SME

Podľa profesora z Harvardu USA nepotrebujú politiku silného ani slabého dolára

Washington 13. marca (TASR) - Hneď počas svojho prvého medzinárodného vystúpenia sa nový americký minister financií Paul OďNeill potkol - povedal pravdu.

Jeho predchodcovia za Clintonových čias Robert Rubin a Lawrence Summers hovorievali o "politike silného dolára". Teraz sa citujú OďNeillove slová "My v politike silného dolára pokračovať nebudeme". Jeho konštatovanie dáva oveľa väčší zmysel ako všetky vyhlásenia jeho predchodcov.

V USA závisí peňažná politika od sily alebo slabosti hospodárstva a od inflácie. Pri spomalení vnútorného obchodu, nadbytku kapacít a nízkej inflácii základné úrokové miery klesajú. Keď ekonomika prekvitá, výrobné kapacity sú plne vyťažené a inflácia stúpa, základné úrokové miery rastú.

SkryťVypnúť reklamu

O americkej politike silného dolára sa dá hovoriť len nepriamo: politika Federálneho rezervného systému (Fed) je poňatá tak, aby udržovala na nízkej úrovni hlavne infláciu. "Silou" amerického dolára je jeho kúpna sila vo vzťahu k tovarom a službám krajiny. Ale to je niečo celkom iné, než čo pod pojmom "politika silného dolára" chápu trhy. Myslia si, že dolárová politika sa vzťahuje na výmenné kurzy. V tomto zmysle politika silného dolára neznamená nič iné ako politiku slabého eura a slabého jenu. Američania však nemajú ani jedno a ani druhé.

Prečo potom ministri financií hovorili o politike silného dolára? Sčasti preto, lebo slovo "silný" znie vždy dobre a vo vzťahu k mene aj vlastenecky. Okrem toho by sotva bolo gestom priateľstva, keby Rubin a Summers vyhlasovali, že im je slabé euro milé (aj keď implicitne nepovedali nič iné). Bolo by bývalo čestnejšie, keby dodali, že v USA menová politika v pravom slova zmysle nejestvuje. Presne to sa pokúsil vyhlásiť OďNeill.

SkryťVypnúť reklamu

Je ešte jeden dôvod prisahať na silný dolár. Niektorí členovia vlády vyjadril názor, že takéto vyhlásenia prispievajú k stabilizácii medzinárodných finančných trhov nezávisle od intencií americkej peňažnej politiky. Iní boli dokonca presvedčení, že americká mena bez tejto taktiky voči euru a jenu stratí pôdu pod nohami.

Ak je posúdenie situácie správne, účastníci trhu začnú teraz predpovedať pád dolára. V prípade jeho poklesu by mali začať doláre predávať a tieto predaje by mali viesť k zrúteniu meny.

Pri jednej mene sa zdá, že takéto implózie skutočne fungujú. Krátky čas, dokonca aj rok, môžu takéto vyhlásenie podržať hodnotu dolára. V skutočnosti však výmenná hodnota nejakej meny závisí menej od pekných slov ako od tvrdých faktov. Ak hospodárstvo USA oslabuje, kým hospodárstvo Európy zostáva silné, čo je momentálne realitou, dolár stratí na sile bez ohľadu na to, čo ministerstvo financií vyhlasuje.

SkryťVypnúť reklamu

Ak politika silného dolára mala vôbec niekedy účinok, tak to bolo pravdepodobne v rokoch 1998 až 2000, keď sa bublina s akciami nafukovala čoraz viac. Investori v Amerike a vo svete boli krátky čas presvedčení o tom, že investície v Amerike zaručujú bohatstvo. Presne to bol dôvod vzletu a pádu akcií amerických technologických firiem. Naivná predstava, že dolár bude navždy silnejší ako euro, nasmerovala kapitálové prúdy do Ameriky. Teraz sa priehrada pretrhla. Americké akcie klesajú a dolár stráca náskok voči euru. Excesy z minulých mesiacov môžu tento rok priniesť USA recesiu.

Ako je vlastne poňatá menová politika USA? Robiť politiku v závislosti od vnútorného obchodu je správne. Malé hospodárstva, ktoré sú so svojimi obchodnými partnermi úzko spojené, môžu urobiť výmenné kurzy závislými od meny svojho obchodného partnera. Ale veľké a pomerne uzavreté hospodárstva - USA, EÚ, Japonsko - konajú správne, ak sa sústredia len na seba a stanovenie výmenných kurzov nechajú na trhy.

SkryťVypnúť reklamu

Minister financií OďNeill sa zrejme neobratne vyjadril, ale mal plnú pravdu. Čo USA potrebujú, nie je politika silného ani slabého dolára, ale rozumná peňažná politika, ktorá spočíva na vlastnom hospodárstve. A mali by sa zmieriť s tým, že medzinárodné devízové trhy sú povolané na to, aby stanovovali výmenné kurzy.

Autorom analýzy v rakúskom denníku Der Standard je profesor Jeffrey D. Sachs z Harvardskej univerzity v USA.

SkryťVypnúť reklamu

Najčítanejšie na Index

KURZY

Koľko dostanem za 1 euro (28. 3. 2024)
USD 1.082
AUD 1.660
CZK 25.319
JPY 163.520
CAD 1.471
GBP 0.858
HUF 395.400
PLN 4.315
CHF 0.981
SEK 11.506

Zobraziť kompletný kurzový lístok

Komerčné články

  1. Špičkové pokrytie v záhrade či v pivnici? Takto internet rozšírite do každého kúta
  2. Za hranicami bytu: Ako si vybudovať dobré susedské vzťahy?
  3. Prečo vymeniť plastové vchodové dvere za hliníkové?
  4. Všetky divy sveta v privátnom lietadle dnes so zľavou 12 225 eur
  5. Wellness v prírode: máme tip, kde si na jar najlepšie oddýchnete
  6. Do ZWIRN OFFICE sa sťahuje špičková zubná klinika 3SDent
  7. Slováci minuli za 4 dni na dovolenky 6,4 milióna eur
  8. Deväť dobrých: Jarný literárny výber v denníkoch SME a Korzár
  1. Leťte priamo z KOŠÍC a dovolenkujte na najkrajších plážach
  2. Za hranicami bytu: Ako si vybudovať dobré susedské vzťahy?
  3. Výlet 2 v 1: Jednou nohou na Slovensku, druhou v Rakúsku
  4. Ahoj, TABI! Kto je záhadný digitvor?
  5. Všetky divy sveta v privátnom lietadle dnes so zľavou 12 225 eur
  6. Prečo vymeniť plastové vchodové dvere za hliníkové?
  7. Dobrovoľníci z MetLife vysadili nové stromy a kríky
  8. MISSia splnená. Projekt Kesselbauer ožíva spokojnými majiteľmi
  1. Fellner otvorene: Manželka mi vyčítala, že zo mňa nič nemá 30 705
  2. Do utorka za vás uhradia polovicu exotickej dovolenky 16 529
  3. Deväť dobrých: Jarný literárny výber v denníkoch SME a Korzár 16 364
  4. Slováci minuli za 4 dni na dovolenky 6,4 milióna eur 10 776
  5. Patria medzi svetovú elitu. Slováci zariskovali a predbehli dobu 10 005
  6. Prečo vymeniť plastové vchodové dvere za hliníkové? 9 906
  7. Všetky divy sveta v privátnom lietadle dnes so zľavou 12 225 eur 7 596
  8. McDonald's reštaurácia Košice Jazero ukončuje svoju prevádzku 7 169
  1. INESS: Blockchain v zdravotníctve
  2. Jiří Ščobák: Je nový II. pilier dlhodobo udržateľný? Ktoré zmeny sú pozitívne a ktoré negatívne?
  3. Juraj Karpiš: Ako investovať a sporiť, keď spľasla matka všetkých bublín a hrozí recesia
  4. Milan Dubec: Kedy klesnú ceny nehnuteľnotí v Žiline?
  5. Jozef Drahovský: Budú od januára jazdiť kamióny po diaľniciach bez platenia mýta?
  6. Jozef Drahovský: Zákaz nedeľného predaja, cirkev, ego a zdravý rozum
  7. Adam Austera: Ako sa aktuálne darí najvýznamnejším dodávateľom vakcín proti Covid-19?
  8. INESS: Lieky bude treba platiť inak
  1. Ivan Čáni: Korčok vybuchol – Pellegrini ho zožral zaživa. 45 678
  2. Ivan Mlynár: Fašistický sajrajt Tomáš Taraba, je už zamotanejší, ako nová telenovela. 13 508
  3. Peter Bolebruch: Každa rodina bola podvedená o 80 tisíc v priemere. Ako podviedli vidiek a ožobráčili ľudí o role a pozemky? Kto je pozemková mafia? 13 375
  4. Post Bellum SK: Prvé transporty smrti boli plné mladých dievčat 11 571
  5. Janka Bittó Cigániková: Drucker to vyhlásil 1. februára, Dolinková to stále zdržiava. Stáť nás to môže zdravie a životy 8 369
  6. Michael Achberger: Vitamínový prevrat, o ktorom lekári mlčia: Ako lipozomálne vitamíny menia pravidlá! 8 345
  7. Miroslav Galovič: Nezalepený dopis víťazovi prezidentských volieb 8 061
  8. Ján Šeďo: Malý cár : "Uvedomme si, že máme 2 atómové elektrárne". Vážne ? 6 421
  1. Pavol Koprda: Demografia a voľby - čo sa zmenilo od roku 1999
  2. Jiří Ščobák: Ivan Korčok aktuálně zvítězil ve facebookové diskusi nad Petrem Pellegrinim!
  3. Iveta Rall: Polárne expedície - časť 76. - Arkdída - Vilkitský a Ušakov, ktorí sa zaslúžili o posledné arktické objavy
  4. Jiří Ščobák: Velikonoce jsou výborné na podporu Korčoka na sociálních sítích! Pojďme do toho! ❤
  5. Yevhen Hessen: Teroristický útok v Moskve a mobilizácia 300 000 Rusov
  6. Post Bellum SK: Prvé transporty smrti boli plné mladých dievčat
  7. Monika Nagyova: Synom, ktorí svoje matky nešibú
  8. Yevhen Hessen: Postup pri zdaňovaní príjmov pre odídencov z Ukrajiny
SkryťVypnúť reklamu
SkryťVypnúť reklamu
SkryťVypnúť reklamu
SkryťVypnúť reklamu

Neprehliadnite tiež

Európska centrálna banka.

Banka naznačila možné zníženie úrokov v júni.


TASR
Citroën C5 Aircross.

Južne od Moskvy začne ruská firma montovať C5 Aircross.


TASR
Dopravu v New Yorku paralyzoval dážď.

Vyhliadky ratingov sú stabilné.


TASR
Ilustračná fotografia.

Analytik upozornil, že ceny sú vysoko aj v porovnaní s dlhodobým priemerom.


TASR
  1. INESS: Blockchain v zdravotníctve
  2. Jiří Ščobák: Je nový II. pilier dlhodobo udržateľný? Ktoré zmeny sú pozitívne a ktoré negatívne?
  3. Juraj Karpiš: Ako investovať a sporiť, keď spľasla matka všetkých bublín a hrozí recesia
  4. Milan Dubec: Kedy klesnú ceny nehnuteľnotí v Žiline?
  5. Jozef Drahovský: Budú od januára jazdiť kamióny po diaľniciach bez platenia mýta?
  6. Jozef Drahovský: Zákaz nedeľného predaja, cirkev, ego a zdravý rozum
  7. Adam Austera: Ako sa aktuálne darí najvýznamnejším dodávateľom vakcín proti Covid-19?
  8. INESS: Lieky bude treba platiť inak
  1. Ivan Čáni: Korčok vybuchol – Pellegrini ho zožral zaživa. 45 678
  2. Ivan Mlynár: Fašistický sajrajt Tomáš Taraba, je už zamotanejší, ako nová telenovela. 13 508
  3. Peter Bolebruch: Každa rodina bola podvedená o 80 tisíc v priemere. Ako podviedli vidiek a ožobráčili ľudí o role a pozemky? Kto je pozemková mafia? 13 375
  4. Post Bellum SK: Prvé transporty smrti boli plné mladých dievčat 11 571
  5. Janka Bittó Cigániková: Drucker to vyhlásil 1. februára, Dolinková to stále zdržiava. Stáť nás to môže zdravie a životy 8 369
  6. Michael Achberger: Vitamínový prevrat, o ktorom lekári mlčia: Ako lipozomálne vitamíny menia pravidlá! 8 345
  7. Miroslav Galovič: Nezalepený dopis víťazovi prezidentských volieb 8 061
  8. Ján Šeďo: Malý cár : "Uvedomme si, že máme 2 atómové elektrárne". Vážne ? 6 421
  1. Pavol Koprda: Demografia a voľby - čo sa zmenilo od roku 1999
  2. Jiří Ščobák: Ivan Korčok aktuálně zvítězil ve facebookové diskusi nad Petrem Pellegrinim!
  3. Iveta Rall: Polárne expedície - časť 76. - Arkdída - Vilkitský a Ušakov, ktorí sa zaslúžili o posledné arktické objavy
  4. Jiří Ščobák: Velikonoce jsou výborné na podporu Korčoka na sociálních sítích! Pojďme do toho! ❤
  5. Yevhen Hessen: Teroristický útok v Moskve a mobilizácia 300 000 Rusov
  6. Post Bellum SK: Prvé transporty smrti boli plné mladých dievčat
  7. Monika Nagyova: Synom, ktorí svoje matky nešibú
  8. Yevhen Hessen: Postup pri zdaňovaní príjmov pre odídencov z Ukrajiny
SkryťZatvoriť reklamu