New York 7. apríla (TASR) - Hoci americké hospodárstvo vykazuje signály zotavenia, dve významné ratingové agentúry upozorňujú, že výraznejšie zlepšenie kvality firemných úverov sa ešte nečrtá.
Agentúra Moody's Investors Service už v priebehu 1. štvrťroka varovala, že môže znížiť ratingy 80 amerických spoločností a zvýšiť len desiatich, keďže neefektívna činnosť a úzke ziskové marže oslabujú celkovú úverovú kvalitu. Pomer 8 : 1 je pritom najhorší od jari 2000, keď Moody's začal sledovať vývoj revízií.
Agentúra Standard & Poor's zas uvádza, že pomer znížených ku zvýšeným ratingom v 1. štvrťroku bol 5,4 : 1, (179 : 33), keďže 36 spoločností vyhlásilo neschopnosť splatiť dlhy v celkovej výške 19,7 miliardy USD. Zároveň varuje, že "hlavné riziko" (teda snaha investorov predávať akcie už len pri náznaku zlých správ) môže v nadchádzajúcich mesiacoch zvýšiť nestálosť v sektore spoločností s ratingom investičného stupňa.
Ratingové agentúry a investori sa v dôsledku bankrotu energetického gigantu Enron Corp. sústreďujú na schopnosť spoločností zachovávať dostatočnú likviditu. Tento ich postoj opodstatňuje žiadosť spoločností Kmart Corp., Global Crossing Ltd. a McLeodUSA Inc. o ochranu pred veriteľmi, úvahy Telecoms Williams Communications Group Inc. o vyhlásení bankrotu a oznámenie XO Communications Inc., že v blízkej budúcnosti môže vyhlásiť bankrot.
Qwest Communications International Inc. a Tyco International Ltd. zas boli vylúčené z trhu krátkodobých dlhopisov, ktoré firmy používajú na financovanie denných operácií a zažili zníženie úverového ratingu. Ratingové agentúry prinútili spoločnosti General Electric Co. (GE) a Verizon Communications Inc., aby obmedzili závislosť od komerčných cenných papierov a namiesto toho predávali dlhodobé obligácie. GE a farmaceutická firma Bristol-Myers Squibb Co. čelia možnosti zníženia ich doterajšieho úverového ratingu "AAA", keďže Moody's spochybnil finančné postupy GE a Moody's spolu s S&P pohrozili znížením ratingu Bristol-Myers.
Podľa názoru agentúr vzhľadom na to, že zisky firiem s najväčšou pravdepodobnosťou nebudú rásť minimálne do 3. štvrťroka, čoraz viac finančných šéfov podnikov si uvedomuje, že by sa nemali príliš spoliehať na dlhopisy, najmä nie na krátkodobé.
Lepšie správy prichádzajú z oblasti platobnej neschopnosti, keďže obidve agentúry očakávajú zníženie počtu prípadov zo súčasnej vysokej úrovne. Moody's uvádza, že 12-mesačná miera platobnej neschopnosti vo svete v kategórii rizikových dlhopisov - teda s ratingom po "Baa3" od Moody's a "BBB-" od S&P - sa vo februári znížila na 10,54% z 10-ročného maxima 10,68% za január. Agentúra predpokladá, že tento údaj sa do konca roka zníži približne na 7,4%.
S&P uvádza, že vzhľadom na rýchlejšie hospodárske zotavenie v USA platobná neschopnosť dosiahne najvyššiu úroveň v 1. štvrťroku.
Podľa názoru agentúr by sa investori nemali priveľmi obávať tejto situácie, keďže výnosy dlhopisov sú stále na historicky najvyššej úrovni. Priemerný dlhopis investičného stupňa vyniesol 6,6%, teda o 1,68 percentuálneho bodu viac než vládny cenný papier s rovnakou splatnosťou. Výnos priemerného rizikového dlhopisu dosiahol 11,84%, teda 6,96 percentuálneho bodu nad vládnymi dlhopismi.
* 1 sov