Euro zmení podmienky riadenia štátneho dlhu

BRATISLAVA 25. augusta (SITA) - Spôsob riadenia štátneho dlhu a likvidity Slovenska sa v nasledujúcom období výrazne zmení. Vstup Slovenska do eurozóny totiž okrem iného prinesie významné zmeny vo fungovaní ...

BRATISLAVA 25. augusta (SITA) - Spôsob riadenia štátneho dlhu a likvidity Slovenska sa v nasledujúcom období výrazne zmení. Vstup Slovenska do eurozóny totiž okrem iného prinesie významné zmeny vo fungovaní domáceho bankového sektora, ktorý pri financovaní štátneho dlhu krajiny doteraz zastával rozhodujúcu úlohu. "Je pravdepodobné, že kompetencie v súvislosti s operáciami na finančných trhoch budú domáce banky postupne presúvať do materských bánk, čiže mimo územia Slovenska. Domáce banky tak prestanú byť kľúčovým partnerom štátu pre operácie na peňažnom trhu a ťažisko sa presunie na zahraničné finančné inštitúcie," uvádza ministerstvo financií v prílohe k návrhu rozpočtu verejnej správy na nasledujúce tri roky. Rovnaká situácia pritom podľa neho nastane aj pri umiestňovaní štátnych cenných papierov a štát tak bude musieť týmto zmeneným podmienkam prispôsobiť svoju emisnú a obchodnú politiku.

Agentúra pre riadenie dlhu a likvidity (ARDAL) pritom evidovala klesajúci dopyt investorov pri aukciách slovenských štátnych dlhopisov vydávaných na domácom trhu už aj v posledných rokoch. V roku 2004 dopyt dosiahol 7,3 mld. eur (219,9 mld. Sk), v roku 2006 už dopyt predstavoval hodnotu 3,3 mld. eur (99,42 mld. Sk). Výnimkou bol rok 2007, kedy dopyt v aukciách slovenských štátnych dlhopisov dosiahol 5,3 mld. eur (159,7 mld. Sk). Bol však zaznamenaný v dôsledku účasti zahraničnej investičnej banky na aukciách. "Na základe uvedeného vývoja sa ani v roku 2008 nepredpokladá vyšší dopyt, ktorý by nemal prekročiť 2,7 mld. eur (81,34 mld. Sk)," uvádza rezort financií s tým, že pri čoraz menšom záujme domácich investorov je potrebné prilákať investorov z celej Európy. "To je možné, po prijatí eura za domácu menu, cez niekoľko aktívnych zahraničných bankových inštitúcií, ktoré budú primárnymi dílermi Slovenska tak, ako je to takmer vo všetkých krajinách Európskej menovej únie (EMÚ)," dodáva ministerstvo.

Vstup Slovenska do eurozóny si tak nevyžiada iba potrebu redenominácie štátneho dlhu, ale aj prípravy na odlišné podmienky na kapitálovom trhu EMÚ oproti podmienkam na kapitálovom trhu Slovenska. Na splnenie nových úloh bude podľa rezortu financií potrebné, aby sa ARDAL, ako obchodník s cennými papiermi, stal aktívnym na sekundárnom kapitálovom trhu podobne, ako to vykonávajú agentúry pre riadenie dlhu krajín eurozóny. Rozšírenie aktivít bude však potrebné aj na primárnom kapitálovom trhu, najmä v organizovaní spätného nákupu a výmeny dlhopisov. "Uvedené činnosti môže ARDAL zabezpečiť len ako aktívny člen Centrálneho depozitára cenných papierov (CDCP), Burzy cenných papierov v Bratislave (BCPB) a ďalších podobných inštitúcií prítomných na slovenskom kapitálovom trhu," konštatuje ministerstvo financií.

Členstvom Slovenska v eurozóne sa zároveň štandardizujú podmienky pre riadenie dlhu a likvidity, keďže veľkosť trhu eurozóny bude eliminovať deformácie trhových podmienok prevládajúcich na Slovensku. Vzhľadom k relatívne malému štátnemu dlhu, ktorý bude potrebné refinancovať na veľkom trhu eurozóny, tak bude podľa ministerstva financií dôležitá kvalitná komunikačná stratégia a prezentácia Slovenska zahraničným investorom. Na druhej strane vstup do eurozóny otvorí možnosti obchodovať aj s dlhovými agentúrami ostatných členských krajín, čím sa v značnej miere bude eliminovať kreditné riziko.

Ďalšou zmenou bude aj otázka akceptovateľnosti štátnych pokladničných poukážok (ŠPP) pre Európsku centrálnu banku (ECB), ktoré štát v súčasnosti emituje do vlastného portfólia a využíva ich iba na krátkodobé obchody typu predaj a spätný nákup na krátkodobé preklenutie nedostatku likvidity. Takto emitované ŠPP by totiž po 1. januári 2009 nespĺňali kritériá akceptovateľných aktív v operáciách menovej politiky ECB. Otázka akceptovateľnosti ŠPP pre ECB je podľa ministerstva financií dôležitá vzhľadom k tomu, že na rozdiel od dnešnej situácie, keď NBS sterilizuje slovenský bankový sektor, bankový sektor EMÚ je v opačnej pozícii a ECB refinancuje komerčné banky. Ako zábezpeka sa využívajú aj obchodovateľné aktíva, medzi nimi aj štátne cenné papiere, ktoré spĺňajú kritériá ECB. "Preto je potrebné zmeniť emisnú politiku pri ŠPP tak, aby spĺňali kritériá akceptovateľnosti pre ECB. V opačnom prípade bude štát zbavený možnosti používať ŠPP ako jeden zo štandardných dlhových nástrojov. ŠPP nebudú vydávané do vlastného portfólia, ale štandardne predávané aukčným spôsobom bankám, registrované v CDCP a obchodované na regulovanom voľnom trhu schválenom ECB, teda na BCPB," uvádza ministerstvo financií.

Najčítanejšie na SME Ekonomika


Inzercia - Tlačové správy


  1. Štatutári, máte už prístup k elektronickej schránke?
  2. Zabudnite na nové a neekologické PC. Je tu Refurbished!
  3. Volkswagen Arteon je výkladná skriňa technológií
  4. Yeme chce byť výnimočný obchod aj vďaka výnimočným zamestnancom
  5. Lepšie bývať na vidieku, alebo v meste? Hľadali sme výhody
  6. Poznáte pôvod slovenských slov? Otestujte sa
  7. Plavba po Karibiku na luxusnej lodi
  8. Hyundai H350 je dokonale spoľahlivým partnerom pre biznis
  9. Študenti majú na získanie 30 € ešte 20 dní
  10. Domácnosť, ktorá šetrí sama? Aj u nás je to už realitou
  1. Profesionálne sa predaj nehnuteľností dá robiť jedine exkluzívne
  2. HÝBSA Slovensko odštartovalo turné po Slovensku. Buďte pri tom!
  3. Každý štvrtý 70-tnik na Slovensku má cukrovku, pribúdajú mladší
  4. 5 hviezdičkové apartmány priamo na pobreží - Dubrovník
  5. Stavba domu na kľúč – úspora času aj financií
  6. Štatutári, máte už prístup k elektronickej schránke?
  7. Nová veľvyslankyňa Turecka na návšteve EU v Bratislave
  8. Prijatie delegácie rektorov ekonomických univerzít z Indonézie
  9. Čím všetkým som si prešla, aby som sa naučila po anglicky
  10. Zabudnite na nové a neekologické PC. Je tu Refurbished!
  1. Poznáte pôvod slovenských slov? Otestujte sa 14 461
  2. Lepšie bývať na vidieku, alebo v meste? Hľadali sme výhody 9 690
  3. Plavba po Karibiku na luxusnej lodi 9 311
  4. Čím všetkým som si prešla, aby som sa naučila po anglicky 6 221
  5. Hyundai H350 je dokonale spoľahlivým partnerom pre biznis 6 146
  6. Volkswagen Arteon je výkladná skriňa technológií 5 334
  7. Yeme chce byť výnimočný obchod aj vďaka výnimočným zamestnancom 5 148
  8. Domácnosť, ktorá šetrí sama? Aj u nás je to už realitou 5 057
  9. Študenti majú na získanie 30 € ešte 20 dní 4 276
  10. Desať obľúbených miest v Chorvátsku 4 257

Hlavné správy zo Sme.sk

ŽENA

Chcete vyzerať atraktívnejšie? Mali by ste sa vyspať

Vedci oficiálne potvrdili, že dostatok spánku súvisí s tým, ako pôsobí náš výzor na ostatných.

DOMOV

Generálny prokurátor navrhol zrušiť Kotlebovu stranu

Najvyšší súd obdržal podnet na rozpustenie ĽSNS.

KOMENTÁRE

Podnet proti Kotlebovi? Krok, ktorý musel prísť

Návrh na zrušenie je normálnou obrannou reakciou spoločnosti.

Neprehliadnite tiež

Spustili hlasovanie za najsexistickejšiu reklamu

Víťazkou vlaňajšieho ročníka sa stala poslankyňa Jana Cigániková (SaS).

Kiska vrátil zákon, ktorým ho chce vláda oslabiť

Poukazuje na oblasti schválených zmien, ktoré oslabujú nezávislosť regulačného úradu.

Harley-Davidson postaví závod v Thajsku, odborom sa to nepáči

Závod by sa mal nachádzať v provincii Rayong juhovýchodne od Bangkoku.

Ropný kartel schválil predĺženie dohody o znížení ťažby

OPEC chce dosiahnuť rast cien ropy aj pokles jej nadmerných zásob v svetových skladoch.