BRATISLAVA. Spomalenie ekonomického rastu v Číne je pre zvyšok rozvinutých ekonomík zvládnuteľné. Vo svojom aktuálnom komentári to konštatuje nadnárodná spoločnosť Coface.
"Vyhliadky rastu hrubého domáceho produktu Číny nie sú brilantné, ale sú ďaleko od podmienok recesie v USA, eurozóne, Veľkej Británii či v Japonsku," uviedol hlavný ekonóm Coface Julien Marcilly.
Klesol export i investície
Pondelňajší (24.8.) prepad Šanghajskej burzy o 8,5 % bol najväčším od roku 2007. Priniesol prepad aj na globálnych finančných trhoch, ako dodatočný prepad cien komodít.
Tlak pocítili aj meny rozvíjajúcich sa krajín, ktoré atakovali svoje historické minimá oproti doláru. Na druhej strane, dolár či euro stúpli. Dokonca väčšina akciových trhov sa spamätala už v nasledujúci deň, vrátane amerických a európskych, vynímajúc však čínske.
"Slabá hospodárska aktivita, na ktorú poukázali čínske indikátory, je kľúčovým dôvodom. Index podnikateľskej dôvery sa 21. augusta prepadol na sedemročné minimum, čím len zvýraznil trend spomalenia rastu čínskej ekonomiky," vysvetlil Marcilly.
Spomalenie ekonomického rastu Číny potvrdili viaceré negatívne dáta. Napríklad export medziročne klesol o 8 %, znížili sa aj investície.
"Investície do stavebníctva sa takisto významne znížili. Cieľ vlády dosiahnuť tento rok 7-% rast HDP sa tak zdá čoraz viac nedosiahnuteľný. No obavy o čínsky rast nie sú jediným dôvodom pádu na burze," upozorňuje Marcilly. Pod pokles na burze sa podpísalo aj nadhodnotenie akciových trhov.
Tvrdé pristátie? Prehnané
Podľa Coface však riziká tvrdého pristátia Číny v súvislosti s prepadom hodnoty akcií sú prehnané. Kapitálové investície podľa spoločnosti predstavujú malý podiel na celkových aktívach domácností, väčšina z toho sú bankové vklady alebo investície do nehnuteľností.
"Navyše, domácnosti, ktoré postihol pokles akciových trhov, majú väčšinou vysoké príjmy, čo znamená, že ich miera úspor je relatívne vyššia," skonštatoval Marcilly.
Rast výdavkov domácností sa síce spomaľuje, ale ceny nehnuteľností skočili za posledné dva mesiace a dlhodobé fundamenty ostávajú podľa Coface na strane domácností optimistické.
Ako však uviedla Coface, čínske úrady majú stále nástroje na obmedzenie ekonomického spomalenia, ako aj korekciu na akciových trhoch, hoci terajšie kroky sa ukázali ako neúčinné.
Vytvára sa tlak
Spomalenie ekonomického rastu Číny ako druhej najväčšej ekonomiky planéty má dosah aj na zvyšok sveta, ale pre rozvinuté ekonomiky je zvládnuteľné.
Export do Číny predstavuje vo všetkých kľúčových krajinách eurozóny menej než 4 % z celkového exportu, výnimkou je Nemecko, kde je to 5 %.
Prepad cien komodít však vytvára tlak na krajiny, ktoré sú od nich závislé. "Tie už pociťujú tvrdosť pádu, ktorý odštartoval v polovici roka 2014," hovorí Marcilly.
Podľa neho nie je prekvapením, že hlavní vývozcovia komodít sú v tomto smere v ohrození, najmä v Latinskej Amerike, ďalej v Afrike, napríklad Angola a Alžírsko, ale aj Bahrajn na Blízkom východe.
"Napokon, ani výhľad rastu ruskej ekonomiky sa za týchto podmienok nezlepšuje," konštatuje. Zároveň uviedol, že výrazne horšie tlaky na meny rozvíjajúcich sa krajín ovplyvňujú podnikovú sféru prostredníctvom rôznych kanálov.
"Je pravda, že to zvyšuje cenovú konkurencieschopnosť miestnych vývozcov, ale na druhej strane to zvyšuje aj dovozné ceny vstupov. Okrem toho, nižšia mena zvyšuje hodnotu podnikových dlhopisov denominovaných v cudzích menách. Zvyšujú sa tak inflačné tlaky, čo obmedzuje kúpnu silu domácností. Brazília a Turecko sú v tomto smere obzvlášť zraniteľné," dodáva hlavný ekonóm Coface.
