Globálne krízy v rokoch 1929 a 2009 majú mnoho spoločného

Nemecká ekonomika znovu rastie to pripomína krízu z 30. rokov minulého storočia. Aj vtedy sa neustále objavovali dobré správy a prudké vzostupy akcií na burzách. Potom nasledovali sklamania.

Düsseldorf.

Konečne rast! Investiční bankári potvrdzujú vzostupný trend - tento titulok mal denník New York Times. Wall Street Journal ohlasuje Ďalší pokrok v podnikaní. Ekonómovia vidia signály zotavovania; Prudký vzostup na burzách, uvádzajú iné noviny. Niektoré denníky informujú aj o tom, že sa v Amerike prihlásil k slovu istý biskup Campbell, ktorý "stepal" veľkú nedôveru vo svete medzinárodných finančných investorov, lebo také niečo zdržiava hospodárske zotavovanie celkom zbytočne.

Titulky pôsobia dôveryhodne aj v auguste 2009 - avšak pochádzajú z roku 1931. Boli vytlačené v polovici Veľkej hospodárskej krízy v USA; teda z najčernejšieho ekonomického obdobia 20. storočia.

Kriesiči optimizmu v hospodárskych štatistikách, vzostupov na akciových trhoch a nadchýnajúce komentáre znalcov sa vtedy objavovali ako huby po teplom letnom daždi. Neustále nachádzali len rýchly koniec krízy. Avšak dlhodobý rast začala ekonomika a burzy zaznamenávať až v roku 1933 po tom, ako dramaticky upadla reálna ekonomika. Každý štvrtý Američan v produktívnom veku už nemal prácu.

Celá Európa napríklad zažila optimistickú jar 1931. Zdalo sa, že sa medzinárodné finančné problémy podarilo zvládnuť. Toto presvedčenie panovalo až dovtedy, kým v máji vo Viedni neskrachovala Creditanstalt. Začiatkom roku 1931 zažila prudký vzostup cien akcií aj newyorská burza na Wall Street, napriek tomu nasledovala banková kríza. "Najdôležitejším poznatkom z roku 1931 je, že každé ekonomické zotavovanie ihneď zahubili krízy bánk," uviedol to Kevin ORourke, hospodársky historik a expert na krízy z dublinského Trinity College.

Koncom roku 1931 sa začal nový vzostup, ale na jar 1932 boli medzinárodní finanční investori presvedčení o tom, že sa rozmach v Spojených štátoch skončil. Opustili dolár a popredali americké akcie. V júli 1932 sa objavilo nové obdobie rastu, ktoré sa skončilo v septembri.

Možno z toho vyvodiť nejaké poučenie pre rok 2009? Mnohí ekonómovia tvrdia, "len s najvyššou opatrnosťou". Napokon Veľká hospodárska kríza bola oveľa horšia než súčasná globálna kríza. Barry Eichengreen, ekonóm na Univerzite Berkley, tvrdí, že dejiny z rokov 1931 a 1932 sa môžu zopakovať. Každá eufória môže rýchlo zmiznúť. Ekonomiky do konca roka znovu upadnú, kurzy akcií môžu znovu klesnúť. "Áno, to je možné," hovorí ekonóm.

Nebezpečenstvo číslo jeden: Rast objednávok môže v niektorých krajinách (ako v Nemecku) rásť. Ale ako dlho? Mnohé podniky sa dostali do zajatia optimizmu a znovu očakávajú lepší odbyt. Ale ich zákazníci držia s nimi krok? V Spojených štátoch žili roky nad pomermi, teraz musí ich životná úroveň dlho klesať. Mnohí americkí a európski ekonómovia predpokladajú, že v Spojených štátoch dôjde na jeseň k silnému rastu nezamestnanosti. To nie je v súlade s predstavou, že ľudia budú viac nakupovať.

Nebezpečenstvo číslo dva: Rovnako ako v 30. rokoch ani teraz by nemal nikto kategoricky popierať, že svetový finančný systém môže priniesť nepríjemné prekvapenia a toto podľa skúseností pôsobí veľmi silno na psychiku. Veľká špekulačná bublina okolo amerických hypotekárnych úverov spľasla; ale tá sa týkala len súkromných úverov na nehnuteľnosti. Na trhu s nehnuteľnosťami pre výrobné sektory je veľký krach možno predo dvermi. V tom prípade by sa znovu dostali do búrlivých krízových vôd banky, hedžové fondy a poisťovatelia.

Nebezpečenstvo číslo tri: Reakcia politiky je dnes od základu iná než v 30. rokoch, ale to ešte nezaručuje nijakú stabilitu. V súčasnosti sa štáty bránia proti kríze nákladnými programami na oživenie hospodárskeho rastu, záchrannými balíkmi pre bankový sektor a veľmi voľnou peňažnou politikou; vtedy zvieral štáty korzet zlatého štandardu. Avšak štáty si teraz pri záchrane môžu prepnúť sily. Predovšetkým sa mimoriadne silno zadlžuje americká vláda. Azda už preto možno onedlho zažije svet únik od dolára ako v roku 1932.

Sklon ku krátkodobému horúčkovitému konaniu investorov môže byť dokonca väčší ako pred desaťročiami. Investori na celom svete majú obrovské sumy v úveroch a v hotovosti, lebo dlhý čas nechceli podstupovať nijaké riziká. Avšak čo urobia, keď sa strach z deflácie zmení na strach z inflácie, ak im bude hroziť strata hodnôt investovaných peňazí? V období nadmieru zadlžených štátov a voľnej peňažnej politiky centrálnych bánk sa to môže stať veľmi rýchlo. Potom budú kupovať zlato a suroviny, akcie a nehnuteľnosti, vo vzdialených krajinách uskutočnia špekulačné investície. Nepochybne budú konať veľmi hekticky. A potom príde úder.

Informoval o tom nemecký týždenník Die Zeit.

Najčítanejšie na SME Ekonomika


Inzercia - Tlačové správy


  1. Egejská riviéra: Ktoré letovisko je pre vás najlepšie?
  2. Slovensko má pralesy, púšť aj kameňopád. Už ste ich videli?
  3. Volkswagen T-Roc: Pre nerozhodných
  4. Leto 2018 v Grécku s odletom z Bratislavy
  5. Dlhopisy 7,25 % p.a. majú najvýhodnejšiu nákupnú cenu v roku
  6. Zelené Grunty vám ponúknu viac, ako očakávate
  7. Kam do tepla v januári?
  8. First moment Turecko: využite zľavy na špičkové hotely
  9. Konzultácia so svetovými odborníkmi dokáže zachrániť život
  10. Demänovku mieša iba jeden človek. Ako si strážia receptúru?
  1. Objavte majestátne Tatry kúsok po kúsku
  2. Alarica – new business project in the market of shoes
  3. Ako jazdiť na snehu alebo ľade?
  4. Egejská riviéra: Ktoré letovisko je pre vás najlepšie?
  5. Slovensko má pralesy, púšť aj kameňopád. Už ste ich videli?
  6. Toto tajomstvo vrcholoví športovci dlho skrývali
  7. Vlani sme si vyberali z vyše pol milióna inzerovaných áut
  8. V centre našej pozornosti sú zákazníci. Už 50 rokov
  9. Začiatok roka patrí dani z nehnuteľností
  10. Volkswagen T-Roc: Pre nerozhodných
  1. Egejská riviéra: Ktoré letovisko je pre vás najlepšie? 12 796
  2. Slovensko má pralesy, púšť aj kameňopád. Už ste ich videli? 8 069
  3. Volkswagen T-Roc: Pre nerozhodných 4 392
  4. Toto tajomstvo vrcholoví športovci dlho skrývali 3 472
  5. Tatra banka spustila najmodernejší internet banking pre firmy 3 177
  6. Leto 2018 v Grécku s odletom z Bratislavy 2 807
  7. Kam do tepla v januári? 2 026
  8. First moment Turecko: využite zľavy na špičkové hotely 1 840
  9. Dlhopisy 7,25 % p.a. majú najvýhodnejšiu nákupnú cenu v roku 1 675
  10. Zelené Grunty vám ponúknu viac, ako očakávate 1 007

Téma: Nemecko


Hlavné správy zo Sme.sk

ŠPORT

Kuzminová: Presvedčila som sa, že chyba nie je v streleckej forme

Slovenská biatlonistka je bez stresu a vo väčšej pohode. V stíhacích pretekoch skončila jedenásta.

BRATISLAVA

Developer oprášil projekt pred stanicou Nové Mesto

Pred stanicou oproti Kuchajde plánujú postaviť obytné budovy.

TECH

Tajomstvo kreativity: Čo hovorí veda

Veda napovedá aj to, ako dosiahnuť vytúženú budúcnosť.

Neprehliadnite tiež

Ponuka sa zmení. Európania si budú môcť pochutnať na hmyze a riasach

Stravovacie návyky ľudí žijúcich v Európe sa menia.

Fico obhajoval nákup transportérov, nevylúčil ani tender

Slovensko môže podľa premiéra stále usporiadať tender na nákup obrnených vozidiel.

Ak sa Bory v Bratislave rozšíria, Penta chce investovať do infraštruktúry

Investor vynaložil na infraštruktúru v zóne Bory viac ako 30 miliónov eur.

Nemecké akciové indexy posilňujú vďaka výborným výsledkom firiem

Z nemeckých firiem prichádzajú dobré správy o ich hospodárení v roku 2017.

Orkán Friederika napáchal v Nemecku škody najmenej za pol miliardy

Orkán patril podľa poisťovní v tomto storočí medzi najsilnejšie búrky.