WSJE: Turecko je ďalším prípadom zlyhania MMF

Baltimore 26. februára (TASR) - Stabilizačný program Medzinárodného menového fondu (MMF) pre Turecko je v troskách. Znamená to, že sa 17. dohoda s touto krajinou o stabilizácii jej ekonomiky od roku 1962 nevydarila.

V úsilí o vstup do Európskej únie sa Turecko v roku 1999 rozhodlo, že svoje finančníctvo uvedie do poriadku. MMF tvrdí, že tento program bol obyčajným trikom. Išlo o systém menového kurzu (crawling peg), pri ktorom mohla turecká líra postupne devalvovať voči menovému košu zloženému z dolára a eura. Aby k devalvácii nedochádzalo rýchlejšie, bolo treba, aby MMF požadoval centrálnej banky dodržiavať potrebné operatívne opatrenia. Spočívali v tom, že centrálna banka sa bude usilovať dosiahnuť preddefinované ciele pre každé množstvo rastu čistého domáceho produktu - to znamená, vládne bondy denominované v lírach - bude vo svojich bilanciách udržiavať vyvážené. Píše vo Wall Street Journal Europe profesor aplikovanej ekonómie na Univerzite Johnsa Hopkinsa v Boltimore Steve Hanke.

Centrálna banka sa tak ocitla vo zvieracej kazajke. Bez možnosti meniť úroveň čistých domácich bilancií, nemohla meniť domáce komponenty monetárnej základne pri obchodovaní líry za domáce bondy a to nemohlo viesť k tomu, aby sa stala veriteľom poslednej inštancie. Monetárna báza sa mohla zmeniť len ak by sa zvýšili rezervy devíz v bilancii centrálnej banky.

Program MMF bol predurčený na neúspech, lebo Turci nedodržali dohodu o cieli čistej úrovne domácej bilancie. A navyše, mnohé vratké turecké banky, ktoré fungovali ako spoločné investičné fondy (hedge funds) a nie ako banky, požičiavali doláre na nízke úroky a kupovali pochybné vysoko výnosné turecké pokladničné poukážky s ohromujúcou bezstarostnosťou. Výsledkom bolo, že stav devíz sa dostal do mínusu. Zahraniční investori sa vystrašili a vlani 17. novembra rýchlo začali sťahovať svoje fondy z Turecka.

Tento únik zahraničných prostriedkov dramaticky znížil zahraničný prvok v lírovej monetárnej základni. Dôsledkom tohto poklesu bolo, že Turci porušili zásady o nákupe vládnych pokladničných poukážok, zvýšili ich čistú domácu bilanciu a ich podiel v monetárnej základni. Veriteľ poslednej inštancie zanikol a Turci sa ocitli uprostred oslabovania sa svojej meny. MMF ako obyčajne pri kormidle zaspal. Ešte 26. novembra tvrdil viceprezident Svetovej banky Stanley Fischer, že program MMF pre Turecko "je v poriadku".

MMF až 21. decembra schválil pre Turecko dodatočný úver 7,5 miliardy USD. Šéf fondu Horst Köhler v tejto súvislosti povedal, že výkonný výbor odporúča, aby kompetentní tureckí činitelia prijali účinný balík opatrení, ktorý by obnovil dôveru a zabránil opakovaniu nedávneho chaosu na finančných trhoch, ktorý by mohol vykoľajiť začatý ambiciózny stabilizačný program spred roka.

Vedenie MMF podporovalo aj rozhodnutie tureckých predstaviteľov uvoľniť kurz líry a víta rozhodnutie tureckej vlády pokračovať v znižovaní inflácie a zabezpečení trvalého rastu. Pri pokračovaní vo fiškálnej regulácii a prísnej monetárnej politike by sa mala dosiahnuť stabilizácia výmenného kurzu a zabezpečiť - možno po počiatočnom zvýšení - že miera inflácie začne klesať a zachová sa ďalší trvalý rast v rámci programu, ktorý bude podporovať MMF.

Ak zoberieme do úvahy slabý turecký systém vlády a nízku mieru zákonnosti, turecká líra môže mať rovnaký osud ako indonézska rupia. Stabilizovať ju môže len to, že turecký plávajúci kurz vyhnal reálne úrokové miery veľmi vysoko. Ale tie zase zrazia tureckú ekonomiku strmhlav dolu. Turecko sa zreteľne dostalo na rázcestie.

Jediná možnosť, ktorá môže zachrániť Turecko, je, že sa vzdá plávajúceho kurzu a ustanoví ortodoxný menový úrad s pevnými výmennými kurzami. To vytvorí základňu dôvery. Turecká vláda bude môcť vypisovať opcie v lírach, zásadným spôsobom sa garantuje konvertibilita a fixuje miera výmeny voči kotevnej mene, či už euru alebo k doláru. To by mohlo vytvoriť silné podnety na zachovanie zákona o menovom úrade. Ak toto nedodrží, Turecko za to zaplatí.

Najčítanejšie na SME Ekonomika


Inzercia - Tlačové správy


  1. Hotovosť, internet či karta? Najbezpečnejšie je platenie mobilom
  2. Už ste niekedy jedli v garáži? Tá v Trenčíne stojí za to
  3. Staré Dobré Mexiko: Už vieme prečo východniari chvália Šariš
  4. Objavte netušené možnosti nových firemných kreditných kariet
  5. Najväčšie first moment zľavy končia vo februári
  6. Boj s podvodníkmi stáčajúcimi odometre stojí bazáre státisíce
  7. Bezpečné a prestížne bývanie v Bratislave s novým symbolom mesta
  8. Prečo majú Slováci stále radšej hypotéku ako prenájom?
  9. Jarné prázdniny pri mori?
  10. Klasickým gastrolístkom konkuruje už aj nová stravovacia karta
  1. S profesorom Michalom Miovským o prevencii závislostí
  2. Poslanci nevzdávajú boj proti herniam, chcú prísnu reguláciu
  3. Hotovosť, internet či karta? Najbezpečnejšie je platenie mobilom
  4. Mäsovýroba Gašparík získala ocenenie Danubius Gastro 2017
  5. Už ste niekedy jedli v garáži? Tá v Trenčíne stojí za to
  6. Staré Dobré Mexiko: Už vieme prečo východniari chvália Šariš
  7. Dokázali by ste nakúpiť so zavretými očami?
  8. Objavte netušené možnosti nových firemných kreditných kariet
  9. Stanovisko Klubu pre Bratislavu k zákazu hazardu v Bratislave
  10. Najväčšie first moment zľavy končia vo februári
  1. Boj s podvodníkmi stáčajúcimi odometre stojí bazáre státisíce 11 559
  2. Hotovosť, internet či karta? Najbezpečnejšie je platenie mobilom 6 635
  3. Prečo majú Slováci stále radšej hypotéku ako prenájom? 6 220
  4. Najväčšie first moment zľavy končia vo februári 6 058
  5. Už ste niekedy jedli v garáži? Tá v Trenčíne stojí za to 5 800
  6. Ceny bytov vo veľkých mestách prekonali historický rekord 5 515
  7. Staré Dobré Mexiko: Už vieme prečo východniari chvália Šariš 5 402
  8. Klasickým gastrolístkom konkuruje už aj nová stravovacia karta 4 842
  9. Bezpečné a prestížne bývanie v Bratislave s novým symbolom mesta 4 594
  10. Jarné prázdniny pri mori? 2 995

Hlavné správy zo Sme.sk

EKONOMIKA

Křetínský: Desím sa, aby napätie v koalícii neohrozilo Slovensko

Prevážil podľa mňa konsenzus, že problematika je natoľko zložitá, že politická reprezentácia nie je schopná objektívne vyhodnotiť, čo by sa jednotlivým klientom stalo.

PLUS

Nespávajú, aby mohli prekladať titulky. Zadarmo a za pár hodín

I love you, povie filmová postava a v titulkoch sa objaví: Ja láska vy.

Neprehliadnite tiež

Křetínský: Desím sa, aby napätie v koalícii neohrozilo Slovensko

Prevážil podľa mňa konsenzus, že problematika je natoľko zložitá, že politická reprezentácia nie je schopná objektívne vyhodnotiť, čo by sa jednotlivým klientom stalo.

Chcete hypotéku? Banky zlacňujú, ale pomýliť sa dá ľahko (prehľad)

Ešte pred začatím jari, kedy sa predáva najviac hypoték, spustili banky akciové úroky.

Cena benzínu stále rastie, motoristi tankujú najdrahšie za rok a pol

Priemerná cena litra benzínu na čerpacích staniciach je 1,31 eura. Takáto cena bola naposledy v auguste 2015.

Érsek nemá pochybnosti o transparentnosti a kvalite obchvatu Bratislavy

Reagovalo tak na vyjadrenia predstaviteľov Európskej investičnej banky, ktorá obchvat Bratislavy podporila sumou 427 miliónov eur.


Už ste čítali?

Domov NajnovšieNajčítanejšieDesktop