Trhy si všimli správu o nereálnosti oživenia ekonomiky Grécka

Druhý záchranný úver pre Grécko stačiť nebude, trhy na túto správu zareagovali.

BRATISLAVA. Deň po ďalšom predĺžení gréckeho trápenia sa, panovala na trhoch mierne negatívna nálada. K pribrzdeniu optimizmu na finančných trhoch, ktorý pripisujeme ďalšiemu masívnemu uvoľňovaniu popredných centrálnych bánk, prispel podľa nášho názoru aj report trojky ohľadom udržateľnosti gréckeho dlhu, ktorý nevyznel práve v najoptimistickejšom duchu.

V samotnej správe sa uvádza, že po zapojení súkromných veriteľov, ktoré podľa najnovších správ pravdepodobne nebude dobrovoľné, sa zhoršujú vyhliadky pre návrat na trhy v roku 2014, čo v preklade znamená, že v tomto roku bude Grécko pravdepodobne potrebovať ďalší balíček.

Zároveň podľa tejto správy bude Grécko potrebovať o 20 mld. viac (50 mld.) na rekapitalizáciu bánk. Správa počíta aj s pesimistickým scenárom, v rámci ktorého recesia v krajine potrvá do roku 2013, krajine sa podarí dosiahnuť cieľový štyri a pol percentný prebytok primárneho rozpočtu namiesto roku 2014 v roku 2017 a príjmy z privatizácie budú o 20 mld. nižšie, pri tomto scenári by sa v roku 2020 pohyboval dlh k HDP na neudržateľnej úrovni 160 %.

Čakanie na zlé správy

Z nášho pohľadu je táto správa postavená na mimoriadne optimistických očakávaniach, podľa nej má grécka ekonomika aj napriek masívnej konsolidácii v budúcom roku stagnovať a od roku 2014 až do roku 2020 rásť pri pokračujúcej konsolidácii viac ako dvojpercentným tempom.

A to v prostredí, kedy celý svet plánuje uťahovať opasky. Aj podľa samotných autorov sú tieto prognózy mimoriadne citlivé na rýchlosť implementácie opatrení a externé šoky.

Vidíme teda veľké riziko, že sa tieto očakávania nenaplnia, pričom prvých horších správ sa pokojne môžeme dočkať už v najbližších mesiacoch.

Taktiež druhý scenár, v rámci ktorého bude recesia trvať do roku 2013, a potom bude ekonomika rásť až do roku 2020 v priemere zhruba dvojpercentným tempom, má v našich očiach ďaleko od pesimistického.

Indexy klesali

Európske akcie tak aj v dôsledku tohto reportu ukončili včerajšie obchodovanie mierne v červených číslach, paneurópsky index EuroStoxx ukončil obchodovanie so stratou 0,34 %.

Širší americký index S&P 500 dokázal rásť, a to o minimálnych 0,07 %, za ten ale môže predovšetkým pondelková pozitívna nálada, na ktorú index pri zatvorených amerických trhoch kvôli štátnemu sviatku nedokázal zareagovať.

Aj napriek včerajšiemu poklesu vidíme v blízkej budúcnosti predovšetkým vďaka dodávaniu novej likvidity na trhy priestor pre ďalší rast akcií. Euro sa podobne ako od začiatku týždňa pohybuje voči doláru v pásme 1,32-1,33, dnes ráno o 9:15 sa obchoduje za 1,3251 dolára.

Flash Player 9 or higher is required to view the chart
Click here to download Flash Player now

Dnešné obchodovanie, ktoré sa pre európske akcie začalo s minimálnymi zmenami, už nebude len o Grécku, ale dorazia aj nové dáta.

Pozornosť budú pútať predovšetkým predbežné februárové PMI indexy výrobnej (10:30; oč. 49,4b.) a nevýrobnej (10:30; oč. 50,7b.) dôvery z eurozóny, čiastkové indexy už dorazili z Francúzska, tie však dopadli zmiešane, čo trhmi nepohlo.

Z eurozóny dorazia ešte aj decembrové priemyselné objednávky (11:00; oč. +0,6%), v USA budú zverejnené januárové predaje domov na sekundárnom trhu (16:00; oč. 4,66 mil.) a obchodovaním na britskej libre môže zahýbať protokol z februárového zasadnutia Bank of England (10:30), na ktorom sa rozhodlo o napumpovaní ďalších 50 mld. librách do britskej ekonomiky.

Predovšetkým hlasy volajúce po ešte väčšom uvoľňovaní by mohli mať negatívny dopad na libru.

autor je analytikom spoločnosti X-Trade Brokers

Ďalšie odkazy:

• Ako sa kríza vyvíja dnes? Najnovšie správy nájdete tu.