Sachs: Podiel na japonskej mizérii majú aj USA a Európska únia

Viedeň 9. apríla (TASR) - Obavy o druhú najsilnejšiu ekonomiku sveta rastú. Ak Japonsko a USA nezmenia svoju finančnú politiku, obe krajiny sa môžu ...

Viedeň 9. apríla (TASR) - Obavy o druhú najsilnejšiu ekonomiku sveta rastú. Ak Japonsko a USA nezmenia svoju finančnú politiku, obe krajiny sa môžu súčasne dostať do recesie a narušiť svetové hospodárstvo.

V 80. rokoch sa Japonsku darilo jednoducho všetko. Ročným štvorpercentným rastom porážalo americkú ekonomiku o percento. V 90. rokoch však japonský prírastok hrubého domáceho produktu (HDP) klesol na 1,7 % ročne. To je menej ako polovica priemerného prírastku USA v uplynulom desaťročí.

Tieto slabé výkony sa vysvetľujú dvoma príčinami. Japonsko ešte neprekonalo dôsledky špekulatívnej bubliny, ktorá vypukla na burzách pred vyše desiatimi rokmi. Výsledkom krachu bol silný pád akcií a cien nehnuteľností, a to viedlo k vyvolaniu problému likvidity. Bankám zostali zlé úvery. Iní zastávajú názor, že hospodárske štruktúry krajiny skostnateli, pričom lobistické skupiny znemožňujú akékoľvek reformy.

Podľa amerického ekonóma Jeffroyho Sachsa sú tieto tvrdenia sčasti pravdivé. Jestvujú však aj iné faktory, ktoré vysvetľujú nerovnovážnosť japonského hospodárstva. Keď v rokoch 1974 až 1980 ceny ropy explodovali, Japonsku sa za pomoci zahraničného obchodu darilo stimulovať hospodárstvo. Každým znehodnotením jenu rástla konkurencieschopnosť japonských výrobkov na medzinárodnom trhu. Avšak konjunktúra, ktorá by aj v 90. rokoch spočívala na zahraničnom obchode, nepokračovala.

Dôvodom je hospodárske zotavenie v USA a Európe. Keď praskla japonská nafúknutá burza, americký dolár stál 140 jenov. Keď sa hospodársky rast v Japonsku spomalil, jen sa stal silnejším. V roku 1994 sa za dolár platilo 83 jenov. A aj keď neskôr došlo k oslabeniu jenu, dolár mal výmennú hodnotu 100 až 120 jenov.

Pri flexibilných výmenných kurzoch by mala byť mena s ohľadom na chronickú slabosť hospodárstva čoraz slabšia, ale nič také sa nepredhodilo. Priamu zodpovednosť za to nesie sčasti strnulá peňažná politika japonskej centrálnej banky. Aby sa jej politika dala pochopiť, treba zájsť trochu do histórie.

Pri pohľade na prehľad diskusií o Japonsku od roku 1988 je zrejmý medzinárodný tlak na japonských politikov a predstaviteľov ekonomiky. V 80. rokoch minulého storočia nebolo Japonsko vo vleku vývoja, ale hnacou silou svetových trhov, aj vo finančnom sektore. Amerika a Európa vtedy rozhodli, že Japonsko má "dobrovoľne" obmedziť svoj export, alebo očakávať, že sa do cesty jeho tovarom postavia vysoké colné a obchodné bariéry. Japonský export však neutrpel porážku v dôsledku chýbajúcej konkurencieschopnosti, ale zapríčinili ju intervencie.

K tomu sa pripája skutočnosť, že vlády prezidentov Busha seniora a Clintona vystríhali Japonsko, aby neriešilo svoje problémy využitím prebytkov v zahraničnom obchode, lebo tie sa dosahovali "neférovým" spôsobom. Teraz je Japonsko krajinou so štrukturálne podmieneným obchodným prebytkom. To znamená, že export je nad hodnotou dovozu, ak sa obchodný prebytok nepremieňa späť na investície. Vysvetľuje to, prečo je objem exportu stále o niečo vyšší ako import. Nehľadiac na túto logiku žiadali Američania od Japoncov, aby svoju ekonomiku neoživovali prostredníctvom zahraničného obchodu, ale rastom vnútornej spotreby. Ich rada znela znížiť úroky na úspory, čo bolo nepochopiteľné! Od Japonska sa žiadalo, aby zvyšovalo svoj vnútorný dopyt prostredníctvom obrovských deficitov štátneho rozpočtu. Bola to rada, ktorá sa dávala radšej inému, než by ju mal niekto uplatňovať doma.

Ako sa dalo predpokladať, sporné výsledky sa dostavili. Vláda si spočiatku narobila obrovské dlžoby. Keď potom uvoľnila ešte aj svoju úspornú politiku, japonské domácnosti začali sporiť o to intenzívnejšie. Ľudia mali strach, že vláda nebude schopná vyplácať penzie. A rastúce súkromné úspory nevyhnutne viedli k podpore hospodárstva rastom deficitu štátneho rozpočtu.

Vláda robila dlhy, ale centrálna banka neuviedla do chodu tlačiarenské lisy na bankovky. V dôsledku silného jenu sa znížil záujem o japonské tovary. Stalo sa už nemožným, aby sa hora dlhov dala splatiť prebytkami zo zahraničného obchodu. Pomalý rast objemu peňazí v obehu viedol k deflácii. Japonské problémy vznikli čiastočne doma, čiastočne majú na nich podiel USA a Európa.

Je najvyšší čas, aby si Japonsko a iné ázijské krajiny premysleli svoju peňažnú politiku. Keď však medzinárodný obchod a finančné trhy budú konať slobodne, Japonsko sa zotaví rýchlejšie než v uplynulých desiatich rokoch.

Analýzu amerického ekonóma Jeffreyho D. Sachsa uverejnil dnes rakúsky denník Der Standard.

(1 USD = 48,346 SKK, 100 JPY = 38,795 SKK)

* jns zll

Najčítanejšie na SME Ekonomika


Inzercia - Tlačové správy


  1. Štatutári, máte už prístup k elektronickej schránke?
  2. Zabudnite na nové a neekologické PC. Je tu Refurbished!
  3. Volkswagen Arteon je výkladná skriňa technológií
  4. Yeme chce byť výnimočný obchod aj vďaka výnimočným zamestnancom
  5. Lepšie bývať na vidieku, alebo v meste? Hľadali sme výhody
  6. Poznáte pôvod slovenských slov? Otestujte sa
  7. Plavba po Karibiku na luxusnej lodi
  8. Hyundai H350 je dokonale spoľahlivým partnerom pre biznis
  9. Študenti majú na získanie 30 € ešte 20 dní
  10. Domácnosť, ktorá šetrí sama? Aj u nás je to už realitou
  1. Profesionálne sa predaj nehnuteľností dá robiť jedine exkluzívne
  2. HÝBSA Slovensko odštartovalo turné po Slovensku. Buďte pri tom!
  3. Každý štvrtý 70-tnik na Slovensku má cukrovku, pribúdajú mladší
  4. 5 hviezdičkové apartmány priamo na pobreží - Dubrovník
  5. Stavba domu na kľúč – úspora času aj financií
  6. Štatutári, máte už prístup k elektronickej schránke?
  7. Nová veľvyslankyňa Turecka na návšteve EU v Bratislave
  8. Prijatie delegácie rektorov ekonomických univerzít z Indonézie
  9. Čím všetkým som si prešla, aby som sa naučila po anglicky
  10. Zabudnite na nové a neekologické PC. Je tu Refurbished!
  1. Poznáte pôvod slovenských slov? Otestujte sa 14 958
  2. Lepšie bývať na vidieku, alebo v meste? Hľadali sme výhody 10 122
  3. Plavba po Karibiku na luxusnej lodi 9 476
  4. Hyundai H350 je dokonale spoľahlivým partnerom pre biznis 6 306
  5. Čím všetkým som si prešla, aby som sa naučila po anglicky 6 285
  6. Volkswagen Arteon je výkladná skriňa technológií 5 840
  7. Yeme chce byť výnimočný obchod aj vďaka výnimočným zamestnancom 5 494
  8. Domácnosť, ktorá šetrí sama? Aj u nás je to už realitou 4 733
  9. Študenti majú na získanie 30 € ešte 20 dní 4 102
  10. Zabudnite na nové a neekologické PC. Je tu Refurbished! 4 077

Hlavné správy zo Sme.sk

ŽENA

Chcete vyzerať atraktívnejšie? Mali by ste sa vyspať

Vedci oficiálne potvrdili, že dostatok spánku súvisí s tým, ako pôsobí náš výzor na ostatných.

DOMOV

Kiska, Kaliňák či Matovič. Ako reagujú politici na návrh na rozpustenie ĽSNS

Smer pripomína Adolfa Hitlera, Most-híd hovorí o logickom kroku.

KOMENTÁRE

Porážkou Islamského štátu teror v Európe nezmizne

Radikálni bojovníci prehrávajú a vracajú sa do svojich domov v Európe.

Neprehliadnite tiež

Môžete si doma otestovať zeleninu na dusičnany? A čo tým získate?

Prístroje na meranie dusičnanov si na internete bez problémov kúpite, ale ich výsledky sú otázne.

Autododávatelia tlačia, aby štát zjednodušil prijímanie cudzincov

Na Slovensku pôsobí asi tristo dodávateľských firiem. Svoje výrobky dodávajú aj pre automobilky v samotnom regióne

Rusko považuje novú spoluprácu s OPEC za úspešnú

Všetko naznačuje tomu, že OPEC sa s producentmi mimo kartelu dohodne na predĺžení aktuálnych ťažobných limitov až do marca 2018.

Číňania chcú s českým Bonatransom vyrábať kolesá pre rýchlovlaky

Bonatrans potvrdil, že firmy o spolupráci rokujú, ďalšie podrobnosti nie sú známe.