Hrozí recesia? Zadlženosť spoločností je rekordných 29 biliónov dolárov

Rozsiahle vydávanie firemných dlhopisov zvýšilo zadlženosť spoločností na historicky najvyššiu úroveň.

Ilustračné foto(Zdroj: SITA/AP)

LONDÝN. V poslednom čase sa množia špekulácie o hrozbe, že USA a s nimi aj celý svet sa môžu blížiť k recesii. Tieto obavy podporuje rozsiahle vydávanie firemných dlhopisov v hodnote 29 biliónov USD (26,56 bilióna eur), ktoré zvýšilo zadlženosť spoločností na historicky najvyššiu úroveň, píše vo svojej analýze agentúra Bloomberg.

Nezávisle od toho, či dlhové dedičstvo sa stane katalyzátorom recesie alebo nie, jedno je pre expertov jasné: tento problém sa len tak rýchlo nevyrieši. Ťažkosti sa objavujú v každej oblasti globálnych úverových trhov. Znižovanie ratingov tvorí od roka 2009 najväčšiu časť akcií ratingových agentúr a riskantné investície spoločností sú na najvyššej úrovni za 12 rokov.

Nízka výnosnosť

To, čo však podľa Bloombergu vyvoláva najväčšie obavy, je fakt, že rastúci počet spoločností nedokáže vygenerovať dostatočnú výnosnosť investícií, aby pokryli svoje finančné náklady. V súčasnosti je to v globálnom meradle až tretina firiem.

Ak sa toto všetko spojí, údaje naznačujú, že sedem rokov starému modelu globálneho rastu založenému na lacných úveroch od centrálnych bánk pomaly dochádza dych.

"Ešte nikdy sme neboli v cykle podobnom tomuto," hovorí Bonnie Baha, manažérka spoločnosti DoubleLine Capital, ktorá spravuje viac než 80 miliárd USD. "Je to príprava na neveselý obrat."

Dlhy globálnych spoločnosti sledovaných ratingovou agentúrou Standard & Poor's (S&P) vlani dosiahli trojnásobok ziskov pred zdanením, úrokmi a amortizáciou. A podľa agentúry Bloomberg celkový dlh kótovaných firiem v Číne stúpol na najvyššiu úroveň za posledné tri roky.

Masívne znižovanie ratingov

Zhoršovanie zadlženosti viedlo S&P vlani k zníženiu ratingu 863 firemných emitentov, čo je najvyšší počet od roka 2009. Viac než tretina komoditných a energetických spoločností má ratingy s negatívnym výhľadom. V treťom kvartáli bol znížený rating takmer 6 % amerických firemných dlhopisov, čo je podľa Fitch Ratings najviac od roka 2009.

Fitch vo svojej novembrovej správe uviedol, že zníženie ratingov sa dotklo dlhopisov špekulatívneho stupňa v hodnote 94 miliárd USD. Vyšší rating v prvých deviatich mesiacoch minulého roka získali dlhopisy za 89 miliárd USD.

Spoločnosti použili väčšinu lacných úverov na fúzie a akvizície v hodnote 3,8 bilióna USD a na financovanie spätného odkúpenia akcií a výplaty dividend. I keď tieto postupy dokážu podporiť ceny akcií, investori by uprednostňovali použitie peňazí na dlhodobé posilnenie podnikania.

Niektorí analytici si však nemyslia, že súčasná situácia by mohla viesť k recesii.

"Riskantné investície sú síce vyššie, no problém je to iba vtedy, ak nedokážete zabezpečiť dlhovú službu pre svoje záväzky a tieto schopnosti spoločností s ratingom investičného stupňa sú na veľmi dobrej úrovni," hovorí analytik Suki Mann, bývalý šéf úverovej stratégie UBS Group a zakladateľ portálu CreditMarketDaily.com.

Celkové náklady spoločností na úrovni zhruba 3 % sú pod priemerom 4,5 % predchádzajúcich dvoch desaťročí. Napriek tomu je kombinácia vysokej úrovne rizikových investícií a stagnujúcej globálnej ekonomiky pre mnohých expertov znepokojujúca. V tomto roku sa globálny hospodársky rast spomalí v dôsledku situácie v Číne, Brazílii a Rusku.

Málo impulzov

Svetová banka znížila prognózu tohtoročného rastu z júnovej predpovede 3,3 % na 2,9 %. Svetový hospodársky rast vlani dosiahol 2,4 % v porovnaní s 2,6 % v roku 2014.

Zadlženosť spoločností dosiahne novú výšku. Firmy s najvyšším úverovým ratingom vlani nahromadili úrokové výdavky 119 miliárd USD, čo je podľa JPMorgan Chase najviac od roka 2000.

Práve náklady na získanie kapitálu a dlhovú službu prekonávajú návratnosť investícií, ktoré z toho korporácie získavajú. Tento problém má v súčasnosti tretina všetkých spoločností a každá z nich v posledných troch rokoch aspoň raz vykázala stratu.

Vznikajúce problémy "sú časťou rovnakého symptómu - ekonomiky, ktorej sa nedostáva impulzov", hovorí Luke Hickmore zo spoločnosti Aberdeen Asset Management, ktorá spravuje 284 miliárd libier (371,68 miliardy eur). "To je neudržateľné," zdôrazňuje.

(1 EUR = 1,0920 USD, 1 EUR = 0,7641 GBP)

Najčítanejšie na SME Ekonomika


Inzercia - Tlačové správy


  1. Moskva alebo Petrohrad?
  2. Jubilejná desiata KOCKA privíta zákazníkov v Starej Ľubovni
  3. 5 zaujímavostí, ktoré ste o koži možno nevedeli
  4. Nepríjemná bolesť. Tu sú 3 rady, ako sa jej zbavíte
  5. Nový Jaguar XF Sportbrake
  6. Ako pracujú poisťováci? Dostali sme sa medzi nich
  7. Špeciálna príloha: Pre budúcich vysokoškolákov
  8. Výhodné a lacné neznamená to isté, ani pri PZP
  9. Keď ide o zdravie a majetok, rozhodujú sekundy
  10. Diabetici môžu získať 25-tisíc eur cez nový grantový program
  1. Moskva alebo Petrohrad?
  2. Aké auto si vybrať - nové, zánovné alebo jazdené?
  3. Jubilejná desiata KOCKA privíta zákazníkov v Starej Ľubovni
  4. Nový článokHB Reavis predstavuje projekt Stanica Nivy na veľtrhu
  5. 5 zaujímavostí, ktoré ste o koži možno nevedeli
  6. Nepríjemná bolesť. Tu sú 3 rady, ako sa jej zbavíte
  7. Nový Jaguar XF Sportbrake
  8. Tradičné bratislavské dvory sú späť. V Jarabinkách sú až dva
  9. Jeden nákup a všetko vybavené, alebo one stop shopping
  10. Ako pracujú poisťováci? Dostali sme sa medzi nich
  1. Ako pracujú poisťováci? Dostali sme sa medzi nich 17 552
  2. Špeciálna príloha: Pre budúcich vysokoškolákov 6 931
  3. Moskva alebo Petrohrad? 6 105
  4. Tradičné bratislavské dvory sú späť. V Jarabinkách sú až dva 3 302
  5. Diabetici môžu získať 25-tisíc eur cez nový grantový program 2 394
  6. Nepríjemná bolesť. Tu sú 3 rady, ako sa jej zbavíte 1 888
  7. 5 zaujímavostí, ktoré ste o koži možno nevedeli 1 847
  8. S odletmi z Košíc leto nekončí. A tie ceny! 1 826
  9. Chcela vyliečiť syna, vyvinula prírodnú kozmetiku Ťuli a Ťuli 1 735
  10. Jubilejná desiata KOCKA privíta zákazníkov v Starej Ľubovni 1 438

Hlavné správy zo Sme.sk

DOMOV

Lesník: Tetrov z lesov nemizne preto, že tam ťažíme

Riaditeľ odštepného závodu Lesov SR v Liptovskom Hrádku JÁN VRBENSKÝ hovorí, že za holé časti národných parkov môžu kalamity, nie lesníci.

KOMENTÁRE

Už opäť Air Kiska

Kiskov portrét zaujíma v obrazárni nepriateľov Fica (Smeru a SNS) stále popredné miesto.

DOMOV

Ochranár, pred ktorým cúvli lesníci aj štát

Za dlhodobý prínos získal Bielu vranu Erik Baláž.

Neprehliadnite tiež

Rusko súhlasilo s reštrukturalizáciou dlhu Venezuely, splácanie potrvá desať rokov

Exprezident Chávez množstvo peňazí z predaja ropy míňal na rozsiahle sociálne programy.

Siemens plánuje zrušiť takmer sedemtisíc pracovných miest na celom svete

Spoločnosť Siemens konštatovala, že zisk z produkcie elektriny a plynu prudko klesol.

Fico ustupuje pekárom pri nočnej práci, najsilnejší je Babiš

Na Slovensku pracuje v noci štvrť milióna ľudí.

Fico žiada Kisku, aby zaplatil milión za používanie vládneho lietadla

Fico sa na konci tlačovej konferencie pustil do prezidenta Andreja Kisku.