PRI EXPANZII EKONOMIKY, ODHADOVANEJ PRE TENTO ROK AŽ NA 8 % A OČAKÁVANÉMU RASTU VÝVOZU, JE TRH PODĽA ANALYTIKOV JASNE NAKLONENÝ ĎALŠIEMU POSILŇOVANIU KORUNY

NBS sa bude zrejme snažiť získať pre korunu čas

BRATISLAVA 8. januára (SITA, Reuters) - Národná banka Slovenska (NBS) je zjavne odhodlaná brzdiť rekordný rast koruny, z dlhodobého hľadiska však možno nebude mať inú možnosť ako revalvovať kurz, pri ...

BRATISLAVA 8. januára (SITA, Reuters) - Národná banka Slovenska (NBS) je zjavne odhodlaná brzdiť rekordný rast koruny, z dlhodobého hľadiska však možno nebude mať inú možnosť ako revalvovať kurz, pri ktorom je mena ukotvená k euru. Prudký rast slovenskej ekonomiky a vyhliadky na prijatie eura v roku 2009 dostali vlani korunu na historické maximá a 10 % nad centrálnu paritu vo výmennom mechanizme ERM II, v ktorom musia všetci kandidáti na vstup do eurozóny zotrvať najmenej dva roky.

Posilnenie priblížilo slovenskú menu k hornému 15-percentnému mantinelu v mechanizme ERM II až príliš, aby to NBS nechalo chladnú. NBS v decembri intervenovala slovne, keď uviedla, že prudký rast meny zašiel príliš ďaleko a mohol by sa otočiť. Intervenovala aj priamo, a to predajom koruny na devízovom trhu aj zaplavením bánk hotovosťou, aby stlačila miestne depozitné sadzby.

Pri expanzii ekonomiky, odhadovanej pre tento rok až na 8 %, a očakávanému rastu vývozu, je však trh podľa analytikov jasne naklonený ďalšiemu posilňovaniu koruny. "Centrálna banka zatiaľ vedie namáhavý boj, keďže posledné pokusy o oslabenie koruny sa stretli len s obmedzeným úspechom," uviedla strategička Lucy Bethelová z RBS. Banka sa však môže snažiť naďalej. Na rozdiel od intervencií, ktorými banka v júli čelila krátkodobému oslabeniu koruny a ktoré vyčerpávajú jej devízové rezervy, môže NBS nakupovať eurá za koruny prakticky neobmedzene. Nasávanie dodatočnej likvidity z trhu je však nákladné a opakované intervencie sa môžu obrátiť proti banke v podobe prílivu špekulantov na trh a jeho zvýšenej volatility.

Guvernér NBS Ivan Šramko minulý mesiac jasne povedal, že druhé riešenie - prehodnotenie centrálnej parity v ERM II - je zatiaľ len "teoretickou možnosťou". Šramko uviedol, že takýto krok nepredstavuje rýchlu nápravu a vyžiadal by si zdĺhavé rokovania s Európskou centrálnou bankou, Bruselom a členskými krajinami eurozóny. Analytici však hovoria, že skôr či neskôr Slovensko asi bude musieť silnejšiu korunu uznať. "Keď Slovensko vstupovalo v novembri 2005 do systému ERM II, nachádzala sa centrálna parita slovenskej koruny v blízkosti nášho odhadu. Avšak po období vysokého rastu relatívnej produktivity je v súčasnosti správna hodnota koruny oveľa silnejšia, a tiež centrálna parita je príliš slabá. Revalvácia koruny tak môže byť len otázkou času," uviedlo analytické oddelenie Nordea Bank.

Koruna by sa revalváciou pohodlne vrátila do rozpätia stanoveného systémom ERM II, zatiaľ čo jej sila by pomáhala stláčať infláciu pod limit požadovaný pre vstup do eurozóny. Podobný krok úspešne uskutočnilo Grécko. Analytici však varujú, že Atény tak urobili krátko pred prijatím eura v roku 2001, zatiaľ čo Slovensko čaká do eurozóny ešte dlhá cesta. Bratislava totiž čelí oveľa väčšiemu riziku, pretože i krátky výkyv nálady trhu by mohol korunu stlačiť pod dolnú hranicu parity a Slovensko by nemuselo prejsť skúškou kurzovej stability. Tá dovoľuje zhodnotenie meny, nie však devalváciu či prudké oslabenie.

Na silnú korunu si doposiaľ nesťažovala vláda ani poprední vývozcovia, ako slovenská divízia Volkswagenu alebo rafinéria Slovnaft. To by sa ale mohlo zmeniť, ak by mena ďalej posilňovala. Ďalším nástrojom pre skrotenie meny sú nižšie úrokové sadzby, ktoré môžu obmedzovať zisky z vkladov i dlhopisov v korunách. Razantné uvoľnenie menovej politiky potrebné k tomu, aby koruna oslabila, avšak podľa analytikov nesie riziko, že Slovensko nesplní inflačné ciele. "Významné uvoľnenie menovej politiky na Slovensku v situácii, kde rast ekonomiky prekračuje kapacitu, by nepochybne vyvolalo výpredaje koruny," uviedli analytici Calyonu. "Následne zrýchlenie inflácie by poslalo ku dnu akékoľvek vyhliadky na skoré členstvo v eurozóne," konštatovali.

SR by podľa analytikov v súčasnosti urobila najlepšie, keby sa snažila získať čas udržaním koruny v súčasných medziach a k prehodnoteniu parity siahla, len ak to bude nevyhnutné. "Nečakáme okamžitú revalváciu vynútenú tlakom trhu," uviedli analytici Nordea Bank. "Ak to bude možné, NBS sa bude spoliehať skôr na znižovanie sadzieb a intervencie," dodali.


Najčítanejšie na SME Ekonomika


Inzercia - Tlačové správy


  1. 3 pravidlá pre lepší dôchodok
  2. Slovenské deti dostávajú mesačne 22€
  3. Čerešne - miesto, kde môžete žiť podľa seba
  4. 4 rady pre deti a dospelých, ako sa starať o pokožku
  5. Výstava Podoby lásky zobrazí skutočné osudy konkrétnych žien
  6. Tohtoročné trhy pred Auparkom bude otvárať Vidiek
  7. Ochráňte pred zlodejmi celé vozidlo vďaka VAM Akustik
  8. Vyrábajú v malom, no presadili sa. Sessler a Farmárske lupienky
  9. Všetky okresy svojimi pobočkami pokrývajú len tri banky
  10. V tomto roku si už konečne užijem Vianoce bez vrások
  1. Exkurzia študentov Stavebnej fakulty STU v Bratislave
  2. Prichádza Black Friday, jazdenku môžete mať so zľavou 2000 eur
  3. 4 rady pre deti a dospelých, ako sa starať o pokožku
  4. Výstava Podoby lásky zobrazí skutočné osudy konkrétnych žien
  5. Tohtoročné trhy pred Auparkom bude otvárať Vidiek
  6. Všetky okresy svojimi pobočkami pokrývajú len tri banky
  7. Ochráňte pred zlodejmi celé vozidlo vďaka VAM Akustik
  8. Čerešne - miesto, kde môžete žiť podľa seba
  9. Nová michalovská nemocnica otvorí brány: toto musíte vidieť!
  10. Vyrábajú v malom, no presadili sa. Sessler a Farmárske lupienky
  1. Vyrábajú v malom, no presadili sa. Sessler a Farmárske lupienky 15 326
  2. 3 pravidlá pre lepší dôchodok 8 976
  3. Slovenské deti dostávajú mesačne 22€ 4 537
  4. Stavba domu na kľúč – úspora času aj financií 3 824
  5. Ako sa zbaviť chladnej podlahy 3 049
  6. Online analýza spotreby elektriny vám pomôže ušetriť 1 812
  7. V tomto roku si už konečne užijem Vianoce bez vrások 1 698
  8. Moskva alebo Petrohrad? 1 620
  9. Tohtoročné trhy pred Auparkom bude otvárať Vidiek 1 503
  10. Čerešne - miesto, kde môžete žiť podľa seba 1 464

Hlavné správy zo Sme.sk

SVET

V mori zachytili čudný zvuk. Zmiznutá ponorka mohla vybuchnúť

V mori v čase zmiznutia ponorky zachytili abnormálny zvuk, ktorý pripomína explóziu.

DOMOV

Policajti, vojaci aj vrtuľník. Vrahov Kubašiaka hľadali tri dni

Obvinenia voči Šajgalovi odznova prejedná prvostupňový súd.

KOMENTÁRE

Slovensko ničí lowcostová mentalita. Kedy s tým niečo urobíme?

Atmosféra nedôstojných príjmov nás ničí.

Neprehliadnite tiež

Zvýšenie minimálnej mzdy zaťaží podľa Mihála firmy viac ako sa očakáva

Zvýšenie minimálnej mzdy v roku 2018 prinesie podľa Mihála väčšie náklady pre zamestnávateľov.

Zástupca firmy, ktorej zadržali 112 kamiónov: Čo je to sociálny dumping?

Belgické úrady podozrievajú dopravnú firmu North Sea Express, že vykorisťuje vodičov, ktorých si prenajíma cez slovenského prostredníka.

Diaľničný privádzač v Lietavskej Lúčke postaví český Metrostav

NDS podpísala zmluvu na výstavbu diaľničného privádzača Lietavská Lúčka - Žilina k diaľnici D1.

Odborári v Škode Auto hrozia najväčším štrajkom v histórii Česka

Odborári reagujú na neochotu automobilky vyjsť zamestnancom v ústrety v otázke voľných dní.

Ceny potravín stúpli. Vianočné nákupy vyjdú tento rok drahšie

Nákupy potravín pred vianočnými sviatkami na Slovensku tento rok vyjdú kupujúcich drahšie ako vlani.