SME

Menový fond šokoval. Požaduje vyššiu infláciu

Medzinárodný menový fond, ktorý je obhajcom stabilnej menovej politiky, prekvapivo zmenil názor. Lepšia je vraj vyššia inflácia, a preto odporúča zdvojnásobiť inflačné ciele centrálnych bánk.

Hlavný ekonóm MMF Olivier BlanchardHlavný ekonóm MMF Olivier Blanchard (Zdroj: TASR/AP)

HAMBURG/WASHINGTON. Medzinárodný menový fond (MMF), ktorý je tradične obhajcom stabilnej menovej politiky, prekvapivo zmenil názor. Lepšia je vraj vyššia inflácia, a preto odporúča zdvojnásobiť inflačné ciele centrálnych bánk.

SkryťVypnúť reklamu
SkryťVypnúť reklamu
SkryťVypnúť reklamu
Článok pokračuje pod video reklamou
SkryťVypnúť reklamu
Článok pokračuje pod video reklamou

Návrh expertov MMF možno považovať za senzáciu, keďže fond je tradične bojovníkom za nízku infláciu. V budúcnosti by však chcel dovoliť podstatne vyššie znehodnocovanie peňazí.

Hlavný ekonóm MMF Olivier Blanchard navrhol v analýze s názvom Prehodnotenie makroekonomickej politiky (Rethinking Macroeconomic Policy), ktorej spoluautormi sú Giovanni DellAriccia a Paolo Mauro, centrálnym bankám, aby zvýšili svoj inflačný cieľ z 2 % na 4 %.

SkryťVypnúť reklamu

Strach z deflácie

V analýze zverejnenej 12. februára na internetovej stránke MMF sa uvádza, že jej výsledky sú iba názorom autorov, a nie oficiálnym stanoviskom fondu. Nie je však pravdepodobné, že by ich názor nezdieľal aj šéf MMF Dominique Strauss-Kahn.

Ekonómovia MMF požadujú zdvojnásobenie inflačných cieľov, aby mala monetárna politika centrálnych bánk väčší manévrovací priestor v prípade krízy. Strach im naháňa predovšetkým deflácie, ktorá, ako dokazuje Japonsko od začiatku 90. rokov 20. storočia, znamená stagnáciu ekonomiky.

Ide im predovšetkým o rozšírenie bezpečnostného "vankúša" medzi infláciou a defláciou. Aj za stanovením 2-% inflačného cieľa je nasledujúca úvaha: Ak sa spotrebiteľské ceny nezvyšujú v pre ekonomiku priaznivých časoch, v horších obdobiach budú s najväčšou pravdepodobnosťou klesať, čo môže viesť k roztočeniu deflačnej špirály.

SkryťVypnúť reklamu

Dve percentá nestačia

Blanchard a jeho kolegovia prišli v dôsledku finančnej krízy k záveru, že 2-% bezpečnostný vankúš voči deflácii, ktorý sa dlhý čas považoval za ideálny, nie je, ako ukazujú najnovšie skúsenosti, dostatočný. Podľa ekonómov by centrálne banky mali v budúcnosti sledovať vyšší inflačný cieľ, čím by sa "zvýšil priestor pre monetárnu politiku v prípade šokov".

Inak povedané, ak je rýchlosť rastu spotrebiteľských cien vyššia, sú aj kľúčové úrokové sadzby centrálnych bánk nastavené vyššie. Centrálni bankári tak majú dostatok priestoru reagovať na šoky a môžu znížiť úrokové sadzby, aby podporili ekonomiku.

Podľa Blancharda by pri 4-% inflácii mali v stabilných ekonomikách dosahovať kľúčové úroky asi 6 % až 7 %. Centrálne banky by tak mali oveľa väčší priestor, než sa dostanú na nulu, potom sa už takmer nedajú krátkodobé úroky znižovať.

SkryťVypnúť reklamu

"V súčasnosti vieme, že pokiaľ by sme mali niekoľko stoviek bázických bodov navyše k dispozícii, pomohlo by to. Preto treba začať s vyššou nominálnou úrokovou sadzbou. Jediným spôsobom, ako sa k nej dostať, je vyššia inflácia," uvádza sa v analýze.

A práve v budúcnosti bude väčší priestor na znižovanie úrokových sadzieb zrejme potrebný častejšie. "Kríza nám ukázala, že sú možné negatívne šoky. V prípade tejto krízy prišli z finančného sektora, ale v budúcnosti môžu prísť aj z iných oblastí - od dôsledkov nejakej pandémie na turizmus alebo dôsledkov teroristického útoku na dôležité ekonomické centrum."

SkryťVypnúť reklamu

Najčítanejšie na Index

KURZY

Koľko dostanem za 1 euro (28. 3. 2024)
USD 1.082
AUD 1.660
CZK 25.319
JPY 163.520
CAD 1.471
GBP 0.858
HUF 395.400
PLN 4.315
CHF 0.981
SEK 11.506

Zobraziť kompletný kurzový lístok

Komerčné články

  1. Špičkové pokrytie v záhrade či v pivnici? Takto internet rozšírite do každého kúta
  2. Za hranicami bytu: Ako si vybudovať dobré susedské vzťahy?
  3. Prečo vymeniť plastové vchodové dvere za hliníkové?
  4. Všetky divy sveta v privátnom lietadle dnes so zľavou 12 225 eur
  5. Wellness v prírode: máme tip, kde si na jar najlepšie oddýchnete
  6. Do ZWIRN OFFICE sa sťahuje špičková zubná klinika 3SDent
  7. Slováci minuli za 4 dni na dovolenky 6,4 milióna eur
  8. Deväť dobrých: Jarný literárny výber v denníkoch SME a Korzár
  1. Leťte priamo z KOŠÍC a dovolenkujte na najkrajších plážach
  2. Za hranicami bytu: Ako si vybudovať dobré susedské vzťahy?
  3. Výlet 2 v 1: Jednou nohou na Slovensku, druhou v Rakúsku
  4. Ahoj, TABI! Kto je záhadný digitvor?
  5. Všetky divy sveta v privátnom lietadle dnes so zľavou 12 225 eur
  6. Prečo vymeniť plastové vchodové dvere za hliníkové?
  7. Dobrovoľníci z MetLife vysadili nové stromy a kríky
  8. MISSia splnená. Projekt Kesselbauer ožíva spokojnými majiteľmi
  1. Fellner otvorene: Manželka mi vyčítala, že zo mňa nič nemá 30 709
  2. Deväť dobrých: Jarný literárny výber v denníkoch SME a Korzár 17 010
  3. Do utorka za vás uhradia polovicu exotickej dovolenky 16 539
  4. Slováci minuli za 4 dni na dovolenky 6,4 milióna eur 10 849
  5. Prečo vymeniť plastové vchodové dvere za hliníkové? 10 109
  6. Patria medzi svetovú elitu. Slováci zariskovali a predbehli dobu 10 021
  7. Všetky divy sveta v privátnom lietadle dnes so zľavou 12 225 eur 7 735
  8. Ako Japonci potopili ruské nádeje na Ďalekom východe 6 017
  1. INESS: Blockchain v zdravotníctve
  2. Jiří Ščobák: Je nový II. pilier dlhodobo udržateľný? Ktoré zmeny sú pozitívne a ktoré negatívne?
  3. Juraj Karpiš: Ako investovať a sporiť, keď spľasla matka všetkých bublín a hrozí recesia
  4. Milan Dubec: Kedy klesnú ceny nehnuteľnotí v Žiline?
  5. Jozef Drahovský: Budú od januára jazdiť kamióny po diaľniciach bez platenia mýta?
  6. Jozef Drahovský: Zákaz nedeľného predaja, cirkev, ego a zdravý rozum
  7. Adam Austera: Ako sa aktuálne darí najvýznamnejším dodávateľom vakcín proti Covid-19?
  8. INESS: Lieky bude treba platiť inak
  1. Ivan Čáni: Korčok vybuchol – Pellegrini ho zožral zaživa. 45 869
  2. Ivan Mlynár: Fašistický sajrajt Tomáš Taraba, je už zamotanejší, ako nová telenovela. 13 581
  3. Peter Bolebruch: Každa rodina bola podvedená o 80 tisíc v priemere. Ako podviedli vidiek a ožobráčili ľudí o role a pozemky? Kto je pozemková mafia? 13 402
  4. Post Bellum SK: Prvé transporty smrti boli plné mladých dievčat 10 465
  5. Janka Bittó Cigániková: Drucker to vyhlásil 1. februára, Dolinková to stále zdržiava. Stáť nás to môže zdravie a životy 8 409
  6. Michael Achberger: Vitamínový prevrat, o ktorom lekári mlčia: Ako lipozomálne vitamíny menia pravidlá! 8 356
  7. Miroslav Galovič: Nezalepený dopis víťazovi prezidentských volieb 8 184
  8. Ján Šeďo: Malý cár : "Uvedomme si, že máme 2 atómové elektrárne". Vážne ? 6 431
  1. Pavol Koprda: Demografia a voľby - čo sa zmenilo od roku 1999
  2. Jiří Ščobák: Ivan Korčok aktuálně zvítězil ve facebookové diskusi nad Petrem Pellegrinim!
  3. Jiří Ščobák: Velikonoce jsou výborné na podporu Korčoka na sociálních sítích! Pojďme do toho! ❤
  4. Iveta Rall: Polárne expedície - časť 76. - Arkdída - Vilkitský a Ušakov, ktorí sa zaslúžili o posledné arktické objavy
  5. Yevhen Hessen: Teroristický útok v Moskve a mobilizácia 300 000 Rusov
  6. Post Bellum SK: Prvé transporty smrti boli plné mladých dievčat
  7. Monika Nagyova: Synom, ktorí svoje matky nešibú
  8. Yevhen Hessen: Postup pri zdaňovaní príjmov pre odídencov z Ukrajiny
SkryťVypnúť reklamu
SkryťVypnúť reklamu
SkryťVypnúť reklamu
SkryťVypnúť reklamu
  1. INESS: Blockchain v zdravotníctve
  2. Jiří Ščobák: Je nový II. pilier dlhodobo udržateľný? Ktoré zmeny sú pozitívne a ktoré negatívne?
  3. Juraj Karpiš: Ako investovať a sporiť, keď spľasla matka všetkých bublín a hrozí recesia
  4. Milan Dubec: Kedy klesnú ceny nehnuteľnotí v Žiline?
  5. Jozef Drahovský: Budú od januára jazdiť kamióny po diaľniciach bez platenia mýta?
  6. Jozef Drahovský: Zákaz nedeľného predaja, cirkev, ego a zdravý rozum
  7. Adam Austera: Ako sa aktuálne darí najvýznamnejším dodávateľom vakcín proti Covid-19?
  8. INESS: Lieky bude treba platiť inak
  1. Ivan Čáni: Korčok vybuchol – Pellegrini ho zožral zaživa. 45 869
  2. Ivan Mlynár: Fašistický sajrajt Tomáš Taraba, je už zamotanejší, ako nová telenovela. 13 581
  3. Peter Bolebruch: Každa rodina bola podvedená o 80 tisíc v priemere. Ako podviedli vidiek a ožobráčili ľudí o role a pozemky? Kto je pozemková mafia? 13 402
  4. Post Bellum SK: Prvé transporty smrti boli plné mladých dievčat 10 465
  5. Janka Bittó Cigániková: Drucker to vyhlásil 1. februára, Dolinková to stále zdržiava. Stáť nás to môže zdravie a životy 8 409
  6. Michael Achberger: Vitamínový prevrat, o ktorom lekári mlčia: Ako lipozomálne vitamíny menia pravidlá! 8 356
  7. Miroslav Galovič: Nezalepený dopis víťazovi prezidentských volieb 8 184
  8. Ján Šeďo: Malý cár : "Uvedomme si, že máme 2 atómové elektrárne". Vážne ? 6 431
  1. Pavol Koprda: Demografia a voľby - čo sa zmenilo od roku 1999
  2. Jiří Ščobák: Ivan Korčok aktuálně zvítězil ve facebookové diskusi nad Petrem Pellegrinim!
  3. Jiří Ščobák: Velikonoce jsou výborné na podporu Korčoka na sociálních sítích! Pojďme do toho! ❤
  4. Iveta Rall: Polárne expedície - časť 76. - Arkdída - Vilkitský a Ušakov, ktorí sa zaslúžili o posledné arktické objavy
  5. Yevhen Hessen: Teroristický útok v Moskve a mobilizácia 300 000 Rusov
  6. Post Bellum SK: Prvé transporty smrti boli plné mladých dievčat
  7. Monika Nagyova: Synom, ktorí svoje matky nešibú
  8. Yevhen Hessen: Postup pri zdaňovaní príjmov pre odídencov z Ukrajiny
SkryťZatvoriť reklamu