Rozhodnutie NBS zvýšiť úrokové sadzby trhy prekvapilo

Bratislava 27. septembra (TASR) - Rozhodnutie Bankovej rady (BR) Národnej banky Slovenska (NBS) zvýšiť kľúčové úrokové sadzby o 25 bázických bodov ...

Bratislava 27. septembra (TASR) - Rozhodnutie Bankovej rady (BR) Národnej banky Slovenska (NBS) zvýšiť kľúčové úrokové sadzby o 25 bázických bodov bolo pre trhy prekvapením. Zvýšenie sadzieb čakali až v októbri, a to o 50 bázických bodov. Teda v čase, keď by podľa analytikov centrálna banka mala viac informácií o návrhu štátneho rozpočtu a výhľade inflácie.

Analytici predpokladajú, že dnešné zvýšenie kľúčových úrokových sadzieb znamená len rozloženie predtým očakávaného októbrového zvýšenia o 50 bodov do dvoch 25-bodových krokov a NBS by mohla do konca roka sadzby ešte raz zvýšiť.

NBS sa naďalej obáva potenciálnych inflačných rizík, a to tak z dopytovej, ako i z nákladovej strany, pripomínajú analytici.

Analytik Slovenskej sporiteľne (SLSP) Michal Mušák pripomína, že NBS po čase znovu argumentovala rastom nominálnych a reálnych miezd, keďže rozdiel medzi reálnou produktivitou a rastom reálnych miezd sa zúžil. Na druhej strane, pokračuje analytička ČSOB Silvia Čechovičová, štruktúra hrubého domáceho produktu (HDP) v 2. štvrťroku ukázala, že rast spotreby domácností sa spomaľuje, hoci naďalej zostáva na vysokej úrovni. "Spolu so zlepšujúcou sa situáciou na trhu práce a pokračujúcim rastom úverov pre domácnosť to môže vytvárať riziká pre vznik dopytových inflačných tlakov," konštatuje Čechovičová.

Hlavný ekonóm VÚB Zdenko Štefanides odhaduje, že zvýšením sadzieb sa členovia Bankovej rady snažili kompenzovať nevýrazný vývoj koruny od ostatného zvýšenia úrokových sadzieb. "Ďalším argumentom môže byť neistota ohľadom fiškálnej disciplíny pre zvyšok tohto roka a predbežne navrhované uvoľnenie fiškálnych výdavkov pre rok budúci, čo by sa mohlo vnímať ako prorastové riziko pre infláciu," dodáva.

"Minulomesačné údaje o inflácii, štruktúre HDP, výmennom kurze podľa nášho názoru nehovorili v prospech okamžitého zvýšenia úrokov," dodáva Mušák.

Podľa Čechovičovej je viacero faktorov, ktoré budú kľúčové pre ďalší pohyb sadzieb. Vývoj inflácie, ktorej dynamika by mala v nasledujúcich mesiacoch klesať. "Stále však nie je jasné, v akom rozsahu budú nakoniec zvýšené regulované ceny a ich následný vplyv na infláciu," pripomína analytička. Druhým faktorom je podoba štátneho rozpočtu na budúci rok. "Guvernér Ivan Šramko už v minulosti vyjadril nad ním znepokojenie, keďže je podľa jeho názoru málo reštriktívny," konštatuje ďalej. Dôležitý je i vývoj kurzu koruny. "Jeho očakávané posilňovanie v závere roka by malo prispieť k dodatočnému sprísneniu menových podmienok v ekonomike," dodáva Čechovičová.

Analytici zhodne očakávajú, že NBS do konca roka ešte raz zvýši úrokové sadzby o ďalších 25 bodov, pričom to nemusí byť nevyhnutne už v októbri. Sadzby na úrovni 5 % by mohli byť vrcholom, pri ktorom "argumenty pre zvýšenie kľúčovej sadzby nad túto úroveň budú postupne upadať s tým, ako inflácia nadobudne klesajúcu trajektóriu, so začiatkom pravdepodobne už v tomto mesiaci", domnieva sa Štefanides.

"Predpokladáme, že ešte jedno zvýšenie o 25 bodov bude posledným v sérii pred dlhším obdobím stabilných úrokov. Avšak v prípade, že návrh rozpočtu bude obsahovať deficit verejných financií nad 3 % HDP, sadzby by mohli ísť vyššie," upozorňuje Mušák.

"Centrálna banka jednoducho potrebuje znížiť infláciu, aby maximalizovala šance na prijatie eura v roku 2009," uzatvára Čechovičová.

Najčítanejšie na SME Ekonomika


Inzercia - Tlačové správy


  1. 5 krokov k vlastnému bývaniu
  2. Ovládajte svoje vozidlo mobilom
  3. Todos predstaví 4 americké premiéry na Autosalóne
  4. Voda, kotol, vymknutie: Čo stoja najčastejšie domáce katastrofy?
  5. Žijú, lebo sa nevzdali. Príbehy ľudí bojujúcich za svoje zdravie
  6. Nový Volkswagen Arteon sa predstaví na bratislavskom autosalóne
  7. Last minute dovolenka sa dá kupiť výhodne už teraz
  8. Legendárna Štefánka opäť ožíva pod sieťou Pulitzer family
  9. Päť tipov, kam na predĺžený víkend v máji
  10. Inteligencia vo všetkom
  1. HB Reavis so silnými výsledkami za rok 2016
  2. 3 šťavnaté spôsoby, ako povzbudiť výkon mozgu
  3. Najvyššie ocenenie štvrtýkrát pre Martinus
  4. Budúcnosť EÚ a inteligentných miest
  5. Todos predstaví 4 americké premiéry na Autosalóne
  6. Ekonomický a účtovný softvér Humanet oslavuje
  7. Žijú, lebo sa nevzdali. Príbehy ľudí bojujúcich za svoje zdravie
  8. Voda, kotol, vymknutie: Čo stoja najčastejšie domáce katastrofy?
  9. Ovládajte svoje vozidlo mobilom
  10. Zlatá minca 2016 priniesla pre mBank sedem ocenení
  1. Legendárna Štefánka opäť ožíva pod sieťou Pulitzer family 24 645
  2. Last minute dovolenka sa dá kupiť výhodne už teraz 8 483
  3. Päť tipov, kam na predĺžený víkend v máji 6 662
  4. Žijú, lebo sa nevzdali. Príbehy ľudí bojujúcich za svoje zdravie 6 308
  5. 5 krokov k vlastnému bývaniu 5 944
  6. Nové auto alebo radšej jazdenka? 9 rád pre správne rozhodnutie 5 404
  7. Nový Volkswagen Arteon sa predstaví na bratislavskom autosalóne 3 898
  8. Voda, kotol, vymknutie: Čo stoja najčastejšie domáce katastrofy? 3 474
  9. Volvo V90 Cross Country je pripravené na každé dobrodružstvo 3 213
  10. Moderný bungalov očami mladých architektov 1 620

Hlavné správy zo Sme.sk

DOMOV

Hoaxy, konšpirácie, propaganda. Čo sa okolo nás naozaj deje

V diskusii SME budú odborníci diskutovať o propagande.

DOMOV

Prodekan Karlovej Univerzity: Na univerzitnú pôdu nesmiem pustiť nejakých šašov

Prodekan Filozofickej fakulty Karlovej Univerzity v Prahe Jan Bičovský hovorí, že veľmi prísne posudzujú, koho na konferenciu zavolajú.

KOMENTÁRE

Prečo opäť rušiť Akreditačnú komisiu?

Diskusia k textu Učiace sa Slovensko je v oblasti vysokých škôl zbytočná.

DOMOV

Prokurátor: Pri Weissovi nezvládli policajti úkony

Futbalista by sa mal podľa prokurátora správať uvedomelejšie.

Neprehliadnite tiež

Union poisťovňa sa prepadla do straty

Rok predtým bola spoločnosť ešte v zisku so sumou 1,85 milióna eur.

Kažimír: Uberisti dane platia, taxislužby by bolo dobré deregulovať

Problémom je firma, ktorá nezdaňuje príjmy zo Slovenska na Slovensku.

Twitter zvýšil počet užívateľov, zostal však v strate

Počet užívateľov vzrástol najprudšie za viac ako jeden rok.

Zisk Boeingu vzrástol, aj keď jeho tržby klesli

Čistý zisk koncernu za prvé tri mesiace tohto roka vzrástol na 1,45 miliardy dolárov.


Už ste čítali?

Domov NajnovšieNajčítanejšieDesktop