Hrozí recesia? Zadlženosť spoločností je rekordných 29 biliónov dolárov

Rozsiahle vydávanie firemných dlhopisov zvýšilo zadlženosť spoločností na historicky najvyššiu úroveň.

Ilustračné foto(Zdroj: SITA/AP)

LONDÝN. V poslednom čase sa množia špekulácie o hrozbe, že USA a s nimi aj celý svet sa môžu blížiť k recesii. Tieto obavy podporuje rozsiahle vydávanie firemných dlhopisov v hodnote 29 biliónov USD (26,56 bilióna eur), ktoré zvýšilo zadlženosť spoločností na historicky najvyššiu úroveň, píše vo svojej analýze agentúra Bloomberg.

Nezávisle od toho, či dlhové dedičstvo sa stane katalyzátorom recesie alebo nie, jedno je pre expertov jasné: tento problém sa len tak rýchlo nevyrieši. Ťažkosti sa objavujú v každej oblasti globálnych úverových trhov. Znižovanie ratingov tvorí od roka 2009 najväčšiu časť akcií ratingových agentúr a riskantné investície spoločností sú na najvyššej úrovni za 12 rokov.

Nízka výnosnosť

To, čo však podľa Bloombergu vyvoláva najväčšie obavy, je fakt, že rastúci počet spoločností nedokáže vygenerovať dostatočnú výnosnosť investícií, aby pokryli svoje finančné náklady. V súčasnosti je to v globálnom meradle až tretina firiem.

Ak sa toto všetko spojí, údaje naznačujú, že sedem rokov starému modelu globálneho rastu založenému na lacných úveroch od centrálnych bánk pomaly dochádza dych.

"Ešte nikdy sme neboli v cykle podobnom tomuto," hovorí Bonnie Baha, manažérka spoločnosti DoubleLine Capital, ktorá spravuje viac než 80 miliárd USD. "Je to príprava na neveselý obrat."

Dlhy globálnych spoločnosti sledovaných ratingovou agentúrou Standard & Poor's (S&P) vlani dosiahli trojnásobok ziskov pred zdanením, úrokmi a amortizáciou. A podľa agentúry Bloomberg celkový dlh kótovaných firiem v Číne stúpol na najvyššiu úroveň za posledné tri roky.

Masívne znižovanie ratingov

Zhoršovanie zadlženosti viedlo S&P vlani k zníženiu ratingu 863 firemných emitentov, čo je najvyšší počet od roka 2009. Viac než tretina komoditných a energetických spoločností má ratingy s negatívnym výhľadom. V treťom kvartáli bol znížený rating takmer 6 % amerických firemných dlhopisov, čo je podľa Fitch Ratings najviac od roka 2009.

Fitch vo svojej novembrovej správe uviedol, že zníženie ratingov sa dotklo dlhopisov špekulatívneho stupňa v hodnote 94 miliárd USD. Vyšší rating v prvých deviatich mesiacoch minulého roka získali dlhopisy za 89 miliárd USD.

Spoločnosti použili väčšinu lacných úverov na fúzie a akvizície v hodnote 3,8 bilióna USD a na financovanie spätného odkúpenia akcií a výplaty dividend. I keď tieto postupy dokážu podporiť ceny akcií, investori by uprednostňovali použitie peňazí na dlhodobé posilnenie podnikania.

Niektorí analytici si však nemyslia, že súčasná situácia by mohla viesť k recesii.

"Riskantné investície sú síce vyššie, no problém je to iba vtedy, ak nedokážete zabezpečiť dlhovú službu pre svoje záväzky a tieto schopnosti spoločností s ratingom investičného stupňa sú na veľmi dobrej úrovni," hovorí analytik Suki Mann, bývalý šéf úverovej stratégie UBS Group a zakladateľ portálu CreditMarketDaily.com.

Celkové náklady spoločností na úrovni zhruba 3 % sú pod priemerom 4,5 % predchádzajúcich dvoch desaťročí. Napriek tomu je kombinácia vysokej úrovne rizikových investícií a stagnujúcej globálnej ekonomiky pre mnohých expertov znepokojujúca. V tomto roku sa globálny hospodársky rast spomalí v dôsledku situácie v Číne, Brazílii a Rusku.

Málo impulzov

Svetová banka znížila prognózu tohtoročného rastu z júnovej predpovede 3,3 % na 2,9 %. Svetový hospodársky rast vlani dosiahol 2,4 % v porovnaní s 2,6 % v roku 2014.

Zadlženosť spoločností dosiahne novú výšku. Firmy s najvyšším úverovým ratingom vlani nahromadili úrokové výdavky 119 miliárd USD, čo je podľa JPMorgan Chase najviac od roka 2000.

Práve náklady na získanie kapitálu a dlhovú službu prekonávajú návratnosť investícií, ktoré z toho korporácie získavajú. Tento problém má v súčasnosti tretina všetkých spoločností a každá z nich v posledných troch rokoch aspoň raz vykázala stratu.

Vznikajúce problémy "sú časťou rovnakého symptómu - ekonomiky, ktorej sa nedostáva impulzov", hovorí Luke Hickmore zo spoločnosti Aberdeen Asset Management, ktorá spravuje 284 miliárd libier (371,68 miliardy eur). "To je neudržateľné," zdôrazňuje.

(1 EUR = 1,0920 USD, 1 EUR = 0,7641 GBP)

Najčítanejšie na SME Ekonomika


Inzercia - Tlačové správy


  1. Čím všetkým som si prešla, aby som sa naučila po anglicky
  2. Štatutári, máte už prístup k elektronickej schránke?
  3. Zabudnite na nové a neekologické PC. Je tu Refurbished!
  4. Volkswagen Arteon je výkladná skriňa technológií
  5. Yeme chce byť výnimočný obchod aj vďaka výnimočným zamestnancom
  6. Lepšie bývať na vidieku, alebo v meste? Hľadali sme výhody
  7. Poznáte pôvod slovenských slov? Otestujte sa
  8. Hyundai H350 je dokonale spoľahlivým partnerom pre biznis
  9. Plavba po Karibiku na luxusnej lodi
  10. Študenti majú na získanie 30 € ešte 20 dní
  1. Stavba domu na kľúč – úspora času aj financií
  2. Štatutári, máte už prístup k elektronickej schránke?
  3. Nová veľvyslankyňa Turecka na návšteve EU v Bratislave
  4. Prijatie delegácie rektorov ekonomických univerzít z Indonézie
  5. Čím všetkým som si prešla, aby som sa naučila po anglicky
  6. Zabudnite na nové a neekologické PC. Je tu Refurbished!
  7. Základné štandardy práce pre realitné kancelárie
  8. Takmer polovicu porúch šikmých striech spôsobujú zlé doplnky
  9. Lepšie bývať na vidieku, alebo v meste? Hľadali sme výhody
  10. Yeme chce byť výnimočný obchod aj vďaka výnimočným zamestnancom
  1. Poznáte pôvod slovenských slov? Otestujte sa 12 065
  2. Plavba po Karibiku na luxusnej lodi 8 566
  3. Lepšie bývať na vidieku, alebo v meste? Hľadali sme výhody 7 599
  4. Desať obľúbených miest v Chorvátsku 6 228
  5. Domácnosť, ktorá šetrí sama? Aj u nás je to už realitou 5 898
  6. Študenti majú na získanie 30 € ešte 20 dní 5 696
  7. Viete, čo kupujete? Ako rozoznať kvalitný chlieb od nekvalitného 5 363
  8. Hyundai H350 je dokonale spoľahlivým partnerom pre biznis 5 314
  9. Yeme chce byť výnimočný obchod aj vďaka výnimočným zamestnancom 3 606
  10. Volkswagen Arteon je výkladná skriňa technológií 3 171

Hlavné správy zo Sme.sk

DOMOV

Jeden za všetkých, všetci za jedného. Čo má Kaliňák s tromi mušketiermi

Dom, v ktorom býva minister vnútra Robert Kaliňák, je pomenovaný podľa Aramisa z Troch mušketierov. Susedmi sú Athos a Porthos.

PRIMÁR

S vekom lekára môže stúpať aj počet úmrtí pacientov

Lekárom nad šesťdesiat úmrtnosť pacientov stúpla.

Neprehliadnite tiež

Zelenina z Lidla pohorela v amatérskom teste. Dá sa veriť domácim meračom?

Internetom sa šíri video, v ktorom neznámy muž meria dusičnany v zelenine a ovocí.

Vláda chce rodinám zaplatiť sťahovanie sa za prácou

Niekoľkotisícový príspevok by mal ľudí motivovať, aby opustili svoje domovy a za prácou sa presťahovali tam, kde je.

Francúzsky miliardár dostal zelenú na prevzatie značky Christian Dior

LVMH je najväčším výrobcom luxusného tovaru na svete.

Vyhlásili tender na obnovu Gabčíkova

Celý projekt obnovy si vyžiada celkovo vyše 144 miliónov eur.