nie je členom eurozóny, bola uznaním toho, že nie je v záujme 329-miliónovej ekonomiky s druhou najdôležitejšou menou sveta, aby tesne za jej hranicami a u kandidáta na členstvo došlo k extrémnej situácii," vysvetľuje analytik.
My máme eurofondy
V súvislosti s občas sa objavujúcou kritikou u nás na adresu možného solidárneho správania sa členov euroklubu je podľa neho dobré si pripomenúť, že Slovensko je od vstupu do EÚ čistým príjemcom eurofondov, ktoré nie sú ničím iným než prejavom solidarity bohatších členov únie. Pre tento rok transfery z únijného rozpočtu napríklad predstavujú viac než 23 % plánovaných príjmov slovenského štátneho rozpočtu.
"Občas sa objavujúce ponosy na adresu potenciálnej a zatiaľ prakticky nepotrebnej solidárnej podpory Grécka sú teda tak pokrytecké, ako aj krátkozraké," zdôrazňuje Vaňo.
Situácia okolo 11-miliónového Grécka podľa neho v žiadnom prípade neohrozí budúcnosť samotného eura, na druhej strane však môže naštartovať proces užšej politickej integrácie, ktorá by znamenala aj vzdanie sa časti súčasnej rozpočtovej suverenity členov eurozóny.
"Práve malým členom, medzi ktorých patrí aj Slovensko, súčasné kompromisné fungovanie menovej únie umožňuje ťažiť zo všetkých výhod spoločnej meny, no zároveň si zachovať suverenitu v rozhodovaní nad vlastnými verejnými financiami. Otázniky nad účinnosťou sankčných mechanizmov existujúcich v rámci Paktu stability a rastu otvárajú diskusiu o potrebe buď ich zefektívniť, alebo pokročiť aj vo fiškálnej a politickej integrácii Eurozóny," dodáva Vaňo.
