Hrozí recesia? Zadlženosť spoločností je rekordných 29 biliónov dolárov

Rozsiahle vydávanie firemných dlhopisov zvýšilo zadlženosť spoločností na historicky najvyššiu úroveň.

Ilustračné foto(Zdroj: SITA/AP)

LONDÝN. V poslednom čase sa množia špekulácie o hrozbe, že USA a s nimi aj celý svet sa môžu blížiť k recesii. Tieto obavy podporuje rozsiahle vydávanie firemných dlhopisov v hodnote 29 biliónov USD (26,56 bilióna eur), ktoré zvýšilo zadlženosť spoločností na historicky najvyššiu úroveň, píše vo svojej analýze agentúra Bloomberg.

Nezávisle od toho, či dlhové dedičstvo sa stane katalyzátorom recesie alebo nie, jedno je pre expertov jasné: tento problém sa len tak rýchlo nevyrieši. Ťažkosti sa objavujú v každej oblasti globálnych úverových trhov. Znižovanie ratingov tvorí od roka 2009 najväčšiu časť akcií ratingových agentúr a riskantné investície spoločností sú na najvyššej úrovni za 12 rokov.

Nízka výnosnosť

To, čo však podľa Bloombergu vyvoláva najväčšie obavy, je fakt, že rastúci počet spoločností nedokáže vygenerovať dostatočnú výnosnosť investícií, aby pokryli svoje finančné náklady. V súčasnosti je to v globálnom meradle až tretina firiem.

Ak sa toto všetko spojí, údaje naznačujú, že sedem rokov starému modelu globálneho rastu založenému na lacných úveroch od centrálnych bánk pomaly dochádza dych.

"Ešte nikdy sme neboli v cykle podobnom tomuto," hovorí Bonnie Baha, manažérka spoločnosti DoubleLine Capital, ktorá spravuje viac než 80 miliárd USD. "Je to príprava na neveselý obrat."

Dlhy globálnych spoločnosti sledovaných ratingovou agentúrou Standard & Poor's (S&P) vlani dosiahli trojnásobok ziskov pred zdanením, úrokmi a amortizáciou. A podľa agentúry Bloomberg celkový dlh kótovaných firiem v Číne stúpol na najvyššiu úroveň za posledné tri roky.

Masívne znižovanie ratingov

Zhoršovanie zadlženosti viedlo S&P vlani k zníženiu ratingu 863 firemných emitentov, čo je najvyšší počet od roka 2009. Viac než tretina komoditných a energetických spoločností má ratingy s negatívnym výhľadom. V treťom kvartáli bol znížený rating takmer 6 % amerických firemných dlhopisov, čo je podľa Fitch Ratings najviac od roka 2009.

Fitch vo svojej novembrovej správe uviedol, že zníženie ratingov sa dotklo dlhopisov špekulatívneho stupňa v hodnote 94 miliárd USD. Vyšší rating v prvých deviatich mesiacoch minulého roka získali dlhopisy za 89 miliárd USD.

Spoločnosti použili väčšinu lacných úverov na fúzie a akvizície v hodnote 3,8 bilióna USD a na financovanie spätného odkúpenia akcií a výplaty dividend. I keď tieto postupy dokážu podporiť ceny akcií, investori by uprednostňovali použitie peňazí na dlhodobé posilnenie podnikania.

Niektorí analytici si však nemyslia, že súčasná situácia by mohla viesť k recesii.

"Riskantné investície sú síce vyššie, no problém je to iba vtedy, ak nedokážete zabezpečiť dlhovú službu pre svoje záväzky a tieto schopnosti spoločností s ratingom investičného stupňa sú na veľmi dobrej úrovni," hovorí analytik Suki Mann, bývalý šéf úverovej stratégie UBS Group a zakladateľ portálu CreditMarketDaily.com.

Celkové náklady spoločností na úrovni zhruba 3 % sú pod priemerom 4,5 % predchádzajúcich dvoch desaťročí. Napriek tomu je kombinácia vysokej úrovne rizikových investícií a stagnujúcej globálnej ekonomiky pre mnohých expertov znepokojujúca. V tomto roku sa globálny hospodársky rast spomalí v dôsledku situácie v Číne, Brazílii a Rusku.

Málo impulzov

Svetová banka znížila prognózu tohtoročného rastu z júnovej predpovede 3,3 % na 2,9 %. Svetový hospodársky rast vlani dosiahol 2,4 % v porovnaní s 2,6 % v roku 2014.

Zadlženosť spoločností dosiahne novú výšku. Firmy s najvyšším úverovým ratingom vlani nahromadili úrokové výdavky 119 miliárd USD, čo je podľa JPMorgan Chase najviac od roka 2000.

Práve náklady na získanie kapitálu a dlhovú službu prekonávajú návratnosť investícií, ktoré z toho korporácie získavajú. Tento problém má v súčasnosti tretina všetkých spoločností a každá z nich v posledných troch rokoch aspoň raz vykázala stratu.

Vznikajúce problémy "sú časťou rovnakého symptómu - ekonomiky, ktorej sa nedostáva impulzov", hovorí Luke Hickmore zo spoločnosti Aberdeen Asset Management, ktorá spravuje 284 miliárd libier (371,68 miliardy eur). "To je neudržateľné," zdôrazňuje.

(1 EUR = 1,0920 USD, 1 EUR = 0,7641 GBP)

Najčítanejšie na SME Ekonomika


Inzercia - Tlačové správy


  1. Last minute tipy na Kapverdské ostrovy
  2. Voda, kotol, vymknutie: Čo stoja najčastejšie domáce katastrofy?
  3. Žijú, lebo sa nevzdali. Príbehy ľudí bojujúcich za svoje zdravie
  4. Nový Volkswagen Arteon sa predstaví na bratislavskom autosalóne
  5. Last minute dovolenka sa dá kupiť výhodne už teraz
  6. Legendárna Štefánka opäť ožíva pod sieťou Pulitzer family
  7. Päť tipov, kam na predĺžený víkend v máji
  8. Inteligencia vo všetkom
  9. Volvo V90 Cross Country je pripravené na každé dobrodružstvo
  10. Continental spúšťa dlhodobý test pneumatík s vodičmi z Facebooku
  1. Ako efektívne využiť podlahové kúrenie?
  2. Samsung Galaxy S8: smartfón s výnimočným displejom
  3. Túžite byť matkou, ale nedarí sa? Poďme hľadať dôvody!
  4. Last minute tipy na Kapverdské ostrovy
  5. Ako sa menila obľúbená bratislavská štvrť
  6. Nové investičné projekty v Schladmingu s výhľadom na zjazdovku
  7. Podľa M. Borguľu je práca mestskej polície slabá a nedôsledná
  8. Znížená sadzba pri pôžičke v mBank už len štyri dni
  9. Odborníci poradia, komu sa oplatí využívať obnoviteľné zdroje
  10. Katarína (28): Z bývania na Nobelovej mám dobrý pocit
  1. Žijú, lebo sa nevzdali. Príbehy ľudí bojujúcich za svoje zdravie 7 757
  2. Šokujúce: ako sa každý Slovák dokáže ľahko naučiť po anglicky 7 191
  3. Nový Volkswagen Arteon sa predstaví na bratislavskom autosalóne 6 365
  4. Päť tipov, kam na predĺžený víkend v máji 6 169
  5. Last minute dovolenka sa dá kupiť výhodne už teraz 5 564
  6. Legendárna Štefánka opäť ožíva pod sieťou Pulitzer family 5 485
  7. Voda, kotol, vymknutie: Čo stoja najčastejšie domáce katastrofy? 4 822
  8. Last minute tipy na Kapverdské ostrovy 4 783
  9. 5 krokov k vlastnému bývaniu 3 874
  10. Ako sa menila obľúbená bratislavská štvrť 3 019

Hlavné správy zo Sme.sk

DOMOV

Remiášova vražda sa ešte dá vyšetriť. Pomôcť musia mafiáni

Polícia minulý rok obnovila vyšetrovanie Remiášovej vraždy, pretože vyšli najavo nové skutočnosti. Ani po roku zatiaľ nikoho neobvinila.

DOMOV

Anna Remiášová pri pomníku syna: Nikdy to nevzdám

Výročie vraždy si prišli k jeho pamätníku pripomenúť aj študenti.

KOMENTÁRE

Kažimír bude musieť siahnuť pod vankúš, aby naplnil Ficove sľuby

Bez zásahu do rozpočtu to nepôjde.

Neprehliadnite tiež

Trump zrušil Obamov zákaz ťažiť ropu pri pobrežiach

Obama krátko pred svojím odchodom z funkcie zakázal ťažbu pre ochranu životného prostredia.

Érsek napomenul šéfov diaľničiarov, udeľovali privysoké odmeny

Generálny riaditeľ Národnej diaľničnej spoločnosti nariadil prípad preveriť.

Rozvoju regiónov bráni vzdelávací systém či slabá dopravná infraštruktúra

Slovensko patrí medzi štáty OECD s najväčšími regionálnymi rozdielmi vo výške príjmov a v miere nezamestnanosti.

Analytik: Hotovosť by mala zostať medzi nami aj pre zachovanie súkromia

Ak sa v EÚ prestanú vyrábať 500-eurové bankovky, sporitelia podľa analytika pôjdu do banky a svoje úspory v miliónoch si odnesú v taške.


Už ste čítali?

Domov NajnovšieNajčítanejšieDesktop