Silná koruna bude znamenať koniec superlacných úverov a pád záujmu o dlhopisy

Intervencie boli príležitosťou aj pre špekulantov. Tí nakupovali koruny, aby si za ne kúpili české štátne dlhopisy.

Ilustračné foto(Zdroj: TASR, AP)

PRAHA. Éra superlacných pôžičiek sa skončila a o štátne dlhopisy sa už investori biť nebudú. Aj takto budú vyzerať dôsledky ukončeného režimu devízových intervencií Českej národnej banky (ČNB), o čom ČNB rozhodla vo štvrtok 6. apríla.

Na to, čo intervencie priniesli a čo zobrali, sa názory rôznia. Nikto ale netvrdí, že by ekonomike vyslovene ublížili.

Prečítajte si tiež: Prečítajte si tiež: Česi už nebudú umelo znižovať kurz koruny. Slováci na tom môžu zarobiť

Vývozcom, ktorým intervencie mali pomôcť zvýšiť odbyt ich výrobkov v zahraničí, jednoznačne pomohli, uviedol server iDNES.cz. Podľa prepočtov českej Asociácie exportérov priniesli firmám od novembra 2013 do januára tohto roka priamo 687 miliárd Kč (25,70 miliardy eur) a nepriamo okolo 590 miliárd Kč.

Vyšší dopyt po českom vývoze znamenal aj vyšší dopyt exportných firiem po pracovnej sile. To znamená vyššiu zamestnanosť a rast miezd.

Strach nemajú

Ukončenia intervencií sa vývozcovia neboja, navyše, ČNB ho avizovala vopred. "Hlavní exportéri to nepocítia, zabezpečili sa proti menovým výkyvom na rok a niekedy aj dva vopred," povedal Jiří Grund, šéf Asociácie exportérov a výrobca kúpeľňových predložiek. Podľa neho sú na to zvyknutí. Poradili si s najsilnejším kurzom zhruba 23 Kč za euro, aj s najslabším takmer 30 Kč za euro. Vývozcovia sa však teraz budú musieť pobiť s konkurenciou lacnejšieho dovozu.

Intervencie boli príležitosťou aj pre špekulantov. Tí nakupovali koruny, aby si za ne kúpili české štátne dlhopisy. Podľa Davida Navrátila, hlavného ekonóma Českej sporiteľne, ČNB uviedla na trh v dôsledku vysokého dopytu zo strany špekulantov neuveriteľných 2,5 bilióna Kč.

Problém so špekulantmi po ukončení intervencií je ten, že ich úsilie zbaviť sa hromadne nakúpených korún môže do veľkej miery zahýbať kurzom. Bude to záležať najmä od toho, ako rýchlo budú chcieť túto operáciu uskutočniť. Korunu to dokonca môže dočasne oslabiť a špekulanti tak môžu prerobiť.

"To, ako investori naložia so špekulatívnymi peniazmi, môže určovať kurzový vývoj v budúcich dňoch, ale aj v ďalších mesiacoch," povedal Marek Dřímal, analytik Komerčnej banky. Podľa neho môže kurz skákať o jednotky korún hore aj dolu, pokojne medzi 25 a 28 korunami za euro.

Koniec éry lacných pôžičiek

Ukončenie intervencií by tak mali negatívne pocítiť štátna pokladnica a ministerstvo financií. Skončila sa éra superlacných krátkodobých pôžičiek, o české štátne dlhopisy sa už investori biť nebudú.

Štátu tak hrozí, že bude musieť zvýšiť úroky dlhopisov, aby pokles záujmu zo strany špekulantov nahradil napríklad českými bankami, ktoré mu budú ochotné požičať. ČNB je podľa guvernéra pripravená pri veľkých výkyvoch koruny zasiahnuť, aby pristátie po intervenciách nebolo príliš tvrdé. Prvých pár týždňov však nechá pôsobiť trh. "Podľa našich výpočtov bude ČNB v prvých mesiacoch brániť korune v opustení pásma 25,5 až 28,5 Kč za euro," tvrdí Navrátil.

Na posilnení koruny zároveň papierovo prerobí ČNB. "Ak by koruna v budúcnosti výrazne posilnila, centrálna banka sa dostane do straty vyše 200 miliárd Kč," povedal ekonóm a poradca ministra financií Aleš Michl.

S tým sa však v prípade ČNB, ktorá funguje podľa iných pravidiel než komerčné banky, počíta a ekonomike by to ublížiť nemalo. "Tieto peniaze sa neminuli ani nespotrebovali. Máme za ne najkvalitnejšie cenné papiere krajín, ktorých meny držíme, a vynášajú nám zisk, navyše, budú aj ďalej slúžiť ČNB a devízovým rezervám tejto krajiny," vysvetlil po rozhodnutí ČNB intervencie ukončiť guvernér banky Jiří Rusnok.

Cieľom intervencií bolo naštartovať zdravú mieru inflácie, a tým aj ekonomický vývoj. Banka infláciu obyčajne povzbudzuje tým, že znižuje úrokové sadzby, tu už ale nebolo kam - úroková sadzba ČNB je na nule a ísť až do záporných hodnôt predstavovalo komplikácie. Preto sa ČNB prvýkrát v histórii rozhodla pre ovplyvňovanie kurzu.

Najčítanejšie na SME Ekonomika


Inzercia - Tlačové správy


  1. Objavte majestátne Tatry kúsok po kúsku
  2. Najvýhodnejšie ročné online predplatné SME.sk len za 29€
  3. Nový supermarket Fresh otvorili na Aničke
  4. Aké sú gastrotrendy pre rok 2018?
  5. Chcete bývať na dobrom mieste? Zakotvite v Adlerovej!
  6. Egejská riviéra: Ktoré letovisko je pre vás najlepšie?
  7. Slovensko má pralesy, púšť aj kameňopád. Už ste ich videli?
  8. Volkswagen T-Roc: Pre nerozhodných
  9. Leto 2018 v Grécku s odletom z Bratislavy
  10. Dlhopisy 7,25 % p.a. majú najvýhodnejšiu nákupnú cenu v roku
  1. Objavte majestátne Tatry kúsok po kúsku
  2. Najvýhodnejšie ročné online predplatné SME.sk len za 29€
  3. Nový supermarket Fresh otvorili na Aničke
  4. Attracting talent – Why Millennials are choosing to join Johnson
  5. Aké sú gastrotrendy pre rok 2018?
  6. Chcete bývať na dobrom mieste? Zakotvite v Adlerovej!
  7. Alarica – new business project in the market of shoes
  8. Ako jazdiť na snehu alebo ľade?
  9. Egejská riviéra: Ktoré letovisko je pre vás najlepšie?
  10. Slovensko má pralesy, púšť aj kameňopád. Už ste ich videli?
  1. Slovensko má pralesy, púšť aj kameňopád. Už ste ich videli? 6 824
  2. Egejská riviéra: Ktoré letovisko je pre vás najlepšie? 6 215
  3. Nový supermarket Fresh otvorili na Aničke 5 035
  4. Objavte majestátne Tatry kúsok po kúsku 3 475
  5. Volkswagen T-Roc: Pre nerozhodných 3 073
  6. Najvýhodnejšie ročné online predplatné SME.sk len za 29€ 2 675
  7. Chcete bývať na dobrom mieste? Zakotvite v Adlerovej! 2 582
  8. Leto 2018 v Grécku s odletom z Bratislavy 2 268
  9. Aké sú gastrotrendy pre rok 2018? 1 852
  10. Dlhopisy 7,25 % p.a. majú najvýhodnejšiu nákupnú cenu v roku 1 497

Téma: Česká koruna


Článok je zaradený aj do ďalších tém Česká republika

Hlavné správy zo Sme.sk

DOMOV

Kosík na videu z afrického väzenia odpovedá Kaliňákovi

Gašpar s Kaliňákom spochybňovali pravosť vyhlásenia bývalého siskára Ľuboša Kosíka o únose prezidentovho syna. Kosík poslal video ako dôkaz.

TV

Kosík vo videohovore z afrického väzenia: Zaručte mi bezpečnosť

Bývalý siskár potvrdzuje svoju totožnosť.

SVET

Zeman ťahal Drahoša do bahna, no on sa nedal. Znamená to prehru?

Český prezident sa vôbec sa nezmenil.

Neprehliadnite tiež

Kľúčový nemecký index Dax sa dostal na nové maximum

Index dosiahol nové maximum 13.596,89 bodu.

Fico, Kaliňák či Danko to nie sú. Kto sú najmajetnejší politici na Slovensku

Aktivisti skontrolovali majetok verejných funkcionárov na základe verejných dát katastra nehnuteľností.

Banka JPMorgan Chase v najbližších rokoch investuje 20 miliárd dolárov

Banka chce využiť úspory, ktoré jej prinesie daňová reforma v USA.

Tri mesiace sa bude dať vybrať stavebné sporenie bez dokladovania

Sporiteľne odmietajú zmeny v stavebnom sporení, upozorňujú, že ministerstvo si návrhom protirečí.

SaS: Tisíce exekúcií sú dôsledkom hrubého zlyhania štátu a vlád Roberta Fica

Podľa opozičnej strany je súčasná situácia neakceptovateľná.