SME
Sobota, 28. november, 2020 | Meniny má HenrietaKrížovkyKrížovky

WSJE: Turecko je ďalším prípadom zlyhania MMF

Baltimore 26. februára (TASR) - Stabilizačný program Medzinárodného menového fondu (MMF) pre Turecko je v troskách. Znamená to, že sa 17. dohoda s touto krajinou o stabilizácii jej ekonomiky od roku 1962 nevydarila.

V úsilí o vstup do Európskej únie sa Turecko v roku 1999 rozhodlo, že svoje finančníctvo uvedie do poriadku. MMF tvrdí, že tento program bol obyčajným trikom. Išlo o systém menového kurzu (crawling peg), pri ktorom mohla turecká líra postupne devalvovať voči menovému košu zloženému z dolára a eura. Aby k devalvácii nedochádzalo rýchlejšie, bolo treba, aby MMF požadoval centrálnej banky dodržiavať potrebné operatívne opatrenia. Spočívali v tom, že centrálna banka sa bude usilovať dosiahnuť preddefinované ciele pre každé množstvo rastu čistého domáceho produktu - to znamená, vládne bondy denominované v lírach - bude vo svojich bilanciách udržiavať vyvážené. Píše vo Wall Street Journal Europe profesor aplikovanej ekonómie na Univerzite Johnsa Hopkinsa v Boltimore Steve Hanke.

Skryť Vypnúť reklamu

Centrálna banka sa tak ocitla vo zvieracej kazajke. Bez možnosti meniť úroveň čistých domácich bilancií, nemohla meniť domáce komponenty monetárnej základne pri obchodovaní líry za domáce bondy a to nemohlo viesť k tomu, aby sa stala veriteľom poslednej inštancie. Monetárna báza sa mohla zmeniť len ak by sa zvýšili rezervy devíz v bilancii centrálnej banky.

Program MMF bol predurčený na neúspech, lebo Turci nedodržali dohodu o cieli čistej úrovne domácej bilancie. A navyše, mnohé vratké turecké banky, ktoré fungovali ako spoločné investičné fondy (hedge funds) a nie ako banky, požičiavali doláre na nízke úroky a kupovali pochybné vysoko výnosné turecké pokladničné poukážky s ohromujúcou bezstarostnosťou. Výsledkom bolo, že stav devíz sa dostal do mínusu. Zahraniční investori sa vystrašili a vlani 17. novembra rýchlo začali sťahovať svoje fondy z Turecka.

Skryť Vypnúť reklamu

Tento únik zahraničných prostriedkov dramaticky znížil zahraničný prvok v lírovej monetárnej základni. Dôsledkom tohto poklesu bolo, že Turci porušili zásady o nákupe vládnych pokladničných poukážok, zvýšili ich čistú domácu bilanciu a ich podiel v monetárnej základni. Veriteľ poslednej inštancie zanikol a Turci sa ocitli uprostred oslabovania sa svojej meny. MMF ako obyčajne pri kormidle zaspal. Ešte 26. novembra tvrdil viceprezident Svetovej banky Stanley Fischer, že program MMF pre Turecko "je v poriadku".

MMF až 21. decembra schválil pre Turecko dodatočný úver 7,5 miliardy USD. Šéf fondu Horst Köhler v tejto súvislosti povedal, že výkonný výbor odporúča, aby kompetentní tureckí činitelia prijali účinný balík opatrení, ktorý by obnovil dôveru a zabránil opakovaniu nedávneho chaosu na finančných trhoch, ktorý by mohol vykoľajiť začatý ambiciózny stabilizačný program spred roka.

Skryť Vypnúť reklamu

Vedenie MMF podporovalo aj rozhodnutie tureckých predstaviteľov uvoľniť kurz líry a víta rozhodnutie tureckej vlády pokračovať v znižovaní inflácie a zabezpečení trvalého rastu. Pri pokračovaní vo fiškálnej regulácii a prísnej monetárnej politike by sa mala dosiahnuť stabilizácia výmenného kurzu a zabezpečiť - možno po počiatočnom zvýšení - že miera inflácie začne klesať a zachová sa ďalší trvalý rast v rámci programu, ktorý bude podporovať MMF.

Ak zoberieme do úvahy slabý turecký systém vlády a nízku mieru zákonnosti, turecká líra môže mať rovnaký osud ako indonézska rupia. Stabilizovať ju môže len to, že turecký plávajúci kurz vyhnal reálne úrokové miery veľmi vysoko. Ale tie zase zrazia tureckú ekonomiku strmhlav dolu. Turecko sa zreteľne dostalo na rázcestie.

Skryť Vypnúť reklamu

Jediná možnosť, ktorá môže zachrániť Turecko, je, že sa vzdá plávajúceho kurzu a ustanoví ortodoxný menový úrad s pevnými výmennými kurzami. To vytvorí základňu dôvery. Turecká vláda bude môcť vypisovať opcie v lírach, zásadným spôsobom sa garantuje konvertibilita a fixuje miera výmeny voči kotevnej mene, či už euru alebo k doláru. To by mohlo vytvoriť silné podnety na zachovanie zákona o menovom úrade. Ak toto nedodrží, Turecko za to zaplatí.

Skryť Vypnúť reklamu

Najčítanejšie na SME Ekonomika

Inzercia - Tlačové správy

  1. Bývanie v meste predlžuje život
  2. Zodpovedné podnikanie je témou aj pre slovenské spoločnosti
  3. Pomôžte ľuďom v núdzi v najväčšej potravinovej zbierke v Tescu
  4. Porsche Unseen: Tajné projekty dizajnérskej kuchyne, časť druhá
  5. Slnko a teplo aj cez sviatky: Do Egypta sa vracajú dovolenkári
  6. Aká je chémia vôní
  7. Helske očarila nemeckých dôchodcov
  8. Koronakríza: Ako vyzerá jeden deň operátorky infolinky?
  9. Tento rok by mal 70: Legenda Karola Duchoňa ožije u vás doma
  10. OFFICE ROKA 2020 poukáže na transformáciu pracovného prostredia
  1. Darček? Špičková autonavigácie Mio Spirit 8670 Full EÚ Lifetime!
  2. Pomôžte ľuďom v núdzi v najväčšej potravinovej zbierke v Tescu
  3. Aké sú dopady pandémie na financie ľudí?
  4. METROPOLIS prináša mestské bývanie vo vysokom štandarde
  5. Účastníci charitatívneho behu No Finish Line nabehali 26 007 km
  6. Porsche Unseen: Tajné projekty dizajnérskej kuchyne, časť druhá
  7. Slnko a teplo aj cez sviatky: Do Egypta sa vracajú dovolenkári
  8. Počúvaním hluku chránime váš sluch
  9. Aká je chémia vôní
  10. Helske očarila nemeckých dôchodcov
  1. Slovenská firma reformuje tradičné multimiliardové odvetvie 29 802
  2. Budíte sa počas spánku? Toto sú hlavné príčiny 17 599
  3. Kaufland na Slovensku testoval novinku, ktorú zavádza v Európe 14 372
  4. Bezpečná dovolenka v exotike: Maldivy sú prešpikované zážitkami 10 647
  5. Mercedes-Benz opäť nadizajnoval budúcnosť 8 594
  6. Novodobý slovenský Baťa. Zamestnancom stavia domy 8 454
  7. Viete, aká je skutočná cena smartfónu? Číslo vás prekvapí 8 130
  8. Čo ovplyvňuje chuť kačacieho mäsa? Tieto dve veci 7 843
  9. Predplatená telefónna karta s kreditom 10 € v denníku SME 7 789
  10. Nástrahy online vyučovania, o ktorých sa nehovorí 7 492
Skryť Vypnúť reklamu
Skryť Vypnúť reklamu
Skryť Vypnúť reklamu
Skryť Vypnúť reklamu

Hlavné správy zo Sme.sk

Potrebovali ísť k blízkym a nepustili ich. Neboli privilegovaní ako Kollár

Nemocnice väčšinou púšťajú príbuzných k zomierajúcim.

Šéfa parlamentu Borisa Kollára v nemocnici najviac navštevovala bývalá manželka Linda Rezešová. Na fotografii sú na plese v Opere v roku 2008.
Stĺpček Petra Schutza

Návštevy Kollára v nemocnici volajú po demisii

V druhom slede kandidátov na politický koniec sa tlačia glosátori.

Peter Schutz

Koronavírus: Situácia v Česku sa zlepšuje (minúta po minúte)

Celkovo sa na Slovensku koronavírusom nakazilo viac ako 103-tisíc ľudí. Pandémia Covid-19 si doteraz vyžiadala 771 obetí.

Ilustračné foto.
Podcast Tech_FM

Výpredaje majú problém, všetko skupujú roboty

Čo spôsobujú nové technológie.

Ilustračná foto.

Neprehliadnite tiež

V energetickej stratégii EÚ sa ráta aj s vodíkom

Európska komisia prichádza s novým investičným programom v oblasti čistej energie.

Ilustračné foto

Mičovský odvolal šéfa štátnych lesov, vo funkcii bol od júna

Vigodu odvolal minister pôdohospodárstva Mičovský.

Matej Vigoda, už bývalý generálny riaditeľ štátneho podniku Lesy SR.

Walt Disney navýšil odhad prepúšťania o ďalších štyritisíc ľudí

Koncom septembra koncern uviedol, že zruší 28-tisíc pracovných miest, ale odhad navýšil.

Ilustračná fotografia.

Štátna poisťovňa prišla o vyše 50-tisíc klientov

Zdravotnú poisťovňu od budúceho roka zmení 168 526 ľudí, ide o 3,39 percenta.

Ilustračné foto.