USA nezmenšia moc ratingových agentúr

Ratingové agentúry odobrili rizikové obchody bánk, a tak prispeli ku kolapsu finančného systému. Napriek tomu sa finančná reforma amerického prezidenta Baracka Obamu v podstate nijako nedotýka ich moci. Je to vďaka vynikajúcej lobistickej práci tohto exkl

NEW YORK. uzívneho klubu?

Kto sú Raymond McDaniel, Deven Sharma a Stephen Joynt? Mimo finančného sveta tieto mená zrejme prakticky nikto nepozná. Pritom títo traja páni patria na Wall Street k najvplyvnejším mužom v pozadí. Sú to rivali, a predsa majú rovnaký cieľ. Málokedy ich možno vidieť pohromade. Naposledy na verejnosti spoločne vystúpili vlani v októbri, keď spolu svedčili pred americkým Kongresom.

McDaniel, Sharma a Joynt sú šéfmi troch najväčších amerických ratingových agentúr Moody's, Standard & Poor's (S&P) a Fitch. Tieto agentúry rozhodujú o bonite firiem rovnako ako o riziku spojenom s investičnými produktmi od bežných úverov po komplikované finančné nástroje, ako sú deriváty alebo cenné papiere kryté hypotékami. Pokiaľ ich agentúry odobria a v najlepšom prípade im udelia rating na úrovni AAA, znamená to, že investor sa na tieto produkty môže spoľahnúť a pokojne do nich vložiť svoje peniaze.

Prinajmenšom by to tak malo byť. Americká finančná a úverová kríza však ukázali, že ratingové agentúry sa často mýlia a nezriedka dokonca zámerne. Práve tým hypotékam pre menej bonitných klientov, takzvaným subprime hypotékam, ktoré sa stali príčinou globálnej finančnej krízy, dávali príliš dlho prestížny rating AAA. Dokonca ešte v čase, keď riziká spojené s nimi boli už dávno známe. Preto sú spoluzodpovedné za to, že sa celý ten domček z kariet nakoniec zrútil.

Kto chce vedieť, aké sú príčiny tejto katastrofy, nemôže nevšímavo prejsť okolo Moody's, S&P a Fitch. Boli a stále sú sivými eminenciami, ktoré nalákali inštitúcie, napríklad Lehman Brothers alebo poisťovňu AIG, na obchody vedúce k ich pádu. Investície, ktoré odobrili, stáli milióny investorov ich úspory a spôsobili biliónovú dieru v americkom rozpočte.

"Príbeh ratingových agentúr je príbehom kolosálneho zlyhania," uviedol demokratický poslanec Henry Waxman. Tieto spoločnosti podľa neho porušili dôveru, ktorá z nich už 100 rokov robila rozhodcov na Wall Street.

Preto je veľmi prekvapivé, že rozsiahla reforma finančného trhu, ktorú prezident Barack Obama predložil v polovici júna a odvtedy sa ňou zaoberá Kongres, vôbec netematizuje problém ratingových agentúr. O týchto spoločnostiach sa hovorí iba okrajovo a problém spôsobený ratingmi sa presúva na "dôverčivých" investorov. Reforma nevyžaduje žiadne vylepšenia v tejto oblasti, maximálne zdvorilo povzbudzuje na sprísnenie regulácie.

"Tento plán nehovorí prakticky nič podstatného o reforme ratingových agentúr," tvrdí nositeľ Nobelovej ceny a prispievateľ do New York Times Paul Krugman. Pritom sa dajú na príčinách úverovej krízy všade nájsť "odtlačky ich prstov", tvrdí Wall Street Journal, ktorý odôvodňuje opatrný prístup k týmto spoluvinníkom ich vplyvom vo Washingtone. "Keby mohla prvotriedna práca lobistov vyhrať Stanley Cup, mužstvo ratingových agentúr by teraz korčuľovalo čestné kolo."

Iróniou je, že brandža musí zápasiť s krízou dôvery práve v čase stého výročia svojho založenia. V roku 1909 finančný analytik a investor John Moody vydal knihu s názvom Moody's Analyses of Railroad Investments, v ktorej kategorizoval informácie o železničných spoločnostiach, ich akciách a manažmente a hodnotil ich pomocou systému písmen. V roku 1913 do svojho hodnotenia zahrnul aj priemyselné firmy a neskôr nasledovali ďalšie spoločnosti.

Dnes Moody's, ktorá podobne ako obe ďalšie spomínané agentúry ponúka širokú paletu finančných služieb, analyzuje viac ako 12.000 spoločností v 100 krajinách. S&P udeľuje ratingy od roku 1916 a od roku 1966 patrí finančnému a mediálnemu konglomerátu McGraw-Hill. Fitch, ktorá vznikla v roku 1916, je najmenším členom tohto exkluzívneho klubu. Fitch je dcérskou spoločnosťou francúzskeho finančného holdingu Fimalac.

Ratingy siahajú od AAA (najlepšie hodnotenie) smerom dole k C alebo D, čo závisí od agentúry. "Ratingy sú iba naším pohľadom na pravdepodobnosť, že nejaká pôžička bude splatená včas a v plnej výške," prednedávnom napísal s predstieranou skromnosťou šéf Moody's Sharma v liste, ktorý uverejnil Wall Street Journal. Rating je podľa neho iba jedným aspektom. Investori musia prihliadať aj na iné faktory, ako sú zloženie ich portfólia, investičná stratégia a tolerancia voči riziku.

Táto tolerancia sa v priebehu krízy naťahovala natoľko, až praskla. Najprv spôsobili turbulencie na finančných trhoch to, že sa nedá stanoviť hodnota rôznych investičných produktov, napríklad cenných papierov krytých hypotékami. Neskôr sa spätne prišlo na to, že ratingové agentúry ich absolútne nadhodnotili, a to často na prianie firiem, ktoré ich emitovali a ktoré agentúram platili za pridelenie ratingu.

V októbri 2008 museli šéfovia ratingových agentúr predstúpiť pred kontrolný výbor Snemovne reprezentantov, kde ich republikán Mark Souder obvinil z obrovskej nekompetentnosti. Bývalý zamestnanec S&P Frank Raiter, ktorý mal v agentúre dlhé roky na starosti ratingy hypoték, pred výborom uviedol, že hlavným faktorom sú, samozrejme, zisky.

Šéfovia agentúr sa bránili a poukázali na vylepšenie procesu hodnotenia. Čo však nič nemení na tom najpodstatnejšom. Ratingové agentúry totiž platia firmy, ktorých produkty agentúry hodnotia banky, poisťovne, investori. Podľa New York Times sa táto situácia dá prirovnať k tomu, keby hollywoodske štúdiá platili kritikom za kritiky na ich nové filmy.

V utorok predložený návrh reformy odvetvia chce práve zabrániť agentúram, aby poskytovali konzultačné služby spoločnostiam, ktorým udelili ratingy. Požaduje aj zverejnenie poplatkov za rating. Tiež sa snaží utlmiť prax "kupovania ratingov", podľa ktorej firmy požiadajú o "predbežné ratingy" viac agentúr, a potom zaplatia a zverejnia iba najvyšší rating.

Aj napriek tomu sa Obamov reformný balík nepustil do toho, aby rozšíril povinnosti ratingových agentúr a zmenil celé odvetvie. Plán ministerstva financií obsahuje iba niekoľko vágnych návrhov a apel na komisiu pre cenné papiere SEC, aby "pokračovala vo svojej snahe o sprísnenie regulácie týchto agentúr".

Profesor ekonómie z New York University Lawrence White pre New York Times sklamane povedal, že návrh je niečo ako vyťahanie agentúr za golier s napomenutím, aby to nabudúce robili lepšie.

Obamovi stratégovia zrejme zistili, že im nič iné nezostáva. Terajší ratingový systém je tak pevne zrastený s celým finančným systémom, že sa nedá zmeniť bez obrovských následkov. Ekonomický blogger Joe Weisenthal (Business Insider) si myslí, že postup proti ratingovým agentúram by skončil podobne ako vojna vlády proti Microsoftu. Zistilo by sa, že je jednoduchšie ponechať veci tak, ako sú.

A preto budú McDaniel, Sharma a Joynt a ich následníci naďalej patriť k pánom Wall Street, aj keď už nie tak tajne.

Informoval o tom portál spiegel.de a britský denník Financial Times.

Najčítanejšie na SME Ekonomika


Inzercia - Tlačové správy


  1. Egejská riviéra: Ktoré letovisko je pre vás najlepšie?
  2. Slovensko má pralesy, púšť aj kameňopád. Už ste ich videli?
  3. Volkswagen T-Roc: Pre nerozhodných
  4. Leto 2018 v Grécku s odletom z Bratislavy
  5. Dlhopisy 7,25 % p.a. majú najvýhodnejšiu nákupnú cenu v roku
  6. Zelené Grunty vám ponúknu viac, ako očakávate
  7. Kam do tepla v januári?
  8. First moment Turecko: využite zľavy na špičkové hotely
  9. Konzultácia so svetovými odborníkmi dokáže zachrániť život
  10. Divoký Island: cesta ostrovom ľadu a ohňa
  1. Objavte majestátne Tatry kúsok po kúsku
  2. Alarica – new business project in the market of shoes
  3. Ako jazdiť na snehu alebo ľade?
  4. Egejská riviéra: Ktoré letovisko je pre vás najlepšie?
  5. Slovensko má pralesy, púšť aj kameňopád. Už ste ich videli?
  6. Toto tajomstvo vrcholoví športovci dlho skrývali
  7. Vlani sme si vyberali z vyše pol milióna inzerovaných áut
  8. V centre našej pozornosti sú zákazníci. Už 50 rokov
  9. Začiatok roka patrí dani z nehnuteľností
  10. Volkswagen T-Roc: Pre nerozhodných
  1. Egejská riviéra: Ktoré letovisko je pre vás najlepšie? 9 237
  2. Slovensko má pralesy, púšť aj kameňopád. Už ste ich videli? 6 463
  3. Volkswagen T-Roc: Pre nerozhodných 5 162
  4. Tatra banka spustila najmodernejší internet banking pre firmy 4 078
  5. Toto tajomstvo vrcholoví športovci dlho skrývali 3 421
  6. Leto 2018 v Grécku s odletom z Bratislavy 3 283
  7. Kam do tepla v januári? 2 294
  8. First moment Turecko: využite zľavy na špičkové hotely 2 000
  9. Dlhopisy 7,25 % p.a. majú najvýhodnejšiu nákupnú cenu v roku 1 897
  10. Zelené Grunty vám ponúknu viac, ako očakávate 1 162

Hlavné správy zo Sme.sk

SVET

Verejný nepriateľ Soros. Ako Orbán decimuje kritikov a ničí mimovládky

Maďarský premiér si spravil agendu z útokov na migrantov, médiá aj zahraničné organizácie. Vzoprieť sa mu vie málokto.

KOMENTÁRE

Maďari sa už inak ako smiechom brániť nevedia

Antiorbánovský front sa ocitol v situácii, keď vysvetľovanie stratilo význam.

KOMENTÁRE

Milujeme Slovensko

Vieme, že na to máme vo všetkých možných disciplínach.

Neprehliadnite tiež

Ani advokáti sa nezhodnú, či je poplatok za sobáš diskriminačný

Ak je s cirkevným sobášom viac práce, poplatok je opodstatnený, treba to však preskúmať.

Syn daroval Zmajkovičovej dom, v majetkovom priznaní chýba

Jaroslav Zmajkovič získal priestranú nehnuteľnosť v roku 2008, keď jeho mama bola už šesť rokov poslankyňou.

Francúzska automobilka PSA Group sa s odborármi dohodla na zrušení 1 300 miest

Päť zo šiestich odborových organizácií, ktoré pôsobia v automobilke, s dohodou súhlasilo.

Žiga po schôdzke ministrov V4: Podporíme zmluvu o voľnom obchode s Austráliou

Slovensko je jedným z najväčších producentov automobilov na svete a Austrália je tiež trh, kam zo Slovenska odchádzajú automobily.

Bitcoin tento rok pokorí hranicu 25-tisíc dolárov, tvrdí analytik Lee

Podľa Leeho predpovede by sa kurz bitcoinu mohol do roku 2022 vyšplhať až na 125-tisíc dolárov.