PRI EXPANZII EKONOMIKY, ODHADOVANEJ PRE TENTO ROK AŽ NA 8 % A OČAKÁVANÉMU RASTU VÝVOZU, JE TRH PODĽA ANALYTIKOV JASNE NAKLONENÝ ĎALŠIEMU POSILŇOVANIU KORUNY

NBS sa bude zrejme snažiť získať pre korunu čas

BRATISLAVA 8. januára (SITA, Reuters) - Národná banka Slovenska (NBS) je zjavne odhodlaná brzdiť rekordný rast koruny, z dlhodobého hľadiska však možno nebude mať inú možnosť ako revalvovať kurz, pri ...

BRATISLAVA 8. januára (SITA, Reuters) - Národná banka Slovenska (NBS) je zjavne odhodlaná brzdiť rekordný rast koruny, z dlhodobého hľadiska však možno nebude mať inú možnosť ako revalvovať kurz, pri ktorom je mena ukotvená k euru. Prudký rast slovenskej ekonomiky a vyhliadky na prijatie eura v roku 2009 dostali vlani korunu na historické maximá a 10 % nad centrálnu paritu vo výmennom mechanizme ERM II, v ktorom musia všetci kandidáti na vstup do eurozóny zotrvať najmenej dva roky.

Posilnenie priblížilo slovenskú menu k hornému 15-percentnému mantinelu v mechanizme ERM II až príliš, aby to NBS nechalo chladnú. NBS v decembri intervenovala slovne, keď uviedla, že prudký rast meny zašiel príliš ďaleko a mohol by sa otočiť. Intervenovala aj priamo, a to predajom koruny na devízovom trhu aj zaplavením bánk hotovosťou, aby stlačila miestne depozitné sadzby.

Pri expanzii ekonomiky, odhadovanej pre tento rok až na 8 %, a očakávanému rastu vývozu, je však trh podľa analytikov jasne naklonený ďalšiemu posilňovaniu koruny. "Centrálna banka zatiaľ vedie namáhavý boj, keďže posledné pokusy o oslabenie koruny sa stretli len s obmedzeným úspechom," uviedla strategička Lucy Bethelová z RBS. Banka sa však môže snažiť naďalej. Na rozdiel od intervencií, ktorými banka v júli čelila krátkodobému oslabeniu koruny a ktoré vyčerpávajú jej devízové rezervy, môže NBS nakupovať eurá za koruny prakticky neobmedzene. Nasávanie dodatočnej likvidity z trhu je však nákladné a opakované intervencie sa môžu obrátiť proti banke v podobe prílivu špekulantov na trh a jeho zvýšenej volatility.

Guvernér NBS Ivan Šramko minulý mesiac jasne povedal, že druhé riešenie - prehodnotenie centrálnej parity v ERM II - je zatiaľ len "teoretickou možnosťou". Šramko uviedol, že takýto krok nepredstavuje rýchlu nápravu a vyžiadal by si zdĺhavé rokovania s Európskou centrálnou bankou, Bruselom a členskými krajinami eurozóny. Analytici však hovoria, že skôr či neskôr Slovensko asi bude musieť silnejšiu korunu uznať. "Keď Slovensko vstupovalo v novembri 2005 do systému ERM II, nachádzala sa centrálna parita slovenskej koruny v blízkosti nášho odhadu. Avšak po období vysokého rastu relatívnej produktivity je v súčasnosti správna hodnota koruny oveľa silnejšia, a tiež centrálna parita je príliš slabá. Revalvácia koruny tak môže byť len otázkou času," uviedlo analytické oddelenie Nordea Bank.

Koruna by sa revalváciou pohodlne vrátila do rozpätia stanoveného systémom ERM II, zatiaľ čo jej sila by pomáhala stláčať infláciu pod limit požadovaný pre vstup do eurozóny. Podobný krok úspešne uskutočnilo Grécko. Analytici však varujú, že Atény tak urobili krátko pred prijatím eura v roku 2001, zatiaľ čo Slovensko čaká do eurozóny ešte dlhá cesta. Bratislava totiž čelí oveľa väčšiemu riziku, pretože i krátky výkyv nálady trhu by mohol korunu stlačiť pod dolnú hranicu parity a Slovensko by nemuselo prejsť skúškou kurzovej stability. Tá dovoľuje zhodnotenie meny, nie však devalváciu či prudké oslabenie.

Na silnú korunu si doposiaľ nesťažovala vláda ani poprední vývozcovia, ako slovenská divízia Volkswagenu alebo rafinéria Slovnaft. To by sa ale mohlo zmeniť, ak by mena ďalej posilňovala. Ďalším nástrojom pre skrotenie meny sú nižšie úrokové sadzby, ktoré môžu obmedzovať zisky z vkladov i dlhopisov v korunách. Razantné uvoľnenie menovej politiky potrebné k tomu, aby koruna oslabila, avšak podľa analytikov nesie riziko, že Slovensko nesplní inflačné ciele. "Významné uvoľnenie menovej politiky na Slovensku v situácii, kde rast ekonomiky prekračuje kapacitu, by nepochybne vyvolalo výpredaje koruny," uviedli analytici Calyonu. "Následne zrýchlenie inflácie by poslalo ku dnu akékoľvek vyhliadky na skoré členstvo v eurozóne," konštatovali.

SR by podľa analytikov v súčasnosti urobila najlepšie, keby sa snažila získať čas udržaním koruny v súčasných medziach a k prehodnoteniu parity siahla, len ak to bude nevyhnutné. "Nečakáme okamžitú revalváciu vynútenú tlakom trhu," uviedli analytici Nordea Bank. "Ak to bude možné, NBS sa bude spoliehať skôr na znižovanie sadzieb a intervencie," dodali.


Najčítanejšie na SME Ekonomika


Inzercia - Tlačové správy


  1. Najvyššie ocenenie štvrtýkrát pre Martinus
  2. Šokujúce: ako sa každý Slovák dokáže ľahko naučiť po anglicky
  3. Katarína (28): Z bývania na Nobelovej mám dobrý pocit
  4. Voda, kotol, vymknutie: Čo stoja najčastejšie domáce katastrofy?
  5. Žijú, lebo sa nevzdali. Príbehy ľudí bojujúcich za svoje zdravie
  6. Nový Volkswagen Arteon sa predstaví na bratislavskom autosalóne
  7. Last minute dovolenka sa dá kupiť výhodne už teraz
  8. Legendárna Štefánka opäť ožíva pod sieťou Pulitzer family
  9. Päť tipov, kam na predĺžený víkend v máji
  10. Inteligencia vo všetkom
  1. Znížená sadzba pri pôžičke v mBank už len štyri dni
  2. Odborníci poradia, komu sa oplatí využívať obnoviteľné zdroje
  3. Katarína (28): Z bývania na Nobelovej mám dobrý pocit
  4. Šokujúce: ako sa každý Slovák dokáže ľahko naučiť po anglicky
  5. Poslanci dnes dali jasne najavo, že plot na námestí nechcú
  6. HB Reavis so silnými výsledkami za rok 2016
  7. 3 šťavnaté spôsoby, ako povzbudiť výkon mozgu
  8. Najvyššie ocenenie štvrtýkrát pre Martinus
  9. Budúcnosť EÚ a inteligentných miest
  10. Todos predstaví 4 americké premiéry na Autosalóne
  1. Legendárna Štefánka opäť ožíva pod sieťou Pulitzer family 12 932
  2. Last minute dovolenka sa dá kupiť výhodne už teraz 8 771
  3. Žijú, lebo sa nevzdali. Príbehy ľudí bojujúcich za svoje zdravie 6 798
  4. Päť tipov, kam na predĺžený víkend v máji 6 268
  5. 5 krokov k vlastnému bývaniu 5 675
  6. Nový Volkswagen Arteon sa predstaví na bratislavskom autosalóne 4 740
  7. Nové auto alebo radšej jazdenka? 9 rád pre správne rozhodnutie 4 245
  8. Voda, kotol, vymknutie: Čo stoja najčastejšie domáce katastrofy? 3 976
  9. Volvo V90 Cross Country je pripravené na každé dobrodružstvo 2 738
  10. Šokujúce: ako sa každý Slovák dokáže ľahko naučiť po anglicky 1 902

Hlavné správy zo Sme.sk

DOMOV

Polícia zasahuje u kotlebovcov, prehľadáva Mizíkovu kanceláriu

Polícia preveruje u poslanca Mizíka skutočnosti súvisiace s extrémizmom.

DOMOV

Listy pre poslancov sa podľa Guspana nečítajú, Matovič vraj klame

Matoviča vyzval, aby predložil dôkazy.

ŠPORT

Prečo Slováci nechcú prísť na MS? Na vine nie sú hráči, tvrdí Staňa

Hokejová reprezentácia nemá jediného hráča z NHL.

DOMOV

Bašternákov majetok nie je podozrivý, rozhodla prokuratúra

Spis vrátili finančnej polícii, majetok zatiaľ nebudú preverovať.

Neprehliadnite tiež

Žiga chce zlepšiť podnikanie na Slovensku, chystá desiatky zmien

Ministerstvo má pripravené tri balíčky opatrení na zlepšenie podnikania na Slovensku.

Deutsche Bank viac ako zdvojnásobila svoj zisk

Výsledok prekvapil analytikov.

Rizikom chudoby boli na Slovensku ohrozené státisíce ľudí

V porovnaní s rokom 2015 došlo k miernemu nárastu.

Nezmyselné zákazy aj bezbrehé rozdávanie peňazí. Sedem príkladov, kedy Smer pochybil

Pod vedením ministrov či poslancov za stranu Smer už bolo napísaných, aj prijatých veľa nezmyselných zákonov.


Už ste čítali?

Domov NajnovšieNajčítanejšieDesktop