Kríza na svetových finančných trhoch stále drží väčšinu dôchodkových fondov v stratách
Konzervatívne fondy si v druhom pilieri držia primát

Väčšina sporiteľov, ktorí si sporia na penziu v rastových alebo vyvážených dôchodkových fondoch, nemá na účtoch  dnes toľko, koľko do systému vložili.

BRATISLAVA. Pohľad na výpis z dôchodkového účtu, ktorý v týchto dňoch rozposielajú svojim klientom dôchodkové spoločnosti, väčšinu sporiteľov nepoteší. Na penzijnom účte majú momentálne menej, ako je súčet príspevkov, ktoré do druhého piliera poslali.

Platí to až na výnimky pre sporiteľov rastových a vyvážených fondov, ktorých je v druhom pilieri vyše 95 percent. Príspevky ľudí, ktorí si sporia v konzervatívnom fonde, si doteraz pripísali mierne zhodnotenie.

Zatiaľ sa zhodnocujú iba konzervatívne fondy

Sporiteľ v jednom vyváženom fonde, ktorý nám dovolil pozrieť sa na stav svojho dôchodkového účtu, momentálne stráca 143,88 eura. Do druhého piliera odvádza okolo 70 eur. Prvý príspevok mu prišiel na jeho dôchodkový účet v septembri 2005. Odvtedy do druhého piliera poslal spolu 2433,84 eura. Aktuálna hodnota jeho penzijného účtu je však iba 2289,96 eura.

Dôchodkové správcovské spoločnosti sa netaja tým, že priemerný sporiteľ má na účte v rastovom fonde menej, ako je súčet všetkých jeho doterajších príspevkov. No žiadny zo sporiteľov neprišiel o všetky úspory, ako ešte prednedávnom tvrdili niektorí verejní činitelia.

To, že momentálne sú na tom najlepšie ľudia v konzervatívnych fondoch, ukazuje aj príklad nášho fiktívneho sporiteľa. Prepočet je urobený na základe reálneho vývoja hodnôt dôchodkových jednotiek.

Ak vstúpil do druhého piliera hneď na začiatku a pravidelne každý mesiac na svoj účet posielal 43,15 eura, k 31. januáru 2009 mal na účte v konzervatívnom fonde o šesť percent viac, ako je suma príspevkov, ktoré mu prišli na dôchodkový účet.

To však neplatí o momentálnom stave na účte v rastovom a vyváženom fonde. Ak by šlo o investíciu, ktorú by si mohol z týchto fondov vybrať, v oboch prípadoch by náš sporiteľ zrealizoval stratu.

Keď porovnáme momentálnu stratu s novembrom, v prípade rastového fondu je na porovnateľnej úrovni. Pri vyváženom fonde sa mierne znížila.

Do akcií investujú menej

Tí, ktorí sledujú vývoj na akciových trhoch, vedia, že súčasné straty spôsobil najmä výrazný prepad cien akcií za posledný rok. Nedôvera na finančných trhoch, ktorú vo väčšej miere odštartovala hypotekárna kríza v USA, zatlačila akciové indexy do rekordných strát. Správcovia dôchodkových fondov na to reagovali tak, že znižovali podiel akciových investícií.

Axa DSS napríklad za posledný rok znížila podiel akciových investícií v rastovom fonde približne z 19 na 10 percent a vo vyváženom fonde z 15 na 8 percent. „Dlhopisové investície sa naopak zvýšili zo zhruba 50 na 60 až 70 percent," povedal portfólio manažér dôchodkovej spoločnosti Erik Osuský.

Podiel dlhopisovej zložky na úkor akciovej zvyšovali počas minulého roka aj ostatné penzijné spoločnosti. „Pred rokom sme mali vo vyváženom fonde zastúpených približne 16 percent akcií a v rastovom fonde približne 20 percent akcií, v súčasnosti je to 7 percent a 9 percent," povedal portfólio manažér ČSOB AM Vladimír Ravinger.
Zákon pritom umožňuje rastovým fondom investovať do akcií až 80 percent majetku vo fonde. „Predpokladáme, že v najbližšom polroku budeme akciovú zložku v oboch fondoch zvyšovať," povedal Ravinger.

Problém je, že finančná kríza zasahuje aj do zhodnotenia najmä korporátnych a bankových dlhopisov, a to hlavne zahraničných. Je to preto, že vzrástla riziková prirážka ich emitentov. Následným precenením dlhopisov ich cena klesá.

Šéf ČSOB DSS Vladimír Šošovička však hovorí, že v portfóliách dôchodkových fondov sú najmä štátne dlhopisy či dlhopisy tunajších bánk, kde je takéto riziko podstatne nižšie.

Analytik inštitútu INESS Radovan Ďurana považuje za veľmi pravdepodobné, že ak by táto kríza významne zasiahla dlhopisové fondy, negatívny dopad sa prejaví aj v reálnej ekonomike a postihnutý bude rovnako aj prvý pilier.

Kliknite - obrázok zväčšíte.