Rozhodnutie NBS zvýšiť úrokové sadzby trhy prekvapilo

Bratislava 27. septembra (TASR) - Rozhodnutie Bankovej rady (BR) Národnej banky Slovenska (NBS) zvýšiť kľúčové úrokové sadzby o 25 bázických bodov ...

Bratislava 27. septembra (TASR) - Rozhodnutie Bankovej rady (BR) Národnej banky Slovenska (NBS) zvýšiť kľúčové úrokové sadzby o 25 bázických bodov bolo pre trhy prekvapením. Zvýšenie sadzieb čakali až v októbri, a to o 50 bázických bodov. Teda v čase, keď by podľa analytikov centrálna banka mala viac informácií o návrhu štátneho rozpočtu a výhľade inflácie.

Analytici predpokladajú, že dnešné zvýšenie kľúčových úrokových sadzieb znamená len rozloženie predtým očakávaného októbrového zvýšenia o 50 bodov do dvoch 25-bodových krokov a NBS by mohla do konca roka sadzby ešte raz zvýšiť.

NBS sa naďalej obáva potenciálnych inflačných rizík, a to tak z dopytovej, ako i z nákladovej strany, pripomínajú analytici.

Analytik Slovenskej sporiteľne (SLSP) Michal Mušák pripomína, že NBS po čase znovu argumentovala rastom nominálnych a reálnych miezd, keďže rozdiel medzi reálnou produktivitou a rastom reálnych miezd sa zúžil. Na druhej strane, pokračuje analytička ČSOB Silvia Čechovičová, štruktúra hrubého domáceho produktu (HDP) v 2. štvrťroku ukázala, že rast spotreby domácností sa spomaľuje, hoci naďalej zostáva na vysokej úrovni. "Spolu so zlepšujúcou sa situáciou na trhu práce a pokračujúcim rastom úverov pre domácnosť to môže vytvárať riziká pre vznik dopytových inflačných tlakov," konštatuje Čechovičová.

Hlavný ekonóm VÚB Zdenko Štefanides odhaduje, že zvýšením sadzieb sa členovia Bankovej rady snažili kompenzovať nevýrazný vývoj koruny od ostatného zvýšenia úrokových sadzieb. "Ďalším argumentom môže byť neistota ohľadom fiškálnej disciplíny pre zvyšok tohto roka a predbežne navrhované uvoľnenie fiškálnych výdavkov pre rok budúci, čo by sa mohlo vnímať ako prorastové riziko pre infláciu," dodáva.

"Minulomesačné údaje o inflácii, štruktúre HDP, výmennom kurze podľa nášho názoru nehovorili v prospech okamžitého zvýšenia úrokov," dodáva Mušák.

Podľa Čechovičovej je viacero faktorov, ktoré budú kľúčové pre ďalší pohyb sadzieb. Vývoj inflácie, ktorej dynamika by mala v nasledujúcich mesiacoch klesať. "Stále však nie je jasné, v akom rozsahu budú nakoniec zvýšené regulované ceny a ich následný vplyv na infláciu," pripomína analytička. Druhým faktorom je podoba štátneho rozpočtu na budúci rok. "Guvernér Ivan Šramko už v minulosti vyjadril nad ním znepokojenie, keďže je podľa jeho názoru málo reštriktívny," konštatuje ďalej. Dôležitý je i vývoj kurzu koruny. "Jeho očakávané posilňovanie v závere roka by malo prispieť k dodatočnému sprísneniu menových podmienok v ekonomike," dodáva Čechovičová.

Analytici zhodne očakávajú, že NBS do konca roka ešte raz zvýši úrokové sadzby o ďalších 25 bodov, pričom to nemusí byť nevyhnutne už v októbri. Sadzby na úrovni 5 % by mohli byť vrcholom, pri ktorom "argumenty pre zvýšenie kľúčovej sadzby nad túto úroveň budú postupne upadať s tým, ako inflácia nadobudne klesajúcu trajektóriu, so začiatkom pravdepodobne už v tomto mesiaci", domnieva sa Štefanides.

"Predpokladáme, že ešte jedno zvýšenie o 25 bodov bude posledným v sérii pred dlhším obdobím stabilných úrokov. Avšak v prípade, že návrh rozpočtu bude obsahovať deficit verejných financií nad 3 % HDP, sadzby by mohli ísť vyššie," upozorňuje Mušák.

"Centrálna banka jednoducho potrebuje znížiť infláciu, aby maximalizovala šance na prijatie eura v roku 2009," uzatvára Čechovičová.

Najčítanejšie na SME Ekonomika


Inzercia - Tlačové správy


  1. Mexická Oaxaca: Vonia čokoládou a jedinečnými pyramídami
  2. Dobrý internet v meste i na vidieku. Dostupný je takmer všade
  3. Na tieto veci sa oplatí myslieť pred odchodom na dovolenku
  4. Volkswagen Golf: Odpoveď na takmer všetky otázky
  5. Vietnam: Krajina, ktorá rozmazná jedlom a uchváti históriou
  6. Investícia do dlhopisov s fixným výnosom 6,25 - 7,25 % p.a.
  7. I cez prázdniny testujte elektrobicykle
  8. 5 dôvodov, prečo sa prihlásiť na konferenciu ENERGOFÓRUM®
  9. V meste či mimo mesta, stále s kvalitným internetom
  10. Máte už vybranú dovolenku na júl?
  1. Mexická Oaxaca: Vonia čokoládou a jedinečnými pyramídami
  2. Funguje predaj realít aj bez maklérov?
  3. BILLA a ÚNSS skontrolovali zrak 10 380 slovenským deťom
  4. Dobrý internet v meste i na vidieku. Dostupný je takmer všade
  5. Na tieto veci sa oplatí myslieť pred odchodom na dovolenku
  6. Borguľa žiada vyrúbenie dane pre americkú ambasádu
  7. Stanovisko Klubu pre BA k mimoriadnemu rokovaniu zastupiteľstva
  8. Vietnam: Krajina, ktorá rozmazná jedlom a uchváti históriou
  9. Volkswagen Golf: Odpoveď na takmer všetky otázky
  10. Investícia do dlhopisov s fixným výnosom 6,25 - 7,25 % p.a.
  1. Volkswagen Golf: Odpoveď na takmer všetky otázky 7 463
  2. Vietnam: Krajina, ktorá rozmazná jedlom a uchváti históriou 6 931
  3. Dobrý internet v meste i na vidieku. Dostupný je takmer všade 3 651
  4. Na tieto veci sa oplatí myslieť pred odchodom na dovolenku 3 461
  5. Chcete vedieť všetko o vašej krvi? Čaká vás 6000 typov vyšetrení 2 102
  6. I cez prázdniny testujte elektrobicykle 2 094
  7. Mexická Oaxaca: Vonia čokoládou a jedinečnými pyramídami 1 750
  8. Máte už vybranú dovolenku na júl? 1 625
  9. V meste či mimo mesta, stále s kvalitným internetom 1 170
  10. Zvládnete tento test o jablkách a cideroch? Otestujte sa 763

Hlavné správy zo Sme.sk

DOMOV

OĽaNO nie je iba Matovič, hovorí jeho líder. Uvažuje, že sa stiahne z politiky

Líder OĽaNO Igor Matovič pre SME hovorí, že sa mu stalo niečo závažné.

KOMENTÁRE

(Ne)obyčajný človek Igor Matovič

Lídra Obyčajných ľudí šikanuje koalícia, no sám zo seba robí ľahký terč.

KOMENTÁRE

Ako sa žije v kraji, kde bane miznú

Vnímajú ich ako náletové buriny, ktoré sa uchytili v pustnúcom kraji.

DOMOV

Čo hovoria na vývoj v Poľsku Fico, Šebej či Švecová

Poľská vláda zasahuje do nezávislosti ústavného súdu.

Neprehliadnite tiež

Wizz Air: Väčší kufor grátis nebude skôr, lebo treba vyškoliť personál (rozhovor)

Za väčšiu príručnú batožinu si zákazníci leteckej spoločnosti Wizz Air už nebudú musieť platiť, novinku zavedú aerolínie až od konca októbra.

Získať hypotéku je čoraz ťažšie. Čo sa zmenilo?

Banky sa musia pri schvaľovaní hypotéky viac zameriavať a skúmať finančnú situáciu klientov.

Volkswagen, BMW, Audi sú podozrivé z kartelu, zrejme sa dohadovali na cene

Nemecký týždenník Der Spiegel informoval o vzájomnej dohode niekoľkých automobiliek. Mali sa dohadovať na cene aj prístupe.

V Česku sťahujú kečup kvôli nižšiemu obsahu rajčín

Z nevyhovujúcej šarže výrobku bolo na trhu viac ako 14-tisíc kusov.