MLADÁ FRONTA DNES

Americké poučenie z krízového vývoja

Tak nám tí Američania zakladajú konsolidačnú agentúru, mohol by povedať Josef Švejk svojej domácej, keby mohol prečítať noviny z uplynulej soboty.

PRAHA. A celkom určite by dodal: "Z toho bude galiba." Uviedol to český denník Mladá fronta Dnes v komentári k najnovšiemu vývoju americkej finančnej krízy.

Josef Švejk si sobotňajšie noviny nemohol prečítať. Jeho informovanejším krajanom sa však zatajil dych. To predsa veľmi dobre poznáme. Štát odkúpi nedobytné pohľadávky z bánk a daňový poplatník to zaplatí a sem-tam nejaká partia si z toho urobí vynikajúci kšeft. Áno, tak to u nás, a zrejme aj v Amerike, chodí. Ale chodiť nemusí. A zo zverejnených správ o záchrannom programe taktiež nie je zatiaľ celkom jasné, či práve v tomto prípade sa tak chodiť bude.

Najzásadnejšou otázkou je, za akú cenu budú aktíva založené na tých nedobytných hypotékach vykúpené. Či to bude ako u nás, teda za takú cenu, aby konkrétna banka nemala problém s dostatkom vlastného kapitálu a jej súkromní akcionári zarobili na úkor štátu miliardy korún, alebo to bude ako v Kórei, kde súkromní akcionári bánk nielenže nezarobili, ale o významnú časť svojho majetku prišli.

Toto rozhodnutie bude veľmi dôležité, pretože, keď sa zle rozhodla vláda Miloša Zemana v roku 1999, išlo len o malú krajinu niekde takmer v Oriente a daňovníci tejto krajiny nakoniec zaplatili len 250 miliárd Kč (312,5 miliardy Sk), čo na Orient nie je až tak veľa. Teraz ide o operáciu srdca svetovej ekonomiky a o bilióny dolárov.

Najzásadnejšou podmienkou projektu americkej vlády by malo byť to, aby investori vyšli z krízy poučení, a to za vlastné peniaze. Akcionári bánk a podielnici fondov jednoducho musia doplatiť na krízu svojimi peniazmi, a to mierou väčšou než malou. Inak presvedčenie bankárov, že stačí urobiť poriadne veľkú sekeru a vláda to zaplatí, ešte zosilnie. Tým sa položí základ ešte väčšej krízy. Bude taká veľká, že ju nedokáže prefinancovať ani povestný bohatý strýko Sam.

Novovytvorený fond, aby zapôsobil správne, by mal vykupovať balíky tých prekliatych hypoték za ich skutočnú cenu, teda hlboko pod nominálom. Banky budú musieť inkasovať stratu, ktorá ich pripraví o veľkú časť ich kapitálu. Potom musia akcionári kapitál doplniť alebo nájsť ďalších investorov. Vo výnimočných prípadoch by mohla byť tým investorom napríklad aj americká vláda.

Tak sa mali veci po finančnej kríze v juhovýchodnej Ázii v Kórei a kórejský daňovník nakoniec na celom záchrannom programe neprerobil ani won. Vláda totiž na konci svojej záchrannej operácie vlastnila veľké balíky akcií úplne zdravých bánk, ktoré potom so ziskom popredala a uhradila náklady spojené s výkupom zlých aktív.

Je však veľmi pravdepodobné, že aj keď vláda USA úspešne uskutoční záchrannú operáciu, po nej sa svet prebudí do iného vesmíru. Vlastníkom kľúčových finančných inštitúcií, ktoré hýbu svetom, bude po kríze s veľkou pravdepodobnosťou niekto iný, než je dnes. Nimi môžu byť suverénne fondy ovládané vládami bohatých ropných krajín, alebo Čínou, Singapurom či Ruskom. A sú vôbec suverénne fondy naozaj ovládané vládami, ako sa to všeobecne pokladá za nepochybnú pravdu? Ak áno, budú sa tieto fondy správať podľa zásad trhu, alebo podľa národných záujmov svojich vlastníkov? Tých otázok, ako bude vyzerať svet po tejto kríze, je veľa a odpovedí neuveriteľne málo.

Názory, že sa súčasná kríza dotkne českej ekonomiky len mierne či skoro vôbec, sú z tohto pohľadu naivné. Mimochodom, posledné odhady hovoria o tom, že polovica tých nedobytných hypoték je uložená na účtoch európskych bánk, ktoré, ako je v tejto časti sveta osvedčenou praxou, pravdu úporne taja a taja. Donekonečna však táto technika nie je použiteľná, a potom sa môžme náhle čudovať, komuže to patria najväčšie bankové domy v Česku a prečo zrazu nie sú ochotné financovať ekonomiku ako doteraz. To nebude problém len nejakej, hoci sebaväčšej šabľovačky, to pôjde o živobytie pre veľký počet ľudí.

Informoval o tom český denník Mladá fronta Dnes.

Najčítanejšie na SME Ekonomika


Inzercia - Tlačové správy


  1. Kedy sa refinancovanie oplatí?
  2. JUDr. Barbora Sabó: Dobrý maklér šetrí čas, peniaze i nervy!
  3. Zanzibar je plný lákadiel na dokonalú exotickú dovolenku
  4. Rastie nám pokrivená generácia?
  5. Intímna hygiena – celoročná záležitosť
  6. Pivovar Šariš podporí cestovný ruch v Prešovskom kraji
  7. 3 mýty, ktorým ste možno uverili. Ale ako je to naozaj?
  8. Novinka v realitnom biznise! Zatiaľ dostupné len v Grand Koliba
  9. FemFest 2017 ponúkne beh na opätkoch i koncert známej speváčky
  10. Plug-in, hybrid alebo elektromobil? Poradíme, ako správne vybrať
  1. JUDr. Barbora Sabó: Dobrý maklér šetrí čas, peniaze i nervy!
  2. Detské zúbky sú veda
  3. Štartujú jesenné módne dni v Poluse
  4. Zanzibar je plný lákadiel na dokonalú exotickú dovolenku
  5. Rastie nám pokrivená generácia?
  6. Intímna hygiena – celoročná záležitosť
  7. Pivovar Šariš podporí cestovný ruch v Prešovskom kraji
  8. AAA AUTO za päť rokov predalo 320 tisíc vozidiel
  9. Novinka v realitnom biznise! Zatiaľ dostupné len v Grand Koliba
  10. 3 mýty, ktorým ste možno uverili. Ale ako je to naozaj?
  1. Zanzibar je plný lákadiel na dokonalú exotickú dovolenku 15 409
  2. Rastie nám pokrivená generácia? 10 737
  3. 3 mýty, ktorým ste možno uverili. Ale ako je to naozaj? 3 571
  4. Intímna hygiena – celoročná záležitosť 3 227
  5. Plug-in, hybrid alebo elektromobil? Poradíme, ako správne vybrať 2 022
  6. Pivovar Šariš podporí cestovný ruch v Prešovskom kraji 1 400
  7. Kedy sa refinancovanie oplatí? 1 294
  8. Bývajte v budove, po ktorej sa prechádzal Schöne Náci 1 148
  9. Novinka v realitnom biznise! Zatiaľ dostupné len v Grand Koliba 1 109
  10. FemFest 2017 ponúkne beh na opätkoch i koncert známej speváčky 635

Téma: Česká republika


Hlavné správy zo Sme.sk

ŠPORT

Sagan: Bol som zmierený s tým, že nevyhrám

Slovenský cyklista dokázal to, čo sa ešte nikdy nikomu nepodarilo.

KOMENTÁRE

Až teraz si Merkelová začína budovať svoj odkaz

Bude to ona, kto bude ovládať nemeckú aj európsku politiku.

Neprehliadnite tiež

Nečakané zrušenie nájmu hlavnej stanice v Bratislave je správne

Nájomné sa počíta v stovkách tisíc eur, developer bol preto povinný odkryť vlastnícku štruktúru. Neurobil to.

Tesco bojuje proti plytvaniu s jedlom, do roku 2030 zníži potravinový odpad o polovicu

Vo Veľkej Británii Tesco zverejňuje údaje o potravinovom odpade každé štyri roky, najnovšie ich bude zverejňovať aj na Slovensku či v Česku.

Londýnčania sú proti zrušeniu Uberu, petíciu podpísalo vyše pol milióna ľudí

Uber v Londýne dlhodobo čelí útokom tradičných taxikárov, podľa ktorých nerešpektuje bezpečnostné pravidlá, čím ohrozuje cestujúcich.