Stiglitz: Súčasné problémy ekonomiky USA boli nevyhnutné

New York/Frankfurt nad Mohanom 20. októbra (TASR) - Americká ekonomika sa dostala do krízy nedobytných hypotekárnych úverov cieľavedomo a pritom súbežne ...

New York/Frankfurt nad Mohanom 20. októbra (TASR) - Americká ekonomika sa dostala do krízy nedobytných hypotekárnych úverov cieľavedomo a pritom súbežne spôsobila škody po celom svete. Teraz ide o to, aby sa jej vplyv na konjunktúru čo najviac obmedzil. Uviedol to v denníku Financial Times Deutschland nositeľ Nobelovej ceny za ekonómiu, Američanom Josef Stiglitz v stati Americký domček z karát. Pokračoval:

"Človeka niekedy neteší, že má pravdu. Roky som argumentoval, že americká ekonomika stroskotá na špekulatívnej vlne na trhu s domami. Nijakú bublinu nemožno nafukovať donekonečna. V situácii, keď príjmy Američanov začali stagnovať, stredne vrstvy krajiny si nemohli dovoliť kupovať čoraz drahšie domy.

Ako výstižne poznamenal jeden môj predchodca vo funkcii šéfa hospodárskych poradcov amerického prezidenta. 'Čo sa nedá zachovať, to sa nezachová'. Na rozdiel od tých, ktorí spojili svoj život s burzovými špekuláciami, ekonómovia netvrdia, že dokážu predpovedať deň zúčtovania - a ešte oveľa menej majú schopnosť vystihnúť udalosť, ktorá spôsobí, že sa domček z karát zrúti. Avšak jestvujú opakujúce sa vzory s dôsledkami, ktoré sa len pomaly a bolestivo rozvíjajú.

Treba však rozlišovať medzi makropríbehom a mikropríbehom. Makropríbeh je jednoduchý, ale dramatický. Niektorí analytici sa vyjadrili o krachu nezabezpečených hypoték stručne: 'Netreba sa báť, to je len problém trhu s nehnuteľnosťami'. Pritom prehliadli centrálnu úlohu, ktorú v americkej ekonomike zohráva sektor bytovej výstavby. V posledných šiestich rokoch mali priame investície do výstavby rodinných domov a bytov dvojtretinový až trojštvrtinový podiel na americkom hospodárskom raste a na získavaní prostriedkov, ktoré sa zabezpečovali predajom hypotekárnych úverov.

Rýchlo rastúce ceny nehnuteľností zvyšovali sebadôveru Američanov a prinášali im aj potrebné peniaze, aby mohli viacej míňať, než mali príjem. Miera sporivosti Američanov klesla na úroveň, akú v krajine nepoznali od veľkej hospodárskej krízy v 30. rokoch minulého storočia. Bola buď v mínuse, alebo blízko nuly.

Práve vtedy, keď vyššie úroky začali znižovať ceny domov, sa hra skončila. Ak by teraz vzrástla miera sporivosti Američanov hoci len na 4 % (čo je stále málo), oslabil by sa celkový dopyt a aj konjunktúra.

Mikropríbeh je ešte dramatickejší. Rekordne nízke úroky v rokoch 2001 až 2003 neviedli Američanov k tomu, aby viac a perspektívnejšie investovali. Namiesto toho lacné peniaze podnecovali konjunktúru, lebo domácnosti sa rozhodli zmeniť svoje podmienky splácania dlhu, a časť svojho kapitálu spotrebovať.

Jedna vec je investovať, aby sa tým posilnili bilancie a celkom iná je financovať z nich svoje dovolenky alebo nákupné opojenie. A práve toto povzbudil Alan Greenspan u Američanov. Keď normálne hypotéky už viac nedávali dostatok podnetov, vtedajší šéf americkej centrálnej banky sa rozhodol poskytovať úvery s variabilnými úrokovými sadzbami. Došlo k tomu v čase, keď úroky centrálnej banky mohli ísť už len jedným smerom - hore.

Bezohľadné hypotekárne ústavy išli ešte ďalej. Ponúkali úvery s odkladom splácania úrokov, čím sa požičaná suma ročne zvyšovala. Niekedy v budúcnosti splátky znovu vzrastú, ale agent hypotekárneho ústavu povedal dlžníkovi: 'Nebojte sa, ceny domov budú rásť ešte rýchlejšie, čo vám umožní, aby ste si zmenili podmienky splácania starého úver a zobrali ďalší úver znovu s odkladom splácania úrokov'. Toto všetko vyústilo do ľudskej a ekonomickej katastrofy. Realita nás medzitým zaskočila. Noviny píšu o kupcoch, ktorých splátky sú vyššie než celý ich majetok.

Globalizácia prináša, že sa hypotekárny problém Ameriky preniesol do celého sveta. Amerika dokázala že sa nedobytné úvery za stovky miliónov dolárov dostali do šíreho sveta k investorom, vrátane bánk. Tie ich zamiešali do komplikovaných úverových nástrojov, takže nikto presne nevedel, ako je na tom zle. A práve v súvislosti s touto neistotou trhy zmeraveli.

Tí vo finančnom odvetví, ktorí verili v očistnú silu voľného trhu, sa dočasne vzdali viery v jeho všemocnosť: Verejné dobro vyžadovalo okamžitú záchrannú akciu. (Prirodzene, nikdy nejde o osobné záujmy.) A pokiaľ americké ministerstvo financií a Medzinárodný menový fond pred rokmi varovali východoázijské krajiny pred takouto záchrannou akciou a vyžadovali od nich, aby neznižovali úroky, USA teraz ignorovali princípy svojej ekonomickej viery, nakupovali hypotekárne zmluvy za miliardy dolárov a znížili hlavnú úrokovú sadzbu.

Amerika a zvyšok sveta sa majú čo učiť. Medzi poučenia patrí to, že na finančný sektor treba prísnejšie dohliadať a chrániť ho pred bezohľadnými poskytovateľmi úverov."

Najčítanejšie na SME Ekonomika


Inzercia - Tlačové správy


  1. Mimoriadna kvalita unikátnych Kia SUV modelov
  2. Výnimočný obchod robia výnimoční zamestnanci
  3. Táto dvojica stojí za zrodom slovenského internetu. Ako začínal?
  4. 14 tipov na exotickú dovolenku, ktorú si môžete dovoliť (aj vy)
  5. Štatutári, máte už prístup k elektronickej schránke?
  6. Zabudnite na nové a neekologické PC. Je tu Refurbished!
  7. Volkswagen Arteon je výkladná skriňa technológií
  8. Yeme chce byť výnimočný obchod aj vďaka výnimočným zamestnancom
  9. Lepšie bývať na vidieku, alebo v meste? Hľadali sme výhody
  10. Poznáte pôvod slovenských slov? Otestujte sa
  1. Neviete si rady s vaším ročným vyúčtovaním? Pomôže vám FiiFree
  2. Nadácia Orange ocenila Detský čin roka
  3. Výnimočný obchod robia výnimoční zamestnanci
  4. Mimoriadna kvalita unikátnych Kia SUV modelov
  5. Táto dvojica stojí za zrodom slovenského internetu. Ako začínal?
  6. Aj vy môžete mať pekný trávnik, poradí vám expert
  7. Výrobky, ktoré chutia a voňajú ako z domácej zabíjačky
  8. 14 tipov na exotickú dovolenku, ktorú si môžete dovoliť (aj vy)
  9. Profesionálne sa predaj nehnuteľností dá robiť jedine exkluzívne
  10. HÝBSA Slovensko odštartovalo turné po Slovensku. Buďte pri tom!
  1. Táto dvojica stojí za zrodom slovenského internetu. Ako začínal? 16 828
  2. 14 tipov na exotickú dovolenku, ktorú si môžete dovoliť (aj vy) 15 608
  3. Poznáte pôvod slovenských slov? Otestujte sa 12 005
  4. Lepšie bývať na vidieku, alebo v meste? Hľadali sme výhody 9 256
  5. Volkswagen Arteon je výkladná skriňa technológií 7 886
  6. Zabudnite na nové a neekologické PC. Je tu Refurbished! 6 501
  7. Čím všetkým som si prešla, aby som sa naučila po anglicky 6 459
  8. Yeme chce byť výnimočný obchod aj vďaka výnimočným zamestnancom 6 039
  9. Štatutári, máte už prístup k elektronickej schránke? 3 615
  10. Hyundai H350 je dokonale spoľahlivým partnerom pre biznis 2 932

Hlavné správy zo Sme.sk

TECH

Miliardy ľudí čoskoro zažijú nevídanú klímu

Klimatická zmena prebieha nad zemou rýchlejšie ako nad oceánmi. Takmer polovica dnes žijúcich ľudí zažije podnebie aké nepoznáme

ŠPORT

Slovenka dvakrát zdolala olympijskú víťazku. Len pár hodín po maturite

Andrea Podmaníková vraj veľkú favoritku rozplakala.

DOMOV

Sudca Hrubala: Neviem, či bol Procházka politická objednávka. Vyzerá to tak

Združenie Za otvorenú justíciu sa zrejme zmení na think-tank.

DOMOV

Kaliňák nechal schátrať ubytovňu pre policajtov. Teraz sa jej chce zbaviť

Ministerstvo zaplatilo 175-tisíc za projekt, ktorý skončil v koši.

Neprehliadnite tiež

Francúzsko rokuje s bankami o sťahovaní po brexite

V Paríži prebieha množstvo diskrétnych stretnutí.

Daňová kobra vyšetruje Remetovu Dúhu, ktorá stavia Višňové

Stavebná firma Dúha buduje tunel Višňové za 410 miliónov eur spolu s talianskou spoločnosťou Salini Impregilo.

Bývalý partner J&T sa cez Swan blíži aj k verejným IT zákazkám

Swan sa spojí s operátorom Benestra, investičná skupina Martina Fedora bude mať v novom podniku polovičný podiel.

Za elektrinu a plyn zaplatili Slováci menej, ako je priemer Únie

Stredne veľká domácnosť zaplatila vlani za sto kilowatthodín necelých 15 eur.