PRI STANOVOVANÍ CENY AKCIÍ BY SA MALA BRAŤ DO ÚVAHY NAJVYŠŠIA CENY AKCIÍ V RÁMCI OBCHODOV NAVRHOVATEĽA ZA POSLEDNÝCH 12 MESIACOV A ZNALECKÝ POSUDOK, PRIČOM SA VYBERIE VYŠŠIA CENA

MF pripravuje pravidlá vytesnenia minoritných akcionárov

BRATISLAVA 14. augusta (SITA) - Slovensko je povinné do 20. mája budúceho roka transponovať do národnej legislatívy dva mechanizmy týkajúce sa vytesnenia minoritných akcionárov, ide pritom o mechanizmus ...

BRATISLAVA 14. augusta (SITA) - Slovensko je povinné do 20. mája budúceho roka transponovať do národnej legislatívy dva mechanizmy týkajúce sa vytesnenia minoritných akcionárov, ide pritom o mechanizmus odpredaja a odkúpenia. "Môžeme ovplyvniť percentuálnu hranicu podielu na základnom imaní, od ktorej môže majoritný vlastník prevziať akcie od minoritných akcionárov," uviedol v rozhovore pre agentúru SITA generálny riaditeľ sekcie finančného trhu na Ministerstve financií SR (MF) Vladimír Dvořáček. Pracovná skupina zložená zo zástupcov MF, ministerstva spravodlivosti, Úradu pre finančný trh, centrálnej banky a Burzy cenných papierov v Bratislave uvažuje o sprísnení podmienok týkajúcich sa zvýšenia podielu cenných papierov s hlasovacími právami tvoriacimi základné imania z 90 % na 95 %. "Vytesnenie by sa tak týkalo menšieho podielu vlastníkov na základnom imaní," skonštatoval Dvořáček. Tento návrh však ešte nie je definitívny.

Pri stanovovaní ceny akcií by sa malo brať do úvahy aj obchodovanie s akciami cieľovej spoločnosti za posledných dvanásť mesiacov, ale len tie obchody, ktoré uskutočnil navrhovateľ povinnej ponuky. "Urobí sa prehľad všetkých obchodov navrhovateľa za posledných dvanásť mesiacov a obchod s najvyššou cenou stanoví cenu za odkúpenie akcií od minoritných akcionárov," zdôraznil Dvořáček. Druhým parametrom pre stanovovanie ceny bude znalecký posudok. "Znalecký posudok je citlivá záležitosť a nie je jedno, kto je jeho objednávateľom," dodal. Od prvého januára 2006 ním bude Národná banka Slovenska. Cena pre minoritných akcionárov sa potom stanoví podľa toho, ktorá z týchto dvoch cien bude vyššia. "Tento mechanizmus by mal zabezpečiť dostatočnú ochranu primeranej ceny pre minoritných akcionárov. Za kľúčové pokladáme, aby minoritný akcionár nebol poškodený v povinnom odpredaji akcií neprimeranou cenou," vyzdvihol Dvořáček. Mechanizmy odpredaja a odkúpenia sa nebudú týkať iba akcií obchodovaných na kótovanom trhu, ale rozšíria sa podľa neho aj na voľný trh. Znamená to, že sa rozšíri okruh cenných papierov, na ktoré sa bude vzťahovať mechanizmus ponuky na prevzatie.

Paragrafové znenie návrhu novely zákona o cenných papierov ešte neexistuje a nie sú ešte pevne stanovené ani zmeny v Obchodnom zákonníku. Práce na transponovaní európskej smernice by sa mali podľa Dvořáčka významnejšie pohnúť v septembri, na kedy sú dohodnuté viaceré stretnutia. V horizonte dvoch až troch mesiacov by mal byť návrh hotový. Dvořáček predpokladá, že do konca roka by sa návrhom novely zákona o cenných papierov mala zaoberať vláda a v prvom štvrťroku 2006 by ju mal prerokovať parlament. "V novele zákona budú definované majetkové cenné papiere, tzn. prevoditeľné cenné papiere s hlasovacími právami, ktoré neboli ešte takto definované a zavedie sa tiež pojem cieľová spoločnosť," dodal. Prevzatie akcií sa tak bude týkať všetkých spoločností, ktoré majú majetkové cenné papiere obchodovateľné na kótovanom aj voľnom trhu.

"Mechanizmus odpredaja (squeeze out) umožňuje majoritnému akcionárovi, ak dosiahne podiel v tomto prípade navrhovaných 95 %, získať akcie zvyšných minoritných akcionárov," vysvetlil Dvořáček. Súčasne existuje opačný mechanizmus odkúpenia (sell out), ktorý zabezpečuje týmto minoritným akcionárom právo na odkúpenie týchto akcií za primeranú cenu. Tieto mechanizmy nemajú podľa Dvořáčka povahu vyvlastnenia v tom zmysle, ako vyvlastnenie pozná slovenská legislatíva. "Podľa ústavy je vyvlastnenie obmedzenie vlastníckeho práva v nevyhnutnej miere a vo verejnom záujme. Pri transpozícii tejto európskej smernice nemôžeme hovoriť o vytesnení akcionárov vo verejnom záujme, sú to operácie, ktoré sa uskutočňujú medzi privátnymi vlastníkmi," vysvetľuje Dvořáček.

V Českej republike vznikli problémy pri prevzatí akcií od minoritných akcionárov pri stanovovaní ceny akcií a pretože pozabudli transponovať do legislatívy právo na odkúpenie. "Nie vždy je dobré sa ponáhľať, naša pracovná skupina porovnáva aj legislatívu okolitých krajín, aby sme eliminovali možné nedostatky," uviedol na margo situácie v ČR Dvořáček.

Európsky parlament prijal smernicu o prevzatiach 21. apríla 2004, od tohto termínu plynie členským štátom Európskej únie dvojročná lehota na transponovanie tejto direktívy. "Momentálne vrcholí proces uplatňovania týchto ustanovení v jednotlivých národných legislatívach," dodal Dvořáček. Všetky krajiny únie vrátane Slovenska majú uplatnené pravidlo pri povinnej ponuke a pravidlo na odpredaj, ale asi len polovica krajín má uplatnený mechanizmus, ktorý chráni minoritného akcionára, a tým je právo na odkúpenie zo strany majoritného akcionára.


Najčítanejšie na SME Ekonomika


Inzercia - Tlačové správy


  1. Yeme chce byť výnimočný obchod aj vďaka výnimočným zamestnancom
  2. Lepšie bývať na vidieku, alebo v meste? Hľadali sme výhody
  3. Poznáte pôvod slovenských slov? Otestujte sa
  4. Volkswagen Arteon je výkladná skriňa technológií
  5. Hyundai H350 je dokonale spoľahlivým partnerom pre biznis
  6. Plavba po Karibiku na luxusnej lodi
  7. Študenti majú na získanie 30 € ešte 20 dní
  8. Domácnosť, ktorá šetrí sama? Aj u nás je to už realitou
  9. Desať obľúbených miest v Chorvátsku
  10. Viac času pre rodinu by uvítala viac ako tretina Slovákov
  1. Základné štandardy práce pre realitné kancelárie
  2. Takmer polovicu porúch šikmých striech spôsobujú zlé doplnky
  3. Lepšie bývať na vidieku, alebo v meste? Hľadali sme výhody
  4. Yeme chce byť výnimočný obchod aj vďaka výnimočným zamestnancom
  5. Ukončil si 1.stupeň vysokoškolského štúdia a chceš pokračovať?
  6. Poznáte pôvod slovenských slov? Otestujte sa
  7. Volkswagen Arteon je výkladná skriňa technológií
  8. Cambridge Business School, škola novej doby
  9. Cykloturistický trip študentov SvF STU v Bratislave – Vol. 4
  10. História sťahovania
  1. Desať obľúbených miest v Chorvátsku 8 193
  2. Poznáte pôvod slovenských slov? Otestujte sa 7 970
  3. Plavba po Karibiku na luxusnej lodi 7 954
  4. Domácnosť, ktorá šetrí sama? Aj u nás je to už realitou 7 685
  5. Viete, čo kupujete? Ako rozoznať kvalitný chlieb od nekvalitného 7 222
  6. Študenti majú na získanie 30 € ešte 20 dní 5 105
  7. Lepšie bývať na vidieku, alebo v meste? Hľadali sme výhody 4 699
  8. Hyundai H350 je dokonale spoľahlivým partnerom pre biznis 4 457
  9. Sendvičová drevostavba v kostýme drevenice 2 757
  10. Yeme chce byť výnimočný obchod aj vďaka výnimočným zamestnancom 1 761

Hlavné správy zo Sme.sk

SVET

Everest bude ešte ťažší. Čakanie v zápche môže horolezcov stáť život

Hillaryho výšvih – poslednú veľkú prekážku pri výstupe zničilo zemetrasenie.

TECH

Odhalili tajomstvo starovekej antikoncepcie. Skutočne fungovala

Rastlinné zložky zabránia počatiu.

Neprehliadnite tiež

Komu klamal Lajčák o Evke? Poslancom alebo kontrolnému úradu?

Lajčák sa mesiace pri Evke bránil prieskumom, teraz priznáva, že žiadny nebol

Brusel chce mať euro do roku 2025 v 27 krajinách Únie

Projekt chcú uskutočniť členovia Komisie Valdis Dombrovskis a Pierre Moscovici.

Na Everest môže vyliezť aj nehorolezec. No nie je to také ľahké

Na najvyššiu horu sveta organizujú cestovné kancelárie komerčné výstupy.

Kde má Slovensko rezervy? Brusel vraví o kvalite škôl či korupcii

Odporúčania Európskej komisie naznačujú, v akých oblastiach by sme sa mali zlepšiť.