USA nezmenšia moc ratingových agentúr

Ratingové agentúry odobrili rizikové obchody bánk, a tak prispeli ku kolapsu finančného systému. Napriek tomu sa finančná reforma amerického prezidenta Baracka Obamu v podstate nijako nedotýka ich moci. Je to vďaka vynikajúcej lobistickej práci tohto exkl

NEW YORK. uzívneho klubu?

Kto sú Raymond McDaniel, Deven Sharma a Stephen Joynt? Mimo finančného sveta tieto mená zrejme prakticky nikto nepozná. Pritom títo traja páni patria na Wall Street k najvplyvnejším mužom v pozadí. Sú to rivali, a predsa majú rovnaký cieľ. Málokedy ich možno vidieť pohromade. Naposledy na verejnosti spoločne vystúpili vlani v októbri, keď spolu svedčili pred americkým Kongresom.

McDaniel, Sharma a Joynt sú šéfmi troch najväčších amerických ratingových agentúr Moody's, Standard & Poor's (S&P) a Fitch. Tieto agentúry rozhodujú o bonite firiem rovnako ako o riziku spojenom s investičnými produktmi od bežných úverov po komplikované finančné nástroje, ako sú deriváty alebo cenné papiere kryté hypotékami. Pokiaľ ich agentúry odobria a v najlepšom prípade im udelia rating na úrovni AAA, znamená to, že investor sa na tieto produkty môže spoľahnúť a pokojne do nich vložiť svoje peniaze.

Prinajmenšom by to tak malo byť. Americká finančná a úverová kríza však ukázali, že ratingové agentúry sa často mýlia a nezriedka dokonca zámerne. Práve tým hypotékam pre menej bonitných klientov, takzvaným subprime hypotékam, ktoré sa stali príčinou globálnej finančnej krízy, dávali príliš dlho prestížny rating AAA. Dokonca ešte v čase, keď riziká spojené s nimi boli už dávno známe. Preto sú spoluzodpovedné za to, že sa celý ten domček z kariet nakoniec zrútil.

Kto chce vedieť, aké sú príčiny tejto katastrofy, nemôže nevšímavo prejsť okolo Moody's, S&P a Fitch. Boli a stále sú sivými eminenciami, ktoré nalákali inštitúcie, napríklad Lehman Brothers alebo poisťovňu AIG, na obchody vedúce k ich pádu. Investície, ktoré odobrili, stáli milióny investorov ich úspory a spôsobili biliónovú dieru v americkom rozpočte.

"Príbeh ratingových agentúr je príbehom kolosálneho zlyhania," uviedol demokratický poslanec Henry Waxman. Tieto spoločnosti podľa neho porušili dôveru, ktorá z nich už 100 rokov robila rozhodcov na Wall Street.

Preto je veľmi prekvapivé, že rozsiahla reforma finančného trhu, ktorú prezident Barack Obama predložil v polovici júna a odvtedy sa ňou zaoberá Kongres, vôbec netematizuje problém ratingových agentúr. O týchto spoločnostiach sa hovorí iba okrajovo a problém spôsobený ratingmi sa presúva na "dôverčivých" investorov. Reforma nevyžaduje žiadne vylepšenia v tejto oblasti, maximálne zdvorilo povzbudzuje na sprísnenie regulácie.

"Tento plán nehovorí prakticky nič podstatného o reforme ratingových agentúr," tvrdí nositeľ Nobelovej ceny a prispievateľ do New York Times Paul Krugman. Pritom sa dajú na príčinách úverovej krízy všade nájsť "odtlačky ich prstov", tvrdí Wall Street Journal, ktorý odôvodňuje opatrný prístup k týmto spoluvinníkom ich vplyvom vo Washingtone. "Keby mohla prvotriedna práca lobistov vyhrať Stanley Cup, mužstvo ratingových agentúr by teraz korčuľovalo čestné kolo."

Iróniou je, že brandža musí zápasiť s krízou dôvery práve v čase stého výročia svojho založenia. V roku 1909 finančný analytik a investor John Moody vydal knihu s názvom Moody's Analyses of Railroad Investments, v ktorej kategorizoval informácie o železničných spoločnostiach, ich akciách a manažmente a hodnotil ich pomocou systému písmen. V roku 1913 do svojho hodnotenia zahrnul aj priemyselné firmy a neskôr nasledovali ďalšie spoločnosti.

Dnes Moody's, ktorá podobne ako obe ďalšie spomínané agentúry ponúka širokú paletu finančných služieb, analyzuje viac ako 12.000 spoločností v 100 krajinách. S&P udeľuje ratingy od roku 1916 a od roku 1966 patrí finančnému a mediálnemu konglomerátu McGraw-Hill. Fitch, ktorá vznikla v roku 1916, je najmenším členom tohto exkluzívneho klubu. Fitch je dcérskou spoločnosťou francúzskeho finančného holdingu Fimalac.

Ratingy siahajú od AAA (najlepšie hodnotenie) smerom dole k C alebo D, čo závisí od agentúry. "Ratingy sú iba naším pohľadom na pravdepodobnosť, že nejaká pôžička bude splatená včas a v plnej výške," prednedávnom napísal s predstieranou skromnosťou šéf Moody's Sharma v liste, ktorý uverejnil Wall Street Journal. Rating je podľa neho iba jedným aspektom. Investori musia prihliadať aj na iné faktory, ako sú zloženie ich portfólia, investičná stratégia a tolerancia voči riziku.

Táto tolerancia sa v priebehu krízy naťahovala natoľko, až praskla. Najprv spôsobili turbulencie na finančných trhoch to, že sa nedá stanoviť hodnota rôznych investičných produktov, napríklad cenných papierov krytých hypotékami. Neskôr sa spätne prišlo na to, že ratingové agentúry ich absolútne nadhodnotili, a to často na prianie firiem, ktoré ich emitovali a ktoré agentúram platili za pridelenie ratingu.

V októbri 2008 museli šéfovia ratingových agentúr predstúpiť pred kontrolný výbor Snemovne reprezentantov, kde ich republikán Mark Souder obvinil z obrovskej nekompetentnosti. Bývalý zamestnanec S&P Frank Raiter, ktorý mal v agentúre dlhé roky na starosti ratingy hypoték, pred výborom uviedol, že hlavným faktorom sú, samozrejme, zisky.

Šéfovia agentúr sa bránili a poukázali na vylepšenie procesu hodnotenia. Čo však nič nemení na tom najpodstatnejšom. Ratingové agentúry totiž platia firmy, ktorých produkty agentúry hodnotia banky, poisťovne, investori. Podľa New York Times sa táto situácia dá prirovnať k tomu, keby hollywoodske štúdiá platili kritikom za kritiky na ich nové filmy.

V utorok predložený návrh reformy odvetvia chce práve zabrániť agentúram, aby poskytovali konzultačné služby spoločnostiam, ktorým udelili ratingy. Požaduje aj zverejnenie poplatkov za rating. Tiež sa snaží utlmiť prax "kupovania ratingov", podľa ktorej firmy požiadajú o "predbežné ratingy" viac agentúr, a potom zaplatia a zverejnia iba najvyšší rating.

Aj napriek tomu sa Obamov reformný balík nepustil do toho, aby rozšíril povinnosti ratingových agentúr a zmenil celé odvetvie. Plán ministerstva financií obsahuje iba niekoľko vágnych návrhov a apel na komisiu pre cenné papiere SEC, aby "pokračovala vo svojej snahe o sprísnenie regulácie týchto agentúr".

Profesor ekonómie z New York University Lawrence White pre New York Times sklamane povedal, že návrh je niečo ako vyťahanie agentúr za golier s napomenutím, aby to nabudúce robili lepšie.

Obamovi stratégovia zrejme zistili, že im nič iné nezostáva. Terajší ratingový systém je tak pevne zrastený s celým finančným systémom, že sa nedá zmeniť bez obrovských následkov. Ekonomický blogger Joe Weisenthal (Business Insider) si myslí, že postup proti ratingovým agentúram by skončil podobne ako vojna vlády proti Microsoftu. Zistilo by sa, že je jednoduchšie ponechať veci tak, ako sú.

A preto budú McDaniel, Sharma a Joynt a ich následníci naďalej patriť k pánom Wall Street, aj keď už nie tak tajne.

Informoval o tom portál spiegel.de a britský denník Financial Times.

Najčítanejšie na SME Ekonomika


Inzercia - Tlačové správy


  1. Recenzie.sme.sk udelili 60 certifikátov Ocenený expertmi
  2. 5 krokov k vlastnému bývaniu
  3. Voda, kotol, vymknutie: Čo stoja najčastejšie domáce katastrofy?
  4. Žijú, lebo sa nevzdali. Príbehy ľudí bojujúcich za svoje zdravie
  5. Nový Volkswagen Arteon sa predstaví na bratislavskom autosalóne
  6. Last minute dovolenka sa dá kupiť výhodne už teraz
  7. Legendárna Štefánka opäť ožíva pod sieťou Pulitzer family
  8. Päť tipov, kam na predĺžený víkend v máji
  9. Inteligencia vo všetkom
  10. Volvo V90 Cross Country je pripravené na každé dobrodružstvo
  1. Žijú, lebo sa nevzdali. Príbehy ľudí bojujúcich za svoje zdravie
  2. Voda, kotol, vymknutie: Čo stoja najčastejšie domáce katastrofy?
  3. Ovládajte svoje vozidlo mobilom
  4. BILLA a Jamie Oliver pozývajú deti do zázračnej záhradky!
  5. Nový Volkswagen Arteon sa predstaví na bratislavskom autosalóne
  6. Odšťavovač s veľkým plniacim otvorom? Nenachytajte sa!
  7. Advokáti budú v stredu bezplatne radiť v 8 mestách
  8. Last minute dovolenka sa dá kupiť výhodne už teraz
  9. Apartmány s výnosom až 4% v lyžiarskom stredisku Obergurgl
  10. Finále súťaže CEWE Fotokniha roka 2016
  1. Legendárna Štefánka opäť ožíva pod sieťou Pulitzer family 23 834
  2. Last minute dovolenka sa dá kupiť výhodne už teraz 8 111
  3. Päť tipov, kam na predĺžený víkend v máji 7 714
  4. Nové auto alebo radšej jazdenka? 9 rád pre správne rozhodnutie 6 907
  5. 5 krokov k vlastnému bývaniu 5 092
  6. Žijú, lebo sa nevzdali. Príbehy ľudí bojujúcich za svoje zdravie 3 797
  7. Volvo V90 Cross Country je pripravené na každé dobrodružstvo 3 746
  8. Nový Volkswagen Arteon sa predstaví na bratislavskom autosalóne 2 612
  9. Voda, kotol, vymknutie: Čo stoja najčastejšie domáce katastrofy? 2 004
  10. Rodinná dovolenka v Burgenlande 1 825

Hlavné správy zo Sme.sk

DOMOV

S kontrolou listov sa môžete stretnúť aj v práci. Je to legálne?

Právo na listové tajomstvo sa vzťahuje aj na emaily či esemesky. Garantuje ho ústava i zákony

DOMOV

Danko chce obmedziť strany, súperov neodradil

Z SNS nepovedali, či pravidlo bude platiť aj pre registrované strany.

Neprehliadnite tiež

Zisk aj tržby Coca-Coly začiatkom roka klesli

Čistý zisk najväčšieho producenta nealkoholických nápojov sa znížil na 1,18 miliardy dolárov.

Únia prekonala poslednú prekážku, roamingovým poplatkom je koniec

Cieľom "roamingu za vnútroštátne ceny" je odbremeniť od poplatkov cestujúcich Európanov.

Schodok verejných financií eurozóny aj Únie klesol

Schodok klesol zhodne na 1,4 percenta hrubého domáceho produktu.

SaS: Holjenčík naďalej chodí na regulačný úrad

Expredseda úrad len navštevuje, tvrdí, že o ničom nerozhoduje.


Už ste čítali?

Domov NajnovšieNajčítanejšieDesktop