Euro zmení podmienky riadenia štátneho dlhu

BRATISLAVA 25. augusta (SITA) - Spôsob riadenia štátneho dlhu a likvidity Slovenska sa v nasledujúcom období výrazne zmení. Vstup Slovenska do eurozóny totiž okrem iného prinesie významné zmeny vo fungovaní ...

BRATISLAVA 25. augusta (SITA) - Spôsob riadenia štátneho dlhu a likvidity Slovenska sa v nasledujúcom období výrazne zmení. Vstup Slovenska do eurozóny totiž okrem iného prinesie významné zmeny vo fungovaní domáceho bankového sektora, ktorý pri financovaní štátneho dlhu krajiny doteraz zastával rozhodujúcu úlohu. "Je pravdepodobné, že kompetencie v súvislosti s operáciami na finančných trhoch budú domáce banky postupne presúvať do materských bánk, čiže mimo územia Slovenska. Domáce banky tak prestanú byť kľúčovým partnerom štátu pre operácie na peňažnom trhu a ťažisko sa presunie na zahraničné finančné inštitúcie," uvádza ministerstvo financií v prílohe k návrhu rozpočtu verejnej správy na nasledujúce tri roky. Rovnaká situácia pritom podľa neho nastane aj pri umiestňovaní štátnych cenných papierov a štát tak bude musieť týmto zmeneným podmienkam prispôsobiť svoju emisnú a obchodnú politiku.

Agentúra pre riadenie dlhu a likvidity (ARDAL) pritom evidovala klesajúci dopyt investorov pri aukciách slovenských štátnych dlhopisov vydávaných na domácom trhu už aj v posledných rokoch. V roku 2004 dopyt dosiahol 7,3 mld. eur (219,9 mld. Sk), v roku 2006 už dopyt predstavoval hodnotu 3,3 mld. eur (99,42 mld. Sk). Výnimkou bol rok 2007, kedy dopyt v aukciách slovenských štátnych dlhopisov dosiahol 5,3 mld. eur (159,7 mld. Sk). Bol však zaznamenaný v dôsledku účasti zahraničnej investičnej banky na aukciách. "Na základe uvedeného vývoja sa ani v roku 2008 nepredpokladá vyšší dopyt, ktorý by nemal prekročiť 2,7 mld. eur (81,34 mld. Sk)," uvádza rezort financií s tým, že pri čoraz menšom záujme domácich investorov je potrebné prilákať investorov z celej Európy. "To je možné, po prijatí eura za domácu menu, cez niekoľko aktívnych zahraničných bankových inštitúcií, ktoré budú primárnymi dílermi Slovenska tak, ako je to takmer vo všetkých krajinách Európskej menovej únie (EMÚ)," dodáva ministerstvo.

Vstup Slovenska do eurozóny si tak nevyžiada iba potrebu redenominácie štátneho dlhu, ale aj prípravy na odlišné podmienky na kapitálovom trhu EMÚ oproti podmienkam na kapitálovom trhu Slovenska. Na splnenie nových úloh bude podľa rezortu financií potrebné, aby sa ARDAL, ako obchodník s cennými papiermi, stal aktívnym na sekundárnom kapitálovom trhu podobne, ako to vykonávajú agentúry pre riadenie dlhu krajín eurozóny. Rozšírenie aktivít bude však potrebné aj na primárnom kapitálovom trhu, najmä v organizovaní spätného nákupu a výmeny dlhopisov. "Uvedené činnosti môže ARDAL zabezpečiť len ako aktívny člen Centrálneho depozitára cenných papierov (CDCP), Burzy cenných papierov v Bratislave (BCPB) a ďalších podobných inštitúcií prítomných na slovenskom kapitálovom trhu," konštatuje ministerstvo financií.

Členstvom Slovenska v eurozóne sa zároveň štandardizujú podmienky pre riadenie dlhu a likvidity, keďže veľkosť trhu eurozóny bude eliminovať deformácie trhových podmienok prevládajúcich na Slovensku. Vzhľadom k relatívne malému štátnemu dlhu, ktorý bude potrebné refinancovať na veľkom trhu eurozóny, tak bude podľa ministerstva financií dôležitá kvalitná komunikačná stratégia a prezentácia Slovenska zahraničným investorom. Na druhej strane vstup do eurozóny otvorí možnosti obchodovať aj s dlhovými agentúrami ostatných členských krajín, čím sa v značnej miere bude eliminovať kreditné riziko.

Ďalšou zmenou bude aj otázka akceptovateľnosti štátnych pokladničných poukážok (ŠPP) pre Európsku centrálnu banku (ECB), ktoré štát v súčasnosti emituje do vlastného portfólia a využíva ich iba na krátkodobé obchody typu predaj a spätný nákup na krátkodobé preklenutie nedostatku likvidity. Takto emitované ŠPP by totiž po 1. januári 2009 nespĺňali kritériá akceptovateľných aktív v operáciách menovej politiky ECB. Otázka akceptovateľnosti ŠPP pre ECB je podľa ministerstva financií dôležitá vzhľadom k tomu, že na rozdiel od dnešnej situácie, keď NBS sterilizuje slovenský bankový sektor, bankový sektor EMÚ je v opačnej pozícii a ECB refinancuje komerčné banky. Ako zábezpeka sa využívajú aj obchodovateľné aktíva, medzi nimi aj štátne cenné papiere, ktoré spĺňajú kritériá ECB. "Preto je potrebné zmeniť emisnú politiku pri ŠPP tak, aby spĺňali kritériá akceptovateľnosti pre ECB. V opačnom prípade bude štát zbavený možnosti používať ŠPP ako jeden zo štandardných dlhových nástrojov. ŠPP nebudú vydávané do vlastného portfólia, ale štandardne predávané aukčným spôsobom bankám, registrované v CDCP a obchodované na regulovanom voľnom trhu schválenom ECB, teda na BCPB," uvádza ministerstvo financií.

Najčítanejšie na SME Ekonomika


Inzercia - Tlačové správy


  1. Už ste niekedy jedli v garáži? Tá v Trenčíne stojí za to
  2. Staré Dobré Mexiko: Už vieme prečo východniari chvália Šariš
  3. Objavte netušené možnosti nových firemných kreditných kariet
  4. Najväčšie first moment zľavy končia vo februári
  5. Boj s podvodníkmi stáčajúcimi odometre stojí bazáre státisíce
  6. Bezpečné a prestížne bývanie v Bratislave s novým symbolom mesta
  7. Prečo majú Slováci stále radšej hypotéku ako prenájom?
  8. Jarné prázdniny pri mori?
  9. Klasickým gastrolístkom konkuruje už aj nová stravovacia karta
  10. Ceny bytov vo veľkých mestách prekonali historický rekord
  1. Už ste niekedy jedli v garáži? Tá v Trenčíne stojí za to
  2. Staré Dobré Mexiko: Už vieme prečo východniari chvália Šariš
  3. Dokázali by ste nakúpiť so zavretými očami?
  4. Objavte netušené možnosti nových firemných kreditných kariet
  5. Stanovisko Klubu pre Bratislavu k zákazu hazardu v Bratislave
  6. Najväčšie first moment zľavy končia vo februári
  7. Mesto Medzev v Charte európskych vidieckych obcí
  8. Valentínska nálada v Poluse pokračuje
  9. M.Borguľa vyzýva veľvyslanca USA k urýchlenému odstráneniu plota
  10. Ušetrite s hypotékou viac ako 1 200 eur
  1. Prečo majú Slováci stále radšej hypotéku ako prenájom? 17 781
  2. Boj s podvodníkmi stáčajúcimi odometre stojí bazáre státisíce 10 637
  3. Ceny bytov vo veľkých mestách prekonali historický rekord 6 867
  4. Klasickým gastrolístkom konkuruje už aj nová stravovacia karta 6 084
  5. Bezpečné a prestížne bývanie v Bratislave s novým symbolom mesta 5 838
  6. Najväčšie first moment zľavy končia vo februári 5 394
  7. Staré Dobré Mexiko: Už vieme prečo východniari chvália Šariš 3 881
  8. Jeden z najkrajších interiérov má Meridiana v Prievidzi 3 845
  9. Jarné prázdniny pri mori? 3 729
  10. Fakulta manažmentu prepája štúdium a prax cez ďalšie strediská 3 417

Hlavné správy zo Sme.sk

KOMENTÁRE

Sulíka nahnevali ruské noviny, zastal sa Únie

Ruské médiá opisujú údajnú petíciu za vystúpenie Slovenska z EÚ.

ŠPORT

BBC ukázalo ruských chuligánov. Jediným pravidlom je nezabiť

Nie pre každého budú MS len o futbale.

PLUS

Trpeli vojaci i rodičia. O šikane na vojenčine vedel aj Husák

Realita Československej ľudovej armády.

Neprehliadnite tiež

Česko má v Krušných horách veľké nálezisko lítia

Lítium sa používa do batérií mobilných telefónov a notebookov.

Pellegrini avizoval investície za 1,8 miliardy eur

Jurzyca vidí problém v odchode ľudí do Nemecka či Rakúska.

Agentúra Moody's zlepšila výhľad ratingu Ruska

Medzinárodná ratingová agentúra zlepšila výhľad ratingu záväzkov ruskej vlády na stabilný z negatívneho.

Štát chce energetický holding, o podrobnostiach mlčí

S myšlienkou vytvorenia energetického holdingu prišla prvá vláda Roberta Fica. Kontúry načrtol minister hospodárstva Tomáš Malatinský.


Už ste čítali?

Domov NajnovšieNajčítanejšieDesktop