Akcie operátorov nášho regiónu môžu byť atraktívnou investíciou

BRATISLAVA. Ako však ďalej vyplýva zo štúdie Erste Group, ktorá operuje s údajmi spoločností Telekom Austria, T-Hrvatski Telekom, Telefónica O2 CR, TPSA, Magyar Telekom a Telekom Slovenije, v porovnaní so svojimi konkurentmi zo západnej Európy nie sú SVE spoločnosti rovnako atraktívne cenené. Na základe ukazovateľa EV/EBITDA (Hodnota spoločnosti/prevádzkový zisk pred odpismi, finančnými položkami a daňami) sú tieto tituly obchodované s miernym diskontom voči západným spoločnostiam, ale na základe ukazovateľa P/E (Cena akcie/čistý zisk na akciu) sa obchodujú s 30-percentnou prémiou. "Napriek tomu sú telekomunikačné akcie krajín strednej a východnej Európy ešte stále lacnejšie než akcie ostatných sektorov," uviedla analytička telekomunikačného sektora krajín SVE v Erste Group Vera Sutedja. Ako ďalej informovala, SVE telekomunikačné spoločnosti navyše generujú vysoké a stabilné cash-flow (tok peňazí). "Tieto faktory by z nich mohli robiť defenzívnu a atraktívnu investíciu, obzvlášť pri súčasnom hospodárskom poklese," povedala Sutedja.

Prepad akcií telekomunikačného sektora potvrdzuje, že ani ten nie je úplne odolný voči súčasným slabým ekonomickým podmienkam. U všetkých telekomunikačných spoločnostiach, ktoré analýza pokrýva, očakáva Erste Group, že v tomto roku zaznamenajú pokles výnosov a marží EBITDA. "Celkovo sa z nášho pohľadu zdá byť telekomunikačný sektor v porovnaní s ostatnými sektormi odolnejší, čo je spôsobené defenzívnou povahou výnosov a cash-flow, nízkou zadlženosťou, dôležitosťou roly, ktorú hrajú telekomunikačné služby v domácnostiach a podnikoch, ponukou nových služieb alebo produktov za účelom zníženia odlivu klientov a nízkymi cenami pre koncových zákazníkov," povedala Sutedja.

Výnosy z oblasti mobilných služieb zaznamenajú podľa ďalšieho analytika sektora telekomunikácií krajín SVE v Erste Group Thomasa Ungera pokles spôsobený nasýtenosťou trhu, klesajúcimi cenami, uskutočnením racionalizačných opatrení týkajúcich sa užívateľov dvoch alebo troch aktívnych SIM kariet v dôsledku recesie, znížením prepojovacích poplatkov a znížením roamingových poplatkov. "Celkovo zostane telekomunikačný trh poznamenaný tvrdým konkurenčným bojom a poklesom cien," predpovedal Thomas Unger.