PRAHA. Česká mena v posledných týždňoch stráca. Koruna je momentálne najslabšia za sedem týždňov. Dôvodom sú špekulácie, že Česká národná banka (ČNB) nebude zvyšovať kľúčové úrokové sadzby tak rýchlo, ako sa pôvodne čakalo.
Portál iHNED.cz pripomína, že na prelome januára a februára česká mena posilňovala a voči euru spevnila až pod hranicu 25,20 CZK/EUR, čo bola jej najvyššia úroveň za uplynulých päť rokov. Následne sa však trend obrátil a aktuálne sa kurz koruny blíži k 25,50 CZK/EUR. Česká mena je tak najslabšia za sedem týždňov.
Čo je za tým
Podľa ekonómov sú za tým najmä zmeny v očakávaniach investorov a špekulantov ohľadom tempa, akým bude ČNB tento rok zvyšovať svoje úrokové sadzby.
"ČNB síce sadzby na svojom februárovom rokovaní podľa očakávania zvýšila, pre tento rok však vidí priestor už len pre jedno ďalšie zvýšenie sadzieb o 0,25 percentuálneho bodu," povedal hlavný ekonóm ING Bank Jakub Seidler. A pripomenul, že ešte pomerne nedávno niektorí členovia bankovej rady hovorili o rýchlejšom raste úrokov.
Investori aj analytici pritom pôvodne predpokladali, že ČNB tento rok zdvihne sadzby trikrát až štyrikrát. To by prehĺbilo rozdiely medzi úrokovými sadzbami v Česku a v eurozóne, keďže ECB doteraz sadzby zvyšovať nezačala. A väčší rozdiel medzi sadzbami by ku korune prilákal ďalších investorov snažiacich sa zhodnotiť svoje voľné peniaze, čo by ďalej tlačilo na jej posilňovanie.
Drahšie úvery
Základná úroková sadzba ČNB je teraz na úrovni 0,75 percenta. Na februárovom zasadnutí ju banková rada zvýšila už tretíkrát od ukončenia intervencií vlani v apríli.
Od sadzieb centrálnej banky sa odvíjajú úroky bankových vkladov a úverov. Podnikom sa pre vyššie úroky zdražujú úvery na investície a prevádzku, domácnosti zase majú drahšie pôžičky, napríklad na bývanie.
Korune príliš nepomohli ani najnovšie údaje o vývoji spotrebiteľských cien. Ich rast vo februári zaostal o celé štyri desatiny percentuálneho bodu za poslednou prognózou ČNB. Konkrétne, februárové spotrebiteľské ceny v Česku sa medziročne zvýšili "len" o 1,8 percenta. Miera inflácie sa tak prvýkrát od novembra 2016 dostala pod 2-% inflačný cieľ centrálnej banky.
Dividendová sezóna
"ČNB sa tak budú horšie hľadať dôvody pre rýchlejšie zvyšovanie sadzieb," podotkol ekonóm Komerční banky Viktor Zeisel. Ten zmieňuje aj ďalší faktor pôsobiaci na kurz meny.
"Na ľahkú váhu nesmieme brať ani dividendovú sezónu. Tá prebieha v jarných a letných mesiacoch a brzdí posilňovanie koruny."
Ale pokiaľ ide o ďalší vývoj kurzu koruny, Zeisel je optimistom. Podľa neho začne v lete česká mena opäť posilňovať s tým, ako sa znovu objavia hlasy o zvyšovaní sadzieb a inflácia sa vráti na 2 percentá. Na jeseň by podľa Zeisela mohol kurz koruny vďaka ďalšiemu zvýšeniu sadzieb v centrálnej banke prelomiť hranicu 25 korún za euro. Podobný scenár očakáva aj Seidler.
