SME
Streda, 28. október, 2020 | Meniny má DobromilaKrížovkyKrížovky

Investičný komentár - Španielsko

Silné dvojciferné ziskové prírastky v tomto roku nedokázal nateraz zopakovať z posledných troch rokov španielsky kapitálový trh. Blue chipsovému  indexu IBEX 35 sa to nepodarilo ani napriek tomu, že si na samom začiatku mesiaca jún dokázal

Španielski býci na ústupe

Silné dvojciferné ziskové prírastky v tomto roku nedokázal nateraz zopakovať z posledných troch rokov španielsky kapitálový trh. Blue chipsovému indexu IBEX 35 sa to nepodarilo ani napriek tomu, že si na samom začiatku mesiaca jún dokázal zaknihovať svoju novú uzatváraciu rekordnú hodotu (15 501 bodov). Býčie nálady v porovnaní napr. s nemeckým indexom DAX, ktorý poskočil o vyše pätinu ochladli. Madridský index si dokázal nateraz pripísať len necelých sedem percent.

Ekonomický rast krajiny pritom dosahuje nadpriemerné hodnoty v rámci krajín v eurozóne. To potvrdil aj prvý štvrťrok 2007, kedy HDP španielskej ekonomiky zosilnel na medziročnej báze o štyri percentá podobne ako za celý minulý rok. To spolu so zahraničnou aktívnou akvizičnou filozofiou, ktorú realizujú najvýznamnejšie madridské firmy pomáha stále zvyšovať korporátnu ziskovosť. Firmy z indexu IBEX 35 ju v prvom kvartále 2007 dokázali medziročne zvýšiť o takmer tretinu na úroveň 11,3 mld. Eur. Výdatne prispela k tomuto výsledku aj silne expandujúca najväčšia európska maloobchodná sieť s ošatením Inditex, ktorej zisk prvý krát v jej dejnách prekročil za posledných 12 mesiacov hranicu 1 mld. Eur, čo poslalo kurz jej účastín v danom období o tretinu nahor. K ziskovosti niektorých lídrov prispievajú aj úspešne zrealizované akvizície na britských ostrovoch. Telefónica kúpila mobilného operátora O2 a bankový líder Banco Santander vstúpil do Abbey National.

Problémom v Španielsku je ale bublajúca inflácia, ktorá patrí stále medzi najvyššie v krajinách EÚ-12 (v minulom roku dosiahla 3,6%). To spolu s tohtoročným poklesom tempa rastu cien nehnuteľností (najväčším od roku 1998) a výdavkov domácností na kúpu nových domov vystrašilo investorov na trhu s nehnuteľnosťami. Veľmi negatívne to na svojich kurzoch pocítili najmä akcie developerov a stavebníkov. Regionálny líder s nehnuteľnosťami Metrovesca stratil na trhovej kapitalizácii 60% a akcie Astroc Mediterraneo až štyri pätiny od začiatku roka. Cenovú bublinu s nehnuteľnosťami dokresľuje aj ich rast za poslednú dekádu, keď vzlietli o 260%. Rastúce úrokové sadzby navyše predražujú hypotéky obyvateľstvu, pričom nevýhodná je aj skladba ich úročenia. Viac ako 90 percent je naviazaných na pohyblivú úrokovú mieru (v Nemecku väčšina obyvateľstva má fixné úročenie), čo zvyšuje riziko nesplácania pri pokračujúcom sprísňovaní menovej politiky.

Ďalším výkričníkom je stále silne rastúci deficit bežného účtu, ktorý sa kumulatívne za prvé štyri mesiace zvýšil na vyše 34 mld. Eur (medziročne nárast o 17%), čo radí Španielsko v súčasnosti v celosvetovom meradle na neslávny druhý stupienok hneď za USA. Negatívne sa naďalej vyvíja aj obchodná bilancia.Pozitívom sú ale verejné financie, ktoré sú v prebytku a v roku 2007 by podľa Economist Intelligence Unit mali dosiahnuť kladné 2% k HDP.

Španielsky akciový index a jeho výkonnosť najviac ovplyvňuje pätica titulov na čele s Banco Santander,Telefónica, Banco Bilbao, elektrárenská jednotka Iberdrola a ropný líder Repsol, ktorých podiel v indexe dosahuje spolu viac ako polovicu. Hlavné bankové tituly hlásia len veľmi nízke jednociferné prírastky od začiatku roka. O štvrtinu však podrástli akcie Iberdola a o vyše desatinu účastiny ropného giganta Repsol. Španielske akcie sa v súčasnosti obchodujú podľa P/E ukazovateľa za vyše 15 násobok očakávaných ziskov v nasledujúcich dvanástich mesiacoch, pričom priemerný dividendový výnos v indexe IBEX 35 dosahuje na európske pomery priemerných 2,7%.

Skryť Vypnúť reklamu

Najčítanejšie na SME Ekonomika

Inzercia - Tlačové správy

  1. Príjem vs. dôchodok. Realita, ktorú na ktorú sa treba pripraviť
  2. ARÓNIA a RAKYTNÍK - podporí tvoju imunitu v boji s vírusmi
  3. Covid a post-Covid: Ako sa chrániť pred kybernetickými útokmi?
  4. Pôžička bez úrokov a poplatkov? Áno, existuje
  5. Pohoda v domácnosti sa odvíja od jednej veci. Neuveríte, od akej
  6. Nenechajme jeden druhého bez pomoci a kontaktu
  7. Tlačová konferencia iniciatívy Stop hazardu so zdravím
  8. Ako začínali šéfovia digitálnych firiem? Vplyv malo už detstvo
  9. Developer roka YIT Slovakia je na Slovensku už desať rokov
  10. Pomáhajte čítaním
  1. Pohoda v domácnosti sa odvíja od jednej veci. Neuveríte, od akej
  2. Nenechajme jeden druhého bez pomoci a kontaktu
  3. Neodkladajte pre koronavírus vyšetrenie svojich očí
  4. BILLA podáva v kritickom období pomocnú ruku ľuďom z kultúry
  5. Vynovená predajňa v Smrdákoch
  6. Pôžička bez úrokov a poplatkov? Áno, existuje
  7. Tlačová konferencia iniciatívy Stop hazardu so zdravím
  8. Pandémia spomaľuje inovácie. Spoločnosti šetria
  9. Ako začínali šéfovia digitálnych firiem? Vplyv malo už detstvo
  10. Developer roka YIT Slovakia je na Slovensku už desať rokov
  1. Novodobý slovenský Baťa. Zamestnancom stavia domy 32 703
  2. Pracujete v IT? Táto slovenská firma neustále prijíma ľudí 23 850
  3. Ako začínali šéfovia digitálnych firiem? Vplyv malo už detstvo 21 219
  4. O levočský „nanozázrak“ sa zaujíma európsky trh 16 990
  5. LEN DNES: Zľava viac ako 50% na ročné predplatné týždenníkov MY 14 264
  6. Toto sú povolania budúcnosti. Niektoré prekvapili 11 577
  7. Vyučujú školy informatiku dobre? Tieto patria medzi ukážkové 10 691
  8. Ako pracujú horskí nosiči? Vstávajú ráno o štvrtej 10 689
  9. Ako vidia budúcnosť deti zo základných škôl? Budete prekvapení 10 562
  10. ARÓNIA a RAKYTNÍK - podporí tvoju imunitu v boji s vírusmi 9 541
Skryť Vypnúť reklamu
Skryť Vypnúť reklamu
Skryť Vypnúť reklamu
Skryť Vypnúť reklamu

Hlavné správy zo Sme.sk

Právnik a podnikateľ Zoroslav Kollár sa podľa sudcu Vladimíra Sklenku snažil ovplyvňovať rozhodnutia v rôznych kauzách.
Na NAKA pokračoval aj v piatok výsluch bývalého sudcu Vladimíra Sklenku (na snímke). Nitra, 26. júna 2020.

Koronavírus na Slovensku: Schválili obnovenie pandemických dávok (minúta po minúte)

Celkový počet nakazených na Slovensku dosiahol číslo 46 056. Pandémia Covid-19 si doteraz vyžiadala 176 obetí.

Minister práce, sociálnych vecí a rodiny SR Milan Krajniak (Sme rodina) počas príchodu na rokovanie 47. schôdze vlády SR 28. októbra 2020 v Bratislave.
Cynická obluda

Zrozumiteľné prirovnanie

Matovič najskôr baláchal ľudí na testovanie tým, že to vyrieši celú koronu. Teraz má problém s vysvetlením pravdy.

Neprehliadnite tiež

Podvodníci s ochrannými pomôckami zneužívajú aj druhú vlnu pandémie

Množstvo ponúkaných tovarov vzbudzuje pochybnosti, niektoré sú nebezpečné.

Koronavírus vo svete: Billboard vyzývajúci k noseniu ochranného rúška. Kapské mesto, 16. mája 2020.

Autodopravcovia sú za celoplošné testovanie, lockdown by bol horší

Vodičom, ktorí boli pozitívne testovaní, UNAS odporúča, aby zostali doma.

Ilustračná foto.
NADÁCIA ZASTAVME KORUPCIU

Vláda vymenila väčšinu šéfov štátnych podnikov. Transparentnosť išla bokom

Programové vyhlásenie vlády sa zatiaľ veľmi nedodržiava.

Na Slovensku sa opätovne zavedie pandemický rodičovský príspevok

Zamestnávatelia a SZČO budú môcť dlhšie poberať Prvú pomoc.

Premiér Matovič prichádza na rokovanie vlády.