Euro zmení podmienky riadenia štátneho dlhu

BRATISLAVA 25. augusta (SITA) - Spôsob riadenia štátneho dlhu a likvidity Slovenska sa v nasledujúcom období výrazne zmení. Vstup Slovenska do eurozóny totiž okrem iného prinesie významné zmeny vo fungovaní ...

BRATISLAVA 25. augusta (SITA) - Spôsob riadenia štátneho dlhu a likvidity Slovenska sa v nasledujúcom období výrazne zmení. Vstup Slovenska do eurozóny totiž okrem iného prinesie významné zmeny vo fungovaní domáceho bankového sektora, ktorý pri financovaní štátneho dlhu krajiny doteraz zastával rozhodujúcu úlohu. "Je pravdepodobné, že kompetencie v súvislosti s operáciami na finančných trhoch budú domáce banky postupne presúvať do materských bánk, čiže mimo územia Slovenska. Domáce banky tak prestanú byť kľúčovým partnerom štátu pre operácie na peňažnom trhu a ťažisko sa presunie na zahraničné finančné inštitúcie," uvádza ministerstvo financií v prílohe k návrhu rozpočtu verejnej správy na nasledujúce tri roky. Rovnaká situácia pritom podľa neho nastane aj pri umiestňovaní štátnych cenných papierov a štát tak bude musieť týmto zmeneným podmienkam prispôsobiť svoju emisnú a obchodnú politiku.

Agentúra pre riadenie dlhu a likvidity (ARDAL) pritom evidovala klesajúci dopyt investorov pri aukciách slovenských štátnych dlhopisov vydávaných na domácom trhu už aj v posledných rokoch. V roku 2004 dopyt dosiahol 7,3 mld. eur (219,9 mld. Sk), v roku 2006 už dopyt predstavoval hodnotu 3,3 mld. eur (99,42 mld. Sk). Výnimkou bol rok 2007, kedy dopyt v aukciách slovenských štátnych dlhopisov dosiahol 5,3 mld. eur (159,7 mld. Sk). Bol však zaznamenaný v dôsledku účasti zahraničnej investičnej banky na aukciách. "Na základe uvedeného vývoja sa ani v roku 2008 nepredpokladá vyšší dopyt, ktorý by nemal prekročiť 2,7 mld. eur (81,34 mld. Sk)," uvádza rezort financií s tým, že pri čoraz menšom záujme domácich investorov je potrebné prilákať investorov z celej Európy. "To je možné, po prijatí eura za domácu menu, cez niekoľko aktívnych zahraničných bankových inštitúcií, ktoré budú primárnymi dílermi Slovenska tak, ako je to takmer vo všetkých krajinách Európskej menovej únie (EMÚ)," dodáva ministerstvo.

Vstup Slovenska do eurozóny si tak nevyžiada iba potrebu redenominácie štátneho dlhu, ale aj prípravy na odlišné podmienky na kapitálovom trhu EMÚ oproti podmienkam na kapitálovom trhu Slovenska. Na splnenie nových úloh bude podľa rezortu financií potrebné, aby sa ARDAL, ako obchodník s cennými papiermi, stal aktívnym na sekundárnom kapitálovom trhu podobne, ako to vykonávajú agentúry pre riadenie dlhu krajín eurozóny. Rozšírenie aktivít bude však potrebné aj na primárnom kapitálovom trhu, najmä v organizovaní spätného nákupu a výmeny dlhopisov. "Uvedené činnosti môže ARDAL zabezpečiť len ako aktívny člen Centrálneho depozitára cenných papierov (CDCP), Burzy cenných papierov v Bratislave (BCPB) a ďalších podobných inštitúcií prítomných na slovenskom kapitálovom trhu," konštatuje ministerstvo financií.

Členstvom Slovenska v eurozóne sa zároveň štandardizujú podmienky pre riadenie dlhu a likvidity, keďže veľkosť trhu eurozóny bude eliminovať deformácie trhových podmienok prevládajúcich na Slovensku. Vzhľadom k relatívne malému štátnemu dlhu, ktorý bude potrebné refinancovať na veľkom trhu eurozóny, tak bude podľa ministerstva financií dôležitá kvalitná komunikačná stratégia a prezentácia Slovenska zahraničným investorom. Na druhej strane vstup do eurozóny otvorí možnosti obchodovať aj s dlhovými agentúrami ostatných členských krajín, čím sa v značnej miere bude eliminovať kreditné riziko.

Ďalšou zmenou bude aj otázka akceptovateľnosti štátnych pokladničných poukážok (ŠPP) pre Európsku centrálnu banku (ECB), ktoré štát v súčasnosti emituje do vlastného portfólia a využíva ich iba na krátkodobé obchody typu predaj a spätný nákup na krátkodobé preklenutie nedostatku likvidity. Takto emitované ŠPP by totiž po 1. januári 2009 nespĺňali kritériá akceptovateľných aktív v operáciách menovej politiky ECB. Otázka akceptovateľnosti ŠPP pre ECB je podľa ministerstva financií dôležitá vzhľadom k tomu, že na rozdiel od dnešnej situácie, keď NBS sterilizuje slovenský bankový sektor, bankový sektor EMÚ je v opačnej pozícii a ECB refinancuje komerčné banky. Ako zábezpeka sa využívajú aj obchodovateľné aktíva, medzi nimi aj štátne cenné papiere, ktoré spĺňajú kritériá ECB. "Preto je potrebné zmeniť emisnú politiku pri ŠPP tak, aby spĺňali kritériá akceptovateľnosti pre ECB. V opačnom prípade bude štát zbavený možnosti používať ŠPP ako jeden zo štandardných dlhových nástrojov. ŠPP nebudú vydávané do vlastného portfólia, ale štandardne predávané aukčným spôsobom bankám, registrované v CDCP a obchodované na regulovanom voľnom trhu schválenom ECB, teda na BCPB," uvádza ministerstvo financií.

Najčítanejšie na SME Ekonomika


Inzercia - Tlačové správy


  1. Kedy sa refinancovanie oplatí?
  2. Plug-in, hybrid alebo elektromobil? Poradíme, ako správne vybrať
  3. Bývajte v budove, po ktorej sa prechádzal Schöne Náci
  4. Trenčania to chcú mať všade blízko. Kde kupujú byty?
  5. ENGIE Services odovzdala do prevádzky novú kotolňu v Košiciach
  6. Lokalita pod Kolibou výrazne mení svoju tvár
  7. Poistenci VšZP už nebudú platiť 17 centov v lekárňach za recepty
  8. Žilina Voce Magna 2017 – Medzinárodná súťaž zborového umenia
  9. Exotické destinácie s priamym letom z Viedne
  10. Potraviny typické pre váš región nájdete už aj v Kauflande
  1. Plug-in, hybrid alebo elektromobil? Poradíme, ako správne vybrať
  2. Program obnovy chodníkov v Starom Meste schválený
  3. Stavebná fakulta STU získala certifikát EUR-ACE
  4. Stavebná fakulta STU získala certifikát EUR-ACE
  5. Príďte na Deň otvorených dverí v Novom Ružinove
  6. Študenti sa rozhodli zmeniť svoju školu
  7. Kedy sa refinancovanie oplatí?
  8. Bývajte v budove, po ktorej sa prechádzal Schöne Náci
  9. Samsung Galaxy Note8 umožňuje tvoriť veľké veci
  10. IMMOFINANZ spúšťa medzinárodnú reklamnú kampaň retailovej značky
  1. Poistenci VšZP už nebudú platiť 17 centov v lekárňach za recepty 9 071
  2. Exotické destinácie s priamym letom z Viedne 6 228
  3. Lokalita pod Kolibou výrazne mení svoju tvár 2 761
  4. Trenčania to chcú mať všade blízko. Kde kupujú byty? 2 388
  5. Zabudnite na nové a neekologické PC. Je tu Refurbished! 1 708
  6. Potraviny typické pre váš región nájdete už aj v Kauflande 1 649
  7. Päť mýtov, ktoré ste počuli. A možno aj uverili 1 338
  8. Kedy sa refinancovanie oplatí? 992
  9. Bývajte v budove, po ktorej sa prechádzal Schöne Náci 978
  10. ENGIE Services odovzdala do prevádzky novú kotolňu v Košiciach 828

Hlavné správy zo Sme.sk

DOMOV

Návrat Ščurka z basy k hokeju: vražda, klamstvá aj podozrenie z korupcie

Pôvodne mu hrozilo až 20 rokov. Prečo dostal hokejista Ščurko za brutálnu vraždu rozhodcu Mareka Liptaja len mierny trest.

SVET

Silné zemetrasenie v centrálnej časti Mexika má už 224 obetí

Tisíce ľudí utekali ulicami, padali aj budovy.

ŠPORT

Saganov debut na MS: žalúdočné problémy a hnev

Sagana čakajú ôsme majstrovstvá sveta.

EKONOMIKA

Obchvat Bratislavy mešká. Érsek sa chce stretnúť s investorom

Približne 60 kilometrov ciest v okolí hlavného mesta stavia súkromník.

Neprehliadnite tiež

Americká spoločnosť CME chce predať televíziu Markíza

Predáva aj ďalšie televízie, cena by mala prekračovať jednu miliardu dolárov.

Obchvat Bratislavy mešká. Érsek sa chce stretnúť s investorom

Približne 60 kilometrov ciest v okolí hlavného mesta stavia súkromník, meškanie môže byť nakoniec aj rok.

Mladé páry zaskočila správa o zrušení lacných hypoték, VÚB už núka riešenie

Od januára mladí ľudia nedostanú nižšiu splátku, zľavu si budú môcť vybaviť inak.

Protischránkový register má prvú obeť, vypovedali nájom bratislavskej stanice

ŽSR oznámili, že odstupujú od zmluvy s firmou Transprojekt.