Rozhodnutie NBS zvýšiť úrokové sadzby trhy prekvapilo

Bratislava 27. septembra (TASR) - Rozhodnutie Bankovej rady (BR) Národnej banky Slovenska (NBS) zvýšiť kľúčové úrokové sadzby o 25 bázických bodov ...

Bratislava 27. septembra (TASR) - Rozhodnutie Bankovej rady (BR) Národnej banky Slovenska (NBS) zvýšiť kľúčové úrokové sadzby o 25 bázických bodov bolo pre trhy prekvapením. Zvýšenie sadzieb čakali až v októbri, a to o 50 bázických bodov. Teda v čase, keď by podľa analytikov centrálna banka mala viac informácií o návrhu štátneho rozpočtu a výhľade inflácie.

Analytici predpokladajú, že dnešné zvýšenie kľúčových úrokových sadzieb znamená len rozloženie predtým očakávaného októbrového zvýšenia o 50 bodov do dvoch 25-bodových krokov a NBS by mohla do konca roka sadzby ešte raz zvýšiť.

NBS sa naďalej obáva potenciálnych inflačných rizík, a to tak z dopytovej, ako i z nákladovej strany, pripomínajú analytici.

Analytik Slovenskej sporiteľne (SLSP) Michal Mušák pripomína, že NBS po čase znovu argumentovala rastom nominálnych a reálnych miezd, keďže rozdiel medzi reálnou produktivitou a rastom reálnych miezd sa zúžil. Na druhej strane, pokračuje analytička ČSOB Silvia Čechovičová, štruktúra hrubého domáceho produktu (HDP) v 2. štvrťroku ukázala, že rast spotreby domácností sa spomaľuje, hoci naďalej zostáva na vysokej úrovni. "Spolu so zlepšujúcou sa situáciou na trhu práce a pokračujúcim rastom úverov pre domácnosť to môže vytvárať riziká pre vznik dopytových inflačných tlakov," konštatuje Čechovičová.

Hlavný ekonóm VÚB Zdenko Štefanides odhaduje, že zvýšením sadzieb sa členovia Bankovej rady snažili kompenzovať nevýrazný vývoj koruny od ostatného zvýšenia úrokových sadzieb. "Ďalším argumentom môže byť neistota ohľadom fiškálnej disciplíny pre zvyšok tohto roka a predbežne navrhované uvoľnenie fiškálnych výdavkov pre rok budúci, čo by sa mohlo vnímať ako prorastové riziko pre infláciu," dodáva.

"Minulomesačné údaje o inflácii, štruktúre HDP, výmennom kurze podľa nášho názoru nehovorili v prospech okamžitého zvýšenia úrokov," dodáva Mušák.

Podľa Čechovičovej je viacero faktorov, ktoré budú kľúčové pre ďalší pohyb sadzieb. Vývoj inflácie, ktorej dynamika by mala v nasledujúcich mesiacoch klesať. "Stále však nie je jasné, v akom rozsahu budú nakoniec zvýšené regulované ceny a ich následný vplyv na infláciu," pripomína analytička. Druhým faktorom je podoba štátneho rozpočtu na budúci rok. "Guvernér Ivan Šramko už v minulosti vyjadril nad ním znepokojenie, keďže je podľa jeho názoru málo reštriktívny," konštatuje ďalej. Dôležitý je i vývoj kurzu koruny. "Jeho očakávané posilňovanie v závere roka by malo prispieť k dodatočnému sprísneniu menových podmienok v ekonomike," dodáva Čechovičová.

Analytici zhodne očakávajú, že NBS do konca roka ešte raz zvýši úrokové sadzby o ďalších 25 bodov, pričom to nemusí byť nevyhnutne už v októbri. Sadzby na úrovni 5 % by mohli byť vrcholom, pri ktorom "argumenty pre zvýšenie kľúčovej sadzby nad túto úroveň budú postupne upadať s tým, ako inflácia nadobudne klesajúcu trajektóriu, so začiatkom pravdepodobne už v tomto mesiaci", domnieva sa Štefanides.

"Predpokladáme, že ešte jedno zvýšenie o 25 bodov bude posledným v sérii pred dlhším obdobím stabilných úrokov. Avšak v prípade, že návrh rozpočtu bude obsahovať deficit verejných financií nad 3 % HDP, sadzby by mohli ísť vyššie," upozorňuje Mušák.

"Centrálna banka jednoducho potrebuje znížiť infláciu, aby maximalizovala šance na prijatie eura v roku 2009," uzatvára Čechovičová.

Najčítanejšie na SME Ekonomika


Inzercia - Tlačové správy


  1. 3 pravidlá pre lepší dôchodok
  2. Slovenské deti dostávajú mesačne 22€
  3. V tomto roku si už konečne užijem Vianoce bez vrások
  4. Online analýza spotreby elektriny vám pomôže ušetriť
  5. Stavba domu na kľúč – úspora času aj financií
  6. VW Tiguan Allspace: prvé sedemmiestne SUV od Volkswagnu
  7. Moskva alebo Petrohrad?
  8. Jubilejná desiata KOCKA privíta zákazníkov v Starej Ľubovni
  9. 5 zaujímavostí, ktoré ste o koži možno nevedeli
  10. Nepríjemná bolesť. Tu sú 3 rady, ako sa jej zbavíte
  1. Mladí vodiči preferujú čoraz silnejšie autá
  2. Ako sa zbaviť chladnej podlahy
  3. V tomto roku si už konečne užijem Vianoce bez vrások
  4. Online analýza spotreby elektriny vám pomôže ušetriť
  5. Stavba domu na kľúč – úspora času aj financií
  6. Zóna Nové Nivy splnila kvalifikačné podmienky pre registráciu
  7. Dekan ocenil študentov Stavebnej fakulty STU v Bratislave
  8. Application of GDPR with respect to the size of the enterprise
  9. Modern luxury next to the Blue Church
  10. VW Tiguan Allspace: prvé sedemmiestne SUV od Volkswagnu
  1. 3 pravidlá pre lepší dôchodok 6 539
  2. Moskva alebo Petrohrad? 6 042
  3. Ako pracujú poisťováci? Dostali sme sa medzi nich 3 385
  4. Slovenské deti dostávajú mesačne 22€ 2 465
  5. Nepríjemná bolesť. Tu sú 3 rady, ako sa jej zbavíte 2 285
  6. VW Tiguan Allspace: prvé sedemmiestne SUV od Volkswagnu 2 053
  7. Stavba domu na kľúč – úspora času aj financií 1 871
  8. Jubilejná desiata KOCKA privíta zákazníkov v Starej Ľubovni 1 336
  9. 5 zaujímavostí, ktoré ste o koži možno nevedeli 1 185
  10. Online analýza spotreby elektriny vám pomôže ušetriť 1 162

Hlavné správy zo Sme.sk

KOMENTÁRE

Prečo by sa mali Slováci začať báť Čechov

Slovensko bude musieť vynaložiť viac úsilia a vynaliezavosti, aby ho Brusel v zhluku „podivných“ demokracií na východ od Nemecka rozpoznal

KOŠICE KORZÁR

Spoluhráči mu neverili. Rusnák v USA pri oslave napodobnil McGregora

Futbalista má za sebou prelomový rok.

KULTÚRA

Českú fotografiu roka vyhral Slovák. Ukázal sfanatizovaný dav

Martin Bandžák vyhral už aj v minulosti.

DOMOV

Kaliňák vypovedal na polícii, išlo o mafiu

Minister vnútra Robert Kaliňák bol v pondelok na výsluchu v sídle NAKA.

Neprehliadnite tiež

Ak sa bude chcieť pacient objednať, vyšetenie nech si zaplatí sám

Minister zdravotníctva Tomáš Drucker chce zmeniť spôsob objednávania pacientov.

Írsko od Apple vyberie nezaplatenú daň, ako nariadil Brusel

Európska komisia nariadila Apple, aby doplatil daň vo výške 13 miliárd eur.

Ikea opäť sťahuje z trhu komody, ktoré usmrtili osem detí

Od roku 2015 Ikea reklamovala, refundovala alebo pomohla upevniť k stene viac ako jeden milión komôd.

Hranica s Ukrajinou sa môže otvoriť, clo zrušiť a roaming tiež

V najbližších rokoch by sa Ukrajina, Gruzínsko a Moldavsko mohli dostať do Schengenu.