WSJE: Turecko je ďalším prípadom zlyhania MMF

Baltimore 26. februára (TASR) - Stabilizačný program Medzinárodného menového fondu (MMF) pre Turecko je v troskách. Znamená to, že sa 17. dohoda s touto krajinou o stabilizácii jej ekonomiky od roku 1962 nevydarila.

V úsilí o vstup do Európskej únie sa Turecko v roku 1999 rozhodlo, že svoje finančníctvo uvedie do poriadku. MMF tvrdí, že tento program bol obyčajným trikom. Išlo o systém menového kurzu (crawling peg), pri ktorom mohla turecká líra postupne devalvovať voči menovému košu zloženému z dolára a eura. Aby k devalvácii nedochádzalo rýchlejšie, bolo treba, aby MMF požadoval centrálnej banky dodržiavať potrebné operatívne opatrenia. Spočívali v tom, že centrálna banka sa bude usilovať dosiahnuť preddefinované ciele pre každé množstvo rastu čistého domáceho produktu - to znamená, vládne bondy denominované v lírach - bude vo svojich bilanciách udržiavať vyvážené. Píše vo Wall Street Journal Europe profesor aplikovanej ekonómie na Univerzite Johnsa Hopkinsa v Boltimore Steve Hanke.

Centrálna banka sa tak ocitla vo zvieracej kazajke. Bez možnosti meniť úroveň čistých domácich bilancií, nemohla meniť domáce komponenty monetárnej základne pri obchodovaní líry za domáce bondy a to nemohlo viesť k tomu, aby sa stala veriteľom poslednej inštancie. Monetárna báza sa mohla zmeniť len ak by sa zvýšili rezervy devíz v bilancii centrálnej banky.

Program MMF bol predurčený na neúspech, lebo Turci nedodržali dohodu o cieli čistej úrovne domácej bilancie. A navyše, mnohé vratké turecké banky, ktoré fungovali ako spoločné investičné fondy (hedge funds) a nie ako banky, požičiavali doláre na nízke úroky a kupovali pochybné vysoko výnosné turecké pokladničné poukážky s ohromujúcou bezstarostnosťou. Výsledkom bolo, že stav devíz sa dostal do mínusu. Zahraniční investori sa vystrašili a vlani 17. novembra rýchlo začali sťahovať svoje fondy z Turecka.

Tento únik zahraničných prostriedkov dramaticky znížil zahraničný prvok v lírovej monetárnej základni. Dôsledkom tohto poklesu bolo, že Turci porušili zásady o nákupe vládnych pokladničných poukážok, zvýšili ich čistú domácu bilanciu a ich podiel v monetárnej základni. Veriteľ poslednej inštancie zanikol a Turci sa ocitli uprostred oslabovania sa svojej meny. MMF ako obyčajne pri kormidle zaspal. Ešte 26. novembra tvrdil viceprezident Svetovej banky Stanley Fischer, že program MMF pre Turecko "je v poriadku".

MMF až 21. decembra schválil pre Turecko dodatočný úver 7,5 miliardy USD. Šéf fondu Horst Köhler v tejto súvislosti povedal, že výkonný výbor odporúča, aby kompetentní tureckí činitelia prijali účinný balík opatrení, ktorý by obnovil dôveru a zabránil opakovaniu nedávneho chaosu na finančných trhoch, ktorý by mohol vykoľajiť začatý ambiciózny stabilizačný program spred roka.

Vedenie MMF podporovalo aj rozhodnutie tureckých predstaviteľov uvoľniť kurz líry a víta rozhodnutie tureckej vlády pokračovať v znižovaní inflácie a zabezpečení trvalého rastu. Pri pokračovaní vo fiškálnej regulácii a prísnej monetárnej politike by sa mala dosiahnuť stabilizácia výmenného kurzu a zabezpečiť - možno po počiatočnom zvýšení - že miera inflácie začne klesať a zachová sa ďalší trvalý rast v rámci programu, ktorý bude podporovať MMF.

Ak zoberieme do úvahy slabý turecký systém vlády a nízku mieru zákonnosti, turecká líra môže mať rovnaký osud ako indonézska rupia. Stabilizovať ju môže len to, že turecký plávajúci kurz vyhnal reálne úrokové miery veľmi vysoko. Ale tie zase zrazia tureckú ekonomiku strmhlav dolu. Turecko sa zreteľne dostalo na rázcestie.

Jediná možnosť, ktorá môže zachrániť Turecko, je, že sa vzdá plávajúceho kurzu a ustanoví ortodoxný menový úrad s pevnými výmennými kurzami. To vytvorí základňu dôvery. Turecká vláda bude môcť vypisovať opcie v lírach, zásadným spôsobom sa garantuje konvertibilita a fixuje miera výmeny voči kotevnej mene, či už euru alebo k doláru. To by mohlo vytvoriť silné podnety na zachovanie zákona o menovom úrade. Ak toto nedodrží, Turecko za to zaplatí.

Najčítanejšie na SME Ekonomika


Inzercia - Tlačové správy


  1. Štatutári, máte už prístup k elektronickej schránke?
  2. Zabudnite na nové a neekologické PC. Je tu Refurbished!
  3. Volkswagen Arteon je výkladná skriňa technológií
  4. Yeme chce byť výnimočný obchod aj vďaka výnimočným zamestnancom
  5. Lepšie bývať na vidieku, alebo v meste? Hľadali sme výhody
  6. Poznáte pôvod slovenských slov? Otestujte sa
  7. Plavba po Karibiku na luxusnej lodi
  8. Hyundai H350 je dokonale spoľahlivým partnerom pre biznis
  9. Študenti majú na získanie 30 € ešte 20 dní
  10. Domácnosť, ktorá šetrí sama? Aj u nás je to už realitou
  1. Každý štvrtý 70-tnik na Slovensku má cukrovku, pribúdajú mladší
  2. 5 hviezdičkové apartmány priamo na pobreží - Dubrovník
  3. Stavba domu na kľúč – úspora času aj financií
  4. Štatutári, máte už prístup k elektronickej schránke?
  5. Nová veľvyslankyňa Turecka na návšteve EU v Bratislave
  6. Prijatie delegácie rektorov ekonomických univerzít z Indonézie
  7. Čím všetkým som si prešla, aby som sa naučila po anglicky
  8. Zabudnite na nové a neekologické PC. Je tu Refurbished!
  9. Základné štandardy práce pre realitné kancelárie
  10. Takmer polovicu porúch šikmých striech spôsobujú zlé doplnky
  1. Poznáte pôvod slovenských slov? Otestujte sa 13 671
  2. Plavba po Karibiku na luxusnej lodi 9 057
  3. Lepšie bývať na vidieku, alebo v meste? Hľadali sme výhody 9 007
  4. Čím všetkým som si prešla, aby som sa naučila po anglicky 6 116
  5. Hyundai H350 je dokonale spoľahlivým partnerom pre biznis 5 922
  6. Domácnosť, ktorá šetrí sama? Aj u nás je to už realitou 5 159
  7. Desať obľúbených miest v Chorvátsku 4 973
  8. Yeme chce byť výnimočný obchod aj vďaka výnimočným zamestnancom 4 675
  9. Študenti majú na získanie 30 € ešte 20 dní 4 633
  10. Volkswagen Arteon je výkladná skriňa technológií 4 600

Hlavné správy zo Sme.sk

ŽENA

Chcete vyzerať atraktívnejšie? Mali by ste sa vyspať

Vedci oficiálne potvrdili, že dostatok spánku súvisí s tým, ako pôsobí náš výzor na ostatných.

DOMOV

Lunter: Nikdy som nepovedal, že mamu vyliečili len zdravé potraviny

Článok na webe firmy kandidáta na župana vysvetľuje jej vznik tým, že vďaka zdravej strave sa jeho mama dostala z rakoviny.

ŠPORT

Kohút si priznal chybu, Cígerovi sa ospravedlnil. Ten to neprijal

Tréner reprezentácie a šéf zväzu spolu diskutovali.

Neprehliadnite tiež

Za žalúdočné problémy na dovolenke možno už čoskoro vysúdite peniaze

Nový typ nemajetkovej ujmy chcú do zákona dostať viacerí právnici a akademici.

Cigaretový gigant našiel spôsob, ako vybabrať s nechutnými obalmi

Spoločnosť Philip Morris začala distribuovať puzdrá na cigarety s logom Marlboro.

Akcionári Prima banky a Sberbank schválili zámer zlúčenia bánk, Sberbank zanikne v lete

Sberbank v posledných rokoch stagnuje, má nedostatočne efektívne vnútorné procesy a nízky počet klientov.

Brazílski baníci našli obrovský smaragd, váži 360 kíl

Na vyslobodenie kameňa vysokého 1,3 metra zo zeme bola potrebná ťažká technika.