Bratislava 26. marca (TASR) - Ocenenie 49 % akcií SPP poradcom Credit Suisse First Boston (CSFB) na 1,825 až 2,350 miliardy USD bolo výsledkom zhody jeho troch nezávislých analýz.
Ako dnes uviedol na seminári o ocenení SPP zástupca CSFB Carlos Quintas, ocenenie vychádzalo predovšetkým z analýzy budúcich peňažných tokov, ktorej výsledky následne potvrdili analýzy porovnateľných spoločností a porovnateľných akvizícií v rôznych krajinách sveta. Na základe východiskovej analýzy poradca vyčíslil hodnotu SPP na 4 až 5,05 miliardy USD. Hodnotu tranzitu plynu ocenil CSFB na 3,4 až 4,2 miliardy USD a sféru distribúcie na 480 až 675 milióna USD. Súčasťou ocenenia bolo aj 55,9 % akcií SPP v Nafte Gbely, ktoré poradca ocenil na 125 až 150 miliónov USD. Vychádzal pritom z predpokladaného vývoja spoločnosti do roku 2011. Poradca rátal s 3,5-% rastom spoločnosti, očakávanými investíciami, odpismi a cenami plynu.
Okrem akcií v Nafte nebolo súčasťou ocenenia zvyšných 25 podielov SPP v iných firmách v nominálnej hodnote zhruba 4,664 miliardy Sk, ktoré zostanú po vstupe investora v SPP. Predovšetkým lukratívne účasti v troch českých firmách však ocenil SPP a mali zostať v portfóliu spoločnosti po vstupe investora, len ak tento ponúkne za ne viac. Spolu 50 % akcií v a. s. SPP Bohemia, 8,52 % akcií v a. s. Severomoravská plynárenská a 10 % akcií v a. s. Východočeská plynárenská ocenil SPP na 57,2 milióna USD. Konzorcium však za ne ponúklo 204,7 milióna USD, a tak účasti zostali v portfóliu SPP. Zvyšné podiely SPP nebolo treba podľa CSFB oceňovať pretože by výrazne neovplyvnili celkové ocenenie podniku. Ocenený tak nebol napríklad majoritný balík akcií SPP v a. s. Pozagas Malacky, ktorého čistá súčasná hodnota podľa CSFB dosahuje menej ako 20 miliónov USD.
Podľa poradcu bude sféra distribúcie plynu v najbližšom období pre SPP naďalej stratovým podnikaním. Stratu by mal SPP pri predaji plynu v SR dosiahnuť podľa CSFB určite v tomto roku a možno ešte aj v roku budúcom. Už v roku 2004 by však mohol byť SPP ziskový aj v oblasti distribúcie, ktorá by mala spolu s výnosmi z tranzitu vytvoriť podľa vyjadrenia ministerky privatizácie Márie Machovej v roku 2011 očakávaný zisk až 32 miliárd Sk. Hrubý zisk SPP v roku 2001 pritom predstavoval 5,9 miliardy Sk.
Skutočnosť, že konzorcium Gaz de France, Ruhrgas a Gazprom, ponúklo za akcie SPP (2,7 miliardy USD) viac, ako boli ocenené, súvisí podľa CSFB s jeho záujmami. "Cítili tlak súťaže a preto aj po neúspechu v tendri v ČR (privatizácia Transgasu) ponúkli vyššiu sumu, ako sme my stanovili," uviedol na seminári riaditeľ CSFB Vadim Benyatov. Dôkazom, že cena ponúknutá konzorciom je vyššia ako hodnota akcií SPP, je podľa V. Benyatova aj skutočnosť, že pravdepodobne práve kvôli výške ponúknutej ceny z konzorcia odstúpil taliansky SNAM. Na druhej strane investor mohol rátať pri ocenení akcií SPP aj so skutočnosťami, o ktorých nevie CSFB. Víťazné konzorcium totiž môže napríklad ovplyvniť objem tranzitu plynu cez SR.
Na seminár o ocenení SPP pozval Úrad vlády SR podľa slov vicepremiéra Ivana Mikloša viacerých zástupcov politických strán, ktorí podľa neho spolitizovali odbornú diskusiu o cene. Medzi pozvaných patrili za HZDS Vladimír Mečiar, Sergej Kozlík, Miroslav Maxon, za SNS Anna Malíková, za Smer Róbert Fico a ďalší. Z pozvaných zástupcov sa na seminári zúčastnil len zástupca DS.
Podľa ministerky pre privatizáciu Márie Machovej sa seminárom o ocenení SPP končí diskusia o privatizácii SPP.
* Martin Kováčik zll
