DSS dosiahnu na odmenu

Konzervatívna stratégia DSS zabezpečila, že si v januári vyplatia výnosový poplatok. Ten by im nateraz pravdepodobne priniesli aj akciové investície.

BRATISLAVA. Prvé porovnanie dôchodkových výnosov v druhom pilieri by malo priniesť správcom penzijných úspor výnosový poplatok. Ukazuje to doterajšie zhodnotenie dôchodkových fondov a potvrdili to aj dôchodkové správcovské spoločnosti (DSS).

Dôchodkové výnosy sa po prvýkrát porovnajú 4. januára. Zoberie sa priemerné zhodnotenie majetku v každom dôchodkovom fonde za december a za júl 2009. Ak bude decembrová hodnota vyššia, DSS si vyplatia 5,6 percenta z jednej šestiny zhodnotenia majetku za sledované obdobie. Ďalšie porovnanie bude vo februári.

Konzervatívna cesta

Porovnávanie výnosov v druhom pilieri vždy za šesťmesačné obdobie presadila vláda júlovou novelou. Aby sa DSS vyhli riziku, že by museli sporiteľom dorovnávať výnosy z vlastného majetku, vypredali z majetku dôchodkových fondov takmer všetky akcie. Penzijní správcovia tak dali prednosť istote pred rizikom výkyvov cien akcií.

Väčšina majetku rastových dôchodkových fondov bola ku koncu novembra v peňažných investíciách, a to najmä na termínovaných úložkách v bankách, prípadne v štátnych pokladničných poukážkach. Podiel akciových investícií bol len nepatrný. VÚB Generali DSS mala v akciách zhruba 1 percento majetku rastového fondu, Aegon ešte menej - len 0,05 percenta. „Vzhľadom na súčasnú situáciu nemáme a ani neplánujeme investovať do akciových investícií," povedal člen predstavenstva Allianz DSS Peter Karcol. Podobne reagovali aj ďalšie DSS.

Konzervatívna stratégia investovania by mala DSS zabezpečiť, že si budú môcť účtovať výnosový poplatok aj v ďalšom období. „Pokiaľ sa bude počítať nominálne zhodnotenie majetku vo fondoch pred odpočítaním poplatkov, majú 95-percentnú šancu, že vždy budú v pluse," povedal Vladimír Baláž z Prognostického Ústavu SAV. Hoci ani dlhopisy nie sú odolné proti znehodnoteniu, čo ukázal aj prípad dlhopisov Lehman Brothers.

No pre sporiteľov to až taká dobrá správa nie je. „Po odrátaní poplatkov a inflácie bude zhodnotenie záporné. To sa deje už niekoľko rokov aj v treťom pilieri," tvrdí Baláž.

Zarábali aj akcie

Od júla do polovice decembra si zisky pripísali aj akciové indexy. Ak by boli v majetku fondov akcie, pri prvom porovnaní zhodnotenia by si DSS zrejme takisto mohli zobrať výnosový poplatok. „Akciové trhy v uplynulom polroku všeobecne rástli, takže áno," hovorí portfólio manažér ČSOB DSS Vladimír Ravinger. Americký index S&P 500 zarobil takmer 20 percent, nemecký DAX 17,3 percenta, britský FTSE cez 21 percent.

„Vývoj na akciových trhoch je dielom centrálnych bánk, ktoré znížili úrokové sadzby na minimum," povedal analytik XTrade Brokers Kamil Boroš. Japonský Nikkei si však pripísal iba 1,7 percenta najmä pre posilňujúci sa jen. Riziko výkyvov akcií v 6-mesačnom období je však priveľké. „Nie je to dostatočné obdobie na porovnávanie výnosov," hovorí Boroš. Preto pri ďalších porovnaniach by už DSS možno museli doplácať sporiteľom z vlastného majetku.

Na výpredaj akcií v druhom pilieri zareagovala po svojom aj vláda. Premiér povedal, že DSS „nič iné nezaujíma, iba vlastné zisky". Ministrovi financií dal za úlohu pripraviť návrh, podľa ktorého budú musieť DSS zhodnocovať úspory minimálne na úrovni zvyšovania dôchodkov v prvom pilieri. Minister by mal pripraviť návrh do konca roka. Hovorca rezortu Miroslav Šmál včera pripustil, že sa to dovtedy nemusí stihnúť. „Je to komplikovaná vec," povedal Šmál.